İkizler vs Coinbase:Hangi İlk Halka Açık Çıkış Yaptı?

Kripto paralar son on beş yılda büyük bir yol kat etti. Artık sıradan bir varlık değil, ana akım benimsenme ve kurumsal katılım kazandı.

Sonuç olarak, bu sefer sadece token'lar perakende desteğiyle çılgınca yükselmiyor, aynı zamanda kripto para şirketleri de borsada başarı elde ediyor ve bu da sektörün olgunlaştığının sinyalini veriyor.

Gördüğümüz gibi, giderek artan sayıda şirket artık bilançolarında kripto para bulunduruyor ve sadece Bitcoin (BTC ) Ayrıca Ethereum (ETH ) ve Solana (SOL ). Bu güçlü kurumsal benimseme, kripto para birimlerinin meşru varlıklar olarak değerlenmesine katkıda bulunuyor ve dolayısıyla ilgili hisse senetlerinin performansını artırıyor.

Birçok kripto para birimiyle ilgili şirket geleneksel finans (TradFi) kuruluşlarının ve yatırımcıların ilgisini çekerken, kripto para borsaları dijital varlık alanında merkezi konumlarıyla öne çıkıyor.

Kripto para borsaları, kullanıcıların dijital varlıkları kolaylıkla alıp satabilecekleri ve ticaretini yapabilecekleri çevrimiçi platformlardır.

Kripto para alım satım sürecini basitleştirmenin yanı sıra, kaldıraç ve marj ticareti, kullanıcı dostu arayüzler, staking ve müşteri desteği gibi ek hizmetler de sunuyorlar.

Şimdi, iki ana tür borsa var. Bunlardan biri, Merkezi Borsalar (CEX'ler) olup, yönetiliyor tek bir varlık tarafından ve genellikle aşağıdaki gibi itibari para birimlerini destekler: USD ve EUR. Ardından, doğrudan blok zincirinde eşler arası işlemleri kolaylaştıran Merkezi Olmayan Borsalar (DEX'ler) vardır.

Bugünkü odak noktamız CEX'ler, özellikle de ikisi, Coinbase (COIN ) ve her ikisi de İkizler halka açık olarak işlem görmektedir. Coinbase 14 Nisan 2021'de doğrudan listeleme yoluyla listelenirken, Gemini 12 Eylül 2025'te geleneksel bir halka arz işlemini tamamladı (GEMI ).

İlk kamuoyu teklif (IPO), özel bir şirketin hisselerini ilk kez halka sattığı bir süreçtir ve olur halka açık bir şirket. Halka arz, bir şirketin hisselerini borsada geniş bir yatırımcı yelpazesine satarak sermaye artırmasını, görünürlük kazanmasını ve erken dönem yatırımcıları ile kurucuları için likidite sağlamasını mümkün kılar.

Coinbase 2021 yılında doğrudan listelenmesiyle değerleme ve piyasa etkisi açısından yüksek bir standart belirlenirken, Gemini geçen hafta daha mütevazı bir değerlemeyle ancak önemli bir ivmeyle ilk kez halka arz edildi. 

Kripto dostu bir yönetim, güçlü kurumsal girişler ve artan kurumsal benimseme sayesinde pazar, bekleniyor Önümüzdeki aylarda daha fazla kripto ile ilgili halka arz ve doğrudan listeleme görmek istiyoruz. 

Kripto borsalarının halka açık piyasalara girme eğilimi devam ettikçe onDijital varlık ticareti ortamını yeniden şekillendirirken, şimdi nasıl olduğunu analiz edeceğiz Coinbase ve Gemini listelemeleri, bir döngü arayla, birbirleriyle karşılaştırılıyor ve kripto sektörünün nasıl olgunlaştığı görülüyor!

Gemini Umut Vaat Eden Bir Başlangıç ​​Yaptı

Kripto para borsası Gemini, yoğun ilgiyle 12 Eylül 2025 Cuma günü halka açıldı.

Gemini Uzay İstasyonu'nun halka arzı, hisselerinin Nasdaq'ta 'GEMI' koduyla listelenmesiyle gerçekleşti ve Citigroup (CN) ile Goldman Sachs (GS.N) başlıca yatırımcıları oldu.

IPO fiyatlandırıldı Hisse başına 28 dolardan işlem görmeye başladı ancak %32 daha yüksek bir seviyeden açıldı; bu da kripto şirketlerine yönelik güçlü bir piyasa iştahının göstergesi.

Bir noktada hisse senedi fiyatı 45.90 dolara kadar düşmeden önce 31.55 dolara kadar yükseldi (GEMI ).

