Broadcom (AVGO): Construyendo la infraestructura del mundo digital

El papel de Broadcom en la infraestructura y la conectividad de la IA

Desde los albores de Internet, la importancia de la conectividad ha aumentado año tras año. Inicialmente, era la necesidad de conectar ordenadores empresariales y de investigación.

Luego, la penetración de Internet en los hogares comunes y el crecimiento asociado de los videojuegos en línea, el comercio electrónico y la transmisión de video crearon una creciente demanda de servidores más grandes y conexiones más fuertes.

Esta tecnología se vería eclipsada nuevamente por la llegada de los teléfonos inteligentes y la necesidad de una conectividad lo más rápida posible sobre la marcha, con redes móviles 3G, 4G y, posteriormente, 5G. Paralelamente, la mayor parte de la industria se trasladó a la nube, lo que significa que incluso las tareas de oficina más básicas, o el almacenamiento de datos, generalmente se gestionan a través de internet, en lugar de realizarse y almacenarse localmente.

Este patrón se repite con el auge de la IA, tanto para consumidores como para empresas. El desarrollo y las aplicaciones de IA requieren centros de datos más grandes que nunca. Hasta el punto de que se están reabriendo plantas nucleares enteras para asegurar suficiente energía para alimentarlas..

Dado que las IA son, en esencia, numerosas unidades informáticas que interactúan entre sí, estos centros de datos también requieren soluciones de conectividad ultraeficientes y rápidas. Esta es la tarea de empresas ultraespecializadas, capaces de mantenerse siempre a la vanguardia de la tecnología informática y adaptarse constantemente a las nuevas demandas y requisitos de los líderes de la industria tecnológica.

En este sector, pocas empresas han sido tan importantes como Broadcom para mantener una conectividad lo suficientemente receptiva como para responder a demandas cada vez mayores.

Descripción general de Broadcom

Broadcom es líder mundial en hardware de conectividad y software de infraestructura de TI, incluida la tecnología 5G.

Las actividades de la empresa se dividen entre software de infraestructura (ciberseguridad, nube, etc.) y hardware de conectividad (inalámbricas, servidores, banda ancha de consumo, redes de IA, etc.).

Fuente: Broadcom

La empresa es el resultado de la fusión entre Broadcom y Avago en 2016.

Broadcom comenzó en 1991, centrándose en soluciones de semiconductores para redes y comunicaciones.

Avago Technologies Broadcom nació en 1961 como la división de semiconductores de Hewlett-Packard, y posteriormente se escindió como Agilent Technologies en 1999. Inicialmente se centró en optoelectrónica y componentes de comunicación inalámbrica. Tras ser adquirida por firmas de capital privado, salió a bolsa en 2009.

La empresa creó los primeros transmisores de fibra óptica y LED de fosfuro de arseniuro de galio (GaAsP) y envió 400 millones de sensores ópticos para ratón.

Gran parte del crecimiento de la empresa desde la fusión ha sido impulsada por una serie de adquisiciones en los últimos 10 años, siendo los pasos de fusiones y adquisiciones más importantes la adquisición de VMware por 61 mil millones de dólares en 2023 y Symantec en 2019 por 10.7 mil millones de dólares, lo que convierte a la empresa en un actor importante también en la nube y la ciberseguridad.

Fuente: Broadcom

Hoy, Broadcom es una empresa que genera $54.6 mil millones en ingresos (en 2024), con una amplia cartera de patentes (más de 20,000) respaldada por inversiones continuas en I+D de $9.3 mil millones en 2024.

Productos Broadcom

Muchos de los productos de Broadcom pueden resultar bastante difíciles de entender para quienes no son ingenieros en telecomunicaciones, especialmente la parte de hardware.

El equipo más conocido por el gran público será el “cajas de internet” como módems, enrutadores, así como soluciones de conectividad para televisores y otros dispositivos inteligentes (incluidos cable y satélite).

Fuente: Broadcom

Broadcom también desempeña un papel decisivo en la construcción y el mantenimiento redes móviles, habiendo sido pionero en el desarrollo de la tecnología que soporta las redes 3G, 4G y ahora 5G.

Fuente: Broadcom

Para los ensayos clínicos de CRISPR, los centros de datosLa empresa ofrece una amplia gama de conexiones Ethernet, de fibra óptica y otras herramientas para enrutar el tráfico de datos desde una parte del centro de datos a otra, o hacia otros centros de datos y usuarios finales.

Esto incluye centros de datos locales y en la nube, así como todas las variaciones en torno a las soluciones de IA y los centros de datos de IA (más información sobre el mercado de IA y sus oportunidades para Broadcom a continuación).

Fuente: Broadcom

Las mismas herramientas y equipos también se utilizan en fábricas, empresas de servicios públicos y en automóviles para proporcionar conectividad a dispositivos IoT, herramientas de gestión inteligente, así como muchas pantallas y displays basados en LED.

