ناسداك تتطلع إلى أسواق التنبؤ من خلال ملف جديد لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية

فاجأت بورصة ناسداك MRX المستثمرين بتقديمها مؤخراً طلباً إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لاستضافة سوق التنبؤ أثار هذا الطلب جدلاً واسعاً لعدة أسباب، بدءاً من احتمال ظهور أسواق موازية، وصولاً إلى الخلافات حول صلاحيات الجهات التنظيمية في الموافقة على هذه الخطوة. إليكم ما تحتاجون معرفته.
ملخص: قدّمت بورصة ناسداك MRX طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للحصول على موافقة لتقديم منتجات سوق التنبؤات عبر بنيتها التحتية الخاضعة للتنظيم الكامل. وفي حال الموافقة، سيمثل ذلك خطوة هامة إلى الأمام لهذا القطاع، وسيساهم في إضفاء الشرعية على سوق التنبؤات.

ما هي أسواق التنبؤ؟

سوق التنبؤات موجود منذ فترة، لكن هذه المنصات لم تكتسب شعبية واسعة إلا مع انتخابات عام 2024. يتيح سوق التنبؤات للمستخدمين المراهنة على مجموعة متنوعة من الفئات.

يشتري المستخدمون عقودًا تعكس توقعاتهم للأحداث المستقبلية. تُعرض هذه العقود عادةً على شكل رموز ثنائية (نعم/لا) تُعرف بأسهم النتائج. والجدير بالذكر أن سعر السهم يُحدد عادةً بناءً على دولار واحد، ولكنه يُعدّل ليعكس توجهات المتداولين.

تُعدّل العديد من هذه الأنظمة سعر استرداد الأسهم بناءً على الاحتمالية الضمنية، بمعنى أنه إذا كان سعر السهم 0.55 دولار، فهناك احتمال بنسبة 55% وفقًا للتصويت الحالي. والجدير بالذكر أنه يمكن تعديل هذه الأسعار باستخدام عدة طرق، بما في ذلك دفاتر الطلبات، ومجمعات السيولة، أو صانعي السوق الآليين.

لماذا تعكس أسواق التنبؤات الرأي العام؟

لم تعد أسواق التنبؤات مجرد ثغرة للمقامرين، بل أصبحت منصات توفر رؤى قيّمة حول الرأي العام، وقد بلغت من الدقة حداً جعلها مصدراً رئيسياً للمعلومات لدى المحللين.

ومن المثير للاهتمام أن أسواق التنبؤ أصبحت أكثر دقة في نتائجها. والجدير بالذكر أن المنصة توقع بلغت دقتها 93% في توقع النتائج السياسية في الانتخابات الأخيرة، مما يسلط الضوء على النفوذ والاحترام المتزايدين اللذين تستمر هذه المنصات في اكتسابهما.

أنواع أسواق التنبؤ

تتصدر التنبؤات السياسية قائمة اهتمامات هذه الشبكات، مما يعكس ارتباط السوق بالضجة الإعلامية المصاحبة لانتخابات عامي 2024 و2026. ويمكن ملاحظة ازدياد الإقبال على هذه المواقع خلال فترات الانتخابات وغيرها من الأوقات التي تشهد توترات جيوسياسية حادة.

المصدر - كلشي

أسواق التنبؤات الرياضية

تأتي الرياضة في المرتبة الثانية من حيث شعبية التنبؤات. وقد شهد هذا القطاع نمواً ملحوظاً مع ظهور أحداث عالمية كبرى مثل الألعاب الأولمبية وقد ساهمت بطولات كرة القدم الدولية في زيادة الإقبال. والجدير بالذكر أن الأحداث الرياضية الأمريكية الكبرى شهدت أيضاً زيادة مفاجئة في الاهتمام، بما في ذلك بطولات ومسابقات اختيار اللاعبين في دوريات كرة القدم الأمريكية (NFL) والهوكي (NHL) والبيسبول (MLB).

توقعات السوق المالية

تُعدّ الأحداث المالية فئة شائعة أخرى على مواقع التنبؤات. ويمكن أن تتراوح هذه الأحداث بين أصول محددة مثل البيتكوين.

وصول الأسعار إلى قيمة محددة، وصولاً إلى ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة. كما توجد توقعات بشأن الأسهم، وبيانات الناتج المحلي الإجمالي. مؤشر أسعار المستهلك النتائج، والمزيد.

نمو سوق التنبؤات والإحصاءات

ومن المثير للاهتمام أن سوق التنبؤات حظي باهتمام كبير خلال انتخابات عام 2024، مما مكّن منصات رائدة مثل بولي ماركت و كلشي كخيارات قابلة للتطبيق للمستخدمين. سهّلت هذه الشبكات مبيعات الرموز الرقمية بمليارات الدولارات، وغطت كل شيء من دورات الانتخابات إلى عمليات دمج العملات المشفرة.

