토큰화된 주식: 월가의 블록체인 혁명

토큰화된 주식이란?

비트코인 이후 (BTC ) 16년 전 처음 출시된 이후, 암호화폐 시장은 상당히 성장했습니다. 

이 기간 동안 수조 달러 규모의 산업은 기존 금융 시스템을 재편할 것으로 기대되는 여러 혁신을 경험했습니다. 이제 블록체인 기술의 최신 타깃은 모든 재미가 펼쳐지는 주식 시장입니다. 

주식 발행자와 매수자가 만나는 이 만남의 장은 투자자들에게 투자 기회를 제공합니다. 기업이 사업 성장을 위한 자본을 조달할 수 있도록 하는 것 외에도, 유동성, 가격 발견, 그리고 경제 성장을 제공합니다.

그러나 100조 달러 규모의 글로벌 주식 시장은 결제가 느리고, 비용이 많이 들고, 투명성이 부족하고, 접근성이 제한되어 있어 혁신의 주요 대상이 되고 있습니다. 

이러한 혁신을 주도하는 유망한 힘은 블록체인 기술입니다. 이 기술은 즉시 결제, 낮은 비용, 완전한 투명성, 24시간 가용성을 제공하는 동시에 널리 접근성을 높여 주식 시장을 완전히 더 나은 방향으로 변화시킬 수 있습니다.

이를 실현하기 위해 주식 시장의 자산은 토큰화라는 과정을 통해 디지털화되고 있습니다. 토큰화란 자산을 블록체인에 올리는 것을 의미합니다. 중개 계좌 대신 토큰을 보관할 디지털 지갑이 필요합니다.

토큰화된 주식은 디지털 증권이라고도 불리며 다음과 같은 내용을 포함합니다. 기존 주식을 디지털 토큰으로 전환 기초 주식에 대한 소유권을 나타냅니다.

상품, 부동산, 예술품, 채권, 부채, 주식 등 실물 자산을 디지털 토큰으로 전환하는 이 과정은 거대한 시장으로 성장할 것으로 예상됩니다. 토큰화는 10조 달러 이상의 가치를 가질 수 있습니다. 견적.

As 블랙 록 (BLK ) CEO인 Larry Fink는 2024년 XNUMX월에 다음과 같이 말했습니다.

"우리는 앞으로의 다음 단계가 금융 자산의 토큰화가 될 것이라고 믿습니다. 즉, 모든 주식, 모든 채권이 하나의 원장에 기록된다는 뜻입니다."

같은 해 자산 관리 대기업은 Ethereum에서 BUIDL이라는 최초의 토큰화 투자 펀드를 출시했습니다. (ETH ) 블록체인. 이 펀드는 토큰당 1달러의 안정적인 가치를 유지하는 것을 목표로 하며, 매달 새로운 토큰이 발행될 때마다 누적 배당금을 지급합니다.

핑크는 2025년 연례 주주 서한에서 "모든 주식, 모든 채권, 모든 펀드, 모든 자산은 토큰화될 수 있다"고 언급하며 자신의 견해를 반복했습니다.

토큰화된 주식의 잠재력을 최대한 활용하기

주식은 토큰화를 위한 정말 맛있는 기회를 제공합니다. 일반적으로 회사의 주식을 매수하면 주주는 해당 회사의 일부 소유권을 얻게 되어 특정 권리를 갖게 됩니다.

결국 주식은 투자자가 공개 시장에서 취득할 수 있는 회사 자기자본의 일부입니다. 이러한 주식을 토큰화하면 중앙 증권 등록소에 보관할 필요가 없습니다. 

전통적인 주식 시장은 유동성이 높지만 중앙화된 거래소, 브로커-딜러, 수탁기관, 청산소를 통해 운영됩니다. 블록체인에 주식을 등록하면 이러한 모든 중개자를 제거하고 발행 비용을 절감할 수 있습니다. 또한, 한 투자자에서 다른 투자자로 주식을 이전하는 과정이 훨씬 간편해집니다.

현재 대부분의 금융 결제는 거래 체결 후 2영업일이 소요됩니다. 그러나 토큰화를 통해 즉각적인 결제가 가능해져 금융 회사는 상당한 비용 절감 효과를 얻을 수 있으며, 이는 사용자에게도 전달될 수 있습니다.

온체인 환경의 24시간 연중무휴 가용성과 자산 프로그래밍 기능은 오류를 줄여줍니다. 기업은 의결권 및 배당금 지급 조건과 같은 중요한 기능을 토큰의 스마트 계약에 내장하고 자동화하여 인력 개입을 줄일 수 있습니다.

