180억 달러 규모의 질문: 테더(USD₮)의 감사 결과가 의혹을 해소할 수 있을까?

엘살바도르에 본사를 둔 테더 (USDT ) 한 기업에 따르면, 해당 기업은 KPMG에 첫 번째 전체 재무제표 감사를 의뢰했으며, 이를 위한 내부 시스템 구축을 위해 PwC를 고용했습니다. 신고 파이낸셜 타임스는 이번 주 소식통을 인용해 이 사실을 보도했다.

이번 조치로 인해 과거 특정 시점의 재무제표에 의존해왔던 스테이블코인 창시자에 대해 4대 회계법인의 면밀한 조사가 시작될 전망입니다.

3월 24일, 테더 알리다d "빅4 회계법인과 첫 번째 완전한 독립 재무제표 감사를 완료하기 위한 공식 계약을 체결했다"고 밝혔습니다.

회사 측은 당시 해당 회사의 이름을 밝히지 않았지만, 최고재무책임자(CFO)인 사이먼 맥윌리엄스는 "감사 결과는 곧 나올 것"이라고 말했다.

테더의 CEO인 파올로 아르도이노는 공식 발표에서 이번 감사가 "테더가 글로벌 금융에 적용되는 최고 수준의 기준을 충족할 수 있도록 시스템을 강화하기 위해 수년간 노력해 온 결과"라고 언급했습니다.

테더는 이번 재무 감사가 전통적인 자산, 토큰화된 부채, 디지털 자산 등 다양한 투자 포트폴리오를 포괄하는 금융 시장 역사상 최대 규모의 첫 번째 재무 감사라고 밝혔습니다. 테더의 자산 규모는 주요 국가 기관과 맞먹는 수준입니다.

회사 측은 이번 감사를 통해 규정 준수 프로그램과 강화된 투명성 조치를 통해 스테이블코인에 대한 신뢰를 확보할 수 있을 것으로 믿고 있습니다.

"신뢰는 기관들이 스스로를 온전히 검증에 개방할 의지가 있을 때 구축됩니다."

– 아르도이노

그동안 테더는 USD₮를 미국 달러로 환전하려는 모든 상환 요청을 성공적으로 처리해 왔습니다. 그럼에도 불구하고 테더는 보유 자산이 스테이블코인 토큰 공급량과 일치하지 않는다는 비난을 반복적으로 받아왔지만, 이번 감사를 통해 그러한 우려가 해소될 것입니다.

아르도이노는 "매일 미화 50억 원에 의존하는 수억 명의 사람들과 기업들에게 이번 감사는 단순한 규정 준수 절차가 아니라, 그들이 의존하는 인프라에 대한 책임감, 회복력, 그리고 신뢰에 관한 것입니다."라고 말했습니다.

글로벌 암호화폐 경제의 핵심

2014년에 출시되었으며, 출시 5년 후였습니다. 비트코인 (BTC )  그리고 1년 전 이더리움 (ETH )테더는 블록체인 기반 플랫폼으로, 법정화폐의 디지털 사용을 용이하게 하며 스테이블코인을 통해 기존 금융 시스템을 혁신하는 것을 목표로 합니다.

테더의 대표 스테이블코인 USD₮ 이 프로젝트는 원래 RealCoin이라는 다른 이름으로 시작되었으며, 공동 창립자인 리브 콜린스, 크레이그 셀러스, 브록 피어스가 운영했습니다. 하지만 이 토큰은 암호화폐 거래소 비트피넥스를 소유한 iFinex가 인수하면서 비로소 주목을 받기 시작했습니다.

이름에서 알 수 있듯이 스테이블코인은 미국 달러와 같은 안정적인 자산에 1:1 비율로 고정되어 가격 변동성을 최소화하면서 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐의 한 종류입니다.

이러한 스테이블 디지털 화폐는 기존 법정 화폐와 디지털 자산 사이의 간극을 메워 더 빠르고 저렴한 거래 및 국경 간 결제를 가능하게 합니다. 또한 변동성이 큰 암호화폐 시장에서 안정적인 가치 저장 수단으로 기능합니다.