والجدير بالذكر أن سوق التنبؤات قد شهد بعض الضربات الأخيرة معالم. في فبراير، بلغ حجم التداول الشهري في سوق التنبؤات 23.4 مليار دولار. ويمثل هذا الرقم انخفاضاً طفيفاً عن 27.1 مليار دولار التي حققها السوق في الشهر السابق.

لا يُنظر إلى هذا التراجع على أنه بداية لاتجاه جديد، بل على أنه مناورة مُخطط لها من قِبل المنصات التي ترغب في تحقيق التوازن بين منتجاتها والاعتبارات التنظيمية. ويُلاحظ المحللون ذلك بوضوح. تنبأ من المتوقع أن يصل حجم هذا السوق إلى 300 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026، مدفوعاً بدخول المستثمرين المؤسسيين.
مرر للتمرير →

شرح ملف سوق التوقعات لمؤشر ناسداك MRX

في 2 مارس 2026، قدمت شركة ناسداك إم آر إكس (NASDAQ MRX, LLC) طلبًا (SR-MRX-2026-05تتعاون الشركة حصرياً مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وتركز على منتجين محددين: مؤشر ناسداك 100 وتوقعات مؤشر ناسداك 100 المصغر. ويتيح هذان المنتجان للمتداولين شراء العقود بناءً على ما إذا كان المؤشر سيحقق قيماً معينة أم لا.

ما هو مؤشر ناسداك 100؟

مؤشر ناسداك 100 (NDX ) هو مؤشر سوق الأسهم الذي يتتبع أداء أكبر 100 شركة غير مالية مدرجة في بورصة ناسداك. ويركز المؤشر بشكل كبير على شركات التكنولوجيا، ويُستخدم على نطاق واسع كمعيار لأسهم النمو في السوق الأمريكية.

ما هو مؤشر ناسداك 100 الجزئي؟

المؤشر الجزئي  (MNQ ) صُمم هذا الصندوق لتوفير وصول أسهل إلى هذه الأصول، حيث يُمثل 1/100 من قيمة مؤشر ناسداك. هذه القيمة المنخفضة تُسهّل على المتداولين الأفراد الوصول إليه، مما يُمكّنهم من الاستفادة من هذا الصندوق الفريد لتحقيق انتشار واسع في السوق.

لماذا يُعدّ تقديم طلب إدراج سوق التنبؤات في بورصة ناسداك حدثًا تاريخيًا؟

يمثل هذا الطلب أول مرة تسعى فيها بورصة على مستوى المؤسسات إلى تقديم خيارات سوق التنبؤ على مؤشر أسهم رئيسي. ويشير الطلب تحديدًا إلى هذه المنتجات باسم "خيارات مرتبطة بالنتائج". ستأتي هذه المشتقات في شكلين رئيسيين، عقود محدودة النطاق وعقود ثنائية، وستوفر عقودًا تُسوى نقدًا تتراوح قيمتها بين 0.01 دولار و1 دولار.

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مقابل لجنة تداول السلع الآجلة: من ينظم أسواق التنبؤ؟

ومن المثير للاهتمام أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة تداول السلع الآجلة لا تزالان تتنازعان حول الجهة المختصة بمنتجات التنبؤ. وقد تحدث رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الحالي، بول أتكينز، إلى المشرعين في 12 فبراير 2026. وخلال المناقشة، أقر بأن هيكل بعض أسواق التنبؤ وارتباطها بمؤشر ناسداك 100 يجعلها خاضعة لاختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات.

ورداً على ذلك، قدم رئيس لجنة تداول السلع الآجلة، مايكل سيليغ، رد في 17 فبراير 2026. وتزعم مذكرة الصديق الاختصاص الحصري على عقود الأحداث، وتدّعي تعدّي هيئة الأوراق المالية والبورصات على صلاحياتها. ويجادل بأن هذه العقود هي في نهاية المطاف مشتقات سلعية، ويجب أن تخضع للإرشادات المنصوص عليها في قانون بورصة السلع.

لماذا قدمت ناسداك شكوى إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد لجنة تداول السلع الآجلة؟

يمثل هذا الإفصاح اعتقاد شركة ناسداك إم آر إكس بأن هذه الأصول مؤهلة كأوراق مالية مرتبطة بمؤشر أسهم. تُمكّن هذه الخطوة الشركة من تجنب متطلبات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) المتعلقة بنطاق عقود المشتقات/الأحداث، والاستفادة من وسطائها الحاليين، مما يُغنيها عن استخدام منصات جديدة.

مزايا منتجات التنبؤ في ناسداك

تُقدم منتجات سوق التنبؤ هذه العديد من المزايا. فهي، على سبيل المثال، تُتيح المجال لمزيد من السيولة الاستثمارية المؤسسية. وتعمل هذه المنتجات تحت إشراف ولوائح شركات الاستثمار المؤسسية، ما قد يُؤدي إلى تدفق سيولة كبيرة إلى القطاع.

