Otomatik Piyasa Yapıcı (AMM) nedir?

Otomatik Piyasa Yapıcılar (AMM), şirketin başarısı için çok önemli bir kavram olmuştur. Merkezi Olmayan Finans (DeFi)veya en azından en büyük yönlerinden bazıları. Bunlar olmadan merkezi olmayan borsalar (DEX'ler) çalışamayacak ve kullanıcılar bunlardan yararlanamayacaktı. Her şey 2018'de değişti Uniswap başlatıldıAMM sistemini başarıyla kullanan ilk merkezi olmayan platform oldu.

Otomatik Piyasa Yapıcılar (AMM) nedir?

Basitçe söylemek gerekirse, otomatik piyasa yapıcı (AMM), merkezi olmayan borsaların çalışmasına izin veren bir protokoldür. DEX'ler, kullanıcıların dijital para birimlerini aracılar olmadan daha doğrudan bağlayarak birbirleriyle takas etmelerine olanak tanır ve AMM, bunun gerçekleşmesine izin veren özerk ticaret mekanizmaları olarak işlev görür.

Onlar sayesinde, DeFi sektörü merkezi borsalara veya diğer piyasa oluşturma tekniklerine ihtiyaç duymadan işleyebilir.

Ancak AMM'nin merkezi olmayan finansın geliştirilmesine yardımcı olma konusunda ne kadar büyük bir katkı yaptığını gerçekten anlamak için daha da derine inmeli ve piyasa yapıcıların kendilerinin ne olduğunu açıklamalıyız.

Piyasa Yapıcıları Nelerdir ve Neden Önemlidirler?

DeFi sektörü 2020'de patlamadan önce merkezi olmayan borsalar çok fazla kullanım görmüyordu. Aslında Uniswap 2018 yılında bir AMM sistemi geliştirmiş olsa da birçok kişi DEX'lerin bir gün kök salıp kök salmayacağını veya kripto sektörünün bir başka başarısız deneyi olarak ortadan kaybolup kaybolmayacağını merak ediyordu.

Bunun nedeni ise likidite sıkıntısıydı. Likidite, ister kripto ister geleneksel finans olsun, ticaret için son derece önemlidir çünkü bu, kullanıcıların işlemlerini hızlı bir şekilde tamamlayabilecekleri, faydalı fiyat değişikliklerinden yararlanabilecekleri veya fiyat aniden düşmeye başlarsa kayıplarını azaltıp ellerinden geleni yapabilecekleri anlamına gelir.

Bu olmadan hiç kimse eski DEX'lerde olduğu gibi platformlarda işlem yapma riskini almazdı. Kimse onları kullanmayacağı için likiditeleri yoktu ve likiditeleri olmadığı için kimse onları kullanmıyordu. Kripto endüstrisinin son derece değişken olması nedeniyle, hızlı fiyat değişiklikleri her an gerçekleşebilir ve kullanıcıların, birisinin platforma tam olarak aynı ürünü satın almak amacıyla gelmesini bekleyerek vakit kaybetmeden hızlı bir şekilde tepki verebilmeleri gerekir. satıcının teklif ettiği jeton miktarı veya tam tersi.

Bu sorun, piyasa yapıcılar tarafından merkezi platformlarda çözüldü; bu protokoller, listelenen işlem çiftlerine likidite sağlamak için gereken süreci kolaylaştırdı. Elbette bu durumda merkezi borsa (CEX), yatırımcıların operasyonlarının yanı sıra tüm süreci de denetler ve tüm alım satım emirlerinin buna göre eşleşmesini sağlayan bir sistem sağlar.

Dolayısıyla, bir tüccar belirli bir miktarda belirli bir coini satın almak isterse, CEX'ler bunları, bu coini satan ve benzer bir fiyatla yaklaşık miktarı teklif eden bir satıcıyla eşleştirir. Başka bir deyişle CEX'ler yatırımcılar arasında aracı görevi görüyor.

