ERC3643 dévoilé : amélioration de la conformité et du contrôle dans la tokenisation des actifs du monde réel

ERC3643 est une norme Ethereum pour les jetons autorisés, également appelés jetons de sécurité. Il s'agit d'une suite open source de contrats intelligents qui permet l'émission, la gestion et le transfert de jetons qui représentent des actifs du monde réel, tels que des capitaux propres, des dettes, des biens immobiliers ou des œuvres d'art. Il est conçu pour fonctionner avec un système d'identité en chaîne qui permet la validation de l'identité et des informations d'identification des investisseurs et des émetteurs au moyen d'attestations signées émises par des émetteurs de créances de confiance. Il vise à fournir un cadre complet pour gérer le cycle de vie des jetons de sécurité, de l'émission aux transferts entre investisseurs éligibles, tout en appliquant les règles de conformité à chaque étape. Prend également en charge des fonctionnalités supplémentaires telles que la pause et le gel du jeton, qui peuvent être utilisées pour gérer le jeton en réponse aux exigences réglementaires ou aux changements de statut du jeton ou de ses détenteurs. Dans cet article, je fournirai un point de vue personnel sur l'état actuel de l'ERC3643, fournirai des statistiques et des données pour étayer une opinion sur ses avantages et ses défis, et proposerai des recherches pour étayer un argument pour ou contre son adoption.

ERC3643 a été proposé pour la première fois en juillet 2021 par un groupe de développeurs de Tokeny Solutions, une plateforme de tokenisation de titres. La proposition était basée sur le précédent protocole T-REX, qui avait été utilisé par Tokeny et ses partenaires pour symboliser plus de 28 milliards d'euros d'actifs dans 180 juridictions. La proposition a été examinée et acceptée par la communauté Ethereum en tant que norme officielle en 2021, devenant ainsi la première norme pour les jetons autorisés sur Ethereum. Depuis lors, ERC3643 a été adopté par plusieurs projets et plates-formes dans le domaine des jetons de sécurité, tels que Securitize, Polymath et Tokensoft.

L’un des principaux avantages est qu’il permet la tokenisation des actifs du monde réel de manière conforme et efficace. La tokenisation est le processus de conversion des droits de propriété d'un actif en un jeton numérique pouvant être stocké et transféré sur une blockchain. Ce procédé peut apporter plusieurs avantages, tels que :

• Augmentation de la liquidité: La tokenisation peut réduire les barrières à l'entrée et à la sortie pour les investisseurs, leur permettant d'échanger la propriété fractionnée d'actifs sur un marché mondial et 24h/7 et XNUMXj/XNUMX. Cela peut augmenter la demande et l’offre d’actifs, ce qui entraînera une liquidité plus élevée et une baisse des coûts.
• Intermédiaires réduits: La tokenisation peut éliminer ou réduire le besoin d'intermédiaires, tels que les courtiers, les dépositaires et les avocats, qui facturent souvent des frais élevés et introduisent des retards et des risques dans le processus de transaction. En utilisant des contrats intelligents et la technologie blockchain, la tokenisation peut automatiser et rationaliser l'émission et le transfert de jetons, réduisant ainsi les coûts et augmentant l'efficacité.
• Transparence améliorée: La tokenisation peut offrir un niveau plus élevé de transparence et de confiance aux investisseurs et aux émetteurs, car les jetons et leurs actifs sous-jacents sont enregistrés et vérifiés sur un grand livre public et immuable. Cela peut améliorer la qualité et la disponibilité des informations, ainsi que la responsabilité et la gouvernance des émetteurs de jetons.
• Accessibilité améliorée: La tokenisation peut démocratiser l'accès à des actifs traditionnellement illiquides, coûteux ou exclusifs, tels que l'immobilier, l'art ou le capital-investissement. En créant une propriété fractionnée et numérique des actifs, la tokenisation peut permettre à davantage d'investisseurs de participer au marché, de diversifier leur portefeuille et de bénéficier des rendements des actifs.

Cependant, la tokenisation est également confrontée à plusieurs défis, notamment en ce qui concerne les jetons de sécurité, qui sont soumis à des réglementations complexes et variables selon les différentes juridictions. Les jetons de sécurité doivent être conformes aux lois et règles qui régissent l'émission et le transfert de titres, telles que KYC (Know Your Customer), AML (Anti-Money Laundering) et CFT (Combating the Financing of Terrorism). Ces réglementations visent à protéger les investisseurs et les émetteurs contre la fraude, la manipulation et d'autres risques, mais elles imposent également des restrictions et des exigences qui peuvent limiter le potentiel de tokenisation. Par exemple, les jetons de sécurité peuvent devoir se conformer à :

• Critère d'éligibilité: Les jetons de sécurité ne peuvent être émis et transférés qu'à des investisseurs qui répondent à certains critères, tels que l'accréditation, la résidence ou les revenus. Ces critères peuvent varier en fonction du type et de la juridiction du jeton et de l'investisseur, et ils peuvent nécessiter la vérification de l'identité et des informations d'identification des investisseurs.
• Restrictions de transfert: Les jetons de sécurité peuvent devoir suivre certaines règles et limitations lorsqu'ils sont transférés entre investisseurs, telles que des périodes de blocage, des périodes de détention, des limites de volume ou des listes blanches. Ces règles peuvent dépendre du statut et de la juridiction du token et de l'investisseur, et elles peuvent nécessiter l'approbation de l'émetteur ou d'un tiers.
• Obligations de divulgation: Les jetons de sécurité peuvent devoir fournir certaines informations et rapports aux investisseurs et aux régulateurs, tels que des prospectus, des états financiers ou des audits. Ces informations et rapports peuvent varier en fonction de la nature et de la juridiction du token et de l'émetteur, et peuvent nécessiter l'implication de professionnels et d'autorités.