Fuente: Broadcom

En el ámbito del software, Broadcom está activo principalmente en dos segmentos: la seguridad cibernética y software empresarialEl segmento de ciberseguridad está cubierto tanto por las soluciones de Symantec como por las herramientas de VMware.

Fuente: Broadcom

Fuente: Broadcom

Cómo VMware fortalece la estrategia de software de Broadcom

Al ser la mayor adquisición de Broadcom hasta la fecha, mucho mayor que la adquisición de Broadcom por 37 mil millones de dólares por parte de Avago para formar la Broadcom moderna, esta empresa merece una mirada más profunda.

VMware es una empresa especializada en “virtualización”, o la creación de versiones virtuales de recursos informáticos como servidores, almacenamiento, redes y sistemas operativos.

La virtualización permite que múltiples entornos virtuales se ejecuten en una sola máquina física, lo que mejora la utilización de recursos y la flexibilidad.

Básicamente, abstrae el hardware subyacente, lo que permite que el software acceda y administre los recursos como si estuvieran dedicados a una sola tarea, aunque sean compartidos.

La virtualización proporciona a sus usuarios muchas ventajas:

• Seguridad:Los firewalls adicionales ayudan a proteger la computación en la nube y a compartimentar las diferentes actividades que se ejecutan en el mismo hardware.
• FlexibilidadAl crear hardware virtual, este principio organizacional puede ayudar a redistribuir el almacenamiento de memoria o el poder de cómputo entre proyectos y segmentos de una empresa.
• Ciencias económicasLa virtualización suele reducir el consumo energético y los gastos de mantenimiento. Por ello, el ahorro de costes es una de las principales razones para adoptarla.
• ResilienciaLa misma actividad realizada en una pieza de hardware físico se puede duplicar más fácilmente en otro, lo que reduce los riesgos de fallas por mal funcionamiento del hardware.

Como actor dominante en virtualización, la adquisición de VMware ha consolidado fuertemente la presencia de Broadcom en el segmento de la nube, donde anteriormente estaba activo principalmente como fabricante de hardware para servidores que soportan la computación y los servicios en la nube.

Finanzas de Broadcom

Los ingresos de la empresa han crecido de forma constante, casi duplicándose en el período 2021-2024.

Fuente: Broadcom

El crecimiento del flujo de caja libre ha sido un poco menos impresionante, con “solo” la mitad más entre 2021 y 2024.

Fuente: Broadcom

Sin embargo, esto no se debió a una contracción del margen, ya que los márgenes brutos se han mantenido en torno al 75 %. Por lo tanto, refleja más bien el compromiso de la empresa con las inversiones tanto en capital como en I+D.

La compañía ha estado aumentando rápidamente sus dividendos desde 2016, a un ritmo vertiginoso del 32% CAGR, aumentando los dividendos trimestrales regulares cada año.

Sin embargo, debido a la altísima valoración de la empresa en comparación con las ganancias, esto aún coloca el dividendo en un rendimiento bajo, lo que la convierte más en una acción de crecimiento que en una acción atractiva para los inversores centrados en los dividendos.

Fuente: Broadcom

La estrategia de crecimiento de la IA y las innovaciones en semiconductores de Broadcom

Conectividad del centro de datos e IA

Para casi todas las empresas tecnológicas, su posición respecto del auge de la IA será el factor determinante en la fortuna de la empresa en los próximos diez años.

Como actor clave en conectividad, tanto de hardware como de software, una actividad requerida por la IA incluso más que “solo” la computación en la nube, Broadcom ya está preparado para beneficiarse del auge en la construcción de centros de datos de IA.

Fuente: Broadcom

En 2024, la IA se había convertido en el 35% de los ingresos por semiconductores de la empresa, lo que refleja que actualmente todos los gigantes tecnológicos están desarrollando una capacidad masiva de IA, generando un crecimiento de ingresos igualmente masivo para los fabricantes asociados, desde Broadcom hasta Nvidia (NVDA -0.78%) (siga el enlace para ver un informe sobre Nvidia).

Fuente: Broadcom

Por último, "La red ES la computadora”, un mensaje utilizado por Broadcom en Su comunicación con los inversores sobre el mercado de la IAEs una descripción bastante precisa. Por ejemplo, Meta usa alrededor de 1/3^rd del tiempo empleado en entrenar su IA en la red.

Fuente: Broadcom

XPU para entrenamiento de IA

Esto no quiere decir que la conectividad sea el único producto del cual Broadcom se beneficiará con el auge de la IA.

Los sistemas de computación de IA están evolucionando gradualmente hacia diseños a medida, más adaptados a los requisitos específicos de computación y redes de los cálculos de IA. Esto cobra cada vez mayor importancia, ya que el suministro de energía podría convertirse en una limitación mayor para el desarrollo de la IA que el suministro de chips.

