L3Harris (LHX): Skalowanie „Arsenału Wolności” XXI wieku

W 20^th W XIX wieku w działaniach wojennych dominowało kilka systemów uzbrojenia, takich jak czołgi, lotniskowce, myśliwce i ciężkie bombowce. Posiadanie najnowocześniejszych wersji tych broni dawało narodowi niezwykłą przewagę nad przeciwnikiem, a Stany Zjednoczone stały się wzorem tego, opartego na technologii, podejścia do strategii militarnej.

XXI wiek nie będzie inny, ponieważ technologia zapewni siłom zbrojnym kluczową przewagę.

Ważne systemy będą jednak inne: połączona sieć, zasoby kosmiczne, cyberobrona, drony i systemy rakietowe są obecnie równie ważne, jeśli nie ważniejsze, niż czołgi i samoloty, czego przykładem jest pięcioletnia wojna na Ukrainie i niedawny konflikt z Iranem.

Jeśli tak się stanie, niektóre przedsiębiorstwa zbrojeniowe, które już są liderami w tych kategoriach, mogą odnieść znaczne korzyści, ponieważ część bilionów dolarów przeznaczanych na obronność zostanie przekierowana właśnie na nie.

W obliczu stale pojawiających się na mapie świata nowych potencjalnych konfliktów, inwestowanie części portfela w sektor obronny może mieć sens.

Źródło: L3Harris

Jednym z największych wykonawców sprzętu obronnego, którego profil pasuje do tego pomysłu, jest L3Harris, firma zbrojeniowa działająca w sektorze lotnictwa i komunikacji.

Przegląd L3Harris

Historia L3Harris

Obecnie L3Harris jest wynikiem fuzji L3 Technologies i Harris Corporation w 2019 roku.

Firma Harris Automatic Press Company została założona w 1985 r., a na rynek radiowy weszła w 1957 r., w latach 1970. XX w. wprowadziła technologię mikrofalową i antenową, w latach 1980. XX w. półprzewodniki, a w latach 2000. i 2010. – awionikę.

W międzyczasie, w 1997 r., powstała spółka L3 Technologies, której celem było przejęcie części jednostek biznesowych firmy Lockheed Martin, a wkrótce do jej oferty dodano radary, urządzenia obrazowe, inną elektronikę, czujniki, komponenty kosmiczne i anteny.

Ponieważ obie firmy wcześniej zajmowały się rozwiązaniami bezprzewodowymi, telekomunikacyjnymi, elektronicznymi i nawigacyjnymi dla wojska, fuzja stworzyła znacznie silniejszą pozycję dla nowej firmy, która w tamtym czasie była 6.^th największy wykonawca zamówień obronnych w USA.

Pozycja firmy w sektorze obronnym poszerzyła się w lipcu 2023 r. o przejęcie Aerojet Rocketdyne, producenta reaktorów pocisków hipersonicznych, za kwotę 4.7 mld dolarów, dodając do firmy czwarty dział skoncentrowany na produkcji pocisków rakietowych.

L3Harris w liczbach

W firmie L3Harris zatrudnionych jest ponad 47 000 osób, z których 20 000 posiada certyfikat bezpieczeństwa.

Obecnie w użyciu jest ponad milion taktycznych radiotelefonów tej firmy, a także systemy Next-Gen Tactical Communications (NGTC), 1 100,000 odbiorników GPS i 56 satelitów zapewniających SDA (Space Development Agency) warstwę śledzenia pocisków i innych zagrożeń.

Firma produkuje również 1,600 komponentów do każdego samolotu F-35, w tym krytyczne systemy zwalniania uzbrojenia.

Firma wygenerowała 21.9 mld USD przychodów w 2025 roku, co stanowi wzrost o 5% rok do roku, i spodziewa się osiągnąć poziom 23–23.5 mld USD w 2026 roku, co stanowi wzrost o 7%. Jest to zgodne z długoterminowym trendem wzrostu przychodów w ciągu ostatnich kilku lat od czasu przejęcia Aerojet Rocketdyne, który wynosi 6% CAGR.

Wolne przepływy pieniężne również wzrosły i szacuje się, że do 2026 r. podwoją przepływy pieniężne z 2023 r., dzięki stale rosnącym marżom operacyjnym.

Źródło: L3Harris

W 2025 roku spółka wypłaciła 903 mln dolarów w formie dywidend i odkupiła akcje o wartości 1.2 mld dolarów.

Główne segmenty działalności

Firma dzieli swoją działalność na 4 kategorie.

Pierwszą z nich są systemy łączności, z przychodami w wysokości 5.6 mld USD w 2025 r., obejmujące radia taktyczne, systemy GPS, a także zarządzanie ruchem lotniczym i komunikację poza linią wzroku.