특정 조건에서 자동으로 실행되는 코딩된 명령인 스마트 계약은 비용을 절감할 뿐만 아니라 속도를 높이고 투명성과 보안을 강화합니다.

특히, 블록체인 기반의 기존 주식 디지털 표현은 주식에 접근하고 거래하는 새로운 방식을 제공합니다. 24시간 연중무휴 거래가 가능할 뿐만 아니라 전 세계 누구나 ​​접근할 수 있습니다. 실제로 하나의 주식을 여러 개의 디지털 토큰으로 분할하여 다양한 투자자가 대규모 자본 투자 없이도 시장에 참여할 수 있습니다.

이 방식은 자본이 별로 없는 젊은 투자자들에게 특히 매력적이며, 이를 통해 이전에는 접근이 어려웠던 투자 상품을 적당한 금액으로 구매할 수 있게 됩니다.

게다가 토큰화된 주식은 분산형 금융 플랫폼과 호환되어 기존 시장의 제약을 넘어 운영될 수 있는 유동성, 상호 운용성, 혁신적 제품의 완전히 새로운 세계를 열어줍니다.

토큰화된 주식에 대한 관심 증가

토큰화된 주식은 기술적 이점이 분명하지만, 어려움이 없는 것은 아닙니다. 특히, 기존 주식을 블록체인에 원활하게 통합하는 데 방해가 되는 규제 장벽이 있습니다.

규제 환경 디지털 증권 기존 주식은 이미 잘 확립된 증권 규제의 적용을 받는 반면, 주식 시장은 여전히 ​​발전하고 있습니다. 그러나 도널드 트럼프 행정부 들어 이 분야는 마침내 우호적인 규제를 받고 있습니다.

이미 트럼프 행정부는 스테이블코인 법안 지지, 공공 블록체인 네트워크에 대한 합법적인 접근을 장려하고, 기관이 불필요한 재정적 위험 없이 토큰화된 증권에 대한 보관 솔루션을 제공할 수 있도록 SAB 121을 폐지했습니다.

규제상의 불확실성 외에도 디지털 증권은 기술적 취약성, 제한된 2차 시장, 발행인 신뢰성 문제, 보관 문제 등 고유한 위험을 안고 있습니다.

이러한 어려움에도 불구하고, 암호화폐 기반 대기업과 비암호화폐 기반 대기업 모두 금융 자산을 온체인화하기 위해 노력하고 있습니다. 헤지펀드부터 자산 운용사, 고액 자산가까지, 기관 투자자들은 토큰화된 주식에 상당한 관심을 보이고 있습니다.

A 측량 EY의 조사에 따르면 기관 투자자들 사이에서 특히 높은 관심을 보였습니다. 참여자의 57%가 토큰화 자산 투자에 관심을 보였으며, 헤지펀드가 가장 적극적인 것으로 나타났습니다. 새로운 자산 유형에 대한 접근성, 유동성 증가, 투명성 강화 등의 요인으로 인해 공적 펀드, 증권, 사모 펀드가 가장 큰 관심을 보이고 있습니다.

이러한 관심에 힘입어 BlackRock, WisdomTree, Franklin Templeton과 같은 금융 기관은 이미 토큰화된 금융 시장 펀드를 탐색하기 시작했습니다.

결과적으로 현재 토큰화된 전체 시장은 다음과 같습니다. $ 23.9 억6.75년 전 350억 4.8천만 달러에서 크게 증가했습니다. 특히 디지털 증권의 경우, 해당 부문은 아직 규모는 작지만 성장하고 있습니다. 현재 토큰화된 주식의 총 가치는 약 XNUMX억 XNUMX천만 달러로, XNUMX년 전 약 XNUMX만 달러에서 증가했습니다.

최근 디지털 증권이 큰 주목을 받고 있지만, 주식을 온체인으로 전환하려는 노력은 새로운 것이 아닙니다. 오랫동안 진행되어 왔습니다.

디지털 증권을 적극적으로 탐구한 초기 프로젝트로는 tZERO, Polymath, Securitize, Mirror Protocol, Synthetix 등이 있습니다.

이제 두 개의 주요 암호화폐 회사는 Coinbase 크라켄과 같은 기업들은 토큰화된 주식 시장으로의 전환을 가속화하기 위해 이 분야에 진출하고 있습니다. 이러한 움직임은 로빈후드와 찰스 슈왑과 같은 주류 소매 중개 회사들과 직접적인 경쟁을 하게 될 것입니다.