كيف يمكن لبورصة ناسداك تحسين البنية التحتية لسوق التنبؤات

من شأن الحجم الهائل والتكنولوجيا المتطورة التي توفرها ناسداك أن تُحسّن تجربة المستخدم. وقد أشار المسؤولون التنفيذيون في الشركة بالفعل إلى أن منتجاتهم ستوفر مزايا رئيسية مثل قابلية التوسع، وفروق أسعار أقل، والتسوية من خلال منظمة مقاصة الخيارات.

إمكانية الوصول إلى البيع بالتجزئة

ومن المزايا الرئيسية الأخرى إمكانية وصول المزيد من المتداولين إلى منتجات السوق التنبؤية عبر منصات متعددة. على وجه التحديد، يمكنك رؤية هذه الخيارات تظهر على تطبيقات الوساطة الشهيرة مثل Robinhood و إخلاصهذا القرار منطقي لأنه يقلل من حاجز الدخول عن طريق إلغاء العديد من قيود الانضمام.

ماذا سيحدث إذا تمت الموافقة على أسواق التنبؤ في ناسداك؟

هناك عدة نتائج محتملة قد تترتب على الموافقة على أسواق التنبؤ في ناسداك. أولها، أنها ستضفي شرعية كاملة على هذه الفئة من الأصول من خلال دمجها بشكل مباشر في الاقتصاد السائد.

ومن شأن هذه الخطوة أن تساعد أيضاً في جذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين للمشاركة في هذه الأسواق، حيث يمكنهم الاستفادة من الخيارات المنظمة بالكامل مقابل المنصات اللامركزية مثل Polymarket وKalshi.

لذا، يتوقع بعض المحللين أن يؤدي إقرار هذا القرار إلى ظهور أسواق متوازية تمامًا، على غرار البورصات اللامركزية والمركزية. وستخضع هذه القطاعات لقواعد مختلفة، إذ ستلتزم عروض ناسداك بأعلى المعايير التنظيمية.

صعود أسواق التنبؤ الهجينة

إذا حظيت منتجات التنبؤ الخاصة ببورصة ناسداك بالموافقة، فقد يؤدي ذلك إلى ظهور عدد كبير من المنتجات المبتكرة خلال الأشهر القادمة. ويمكن استخدام هذه المنتجات للتحوط من تقلبات السوق، وتوفير وصول أوسع إلى الأسواق، واكتساب رؤى ثاقبة حول اتجاهات السوق المحتملة.

كيف تختلف أسواق التنبؤ التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة

عند النظر إلى الصورة الكلية، يبدو أن هناك فرقاً طفيفاً بين ما تقدمه ناسداك بموجب لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وما يقدمه مزودو الخدمات الآخرون بموجب خيارات هيئة تداول السلع الآجلة. يعمل كلا المنتجين بنفس الطريقة، حيث يشتري المتداولون رموزاً تمثل توقعاتهم، إما بنعم أو لا.

الاختلافات الرئيسية

مع ذلك، عند التدقيق، تبرز عدة اختلافات جوهرية جديرة بالملاحظة، بما في ذلك الاختلافات في الهيكلية وإمكانية الوصول والمتطلبات التنظيمية. على سبيل المثال، تُعتبر منتجات ناسداك أوراقًا مالية، وبالتالي تتم مقاصتها عبر مؤسسة مقاصة الخيارات. في المقابل، تُصنف أصول المنصات الخاضعة لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة كمشتقات أحداث.

كيف يمكن للمستثمرين الوصول إلى أسواق التنبؤ في ناسداك

توجد أيضًا اختلافات فيما يتعلق بمن يمكنه الوصول إلى هذه الأصول. سيتطلب سوق التنبؤ بمؤشر ناسداك 100 حساب وساطة قياسي. ولذلك، يمكن للمتداولين الالتزام بخيارات موثوقة مثل شواب، وفيديليتي، وغيرها. في المقابل، لا يمكن الوصول إلى المنصات الخاضعة لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة مثل كالشي إلا من خلال بوابتها الخاصة.

أنواع العقود التي تخطط ناسداك لطرحها

يتمثل أحد الاختلافات الرئيسية الأخرى بين هذين النهجين في المنتجات المُقدمة. يقتصر الملف المُقدم مؤخراً على توقعات مؤشر ناسداك 100. ويتناقض هذا النهج بشكلٍ صارخ مع غالبية أسواق التنبؤ التي لا تزال تُركز بشكلٍ كبير على الأحداث السياسية والرياضية.