Ces défis posent d’importantes difficultés techniques et juridiques pour la tokenisation d’actifs du monde réel, car ils nécessitent l’intégration et la coordination de plusieurs systèmes et parties, tels que les plateformes blockchain, les fournisseurs d’identité, les émetteurs de créances, les régulateurs et les intermédiaires. De plus, ces défis peuvent également affecter l’attractivité et la faisabilité de la tokenisation, car ils peuvent réduire la liquidité, l’efficacité, la transparence et l’accessibilité des tokens.

C'est là qu'intervient ERC3643. Il est conçu pour relever ces défis en fournissant un cadre standard et flexible pour la création et la gestion de jetons autorisés sur Ethereum. Tire parti de la puissance et de la polyvalence des contrats intelligents et de la technologie blockchain pour coder et appliquer les règles de conformité et de contrôle des jetons, tout en s'intégrant également à un système d'identité en chaîne pour valider et vérifier les identités et les informations d'identification des investisseurs et des émetteurs. Il définit plusieurs interfaces décrites ci-dessous :

• Interface de jeton: Cette interface définit les fonctions et événements de base du jeton, tels que la frappe, la gravure, le transfert, la pause et le gel. Il définit également les fonctions et les événements liés au cycle de vie du jeton, tels que l'émission, l'échange et la mise à jour. Il hérite également de l’interface ERC-20, qui est la norme pour les jetons fongibles sur Ethereum.
• Interface du registre d'identité: Définit les fonctions et les événements liés au registre d'identité, qui est un contrat intelligent qui stocke et gère les identités en chaîne des investisseurs et des émetteurs. Le registre d'identité permet l'enregistrement et la suppression d'identités, ainsi que l'ajout et la révocation d'attestations. Une attestation est une déclaration signée émise par un émetteur de créances de confiance qui atteste d'un certain attribut ou d'un justificatif d'identité, tel qu'une accréditation, une résidence ou un revenu. Le registre d'identité permet également de vérifier l'éligibilité d'une identité à détenir ou à recevoir un token, sur la base des attestations et des règles relatives aux tokens.
• Interface de stockage du registre d'identité: Définit les fonctions et les événements liés au stockage du registre d'identité, qui est un contrat intelligent qui stocke les données du registre d'identité, telles que les identités, les attestations et les règles de jetons. Le stockage du registre d'identité est séparé du registre d'identité pour permettre l'évolutivité et la modularité du registre d'identité.
• Interface de conformité: Définit les fonctions et les événements liés à la conformité, qui est un contrat intelligent qui implémente la logique et les règles pour le transfert conforme des jetons. Le contrat de conformité vérifie l'éligibilité de l'expéditeur et du destinataire d'un transfert de token, ainsi que la validité et la disponibilité du token. Le contrat de conformité permet également à l'émetteur ou à un agent de mettre à jour les règles du token, telles que les critères d'éligibilité ou les restrictions de transfert, ainsi que de forcer ou de bloquer un transfert de token en cas d'urgence ou de litige.
• Interface du registre des émetteurs de confiance: définit les fonctions et les événements liés au registre des émetteurs de confiance, qui est un contrat intelligent qui stocke et gère la liste des émetteurs de revendications de confiance pouvant émettre des attestations pour les identités. Le registre des émetteurs de confiance permet à l'émetteur ou à un agent d'ajouter ou de supprimer des émetteurs de réclamations, ainsi que de spécifier les sujets de réclamation dont chaque émetteur de réclamations peut attester. Un sujet de revendication est un identifiant numérique qui représente un certain attribut ou titre d'identité, tel qu'une accréditation, une résidence ou un revenu.
• Interface du registre des sujets de réclamation: définit les fonctions et les événements liés au registre des sujets de réclamation, qui est un contrat intelligent qui stocke et gère la liste des sujets de réclamation pouvant être utilisés pour les attestations. Le registre des sujets de réclamation permet à l'émetteur ou à un agent d'ajouter ou de supprimer des sujets de réclamation, ainsi que de spécifier la description et la méthode de vérification de chaque sujet de réclamation.

En utilisant ces interfaces, ERC3643 fournit un cadre standard et flexible pour la tokenisation des actifs du monde réel sur Ethereum, tout en garantissant la conformité et le contrôle des tokens. Il permet à l'émetteur ou à un agent de personnaliser et de mettre à jour les règles du jeton et le système d'identité en fonction des besoins et exigences spécifiques du jeton et de sa juridiction. Permet également à l'investisseur d'enregistrer et de vérifier son identité et ses informations d'identification en chaîne, ainsi que de transférer et de recevoir des jetons de manière conforme et efficace.