Bu sistem yıllardır yeterince iyi çalıştı ve süreç oldukça kusursuz bir hale geldi. Benimsenme arttıkça alıcıları ve satıcıları eşleştirmek ve anlaşmalarını sonuçlandırmalarına yardımcı olmak daha kolay hale geldi. Ancak her zaman bu kadar mükemmel fırsatlar mevcut olmuyor ve belirli ihtiyaçları olan satıcılar çoğu zaman eşleşen ihtiyaçlara sahip alıcıları hemen bulamıyor.

Eğer borsa iyi bir eşleşme bulamazsa likiditenin düşük olduğu düşünülür. Başka bir deyişle likidite, varlıkların belirli bir zamanda alınıp satılmasının kolaylığıdır. Çok sayıda alım ve satım emri mevcutsa, bunları eşleştirmek basit bir iştir ve likiditenin yüksek olduğu kabul edilir.

Bu durumlarda, bir varlığın satışın gerçekleştirildiği andaki fiyatının, işlem tamamlanmadan önceki fiyatından farklı olduğu durum olan kayma görme eğilimindeyiz. Temel olarak borsalar, ticaretin yapılmasını sağlayacaktır, ancak aynı fiyatla ilgilenen herhangi bir işlem yoksa, bir sonraki en iyi şeyi bulacaklar, bu da önemli ölçüde daha düşük/daha yüksek fiyatlı bir teklif olacaktır.

Bu, özellikle işlemin anında yürütülmesinin zorunlu olduğu, oldukça değişken dönemlerde geçerlidir. Ancak kayma son derece kötüdür. tüccarlarBu nedenle borsalar, yatırımcıların bu durumu asla yaşamak zorunda kalmamasını sağlamak için ellerinden gelen her şeyi yapıyor. Bunu yapma şekli, ihtiyaç duyulan işlem çiftlerine likidite sağlamak için finansal kurumlara ve profesyonel yatırımcılara güvenmektir. Bu varlıklardan, borsa kullanıcılarının taleplerini karşılayacak bir dizi emir oluşturmaları ve böylece talebi karşılayacak yeterli likiditenin her zaman bulunmasını sağlamaları istenir.

AMM Nasıl Farklıdır?

Piyasa yapıcıların çalışma şekli merkezi platformlar için iyidir ancak merkezi olmayan borsalar daha bağımsız olmak ister, bu yüzden farklı bir yaklaşım buldular. CEX'ler gibi emir eşleştirme sistemlerini kullanmazlar ve saklama altyapıları da yoktur; bu da ne yatırımcıların cüzdanlarının özel anahtarlarını ne de içinde depolanan fonları tuttukları anlamına gelir. Gerçekten merkezsizdirler, bu da paralarına yalnızca yatırımcıların erişebildiği anlamına gelir.

Sipariş eşleştirme sistemleri ise akıllı sözleşmelere dayanan protokoller olan AMM'lerle değiştirildi. Akıllı sözleşmeler, varlığın fiyatını arz ve talebe göre tanımlamak için kullanılır ve aynı zamanda likidite de sağlar. Peki düşük likidite sorununu nasıl çözdüler?

Basit: İçinde büyük miktarlarda madeni para ve tokenlerin depolandığı, aslında akıllı sözleşmelerden oluşan likidite havuzları oluşturdular. Bu fonlar, perakende kullanıcılar tarafından depolanır ve bu nedenle onlara likidite sağlayıcıları adı verilir. Temel olarak platformlar, kullanıcıların hareketsiz koinlerini ve tokenlerini akıllı bir sözleşmede saklamaları ve bunları borsanın diğer kullanıcılarının kullanımına sunmaları için bir teşvik sağlıyor.

Karşılığında pasif gelir şeklinde ödüller alırlar. Ayrıca AMM, likidite havuzlarının mümkün olduğunca dengeli kalmasını sağlamak amacıyla önceden belirlenmiş matematiksel denklemleri de kullanıyor. Bu aynı zamanda havuzdaki varlıkların fiyatlandırılmasındaki tutarsızlıkları da ortadan kaldırır.