블록체인 기반 달러는 효율적이고 비용 효율적으로 자금을 이동시킬 수 있는 능력을 갖추고 있어 JP모건 체이스, 페이팔과 같은 전통 금융(TradFi) 대기업들도 앞다퉈 블록체인 기반 달러를 발행하고 있습니다.

하지만 테더(Tether)가 이 분야를 장악하고 있습니다. USD₮는 스테이블코인 시장의 59.48%를 차지하는 최대 스테이블코인입니다. 코인 게코한편, 시가총액 777억 6천만 달러의 두 번째로 큰 스테이블코인인 서클 USDC는 시장 점유율이 25%에 불과합니다.

현재 184억 달러 이상이 있습니다. 테더에 따르면 유통 중인 USD₮는 다음과 같습니다. 투명성 페이지, 경험한 지난 6년간 엄청난 성장을 이루었습니다.

2020년 초 USD₮의 시가총액은 약 4.2억 달러였으나, 2년 만에 20배 이상 급증했습니다.

아르도이노가 포춘과의 인터뷰에서 언급했듯이, 팬데믹으로 인한 봉쇄 조치가 시작되면서 인플레이션에 취약한 지역의 사람들은 암시장에서 달러를 살 수 없게 되자 스테이블코인으로 눈을 돌리게 되었습니다.

2022년 5월, USD₮ 시가총액은 820억 달러까지 상승했고, 그해 남은 기간 동안 잠시 하락하여 약 650억 달러까지 떨어졌지만, 이후 다시 상승세를 이어가 2026년 1월 중순에는 사상 최고치인 1,870억 달러를 기록했습니다.

현재 시가총액이 1,840억 달러에 달하는 USD₮는 비트코인(시가총액 1조 3,200억 달러)과 이더리움(시가총액 2,410억 달러)에 이어 세계 3위의 암호화폐입니다.

USD₮는 처음에는 옴니 레이어 프로토콜을 사용하여 비트코인 ​​블록체인에서 출시되었지만, 이후 다양한 네트워크로 확장되었습니다. 현재 이더리움, 트론을 포함한 여러 주요 블록체인에서 사용할 수 있습니다.  (TRX ) , 솔라나  (SOL ) , 앱토스  (APT ), 눈사태  (AVAX ), 톤  (TON ), 셀로  (CELO )코스모스  (ATOM )카이아 (KAIA ), 가까운 (NEAR ), 테 조스 (XTZ ), 폴카닷 (DOT )그리고 액체.

테더는 미국 달러 외에도 중국 위안화(CNH₮), 멕시코 페소(MXN₮), 금(XAU₮)에 연동된 토큰을 발행했습니다.

하지만 USDT와 비교하면 CNH₮, MXN₮, XAU₮의 성장은 다소 제한적이었으며, 시장에 유통되는 토큰은 각각 2,050만 달러, 1,950만 달러, 70만 7천 트로이 온스(2.5억 달러)에 불과합니다.

테더는 100개 이상의 제품을 보유하고 있습니다. $ 192.8 억 총 자산(현금, 국채, 대출, 투자 등)으로 186.5억 달러 상당의 토큰을 뒷받침하고 있으며, 63억 3천만 달러의 초과 준비금이 남아 있습니다.

테더의 오랜 투명성 문제의 내막

USD₮의 발행자인 테더는 새로운 토큰을 발행하고 유통량을 조절합니다. 암호화폐 시장의 안정성을 유지하고 변동성을 방지하기 위해 테더는 보유 자산으로 뒷받침되는 스테이블코인을 발행합니다. 그러나 이러한 보유 자산의 투명성과 구성에 대한 우려로 인해 테더는 논란의 대상이 되어 왔습니다.

테더는 실제로 암호화폐 역사상 가장 논란이 많은 기업 중 하나이며, 핵심 쟁점은 USD₮가 1:1 비율로 실물 자산에 의해 뒷받침되는지 여부입니다. 테더는 USD₮가 100% 실물 자산으로 뒷받침된다고 주장하지만, 완전한 감사가 이루어지지 않아 대중이 테더를 신뢰하기 어렵게 되었습니다.

