قاده التفكير
شرح فوائد الترميز مقارنة بالاكتتاب العام والتمويل الجماعي للأسهم
هناك إجماع عام في الصناعة المالية على أن الترميز هو تقنية ثورية تعطل الصناعة. ومع ذلك، هناك الكثير من الالتباس حول الفوائد المحددة للترميز. يستخدم معظم موفري الترميز لغة معقدة للغاية أو غامضة مليئة بالمصطلحات. علاوة على ذلك، غالبًا ما يكون من غير الواضح كيف يختلف عرض رمز الأمان عن الاكتتاب العام أو التمويل الجماعي للأسهم.
في هذه المقالة، نشرح المزايا المحددة للأوراق المالية المرمزة وسبب كونها مزعجة للغاية. تركيزنا في ستوبوكس ويتعلق الأمر في المقام الأول بحصول الشركات الخاصة على رأس المال والسيولة، وليس بكفاءة الأسواق العامة أو مراكز الإيداع المركزية للأوراق المالية.
بالنسبة للشركات الخاصة، هناك ثلاث فوائد رئيسية:
1. القدرة على جمع رأس المال من صغار المستثمرين
عندما تكون العمليات يدوية ومادية، فإن التعامل مع آلاف المستثمرين يكون مكلفًا. الترميز يبسط العمليات ويجعل التمويل الجماعي ممكنا.
إن فائدة العمل مع صغار المستثمرين ذات شقين:
- أ) مخفضة تكلفة رأس المال بسبب ارتفاع القدرة على المساومة عند التعامل مع صغار المستثمرين مقارنة بالكبار.
- ب) إنشاء مجتمع التي يمكن أن تدعم بالاتصالات والخبرة وما إلى ذلك.
الاعتراض المعقول هو أن منصات التمويل الجماعي للأسهم تقدم بالفعل نفس الخدمة. كثير من الناس ينسونها كمنافس طبيعي للترميز.
ومع ذلك، هناك قيدان ناجمان عن حقيقة أن هذه منصات مركزية يجب تنظيمها:
- قلة التعرض الدولي. وتحتاج مثل هذه المنصات إلى ترخيص في كل دولة تقبل منها المستثمرين، لذا فإن عدداً قليلاً جداً منها يوفر إمكانية الوصول إلى رأس المال عبر الحدود.
- إنهم يتقاضون حصة من حقوق الملكية أو العائدات التي تم جمعها. وهذا مقبول للشركات الناشئة ولكن ليس للشركات الأكثر نضجًا. إذا قاموا بتغيير نموذج التسعير، يصبح هذا مكلفًا للغاية بالنسبة للشركات الناشئة. تكلفتها الدنيا أعلى بسبب الحاجة إلى الإبلاغ والامتثال القانوني.
هذه العيوب متأصلة في نموذج الأعمال لمنصات التمويل الجماعي ولا يمكن إزالتها.
في المقابل، يسمح الترميز لكل شركة ببيع الأوراق المالية لحسابها الخاص. إن بيع الأوراق المالية الخاصة بك يخضع للتنظيم ولكنه لا يتطلب ترخيصًا، مما يعني أنك لست مقيدًا جغرافيًا، وستكون التكاليف أقل بكثير أيضًا.
ويمكن القول أن هذه المنصات توفر فوائد للشركات من خلال خفض التكلفة، وخاصة بالنسبة للتسويق. ومع ذلك، في الواقع، عندما تتنافس مع عشرات أو مئات المشاريع الأخرى على منصة معينة، فإن التكلفة لا تنخفض كثيرًا
2. قدرة الشركات الخاصة على تداول أسهمها.
وهذا أمر صعب أيضًا. أنا أكون مشكك حول بورصات الرموز الأمنية المركزية لأن الإدراج فيها يتطلب من الشركة طرح أسهمها للاكتتاب العام بشكل أساسي، والخضوع لجميع تكاليف الامتثال ذات الصلة، والتي تصل إلى مئات أو آلاف الدولارات سنويًا.
ومع ذلك، يتيح الترميز إمكانية إنشاء مجمع سيولة، منفصل لكل شركة وتديره الشركة. وهو يقع ضمن تنظيم المعاملات الخاصة بين الأطراف المقابلة خارج أماكن التداول المنظمة، والتي لا تتطلب من الشركة طرح أسهمها للاكتتاب العام والخضوع لتكاليف الامتثال.
إن فرصة تداول أسهم الشركة تقلل من مخاطر المستثمرين، مما يعني سهولة جذبهم وخفض تكلفة رأس المال. في الوقت الحالي، يتم تداول 0.4% فقط من جميع الأسهم على مستوى العالم، مما يضع الشركات في نادي النخبة بجزء بسيط من التكلفة.
3. المرونة فيما يمكن عمله بأسهمك
لنفترض، على سبيل المثال، أنك لا تقوم بإجراء حملة تمويل جماعي رسمية. بدلاً من ذلك، يمكنك ببساطة السماح لعملائك، من بين أمور أخرى، بالاستثمار فيك عبر تطبيقك أو موقع الويب الخاص بك. أو يمكنك منح أسهمك كجزء من برنامج الولاء. أو يمكنك توزيع الأرباح على المستثمرين بشكل تلقائي يومياً. الفرص لا حصر لها، وأنا مؤمن بشدة بإبداع المؤسسين.
لاحظ أيضًا أن هذه النقطة الثالثة تجعل عملية الترميز ذات صلة بمجموعة أكبر من الشركات. لا تحتاج كل شركة إلى زيادة رأس المال في الوقت الحالي، ولكن حالات الاستخدام الأخرى قد تكون مثيرة للاهتمام.
إن وجود نوع من البرامج التي يصبح فيها عملاؤك أعضاء في مجتمع المساهمين لديك سيصبح معيارًا جديدًا نظرًا لتأثيره على ولاء العملاء وتكلفة رأس المال.
يعد التركيز على بناء المجتمع وإرساء الديمقراطية من الاتجاهات القائمة بالفعل، حتى بدون الرمزية، والتي ليست سوى أداة لهذه الاتجاهات لتنمو أعلى. والشركات التي يمكنها الاستفادة منها ستصبح اليونيكورن التالي.