Bu Gemini, başlangıçta satmayı planladığı 16.67 milyon hissenin önerilen fiyatını 17 ila 19 dolar aralığından artırdı. artırıldı Güçlü yatırımcı talebinin etkisiyle tanesi 24 ila 26 dolar arasına düştü. 

Yine de şirket, mevcut hisse senedi sayısının 20 katından fazla sipariş aldı. rapor Reuters, konuya yakın kaynaklara dayanarak, Gemini'nin alışılmadık bir hamleyle yeni hisse senedi siparişlerini durdurduğunu ve halka arz gelirlerini 425 milyon dolarla sınırladığını duyurdu.

Gemini'nin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na yaptığı başvurulara göre, şirketin üst sınır olmadan ilk hisse satışında 433 milyon dolar gelir elde etmesi bekleniyor. Bu Gemini'nin stratejik yatırımcısı Nasdaq'ın özel bir yerleştirme yoluyla yapacağı ve halka arzın hemen ardından kapatılacak olan 50 milyon dolarlık taahhüdü hariç tutulmuştur.

sonundaŞirket, satış yoluyla 425 milyon dolar topladı hakkında 15.2 milyon adet A Sınıfı adi hisse senedi, 4.4 milyar dolarlık bir değerlemeyle sonuçlandı.

Gemini, halka arz gelirlerinin üçüncü taraflara olan borçların ödenmesi ve genel kurumsal amaçlar için kullanılacağını söyledi.

Finansal Gerilemelere Rağmen Büyük Talep

değiş tokuş bulundu Tyler ve Cameron Winklevoss tarafından 2014 yılında. Sosyal medya platformu Facebook'un doğuşunda da yer alan kardeşler. Winklevoss ikizleri, Bitcoin'in ilk sahipleri arasında yer alıyor ve BTC fiyatının önümüzdeki on yıl içinde 1 milyon dolara ulaşacağına inanıyor.

Aslında ilk Bitcoin ETF'sini başlatmak için başvuran ilk kişiler on yıldan fazla bir süre önceydi. onaylandı Ocak 2024 içinde.

Gemini, bugün önemli spot ve türev faaliyetleri ve 9/10 güven puanı ile ABD'nin önde gelen borsaları arasında yer alıyor. CoinGecko.

Düzenlemeye tabi platform, hem bireysel hem de kurumsal müşterilerine kripto para alım satımı, depolama ve stake etme gibi hizmetler sunuyor. Ayrıca, kripto para ödül programı sunan kredi kartları da sunuyor.

Ayrıca Gemini'nin kendi itibari para destekli stablecoin'i GUSD var. tamamen düzenlenmiştir New York Eyalet Mali Hizmetler Departmanı (NYDFS) tarafından geliştirilen tamamen programlanabilir ERC-20 tokeni, nakit paranın dijital bir temsilidir. desteklenir borsalar, uygulamalar ve DeFi protokolleri arasında.

SEC dosyasına göre Gemini'nin 1.5 milyon işlem yapan kullanıcısı bulunuyor ve Temmuz sonu itibarıyla borsanın elinde 21 milyar doların üzerinde varlık bulunuyor.

Şirketin finansallarına gelince, Gemini, SEC'e yaptığı başvurulara göre 159 yılında 2024 milyon dolar net zarar bildirdi. Bu yıl rakamlar daha da kötü; borsa, geçen yılın aynı döneminde 283 milyon dolar zarar ederken, 2025'in sadece ilk yarısında 41.4 milyon dolar zarar etti.

Gemini'nin geliri ise 74.32'ün ilk altı ayında 2024 milyon dolardan bu yılın aynı döneminde 68.61 milyon dolara geriledi. 

İşlem hacmi ise 16.6'ün ilk yarısında 2024 milyar dolardan 24.8'in ilk yarısında 2025 milyar dolara yükseldi. Borsa, toplamda ömrü boyunca 285 milyar doların üzerinde işlem hacmi gerçekleştirdi. 

Hayal kırıklığı yaratan rakamlara rağmen, Gemini teklifi, TradFi yatırımcıları arasında kripto opsiyonlarına yönelik büyük talebi yansıtacak şekilde aşırı talep gördü.

Coinbase Önemli Bir Olayı İşaretliyor

2012 yılında Brian Armstrong ve Fred Ehrsam tarafından kuruldu. Coinbase en geniş olanıdır kripto ABD'de döviz kuru sahip olduğuyla övünen 100 milyondan fazla kullanıcı. 