Drugim obszarem są zintegrowane systemy misji, które w 2025 r. miały osiągnąć przychody w wysokości 6.6 mld USD. Obejmują one narzędzia dowodzenia i kontroli, walkę elektroniczną, a także wywiad radioelektroniczny (SIGINT) oraz wywiad, obserwację i rozpoznanie (ISR).

Trzecią kategorią są systemy kosmiczne i powietrzne, z przychodami w wysokości 6.9 mld dolarów w 2025 r., obejmujące wystrzeliwanie w kosmos, takie jak w przypadku misji Artemis II, satelity wojskowe, radary kosmiczne, obserwacje pogody i awionikę.

Czwartą i ostatnią firmą jest Aerojet Rocketdyne, której przychody w 2025 r. wyniosą 2.8 mld USD i która zajmuje się produkcją pocisków rakietowych.

Systemy komunikacji

Współczesne siły zbrojne wymagają niemal nieustannego przepływu danych w górę i w dół łańcucha dowodzenia, a w skoordynowanych działaniach wojennych biorą udział cała piechota, artyleria, samoloty, a nawet marynarka wojenna.

Wymaga to bezpiecznej, szyfrowanej komunikacji aż do pojedynczego żołnierza. Taka „taktyczna” komunikacja generuje większość przychodów w tym segmencie, generując około połowę przychodów dzięki dodatkowym czujnikom, takim jak noktowizor i czujniki podczerwieni, które zwiększają możliwości żołnierzy. L3Harris kontroluje prawie połowę globalnego rynku radiotelefonów taktycznych, kilkakrotnie przewyższając konkurenta.

Źródło: L3Harris

Pozostałą część segmentu stanowią rozwiązania związane z wojną elektroniczną i sieciami, których znaczenie bardzo szybko rośnie w miarę cyfryzacji wojny i coraz większej dominacji precyzyjnej amunicji, dronów i innych bezzałogowych systemów.

Wiele z tych systemów zostało przetestowanych na Ukrainie i okazało się niezbędnym narzędziem dla żołnierzy walczących na pierwszej linii. Oczekuje się, że do 2028 roku dostawy systemów antydronów wzrosną czterokrotnie, a moce produkcyjne wzrosną o 40%.

Źródło: L3Harris

Zintegrowane Systemy Misyjne

Systemy te gromadzą informacje pochodzące z kosmosu, powietrza, ziemi i sprzętu wojskowego.

Obejmuje ona również kilka (tajnych) programów ISR, które mają zastąpić starzejącą się flotę amerykańskich samolotów wojskowych wyposażonych w radary i urządzenia wywiadowcze.

Jest to, obok radia taktycznego, zdecydowanie najbardziej międzynarodowy segment firmy, na który składają się m.in. umowa na samolot wczesnego ostrzegania i kontroli powietrznej dla Republiki Korei nadal nabiera tempa.

Zintegrowane systemy misji obejmują możliwości cybernetyczne, obejmujące bezpieczną komunikację kosmiczną, routery programowe, systemy sterowania dronami itp.

Segment ten obejmował dawniej rozwiązania dla lotnictwa cywilnego, ale został sprzedany w 2025 roku.

Systemy kosmiczne i powietrzne

Sieć satelitarna firmy do wykrywania wystrzeliwania pocisków rakietowych stanowi integralną część obrony nuklearnej USA. Ma ona również coraz większe znaczenie w zwalczaniu zagrożeń ze strony niejądrowych pocisków balistycznych, czego przykładem są bombardowania amerykańskich baz na Bliskim Wschodzie. Planowane jest trzykrotne zwiększenie tempa produkcji satelitów do 2028 roku, dzięki rekordowym zaległościom.

System wykrywania w przestrzeni kosmicznej uzupełniają platformy powietrzne (samoloty radarowe) oraz radary morskie. Oczekuje się, że wczesne ostrzeganie przed pociskami będzie motorem długoterminowego wzrostu, zwłaszcza dla firmy takiej jak L3Harris, która jest w stanie zintegrować swoje liczne produkty na wszystkich poziomach łańcucha wykrywania i komunikacji.

Źródło: L3Harris

Oprócz czujników satelitarnych i kosmicznych, firma budowała systemy napędowe, w tym śmigła rakiety SLS. Jednak ta mniej strategiczna działalność ma częściowo sprzedane od stycznia 2026 r. za 846 mln USD, przy czym L3Harris zachował jedynie 40% udziałów w przekierowanej działalności, obok prywatnej firmy inwestycyjnej Partnerzy przemysłowi AE.

Oprócz klasycznego sprzętu wojskowego firma pracuje również nad „odrzutowiec biznesowy przystosowany do misjis”, czyli przekształcanie tańszych odrzutowców biznesowych w samoloty wywiadowcze, obserwacyjne i rozpoznawcze (ISR). Opracowywanych jest ponad 7 różnych platform dla armii USA i Wielkiej Brytanii.