Coinbase미국에서 토큰화된 주식 거래의 선구자 역할을 하려는 's의 노력

Coinbase (COIN )미국 최대 암호화폐 거래소인 는 자사 플랫폼에서 '토큰화된 주식'을 제공하기 위해 규제 당국의 승인을 받기를 원하고 있다고 합니다. 

최고법무책임자인 폴 그리월은 로이터 통신에 회사가 새로운 상품에 대한 증권거래위원회(SEC)의 승인을 구할 계획이라고 말하며 이를 "매우 중요한 우선순위"라고 불렀습니다.

그레왈도 X에 갔다 (구 트위터) 회사의 계획을 확인하기 위해 이렇게 말했습니다. "흥미롭죠? 네. 중요한 일이라고요? 물론입니다." 페이스북의 전 부사장 겸 부법률고문이자 캘리포니아 북부 지방 법원의 전 치안판사이기도 한 그는 이렇게 말했습니다.

일반적으로 회사는 증권 거래를 제공하기 위해 Fidelity와 같은 회사와 마찬가지로 브로커 딜러로 등록해야 합니다. Coinbase그러나 등록되어 있지 않습니다. 

방법 중 하나 Coinbase 수백만 명의 사용자에게 디지털 증권을 제공하기 위해 SEC로부터 승인을 받을 수 있는 방법은 "무조치 서한"을 얻는 것입니다. 이는 SEC가 해당 회사에 대해 강제 조치를 취하지 않거나 해당 활동에 참여할 수 있도록 하는 면제 조치를 부여받지 않겠다고 약속한다는 것을 의미합니다.

"무조치 확인서를 통해 토큰화된 주식 발행자나 해당 주식의 2차 거래를 제공하고자 하는 플랫폼은 SEC가 해당 상품이 규정을 준수하는 이유에 대한 자체적인 견해를 채택했다는 확신과 안도감을 가질 수 있습니다. 지금까지 부족했던 것은 바로 이러한 확신이었고, 제 생각에는 기관 투자자들의 도입을 크게 저해하는 요인이었습니다." 

– 그루월

그러나 해당 거래소가 이 두 가지 경로 중 하나를 선택할지, 아니면 완전히 다른 합법적인 방법을 선택할지는 아직 확실하지 않습니다.

그것이 보일 것이지만, Coinbase 암호화폐를 넘어 전통 시장으로 진출하는 것은 전혀 새로운 일이 아닙니다. Grewal이 지적했듯이, 그들은 올해 초부터 규제 기관이 시장에서 토큰화된 증권을 발행할 수 있도록 허용해야 한다고 주장해 왔습니다.

그레월은 "토큰화된 부채, 주식 및 투자 펀드는 디지털 기반 방법을 통해 제공되고 거래되는 증권에 대한 맞춤형 규제 기회를 제공합니다."라고 말했습니다.

3월에 다시 응답 디지털 자산 분야를 규제하는 방법에 대한 SEC 문의에 대해 Coinbase 청사진을 공유했습니다. 규제 기관에 대한 41페이지 분량의 응답에서 Coinbase 디지털 상품과 증권을 구별하기 위한 명확한 분류 체계를 확립하고, 디지털 상품의 36차 시장 판매는 증권 거래가 아니라는 점을 명확히 하고, 암호화폐 활동에 대한 적절한 규제 처리를 정의하기 위해 의회에 위임하는 것을 포함하여 총 XNUMX개의 권고안을 제시했습니다.

Coinbase또한 위원회는 블록체인 기술이 불필요한 시장 복잡성을 제거하는 데 제공하는 기회를 인식하고, 이를 바탕으로 타깃형 구제책을 시행하여 토큰화된 증권의 잠재력을 시장이 활용할 수 있도록 하는 데 집중할 것을 권고했습니다.

SEC는 토큰화된 증권의 발행 및 거래를 위한 새로운 시장을 열 수 있다고 언급했습니다. 

토큰화된 부채, 주식, 투자 펀드가 미개척 잠재력을 지니고 있는 만큼, 미국은 이러한 기회를 활용하여 디지털 증권에 대한 맞춤형 규제를 마련해야 한다고 주장했습니다. 자산 이전, 실시간 결제, 자가 보관에 대한 명확성과 타깃형 구제책이 필요하다고 덧붙였습니다. Coinbase, 이 공간이 SEC의 관할 하에 안전하게 개발될 수 있게 될 것입니다.