مرر للتمرير →

المخاطر التنظيمية التي تواجه أسواق التنبؤ في ناسداك

من الضروري إدراك أن بورصة ناسداك تواجه تحديات كبيرة، وأن الموافقة على هذه المنتجات ليست مضمونة بأي حال من الأحوال. وقد دار جدل واسع حول هذه المنتجات من قبل هيئات حماية المستهلك والهيئات التنظيمية على حد سواء.

بالإضافة إلى ذلك، يُعد استمرار الخلاف بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة تداول السلع الآجلة حول الجهة المختصة بالنظر في هذه المنتجات عاملاً آخر قد يؤدي إلى تأخيرات. كما أعرب المنافسون عن مخاوفهم بشأن هذا المنتج وتأثيره المحتمل على السوق.

مخاوف قانونية بشأن أسواق التنبؤ المتعلقة بالمقامرة

تجدر الإشارة إلى أن أسواق التنبؤات لا تخضع حاليًا للوائح المقامرة الفيدرالية في الولايات المتحدة. مع ذلك، توجد عدة ولايات لديها قوانين تحظر هذه المنتجات. على سبيل المثال، حظرت كل من نيويورك وماريلاند ومونتانا أسواق التنبؤات. كما يواصل النقاد الإشارة إلى أوجه التشابه بين هذه المنصات ومنصات المراهنات الشائعة.

ويشيرون تحديداً إلى إمكانية المراهنة على النتائج كسبب رئيسي. في المقابل، يواصل معارضو هذه المنتجات التأكيد على ضرورة إخضاعها لقيود المقامرة، كما يشيرون إلى غياب الشفافية فيما يتعلق بمعدلات الضرائب على الأرباح.

منصات سوق التنبؤات الرئيسية

يستمر سوق التنبؤات في التوسع مع سعي المزيد من المنصات للاستفادة من هذا الرواج. تهيمن حاليًا بضع شركات كبرى على هذا القطاع، حيث تُجري هذه المنصات معاملات بمليارات الدولارات شهريًا، ويمكن اعتبارها المحرك الرئيسي لتوسع سوق التنبؤات ليشمل التمويل المؤسسي. إليكم أحد أبرز أسواق التنبؤات المتاحة للمتداولين اليوم.

بولي ماركت – أكبر سوق للتنبؤات بالعملات الرقمية

انطلقت منصة بولي ماركت في عام 2020 تحت اسم يونيون ماركت خلال فترة الحجر الصحي لجائحة كوفيد-19. وقد رأى مؤسس المنصة، شاين كوبلان، إمكانات المنصة في المساعدة على مكافحة المعلومات المضللة والتقارير المغلوطة.

كان الهدف هو إنشاء منصة مراهنات تُسلّط الضوء أيضًا على وجهة نظر الجمهور. وقد لاقى تركيزه على السياسة والرياضة والمال والثقافة الشعبية استحسان الأجيال الشابة الباحثة عن خيارات مراهنة أكثر إثارة من الخيارات التقليدية. والجدير بالذكر أن إحدى أولى الرهانات كانت على موعد إعادة فتح مدينة نيويورك بعد إغلاق جائحة كوفيد-19.

في عام 2022، واجهت شركة بولي ماركت بعض المشاكل مع لجنة تداول السلع الآجلة، التي فرضت عليها غرامة قدرها 1.4 مليون دولار. وخضعت الشركة للتدقيق حيث اعتُبرت أنها تعمل كمنشأة تنفيذ مقايضات غير مسجلة، مما أدى إلى إصدار أمر بوقف نشاطها.

بشكلٍ مثير للإعجاب، تعاونت شركة بولي ماركت مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للعودة إلى الامتثال للقوانين، وسُمح لها بمواصلة عملياتها في الخارج. وقد مكّنت هذه المناورة المنصة من الوصول إلى انتخابات عام 2024، التي شهدت رهانات تجاوزت قيمتها 3.6 مليار دولار على نتائجها.

منذ ذلك الحين، أصبح مؤسس المنصة أحد أصغر المليارديرات العصاميين. والجدير بالذكر أن منصة بولي ماركت لا تزال تجذب الكثير من المتداولين الجدد الساعين للاستفادة من رواجها أو لمجرد مشاركة توقعاتهم.

ماذا يعني تقديم بورصة ناسداك لملف سوق التنبؤات للمستثمرين؟

هناك عدة عوامل تجعل هذا الطلب بمثابة نقلة نوعية. فهو سيغير، أولاً، نطاق سوق التنبؤات برمته، ويفتح المجال أمام تدفق هائل من التمويل المؤسسي. كما أنه يمتلك القدرة على خلق فئات أصول جديدة كلياً في القطاع المالي التقليدي. وبالطبع، كل هذا يتوقف على توصل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وهيئة تداول السلع الآجلة، وناسداك إلى اتفاق معقول خلال الأسابيع القادمة.

تعرف على المزيد من التطورات السوقية المثيرة للاهتمام اضغط هنا.