Apa itu Leveraged ETF?

ETF dengan leverage adalah dana yang diperdagangkan di bursa yang disusun untuk memperkuat pengembalian harian dari indeks yang mendasarinya. Mereka menggabungkan kenyamanan ETF dengan leverage yang biasanya dikaitkan dengan produk keuangan yang lebih kompleks.

Bagaimana leverage dalam ETF Bekerja

Leverage, juga dikenal sebagai gearing, digunakan oleh pedagang dan investor untuk meningkatkan potensi keuntungan. Hal ini dilakukan dengan meningkatkan eksposur portofolio terhadap suatu aset. Jika 100% portofolio diinvestasikan pada suatu aset, dan nilai aset tersebut meningkat 3% dalam sehari, maka nilai portofolio juga meningkat 3%.

Sekarang, jika 200% nilai portofolio diinvestasikan pada aset yang sama, maka akan menghasilkan return sebesar 6% dari nilai portofolio. Untuk membuka posisi yang bernilai lebih dari nilai portofolio, digunakan utang, margin, atau derivatif. Ketiga metode tersebut pada dasarnya memerlukan pinjaman modal sambil menggunakan modal yang ada sebagai jaminan.

Jika suatu dana memiliki eksposur senilai dua kali lipat asetnya, dana tersebut dikatakan memiliki leverage 2X atau 200%. Produk keuangan dapat memiliki leverage mulai dari 1X hingga 50X, namun leverage ETF biasanya hanya berkisar antara 1.25X hingga 5X.

ETF Standar vs ETF Leveraged

ETF adalah portofolio sekuritas yang dicatatkan seperti saham biasa. Sebagian besar ETF berinvestasi pada sekeranjang sekuritas untuk melacak kinerja indeks. Oleh karena itu keranjang disusun untuk mencerminkan indeks.

ETF dengan leverage sangat berbeda, dan tidak hanya memiliki portofolio sekuritas. Untuk meningkatkan keuntungan, ETF dengan leverage menggunakan derivatif atau utang untuk meningkatkan eksposur terhadap indeks. Penggunaan utang dan derivatif menimbulkan biaya dan risiko baru pada dana tersebut.

ETF standar sebagian besar merupakan sarana investasi pasif. Mereka menjadikan investasi pasif dan jangka panjang dapat diakses oleh investor dengan sedikit pengetahuan atau modal investasi. ETF dengan leverage merupakan penyimpangan dari jenis investasi ini dan lebih cocok untuk perdagangan aktif dan lindung nilai.

Pengembalian harian vs pengembalian jangka panjang

Aspek penting dari ETF dengan leverage adalah cara mereka melacak indeks. Untuk menghasilkan imbal hasil yang sama dengan pengganda tertentu dari imbal hasil indeks, dana tersebut harus diseimbangkan kembali setiap hari. Namun ini berarti keuntungannya hanya akan sama, atau sangat dekat, dengan pengganda keuntungan indeks setiap harinya. Dalam jangka waktu yang lebih lama, keuntungan yang diperkuat akan bertambah.

Mari kita pertimbangkan sebagai contoh ETF yang dirancang untuk menghasilkan pengembalian tiga kali lipat dari indeks S&P500. Jika indeks naik 1% pada hari tertentu, dana harus naik 3% pada hari itu. Begitu pula jika indeks turun 2% pada hari tertentu, dana akan turun sekitar 6%. Namun, jika indeks naik 10% pada bulan atau tahun tertentu, kecil kemungkinan dana tersebut akan naik 30% pada periode yang sama. Hal ini merupakan hasil dari penggabungan keuntungan leverage.

Selama pasar bullish yang kuat, imbal hasil positif akan bertambah, dan total imbal hasil mungkin lebih besar dari yang diharapkan. Namun, selama pasar sedang lesu dan periode yang bergejolak, keuntungannya kemungkinan besar akan jauh lebih buruk dari perkiraan.

Biaya ETF dengan leverage

Rasio biaya ETF mencerminkan biaya pengelolaan dan biaya operasional dana tersebut. Hal ini dinyatakan sebagai persentase dari NAB dana yang dibayarkan oleh pemegang saham setiap tahunnya. Biayanya tersebar sepanjang tahun dengan menyesuaikan NAV sedikit setiap hari.