Segment ten jest dość zrównoważony, żadna działalność nie ma dominującego wpływu na przychody, choć największą działalnością jest „misjonowanie samolotów”, czyli wyposażanie samolotów w odpowiedni typ czujników i sprzętu elektronicznego (w tym F-35).

Źródło: L3Harris

Rozwiązania rakietowe (Aerojet)

Rozwój tego segmentu napędzany jest przez rosnące możliwości systemów rakietowych umożliwiających precyzyjne uderzenia.

Przynosi to korzyści firmie zarówno w ofensywie, jak i defensywie.

W przypadku ataku amunicja dalekiego zasięgu może zastąpić myśliwce, takie jak F-35, podczas misji w przestrzeni powietrznej zbyt wrogiej, aby ryzykować użycie samolotów, lub w przypadku celów zbyt oddalonych od zabezpieczonej bazy lotniczej/lotniskowca.

W obronie, wrogie pociski i drony zwiększają zapotrzebowanie na pociski obrony powietrznej, co prowadzi do bezprecedensowego tempa zużycia w ciągu ostatnich kilku lat, a nawet większego od początku wojny z Iranem. Niektóre kluczowe pociski przechwytujące będą potrzebne w ilościach czterokrotnie większych niż wcześniej oczekiwano (a może nawet więcej).

Obejmuje to również planowane „Złoty Dome”, kosmiczny system obrony przeciwrakietowej.

W efekcie, jeśli rakiety/amunicja stanowiły połowę przychodów tego segmentu, to w nadchodzących latach można się spodziewać dalszego wzrostu ich znaczenia.

Źródło: L3Harris

Możliwość wykorzystania potencjału rakiet

Aby odpowiedzieć na to pilne, rosnące zapotrzebowanie, firma L3Harris ogłosiła pierwsza w swoim rodzaju propozycja partnerstwa z Departamentem Wojny (DoW).

Departament Zasobów Wewnętrznych zainwestuje 1 mld USD w działalność Missile Solutions firmy L3Harris poprzez zamienne papiery wartościowe uprzywilejowane. Następnie, w drugiej połowie 2026 roku, L3Harris wprowadzi swoją działalność Missile Solutions na giełdę, w pewnym stopniu odtwarzając Aerodyne Rocketdyne, ale z dodatkowymi technologiami od L3Harris. Po IPO, L3Harris zachowa kontrolny udział w Missile Solutions.

„Ostatnie działania administracji Trumpa ponownie położyły nacisk na wzmocnienie bazy przemysłu obronnego i ożywienie konkurencji po 30-letniej fali konsolidacji. Bazując na kilkuletnich, konsekwentnych inwestycjach i usprawnieniach operacyjnych L3Harris, ta nowa firma będzie kluczowym partnerem Departamentu Wojny (DoW) we wspieraniu działań na rzecz odstraszania i pokonywania przeciwników Ameryki”.

Christopher Kubasik – prezes zarządu i dyrektor generalny, L3Harris

Chodzi o zapewnienie finansowania i wsparcia dla szybkiej rozbudowy potencjału najważniejszych programów rakietowych Departamentu Wojny, takich jak PAC-3, THAAD, Tomahawk i Standard Missile.

Oczywiście, dzięki bezpośredniemu posiadaniu DoW, jasnemu i stabilnemu zaangażowaniu DoW w strategię zwiększania wolumenu pocisków rakietowych, niezależnie od zmieniających się i często niestabilnych kierunków politycznych, daje to L3Harris pewność, że w ramach długoterminowych planów jego rosnące moce produkcyjne zostaną wykorzystane i będą opłacalne.

Firma L3Harris zaprezentowała latem 2025 roku również swój Koncepcja rakiety Red WorldProjekt ten powinien kosztować zaledwie około 300 000–400 000 dolarów za sztukę, w porównaniu do ponad 1 miliona dolarów za sztukę w przypadku istniejących pocisków manewrujących z odsuwaną głowicą, co stanowi krok w dobrym kierunku, jeśli chodzi o amunicję tańszą i liczniejszą.

Aby osiągnąć te cele produkcyjne, firma zamierza wybudować 1 milion stóp kwadratowych powierzchni produkcyjnej w 60 budynkach, a osiągnięcie pełnej wydajności produkcyjnej planowane jest na rok 2029 lub 2030, w zależności od modelu pocisku.

Źródło: L3Harris

Strategia L3Harris

Zaufany zakłócacz

Firma jest dumna ze swojego pseudonimu „zaufany zakłócacz„, za reputację w zakresie tworzenia innowacyjnych technologii, które dzięki nowym możliwościom mogą zrewolucjonizować typowy proces wojskowy, w tym czasami możliwości własnego sprzętu. Firma posiada łącznie 12 839 patentów.