Coinbase주식을 토큰화하려는 계획 역시 올해 시작된 것이 아니라, 이미 몇 년 전부터 준비해 온 것입니다. 

2021년 마지막 강세장 때 처음으로 주식을 온체인으로 가져오려고 시도했습니다. 그 무렵이었습니다. Coinbase COIN은 기업공개(IPO)를 통해 상장했습니다. 이 글을 쓰는 시점 기준, COIN 주가는 295.3달러에 거래되고 있는데, 이는 고점 대비 31% 하락한 수준이지만, 822년 2023월 초 저점 대비 약 XNUMX% 상승한 수치입니다.

당시 이 거래 플랫폼은 자체 주식의 토큰화된 버전을 발행할 계획이었지만, 당시 SEC 위원장이었던 게리 겐슬러에 의해 중단되었습니다. 그로부터 몇 년 후, 해당 기관은 소송을 제기했습니다. Coinbase 조 바이든 전 대통령 행정부 시절, 증권거래위원회(SEC)에 등록하지 않고 브로커-딜러로 운영되었다고 주장하며 소송을 제기했습니다. 이 사건은 올해 트럼프 행정부에서 SEC에 의해 기각되었습니다.

"이제 미국 규제 당국이 제품 혁신을 모색하고 앞으로 나아가고 있다고 생각합니다. SEC 태스크포스와 다시 논의를 시작할 수 있을 것 같아 기대가 큽니다. 증권형 토큰을 개발할 수 있을 것 같습니다."

- Coinbase올해 초, 최고재무책임자(CFO)인 알레시아 하스가 말했습니다. 

Coinbase 토큰화된 주식 시장에 진출할 예정이며, 수익원 다각화를 위해 적극적으로 노력해 온 거래소에 새로운 사업부를 설립할 가능성이 있습니다. 이와 관련하여, 암호화폐 옵션 거래소 데리비트(Deribit)를 2.9억 달러에 인수하는 방안을 검토하고 있습니다. 

블록체인 기술을 통해 암호화폐를 넘어 주식 거래로 확장하는 것은 그 방향으로 나아가는 또 다른 시도이며, 이를 통해 더욱 강화될 것입니다. Coinbase의 시장 지위.

크라켄의 토큰화된 주식에 대한 글로벌 비전

Coinbase 경쟁사인 크라켄(Kraken)은 이미 주식 토큰화를 위해 여러 가지 강력한 조치를 취한 또 다른 유명 기업입니다. 크라켄은 암호화폐가 파괴적인 힘을 가지고 있다고 말하며, 토큰화된 주식이 "차세대 개척자"가 되어 실제 금융 문제를 해결할 수 있다고 믿습니다.

지난달에 암호화폐 거래소 다고 발표했다 제공 예정 미국 주식의 토큰화된 버전 xStocks라는 이름으로 미국 외 일부 시장에서만 출시될 예정입니다. 따라서 아시아, 아프리카, 라틴 아메리카, 유럽 지역 고객만 이 상품을 이용할 수 있습니다.

xStocks를 통해 거래소는 신흥 시장과 서비스가 부족한 시장의 개인 투자자라는 간과되기 쉬운 계층을 타겟으로 삼고 있습니다. 이들은 중개 서비스나 자본 통제가 부족하여 미국 주식에 투자할 수 없습니다. 

크라켄의 목표는 블록체인의 탈중앙화 특성을 활용하여 높은 수수료와 관료주의적 문제라는 장벽을 제거하는 것입니다. 크라켄 글로벌 소비자 부문 책임자인 마크 그린버그는 다음과 같이 말했습니다.

"저희는 주식 투자를 재구상하고 있으며, 기존 방식에서 더 나은 대안을 찾는 고객들로부터 새로운 수요를 창출하고 있습니다. 기존 미국 주식에 대한 접근은 여전히 ​​느리고, 비용이 많이 들며, 제한적입니다. xStocks를 통해 저희는 블록체인 기술을 활용하여 더 나은 서비스를 제공합니다. 바로 개방적이고, 즉각적이며, 접근성이 뛰어나고, 국경 없는 방식으로 미국을 대표하는 기업들에 투자할 수 있는 기회입니다. 이것이 바로 투자의 미래입니다."

크라켄은 50개 이상의 유명 기업 주식을 토큰화할 예정입니다. 여기에는 엔비디아, 테슬라, 애플은 물론, 상장지수펀드(ETF)도 포함됩니다. ETF는 SLP 토큰으로 발행되어 더 빠르고 저렴한 L1 기반 플랫폼인 솔라나 블록체인에서 거래될 예정입니다.