À mon avis, ERC3643 est une norme précieuse et innovante qui peut faciliter et accélérer l’adoption des jetons de sécurité sur Ethereum. Il peut permettre la tokenisation d'un large éventail de classes d'actifs et de secteurs, tels que l'immobilier, le capital-investissement, les fonds et la dette, ce qui peut ouvrir de nouvelles opportunités et de nouveaux avantages pour les investisseurs et les émetteurs. Cela peut également améliorer la liquidité, l’efficacité, la transparence et l’accessibilité des jetons de sécurité, tout en garantissant la conformité et le contrôle des jetons. Cela peut également favoriser l’interopérabilité et la compatibilité des jetons de sécurité avec d’autres protocoles et applications Ethereum, tels que les échanges décentralisés, les plateformes de prêt et les portefeuilles.

Cependant, ERC3643 n’est pas sans défis et limites. Elle reste confrontée à la complexité et à la diversité du paysage réglementaire, qui peut différer d’un pays à l’autre, voire d’un État à l’autre. Cela signifie qu'ils peuvent devoir s'adapter et se conformer à des réglementations différentes et changeantes, ce qui peut poser des défis techniques et juridiques pour l'émetteur et l'investisseur. Par exemple, l'ERC3643 pourrait devoir traiter la question des transferts transfrontaliers, qui peuvent impliquer différentes juridictions et réglementations, ainsi que la question des mises à jour réglementaires, qui peuvent nécessiter la modification ou la migration du jeton et du système d'identité.

Un autre défi est l’évolutivité et la sécurité du réseau Ethereum, qui est la plate-forme sous-jacente prenant en charge ERC3643. Ethereum est une blockchain publique et décentralisée qui permet à quiconque de créer et d'exécuter des contrats et des applications intelligents. Cependant, Ethereum souffre également de certaines limitations, telles que :

• Faible débit: Ethereum ne peut traiter qu'un nombre limité de transactions par seconde, qui est actuellement d'environ 15 à 20. Cela signifie qu'ERC3643 peut être confronté à des encombrements et à des retards en cas de forte demande de transferts de jetons ou d'opérations d'identité, ce qui peut affecter l'expérience utilisateur et les performances du jeton.
• Frais élevés: Ethereum facture des frais pour chaque transaction exécutée sur le réseau, appelés gaz. Les frais de gaz dépendent de la complexité et de la demande de la transaction et peuvent fluctuer considérablement en fonction des conditions du réseau. Cela signifie qu'ERC3643 peut entraîner des coûts élevés et variables pour l'émetteur et l'investisseur, ce qui peut réduire la rentabilité et la faisabilité du jeton.
• Risques de sécurité: Ethereum est un réseau public et ouvert sécurisé par un mécanisme de consensus appelé preuve de travail, qui s'appuie sur la puissance de calcul des participants au réseau, également appelés mineurs. Cependant, la preuve de travail expose également Ethereum à certains risques de sécurité, tels que les attaques à 51 %, qui se produisent lorsqu'un acteur malveillant prend le contrôle de plus de la moitié de la puissance de calcul du réseau et peut manipuler ou perturber le réseau. Cela signifie qu'ERC3643 peut être confronté au risque de perdre ou de compromettre les jetons ou les identités, ce qui peut entraîner des pertes financières ou de réputation pour l'émetteur et l'investisseur.

Ces limitations ne sont pas inhérentes à ERC3643, mais plutôt au réseau Ethereum, qui continue d’évoluer et de s’améliorer. Ethereum est actuellement en pleine évolution, qui repose sur l'enjeu des participants au réseau, également appelés validateurs. La preuve de participation devrait augmenter le débit, réduire les frais et améliorer la sécurité du réseau, ce qui pourrait profiter à ERC3643 et à d'autres protocoles et applications Ethereum.

En conclusion, ERC3643 est une norme prometteuse et innovante qui peut permettre la tokenisation d’actifs du monde réel sur Ethereum, tout en garantissant la conformité et le contrôle des tokens. Cela peut apporter plusieurs avantages, tels qu’une liquidité accrue, une réduction des intermédiaires, une transparence accrue et une accessibilité améliorée, tant pour les investisseurs que pour les émetteurs. Cela peut également favoriser l’interopérabilité et la compatibilité des jetons de sécurité avec d’autres protocoles et applications Ethereum. Cependant, il est également confronté à certains défis et limites, tels que la complexité et la diversité du paysage réglementaire, ainsi que l’évolutivité et la sécurité du réseau Ethereum. ERC3643 est encore une norme relativement nouvelle et évolutive, qui peut nécessiter davantage de développement et de tests avant de pouvoir atteindre son plein potentiel et être adoptée. Par conséquent, je crois qu’ERC3643 est une norme précieuse et innovante qui mérite notre attention et notre soutien, mais aussi notre prudence et notre examen minutieux.