명확성을 위해 테더는 정기적으로 외환보유액 보고서를 발표하고 있으며, 이 보고서에 따르면 테더는 미화 30센트(USD₮) 외환보유액의 대부분을 현금, 현금성 자산 및 기타 공개 시장 자산으로 보유하고 있습니다. 미화 30센트를 뒷받침하는 외환보유액 중 상대적으로 적은 부분은 기타 투자 및 담보 대출로 구성됩니다.

하지만 암호화폐 시장의 규제 불명확성으로 인해 이러한 자산의 유동성을 검증하고 대출이 안전한지 또는 위험한 프로젝트에 제공되었는지 여부를 확인하기가 어렵습니다.

2021 블룸버그 조사 테더가 기업어음과 머니마켓 증권을 보유하고 있다고 주장하며 이러한 부채의 최대 보유자 중 하나임을 확인했지만, 테더가 이처럼 막대한 양의 부채를 매입하는 것을 목격한 월스트리트 트레이더는 찾을 수 없었다.

하지만 몇 년 후에는 상황이 달라졌습니다. 공개 캔터 피츠제럴드가 테더의 채권 포트폴리오 대부분을 관리하는 데 도움을 주었다는 사실도 밝혀졌습니다. 트럼프 행정부의 상무장관이자 캔터의 전 CEO였던 하워드 루트닉 또한 이 사실을 언급했습니다. 이것을 확인했다.

하지만 회사의 기록 정확성을 평가하기 위한 체계적인 조사가 부족했던 점과 테더의 규모가 커지면서 여러 규제 당국의 주목을 받게 되었습니다.

2019년 뉴욕주 법무장관(NYAG)은 iFinex가 Bitfinex의 손실을 보전하기 위해 테더(Tether) 보유고를 유용했다는 혐의로 소송을 제기했습니다. 해당 자금은 거래소가 파나마에 본사를 둔 결제 처리 업체인 Crypto Capital Corp.에 제공했고, Crypto Capital Corp.는 이 자금을 횡령하여 자금 세탁 혐의로 기소되었습니다.

테더는 2018년 자매 회사인 비트피넥스에 8억 5천만 달러의 대출을 제공했는데, 이는 비트피넥스가 제3자 결제 처리 업체를 통해 더 이상 접근할 수 없게 된 동결 자금을 충당하기 위한 것이었습니다.

뉴욕주 법무장관실은 비트피넥스가 테더 보유자들에게 알리지 않고 자금 유출을 은폐하기 위해 자금을 혼합한 혐의에 대해 조사했습니다. 22개월에 걸친 조사 끝에 2021년, 테더와 비트피넥스는 규제 당국과 합의하여 18.5만 달러의 벌금을 납부하고 뉴욕 내 사업 운영을 중단하며 분기별 투명성 보고서를 제출하기로 했습니다.

같은 해, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 다음과 같은 조치를 시행했습니다. $ 42.5 만 괜찮아요. 테더는 스테이블코인 USD₮가 다른 자산으로도 뒷받침됨에도 불구하고 각 USD₮가 "법정화폐인 USD로 100% 뒷받침된다"고 허위로 표기한 것에 대해 제재를 받았습니다. 합의의 일환으로 테더는 웹사이트를 수정하여 각 USD₮가 "테더의 준비금으로 100% 뒷받침된다"고 명시했습니다.

테더는 초기 시절 은행에 거래 의도를 숨긴 혐의로 미국 법무부(DOJ)의 조사를 받기도 했습니다.

투명성 확보에 왜 이렇게 오랜 시간이 걸렸을까?

테더는 수년에 걸쳐 대중과 규제 당국의 우려를 완화하기 위해 여러 차례 시도했습니다. 여기에는 독립 감사 보고서를 웹사이트에 게시하는 것도 포함됩니다.

이를 위해 회사는 다음과 같은 서비스를 이용했습니다. 케이맨 제도에 기반을 둔 회계법인 MHA Cayman은 분기별 보고서를 제공했습니다. 증명 그러나 외환보유고의 경우에는 그렇지 않습니다. 이는 테더의 준비금 보고서가 "정확하게 작성되었다"는 사실만 확인했을 뿐, 완전한 감사는 아니었습니다.