이를 위해 거래소는 스위스에 본사를 둔 Backed Finance와 파트너십을 맺었으며, Backed Finance는 각 xStock을 뒷받침하는 실제 주식을 보유합니다. 투자자는 토큰을 기초 주식의 현금으로 교환하여 가격 동등성을 확보할 수 있습니다.

이보다 한 달 전, 크라켄도 발표 수백만 명의 미국 고객을 위해 암호화폐를 넘어 확장하여 11,000개 이상의 미국 상장 주식과 ETF를 수수료 없이 거래할 수 있습니다. 주식 상품은 FINRA(금융산업규제기관)의 규제를 받는 Kraken Securities가 담당합니다.

이번 서비스 출시로 거래소는 주식과 디지털 자산을 모두 한곳에서 관리할 수 있게 되어, 사용자들이 현금, 암호화폐, 주식, 스테이블코인을 모두 한곳에서 관리할 수 있게 되었습니다. 이 서비스는 곧 영국, 유럽, 호주를 포함한 다른 시장으로도 확장될 예정입니다.

"주식 시장으로의 확장은 우리에게 자연스러운 단계이며, 자산 토큰화의 길을 열어줍니다."

– 공동 CEO Arjun Sethi

크라켄은 멀티 자산 클래스 사업 확장을 가속화하기 위해 CFTC에 등록된 Futures Commission Merchant NinjaTrader를 1.5억 달러 규모의 역사적인 인수 거래로 인수했습니다. 이번 인수는 전통 금융(TradFi)과 암호화폐를 결합한 역사상 최대 규모의 거래였습니다.

이번 인수를 통해 크라켄은 미국에서 암호화폐 선물 및 파생상품을 제공하고 원활한 다중 자산 거래를 제공할 수 있게 되었습니다. 사용자는 또한 풍부한 선물 유동성, 전문가 수준의 분석, 그리고 고효율 체결 엔진을 이용할 수 있습니다.

이 모든 것 외에도, 주요 거래소는 300개 이상의 암호화폐와 법정 통화로 즉각적이고 국경 없는 결제가 가능한 Kraken Pay를 출시했으며, 다양한 고객을 위해 다양한 자산 유형을 지원하는 부의 축적 도구인 새로운 Kraken 앱도 출시했습니다.

이러한 발전 외에도 Kraken은 올해 규제 완화의 혜택을 받았습니다. Coinbase 트럼프 행정부 시절 SEC는 크라켄을 상대로 한 소송도 기각했습니다(예: 바이낸스). 크라켄은 2023년 XNUMX월, 미등록 증권거래소로 불법 운영되었다는 이유로 소송을 당했습니다. 이는 겐슬러가 암호화폐 부문을 SEC의 관할권에 포함시키려는 노력의 일환이었습니다.

크라켄은 이를 암호화폐의 전환점이라고 부르며 민사 소송이 기각되었다고 밝혔습니다. 현재 상장을 고려 중이는 이르면 내년에 나올 수도 있습니다. 

마무리 생각: 토큰화된 주식과 금융의 미래

전반적으로, 우리는 성별, 정치적 입장, 사회경제적 배경에 관계없이 모두에게 열려 있는 차세대 금융 시대를 향해 나아가고 있습니다. 이처럼 개방적이고, 탈중앙화되어 있으며, 신뢰가 필요 없고, 투명한 금융은 기존 투자 수단에 비해 여러 가지 매력적인 이점을 제공합니다. 

분할 소유권, 빠른 결제, 중개자 감소부터 24시간 거래, 향상된 유동성, 전 세계적 접근성까지, 토큰화된 주식은 자본 시장의 근본적인 변화를 나타냅니다.

여기에는 주요 암호화 기반 플랫폼이 있습니다. Coinbase 크라켄은 토큰화된 주식을 시장과 대중에게 제공하는 데 있어 핵심적인 역할을 할 것으로 기대됩니다.

물론 토큰화된 금융의 미래를 향한 이 여정에는 어려움이 따릅니다. 그러나 규제의 명확성과 제도적 요구가 커짐에 따라, 향후 몇 년은 블록체인 기술이 주류로 자리 잡고 금융 세계를 혁신하며 더 넓은 세상이 수익성 있는 기회에 접근할 수 있도록 하는 데 있어 중요한 전환점이 될 것입니다.