Rasio biaya untuk dana leverage jauh lebih tinggi dibandingkan dengan ETF standar. Sebagian besar dana yang melacak S&P500 mengenakan biaya kurang dari 0.1%, sementara versi leverage dari dana yang sama mengenakan biaya sekitar 1%. Biaya yang lebih tinggi mencerminkan biaya pinjaman dan fakta bahwa dana tersebut perlu diseimbangkan kembali setiap hari.

Selain itu, mungkin terdapat 'biaya tersembunyi' lainnya yang diperhitungkan dalam kontrak derivatif yang digunakan untuk meningkatkan eksposur. Biaya-biaya ini tidak dikurangkan dari NAV namun dapat menghambat kinerja.

Alternatif untuk ETF dengan leverage

Ada beberapa cara lain untuk meningkatkan eksposur Anda terhadap suatu indeks, yang masing-masing memiliki kelebihan dan kekurangannya sendiri:

• Akun margin adalah akun perdagangan saham yang memberi Anda daya beli yang bernilai lebih dari modal di akun Anda.
• Anda dapat menggunakan portofolio Anda, atau aset lainnya, sebagai jaminan untuk meminjam modal guna meningkatkan daya beli.
• Anda dapat menggunakan derivatif seperti kontrak berjangka, CFD (kontrak untuk perbedaan), atau opsi.

Beberapa dari alternatif ini lebih murah daripada ETF dengan leverage tetapi tidak dapat diperdagangkan dengan akun perdagangan saham biasa.

Contoh ETF dengan Leverage

Tidak semua penerbit ETF mengelola dana leverage. Faktanya, hanya tiga perusahaan yang menerbitkan sebagian besar ETF di pasar – ProShares, iPath, dan Direxion.

ProShares UltraPro QQQ fund (TQQQ) dirancang untuk mengembalikan 3X keuntungan harian indeks komposit Nasdaq 100. Pada September 2020, ini adalah dana leverage terbesar yang terdaftar di AS dengan aset yang dikelola sebesar $8.9 miliar. Dana ini memiliki rasio biaya sebesar 0.95%.

Dana terbesar yang menghasilkan pengembalian leverage berdasarkan indeks S&P500 adalah ProShares Ultra S&P ETF (SSO) Dana ini menghasilkan 2X pengembalian indeks harian dan memiliki rasio pengeluaran 0.92%.

ProShares UltraShort S&P 500 fund (SDS) adalah sarana populer untuk memperpendek indeks S&P. Ini menghasilkan 2X pengembalian indeks terbalik dan memiliki rasio biaya 0.89%. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang ETF terbalik di sini.

Investor obligasi dapat berspekulasi mengenai perubahan suku bunga dengan ETF leverage dan leverage terbalik. Itu Bull Treasury 20 Tahun Harian Direxion (TMF) berupaya mengembalikan 3X lipat dari pengembalian tersebut Indeks Obligasi Negara NYSE 20 Tahun Plus. itu Beruang Treasury 20 Tahun Harian Direxion ETF (TMV) mengembalikan 3X kebalikan dari pengembalian dari indeks yang sama. Dana ini masing-masing mengenakan biaya 1.09 dan 1.02%.

Keuntungan dari ETF dengan leverage

• ETF dengan leverage adalah cara termudah untuk meningkatkan eksposur terhadap indeks menggunakan akun perdagangan reguler. Anda tidak memerlukan akun margin atau akun perdagangan derivatif untuk memperdagangkannya.
• Mereka dapat digunakan untuk berspekulasi mengenai pergerakan harga jangka pendek.
• ETF terbalik dengan leverage dapat digunakan untuk melakukan lindung nilai terhadap eksposur pasar dalam jangka waktu singkat.

Kerugian dari ETF Leveraged

• Hasil negatif dapat bertambah dengan sangat cepat. Hal ini membuat ETF dengan leverage sangat berisiko dalam jangka waktu lebih dari satu atau dua hari.
• Keuntungan modal yang direalisasikan dalam jangka waktu singkat mungkin akan dikenakan tarif pajak yang lebih tinggi.
• Rasio biaya pada ETF dengan leverage jauh lebih tinggi dibandingkan dengan ETF standar.

Kesimpulan

ETF dengan leverage berguna untuk spekulasi dan lindung nilai jangka pendek. Meskipun dana ini lebih mahal dibandingkan dana biasa, biayanya dapat dibenarkan dalam jangka pendek. Namun hal ini perlu diwaspadai karena mempunyai risiko yang besar.