الصين في مواجهة هونغ كونغ: الفجوة في مجال الأمن الرقمي

تطورت البيئة التنظيمية للأوراق المالية الرقمية في الصين الكبرى لتُصبح أشبه بسوقين متباينين. فبينما تفرض الصين القارية أحد أشدّ القيود في العالم على أنشطة العملات المشفرة الخاصة، رسّخت هونغ كونغ مكانتها كمركز عالمي رائد لتقنيات الويب 3 والأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم. ويُعدّ فهم هذا التباين أمرًا بالغ الأهمية للمُصدرين والمستثمرين على حدّ سواء.

الصين القارية: "تقنية البلوك تشين، وليس البيتكوين"

ظل موقف بكين ثابتاً منذ حملاتها القمعية الأولية في عامي 2017 و2021: فالحكومة تدعم التكنولوجيا الأساسية لكنها تحظر استخدامها بشكل صارم لجمع الأموال اللامركزي أو المضاربة بالعملات.

حظر عروض الأوراق المالية الرقمية والعملات المشفرة

في الصين القارية، تُعدّ عروض رموز الأمان (STOs) وعروض العملات الأولية (ICOs) وتداول العملات المشفرة غير قانونية. وينظر بنك الشعب الصيني (PBOC) وغيره من السلطات المالية إلى هذه الأنشطة على أنها "تمويل عام غير قانوني" يُهدد الاستقرار المالي. ونتيجةً لذلك:

• ممنوع التداول في الأماكن المخصصة لذلك: يُحظر على منصات تداول العملات المشفرة العمل في البر الرئيسي.
• ممنوع التعدين: تم حظر تعدين العملات المشفرة على نطاق صناعي في عام 2021.
• الوضع القانوني: على الرغم من أن قوانين العملات المشفرة ليست عملة قانونية، إلا أن المحاكم المحلية اعترفت في بعض الأحيان بالأصول الرقمية على أنها "ممتلكات" لأغراض الميراث أو النزاعات المتعلقة بالسرقة، على الرغم من أنها لا تتمتع بأي وضع كأدوات مالية.

البدائل الحكومية: برنامج بكالوريوس العلوم في التمريض وبرنامج التعليم الإلكتروني في نيويورك

بدلاً من سلاسل الكتل العامة اللامركزية مثل إيثيريوم (ETH )الصين تشجع البنية التحتية التي ترعاها الدولة:

• e-CNY (اليوان الرقمي): عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) مصممة لتحديث نظام الدفع وتقليل الاعتماد على النقد وعمالقة التكنولوجيا مثل Alipay.
• شبكة الخدمات القائمة على تقنية البلوك تشين (BSN): مشروع بنية تحتية مدعوم من الدولة يهدف إلى توفير بيئة رخيصة ومتوافقة مع القوانين لبناء تطبيقات البلوك تشين. ويركز على سلاسل "مرخصة" تسمح بالرقابة الحكومية، رافضًا إخفاء هوية الشبكات العامة غير المرخصة.

هونغ كونغ: مركز الويب 3 الخاضع للتنظيم

وعلى النقيض تماماً من البر الرئيسي، استغلت هونغ كونغ استقلالها الذاتي بموجب مبدأ "دولة واحدة ونظامان" لبناء إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية.

نظام الترخيص التابع لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة

أدخلت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ نظام ترخيص واضح لمنصات تداول الأصول الافتراضية. اعتبارًا من عام 2025، يسمح هذا الإطار للمستثمرين الأفراد بتداول العملات الرقمية ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل البيتكوين. (BTC ) وإيثيريوم على منصات التداول المرخصة، شريطة أن تكون إجراءات الحفظ والتحقق من الهوية متوافقة تمامًا مع المعايير.

بيئة صديقة لـ STO

تسعى هونغ كونغ بنشاط إلى استقطاب عروض الأوراق المالية الرقمية. وقد أوضحت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة أن الأوراق المالية الرقمية ستُعامل على الأرجح معاملة مماثلة للأوراق المالية التقليدية، شريطة التزامها بقواعد النشرة والتراخيص المعمول بها. وقد شجع هذا الوضوح المؤسسات المالية الكبرى على تجربة السندات الرقمية وصناديق الاستثمار العقاري داخل المدينة.

ملخص للجهات المصدرة

الرسالة الموجهة للقطاع واضحة: لا تحاولوا استقطاب المستثمرين أو تشغيل منصات تداول داخل البر الرئيسي للصين. مع ذلك، بالنسبة لمن يتطلعون إلى الاستفادة من رؤوس الأموال الآسيوية، تُقدّم هونغ كونغ بوابة متطورة ومنظمة ومدعومة حكومياً إلى اقتصاد الأصول الرقمية.