Lansmanından neredeyse on yıl sonra, Coinbase Nisan 2021'de Nasdaq'ta işlem görmeye başladı ve bu yılın Mayıs ayında S&P 500 Endeksi'ne katıldı. Bu listeleme, CEO Armstrong'u ilk gün kapanış fiyatıyla yaklaşık 39.6 milyar dolar değerindeki 13 milyon hissesiyle multimilyarder yaptı.

Hisse başına 250 dolarlık referans fiyatıyla ilk kez işlem gören borsa hissesi, 381 dolardan açıldı ve 429.54 dolara kadar yükselerek yaklaşık 85 milyar dolarlık piyasa değerine ulaştı.

Coinbase'nin Nasdaq'taki ilk çıkışı, aslında 2021 boğa piyasasının zirvesini işaret ediyordu. Bitcoin fiyatı o yılın Kasım ayında 69 bin dolar ile yeni bir zirveye ulaşmış olsa da, bu, Nisan ayındaki 65 bin dolarlık zirveden çok da uzak değildi.

Yani, etrafımızı saran heyecan Coinbase'nin halka arzı kısa sürede kripto para piyasası genelinde güçlü bir satış dalgasına yol açtı. Bu düşüş, COIN hisselerinin borsaya açılmasından sonraki bir ay içinde 210 doların altına düşmesine ve 2022'nin sonunda 31 dolara kadar düşmesine neden oldu. Ardından, Bitcoin ve genel kripto para piyasası gibi, COIN hisse fiyatları da sonraki yıllarda toparlanarak bu yılın Temmuz ayında 444 doların üzerinde yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine (ATH) ulaştı.

COIN hisse senedi fiyatları Ağustos başında 300 doların altına düştü ancak şimdi BTC yaklaşık 115,000 dolar civarında işlem görürken ve toplam kripto piyasa değeri XNUMX doların üzerinde seyrederken yukarı doğru bir hareket yapmaya başladı. 4 trilyon dolar mark.

85 Milyar Dolarlık İlk Çıkış

14 Nisan 2021'deydi Coinbase doğrudan halka arz yoluyla resmen halka açık bir şirket haline geldi.

Nasdaq, borsaya kote edilmeden önce hisse başına 250 dolarlık referans fiyatını belirledi; bu da Coinbase Tahmini değeri 47 milyar dolar. Ancak doğrudan listeleme olduğu için, bu fiyattan hiçbir hisse senedi el değiştirmedi.

Yeni hisselerin referans veya teklif fiyatından ihraç edilip satıldığı ve yatırımcıların bunları bu fiyattan satın aldığı geleneksel bir halka arzın aksine, doğrudan listelemede şirket yeni hisse ihraç etmez veya yeni sermaye artırmaz. Kurucular, çalışanlar ve erken dönem yatırımcılar gibi mevcut hissedarlar hisselerini doğrudan halka satarlar, bu nedenle her şey arz ve talebe bağlıdır.

Referans fiyat, muhasebe ve raporlama amaçları için kullanılan bir tahmindir. Trading başladı güçlü talep nedeniyle 250 doların üzerinde olan piyasa odaklı fiyatlarda ortasında devam eden boğa mani.

Doğrudan listeleme ile, Coinbase Aslında Palantir, Slack, Spotify ve Roblox gibi diğer teknoloji şirketlerinin izinden gitti.

Yani COIN hisseleri 381 dolardan açıldı ve hızla 400 doları aştı. Bir noktada, COIN hisse senedi fiyatı yaklaşık 430 dolardan işlem görüyordu. Bu, Coinbase halka arzının ilk gününde hisse başına 328 doların hemen üzerinde, açılış fiyatının altında kapandı.

Bu borsaya ilk pazar fırsatı verdi kapak tamamen seyreltilmiş bazda 85.8 milyar dolarlık ve opsiyonlar ile kısıtlı hisse senedi birimleri hariç, piyasa kapak $ 62 idi milyar.

Altı ay içinde Coinbase'nin listelemesiyle birlikte Palantir, Roblox, Airbnb, DoorDash ve Snowflake gibi şirketler de 45 milyar ila 106 milyar dolar arasında değişen piyasa değerleriyle halka açıldı. O dönemde halka arz sürecinde olan şirketlerle karşılaştırıldığında, Coinbase Dijital varlıkların yeni zirvelere ulaşması, borsanın karlılığı, satışların hızla artması ve müşteri sayısının artmasıyla dikkat çekici bir büyüme kaydetti.

Güçlü Finansallar 

Coinbase Şu ana kadar halka açılan en büyük kripto para şirketidir. dünya çapında ilk on İşlem hacmine göre. ABD'de lider konumda olup, kullanımı kolay uygulamasıyla kripto paraların ana akıma girmesine yardımcı oluyor.