Las redes de IA también son únicas en varios aspectos:

• Requieren un ancho de banda muy alto.
• La transferencia de datos se produce de forma masiva en lugar de en flujos continuos y, en su mayoría, es intermitente.
• La falta de datos “rezagados” afecta el tiempo que lleva el entrenamiento.
• El entrenamiento de IA es de larga duración, generalmente de varias horas o incluso días, lo que supone una tensión para los componentes que necesitan una refrigeración, una conectividad y un funcionamiento perfectos durante toda la sesión de entrenamiento.

Una solución es el desarrollo del llamado XPU, que fusiona CPU (procesador), GPU (tarjeta gráfica/procesadores paralelos) y memoria en el mismo dispositivo electrónico.

La razón principal es que, a medida que aumenta la intensidad de procesamiento y el tamaño de los centros de datos, la eficiencia del sistema comienza a estancarse al añadir más componentes. Esto se debe a que, independientemente de la eficiencia de la red, si los datos deben fluir constantemente entre el procesador, la GPU y la memoria, el proceso se vuelve menos eficiente con una mayor intensidad de cálculo y transferencia de datos.

Fuente: Broadcom

Así, en lugar de ensamblar componentes de uso general en un centro de datos de IA, como una GPU diseñada inicialmente para videojuegos, reunir en un solo chip todos los componentes reduce el tiempo de transferencia y la necesidad de ancho de banda.

Otra limitación cada vez mayor para el diseño de nuevos chips es que un plano 2D solo admite un número limitado de componentes. Por lo tanto, el siguiente paso es optar por un diseño 3D.

3.5D XDSiP

Broadcom cuenta con una sólida experiencia en el diseño de ASIC (Circuitos Integrados de Aplicación Específica), chips diseñados para un propósito específico (en este caso, la computación de IA) en lugar de cálculos generales como los de una CPU. Este es un segmento en el que la compañía puede presumir de haber ocupado el primer puesto durante los últimos 1 años.

Broadcom XPU pone en un solo chip los núcleos de cálculo, la memoria y otros componentes, todo en una arquitectura 3D muy densa.

Fuente: Broadcom

Estos sistemas XPU, que realizan el cálculo central de la IA, pueden luego conectarse en red con otros componentes de Broadcom, y cada módulo puede conectarse entre sí para formar centros de datos de IA completos.

Fuente: Broadcom

Fuente: Broadcom

El mismo proceso se está llevando a cabo para todos los componentes del centro de datos, con, por ejemplo, interconectores fotónicos ahora empaquetados en un solo dispositivo.

Fuente: Broadcom

Tecnología Ethernet

Otra ventaja de Broadcom en este campo es su experiencia en tecnología Ethernet. Cabe destacar que, desde 2010, la compañía ha reducido el consumo energético de Ethernet en un 90 % y ha multiplicado por 80 su capacidad de ancho de banda.

En la actualidad, la informática de alto rendimiento utiliza mucho InfiniBand, un estándar de comunicaciones de redes informáticas de alto rendimiento.

Sin embargo, la tecnología Ethernet de Broadcom actual ofrece un rendimiento muy superior al de InfiniBand en casi todas las métricas. Por ejemplo, reduce la tasa de fallos 30 veces, consume un 33 % menos de energía, cuesta menos y ofrece mayor ancho de banda.

Fuente: Broadcom

Como resultado, Ethernet ahora se reconoce como la solución de red de IA de facto, ya utilizada por Meta, Google, Oracle, Tencent, Amazon, Alibaba, etc.

Conclusión

Debido a que los primeros centros de datos de IA se construyeron en una carrera para obtener la mayor cantidad de poder computacional posible, lo más rápido posible, los inversores han prestado la mayor atención a las GPU de Nvidia, lo que la convierte en la empresa más valiosa del mundo.

Sin embargo, a medida que la industria de la IA madura, el cambio hacia el diseño ASIC, diseñado específicamente para los requisitos de los cálculos de IA, está empezando a alcanzar a las GPU generalistas. Así pues, si bien los nuevos diseños de GPU diseñados específicamente para IA serán fuertes competidores, las XPU también tienen una carta que jugar.

Más precisamente, a medida que los modelos de IA se vuelven cada vez más grandes, el flujo de datos y la conectividad requerida se convertirán en un problema tan importante como la propia potencia de procesamiento. Reducir el consumo eléctrico también será un objetivo importante en la industria.

Esto coloca a Broadcom en una excelente posición para beneficiarse del auge de la IA.

Por un lado, incluso si XPU no se convierte en el estándar informático de la industria, las soluciones avanzadas de Ethernet y otras soluciones de conectividad de Broadcom serán más necesarias que nunca. Las soluciones de virtualización y ciberseguridad de VMware también tendrán una mayor demanda.

Por otro lado, si las XPU se vuelven más populares para construir centros de datos de IA más nuevos y más eficientes, Broadcom podría convertirse en el nuevo favorito del mercado en el auge impulsado por la IA en la capitalización de las empresas tecnológicas.

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