Elbette kullanıcıların varlıklarını yatırmaları gerekmiyor ve istedikleri zaman paralarını çekmekte özgürler. Bazı platformlar, kullanıcıların önceden belirlenen süre dolmadan paralarını çekmeleri durumunda cezalar içerebilmektedir ancak bu her platformda geçerli değildir ve şartlardan biri ise bu, sözleşmede açıkça belirtilir.

Ayrıca çok sayıda platformun başka bir teşvik biçimi olan özel yönetim tokenleri de yayınladığını belirtmekte fayda var. Sahip oldukları yönetişim belirteçleri ile kullanıcılara tüm projenin yönetimine katılma olanağı verilir. Platforma ve topluluğuna fayda sağlayacak değişiklikler önerme veya diğer kullanıcılar tarafından yayınlanan tekliflere oy verme hakkına sahip olurlar. Bu durumlarda, daha fazla yönetişim tokenına sahip olan kullanıcıların oyu, daha az sayıda yönetim tokenına sahip olanlara göre genellikle daha fazla ağırlık taşır. Yönetim tokenı sahiplerinin çoğunluğu teklifin uygulanması yönünde oy kullanırsa geliştiriciler bunu gerçekleştirecektir.

Likidite Havuzlarının Riskleri

Açıklanması gereken son bir şey, likidite havuzlarıyla ilişkili en büyük risklerden biridir. Bu, kalıcı kayıp olarak adlandırılan bir şeydir ve havuzdaki varlıkların fiyat oranı dalgalandığında meydana gelir.

Bu durumlarda, havuza alınan varlıkların fiyat oranı, varlıkların akıllı sözleşmeye yatırıldığı andaki fiyatından değiştiğinde likidite havuzu otomatik olarak zarara uğrayacaktır. Açıkçası, fiyat değişimi ne kadar yüksek olursa, kullanıcının uğradığı kayıplar da o kadar yüksek olur.

Kalıcı kayıp, yüksek derecede uçucu kripto para birimleri içeren havuzlar söz konusu olduğunda en yaygın olanıdır. Ancak kaybın neden “geçici” olarak adlandırıldığını da belirtmek önemlidir. Bunun nedeni, fiyat oranının eski durumuna dönmesi ve fiyatın yatırıldığı andaki yüksekliğe geri dönme ihtimalinin olmasıdır.

Bu, bir kez daha, yüksek oynaklık nedeniyle gerçekleşebilir. dijital para, bazıları diğerlerinden daha fazla. Yani varlıklar depolanırken depolanan varlıkların fiyatının değişmesi durumunda kullanıcılar potansiyel bir zararla karşı karşıya kalmaktadır. Bu kaybın gerçekleşmesi şart değildir ve bunu sağlamlaştırmanın tek yolu, fiyat orijinal (veya daha yüksek) fiyata dönmeden önce varlıkları likidite havuzundan çekmektir.

Dikkat edilmesi gereken bir diğer husus da, kullanıcının tokenlarını kilitli tutarken aldığı ödüllerle de kayıpların karşılanabileceğidir. Yani, bu noktada tokenleri geri çekmek, ödülün kaybedildiği anlamına gelse de, en azından kullanıcı bir kayıp yaşamayacak, bunun yerine kendisini (değerin kendisi söz konusu olduğunda) sakladığı zamankiyle aynı durumda bulacaktır. ilk etapta jetonlar.

Sonuç

Otomatik Piyasa Yapıcılar (AMM), merkezi olmayan finans sektörünün veya daha spesifik olarak merkezi olmayan borsaların önemli bir parçasıdır. Bunlar sayesinde merkezi olmayan borsalar, merkezi muadillerinin kullandığı yöntemlere güvenmek zorunda kalmadan hizmetlerini sunabiliyor ve tüm DEX'ler artık bunları kripto para birimi endüstrisine likidite sunmanın en etkili yolu olarak kullanıyor.