2021 olarak, Coinbase güçlü mali rakamlar bildirdi. O yılın ilk üç ayında, Coinbase Yaklaşık 800 milyon dolar kar elde edilirken, gelirin 1.8 milyar dolar olması bekleniyor.

Bu Bu rakam, bir önceki yılın aynı çeyreğinde elde edilen 844 milyon dolarlık gelire göre %190.6'lük bir artışı temsil ediyor. Coinbase Aslında 1.3'nin tamamında sadece 2020 milyar dolar gelir elde etti. Bu arada, 322'da zarar etmesinin ardından net geliri 2019 milyon dolardı.

Gelirdeki büyük artış, kripto para fiyatlarındaki önemli artışın bir sonucu olarak gerçekleşti.

Şimdi, 30 Haziran 2025'te sona eren en son çeyreği için, Coinbase 1.43 milyar dolar net gelir veya hisse başına 5.14 dolar bildirdi. Düzeltilmiş bazda, hisse başına kazanç 1.96 dolardı. Son dönemdeki kazançlar 1.5 milyar dolarlık bir artıştan yararlandı. 

CoinbaseBu arada, şirketin geliri 1.5 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bu rakam 764 milyon dolarlık işlem hacmine denk geliyor.

Borsanın, stablecoin'ler, staking, faiz geliri ve saklama hizmetlerini içeren abonelikleri ve hizmet teklifleri yıllık bazda %9 artarak 655.8 milyon dolara ulaştı.

Perakende ve kurumsal ticaret Coinbase'nin temel faaliyet alanı, ama Borsa, uygulaması içerisinde türevler, tahmin piyasaları, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları ve erken aşama token satışları sunmak için genişleme üzerinde çalışıyor.

Güçlü Duruş

Coinbase Yolculuğuna Haziran 2012'de başladı. Kurucu ortak ve CEO'su, eski bir Airbnb mühendisi olan Armstrong, bu fikri ortaya attı. Coinbase. 

Aslında ismini şundan alıyor: Coinbase İşlemler, bloğu başarıyla çözen madenci tarafından yeni bir blok içinde oluşturulan özel işlemlerdir. İşlem, yeni kripto para birimini dolaşıma sokar. İş Kanıtı (PoW) ağı. 

Şimdi, kripto borsası Coinbase finanse edildi Y Combinator girişim kuluçka programından 150,000 dolarlık nakit akışı sağlandı. Borsa, kuruluşundan sonraki yıl, girişim sermayesi şirketi Union Square Ventures, Andreessen Horowitz (a16z) ve Ribbit Capital'den yatırım aldı.

Listelemeden önceki son özel finansman turunda, oldu ayı piyasası sırasında 2018 bölgesinin, Coinbase sadece 8 milyar dolarlık bir değerlemeye sahipti, Hangi ilk çıkışı sırasında atladı 10x.

Değerleme, borsanın etkileyici büyümesinin gerisinde kalıyor. Piyasaya sürülmesinden sonraki iki yıl içinde, Coinbase Bir milyon kullanıcıya ulaşan platform, 2020 yılı sonunda 40 milyon kullanıcıyı aştı. Listelendiği dönemde kullanıcı sayısı 55 milyonu aşmıştı. Bugün ise, Coinbase 100 milyondan fazla doğrulanmış kullanıcısı var.

Bu sayılarla desteklendiğinde, Coinbase Kripto para sektörü için bir "dönüm noktası" olarak nitelendirilen bir gelişmeyle halka açıldı ve halka arz edilen ilk kripto para yerlisi şirket oldu. Bu hamle, o dönemde henüz onaylanmış bir Spot Bitcoin veya Ethereum ETF'si olmayan sektörün meşruiyetini de pekiştirdi.

Kripto paralara düzenlenmiş erişim için sınırlı seçenekler mevcut olduğundan, Coinbase'nin doğrudan borsada listelenmesi, geleneksel oyuncuların kripto alanında doğrudan ve karmaşık bir şekilde yer alan bir kuruluş aracılığıyla yer edinmesini sağladı.

Halka arz aynı zamanda sektörün ne kadar büyüdüğünü ve ne kadar büyüdüğünü tüm dünyaya gösterdi.

Coinbase Gemini: Bir Bakışta Temel Halka Arz/Listeleme Metrikleri

Kaydırmak için kaydırın →

Sırada Kim Var? Kraken, Grayscale, BitGo ve Daha Fazlası

Coinbase'nin dört yıl önce büyük borsa endeksinde listelenmesi kabul edildi Uzmanlar bunu, kripto paraların meşru ve yatırım yapılabilir bir varlık sınıfına dönüşmesindeki ilk aşama olarak değerlendirdi.