Wśród takich innowacji znajduje się L3Harris System sterowania autonomicznym pojazdem naziemnym (ASV), tak jak drony na lądzie, w powietrzu i na morzu mogłoby w dłuższej perspektywie zastąpić znaczną część obecnie używanego sprzętu wojskowego.

Może to obejmować na przykład: Lis Cienianajnowszej generacji autonomicznego pojazdu nawodnego (ASV) firmy, a także autonomiczne pojazdy podwodne, roboty lądowe rozpoznawcze, drony quadroptery, itp.

Firma jest obecnie kluczowym dostawcą robotów do zadań takich jak rozminowywanie (usuwanie materiałów wybuchowych – EOD). Takie systemy robotyczne będą prawdopodobnie coraz potężniejsze, ponieważ postęp w dziedzinie sztucznej inteligencji pozwoli im działać bardziej autonomicznie na przyszłych polach walki.

Innym sposobem na innowację L3Harris jest współpraca z małymi i średnimi przedsiębiorstwami poprzez DoW Programy Small Business Innovation Research (SBIR) i Small Business Technology Transfer (STTR).Po 6 miesiącach Kongres USA w końcu przyjął dotychczasowy projekt ustawy o ponownej autoryzacji w marcu 2026 r., wznawia finansowanie programu.

Wreszcie firma zajmuje się również rozwojem małych modułowych reaktorów jądrowych (SMR), po opracowaniu symulator do szkoleń inżynierskich i operatorskich dla firmy SMR Terrestrial Energy.

Kluczowy dostawca obronności

Pięciu największych producentów sprzętu obronnego specjalizuje się w konkretnych systemach uzbrojenia lub technologiach, produkując finalny sprzęt wykorzystywany przez żołnierzy armii USA i jej sojuszników.

Z kolei L3Harris jest przede wszystkim dostawcą technologii. Dzięki połączeniu przejęć i wewnętrznych prac badawczo-rozwojowych firma stała się niezastąpionym dostawcą technologii telekomunikacyjnych, oprogramowania wojskowego, cyberobrony, wywiadu, lotnictwa i amunicji.

Oznacza to, że zamiast konkurować bezpośrednio z którąkolwiek z największych firm zbrojeniowych, są one dla siebie ważnymi partnerami, z którymi mogą rywalizować.

Daje to firmie L3Harris możliwość uniknięcia sytuacji, w której „zwycięzca bierze wszystko”, czyli rywalizacji o oferty na rozwój nowych, głównych platform uzbrojenia.

Inwestowanie w L3Harris

Ogólnie rzecz biorąc, planowane zwiększenie budżetu wojskowego USA z 1 biliona dolarów do 1.5 biliona dolarów najprawdopodobniej ożywi inwestorów w sektorze obronnym, zwłaszcza że wojna na Ukrainie doprowadziła do uszczuplenia zapasów, a wojna z Iranem ujawniła zapotrzebowanie na większą ilość amunicji i obrony przeciwrakietowej.

To właśnie ta ostatnia rewelacja ewolucji strategii wojskowej mogłaby przynieść największe korzyści L3Harris. O ile Ukraina ujawniła znaczenie dronów i walki elektronicznej, o tyle konflikt z Iranem uwypuklił wagę obrony przeciwrakietowej. A przede wszystkim, znaczenie posiadania dużego arsenału pocisków przechwytujących, ponieważ każdy nadlatujący pocisk pochłania 2-3 pociski przechwytujące.

Podobnie, systemy wykrywania pokładowe i kosmiczne stają się coraz ważniejsze, ponieważ radary naziemne ulegają zniszczeniu.

Zarząd spółki podjął działania wyprzedzające ten problem i już teraz opracowuje plany kilkukrotnego zwiększenia zdolności produkcyjnych w zakresie pocisków rakietowych i satelitów.

Nadchodząca oferta publiczna segmentu rakietowego może przynieść dodatkowe korzyści jako bezpośredni sposób inwestowania w ten temat, jeśli nie tylko Stany Zjednoczone, ale także wszyscy ich sojusznicy zaczną budować potężne zasoby obrony powietrznej na wypadek przyszłych zagrożeń, co również wpłynie korzystnie na cenę akcji L3Harris.

Firma L3Harris powinna również skorzystać na rosnącej liczbie zamówień dla innych firm zbrojeniowych lub rosnących sił zbrojnych, ponieważ będzie im dostarczać zwiększoną liczbę bezpiecznych urządzeń radiowych, sieci, dronów i innych czujników, zdobywając w ten sposób mały kawałek każdego tortu, niezależnie od tego, jaki system uzbrojenia zostanie ostatecznie wybrany.

Najświeższe L3Harris (LHX) Wiadomości giełdowe i wydarzenia