Olgunlaşma bekleniyor sadece yeni yatırım akışlarını değil, aynı zamanda yeni hizmetlerin ve altyapının gelişimini de sağlamak. 

It aslında inanılıyordu daha fazla listelemenin katalizörü olmak ileriye gidiyorVe bu yıl gördüğümüz gibi, birçok kripto şirketi halka açıldı. Bu Bitcoin ödül platformunu içerir Kat (FLD ), kripto finansal hizmetler firması Galaxy Digital (GLXY ), sosyal ticaret platformu eToro (ETOR ), USDC stablecoin ihraççısı Daire (CRCL ), blok zinciri tabanlı kredi kuruluşu şekil (FIGR )ve Peter Thiel destekli kurumsal ticaret platformu Küresel Boğa (BLSH ).

Şimdi ise ileriye baktığımızda, birkaç kripto şirketinin daha halka arz için hazırlık yaptığı görülüyor.

Kripto varlık yöneticisi Grayscale Investments, SEC'e halka arz için kayıt beyannamesi sunanlar arasında yer alıyor. Bu Digital Currency Group iştiraki, menkul kıymetler düzenleyicisine karşı açtığı davayı kazandıktan sonra amiral gemisi Bitcoin Trust'ı (GBTC) nihayet bir spot Bitcoin ETF'sine dönüştürdü. Benzer şekilde, Grayscale Ethereum Trust ETHE de dönüştürülmüş Ethereum ETF'sine dönüştürün.

Dijital varlık saklama şirketi BitGo, halka arz telaşına katılan bir diğer şirkettir. kripto şirketleri.

Borsa söz konusu olduğunda, Kraken lider konumdadır. bekleniyor Önümüzdeki yıl düzenleyici kurumların netleşmesi beklenirken halka arz başvurusunda bulunacak. Önde gelen ABD kripto para borsası, bu yılın başlarında olası bir halka arz beklentisiyle 500 milyar dolarlık bir değerleme üzerinden 15 milyon dolar toplamaya hazırlanmaya başladı.

Kraken'in eş CEO'su Arjun Sethi, şirketin ancak tüm paydaşlarının çıkarlarıyla uyumlu olması halinde halka arz yoluna gideceğini belirtti. 

Finansal açıdan borsa, 19'in ilk çeyreğinde yıllık %472'luk bir gelir artışıyla 2025 milyon dolar bildirdi. Kraken'ın geçen yılın tamamındaki toplam geliri 1.5 milyar doların üzerindeydi. 2'in ikinci çeyreğinde 25 milyon dolar gelir, 412 milyar dolar toplam borsa hacmi ve 186.6 milyon fonlu hesap elde etti.

Kraken, Grayscale ve BitGo'nun yanı sıra Ledger, Uphold, OKX ve Anchorage da halka açık piyasalara girmeyi hedefliyor. Yaklaşan tüm bu halka arz adayları, kripto para sektörüne artan kurumsal ilgiyi ve dijital varlıkların geleneksel finans piyasalarına artan entegrasyonunu yansıtıyor.

Son Düşüncelerimiz

Coinbase'nin doğrudan listelenmesi, Gemini'nin 85.8 milyar dolarlık ilk halka arzını gölgede bırakan 4.4 milyar dolarlık bir değerlemeyle çığır açan bir olaydı. Bu muazzam değerleme, CoinbaseGemini'nin işlem yapan kullanıcı sayısını ve azalan gelirlerini çok aşan, sürdürülebilir karlılığı ve geniş kullanıcı tabanı.

Ancak Gemini, daha küçük olmasına rağmen, yalnızca hizmetlerinde değil, aynı zamanda şu alanlarda da umut vadeden önemli bir talep çekmeyi başardı: Yatırımcıların kripto para tekliflerine olan ilgisi. Yani, CoinbaseGemini'nin halka arzı, kripto paraların geleneksel piyasalarda meşrulaştırılmasına ve kurumsal yatırımcıların katılımına yardımcı olan önemli bir andı. Gemini'nin halka arzı, geçen döngüde başlayan ivmeye katkıda bulunuyor. 

Genel olarak, TradFi'nin kriptoya olan ilgisi, yatırımcıların varlık sınıfına maruz kalma arayışında olmasıyla her yeni listelemeyle hızla artıyor ve bu da ana akım varlık sınıfına dönüşmesini yansıtıyor ve yaygınlaşıyor. benimsenmesi ve teknolojik ilerleme ve büyüme için yeni fırsatlar yaratılması.