현재 USDT는 BDO 이탈리아의 월별 증명서에 의존하여 정기적인 준비금 스냅샷을 기반으로 테더가 주장하는 자산으로 뒷받침된다는 확신을 제공받고 있지만, 완전한 재무 감사는 아직 이루어지지 않았습니다.

테더는 실제로 지난 몇 년 동안 회사의 매장량에 대한 더 심층적인 정보를 제공하기 위해 여러 차례 감사 계획을 제시했지만 모두 실패했습니다.

2017년에는 Friedman LLP를 고용하여 감사를 진행했지만 실패했습니다. 몇 년 전에는 당시 법률 고문이었던 Stuart Hoegner가 인터뷰에서 감사가 "몇 년이 아니라 몇 달 안에 이루어질 것"이라고 말한 후 감사 보고서가 나오지 않는 사태가 발생하기도 했습니다. 과거 Tether는 빅4 회계법인의 감사를 받겠다고 약속했지만, 주요 회계법인들은 기업 이미지에 대한 우려 때문에 주저하는 모습을 보였습니다.

"결론적으로 말하자면, 감사를 받을 수 없습니다."라고 호그너는 말했습니다. 2018년에 그렇게 말했었다"빅4 회계법인은 그런 수준의 위험을 감수하는 것을 극도로 꺼려하기 때문에, 우리는 차선책이라고 생각하는 것을 택했습니다."

한편, 현 CEO는 이러한 상황의 일부 원인을 엘리자베스 워렌 상원의원(매사추세츠주 민주당)에게 돌렸는데, 그는 워렌 의원이 빅4 회계법인들에게 암호화폐 업계와 협력하지 말라고 경고하여 감사 절차가 지연되었다고 주장했다.

에서 Fortune과의 인터뷰 올해 초 아르도이노는 이것이 여전히 목표라고 말했습니다.

실제로 회사는 새로운 최고재무책임자(CFO)를 임명했습니다. 감사 절차를 가속화하기 위해 테더는 20년 이상 대형 투자 운용사를 엄격한 감사로 이끌어온 맥윌리엄스의 임명을 "완전한 재무 감사를 향한 역사적인 발걸음"이라고 평가했습니다.

지난 3월이었고, 이제 1년이 지난 지금, 테더는 KPMG를 선정하여 재무제표 전체에 대한 감사를 실시할 예정입니다. 넘어선다 현재 재무 보고서자산과 부채에 대한 상세한 검토가 필요합니다. 내부 통제 및 보고 시스템도 포함됩니다.

USD₮ 출시 후 10년 만에 완전한 감사를 추진하는 것은 테더가 변화하는 규제 환경 속에서 미국 시장 확장을 준비하는 가운데 나온 것입니다. 테더는 이미 규제 준수를 위해 달러 페그 토큰인 USAT를 출시했습니다. Coinbase미국 연방정부가 스테이블코인을 위한 최초의 연방 프레임워크를 구축한 GENIUS 법안이 제정된 후, USDC가 지지를 받게 되었습니다.

게다가 테더는 5억 달러 규모의 자금 조달을 고려하고 있지만, 투자자들은 가격 책정, 투명성, 테더의 준비금 품질 및 불법 활동에 대해 우려하고 있습니다.

A에 따라 TRM 랩 보고서2023년에는 약 19.3억 달러가 불법 활동과 연관되었지만, 이는 USDT 거래량의 1.63%에 불과했습니다.

체이나리시스(Chainalysis) 보고서에 따르면 불법 암호화폐 활동은 계속 증가하여 2025년에는 사상 최고치인 154억 달러에 달할 것으로 예상되며, 스테이블코인이 이러한 활동에서 큰 비중을 차지합니다. 베네수엘라와 이란 같은 국가들이 제재를 회피하기 위해 USDT를 사용한 사례가 있는 것으로 밝혀졌습니다.

이러한 불법 활동에 대응하기 위해 테더는 의심스러운 거래를 감지하고 동결하는 도구를 활용합니다. 또한 테더는 법 집행 기관과 협력하여 수사를 지원하고 필요한 경우 불법 자금의 회수 또는 사용 제한을 돕고 있습니다.

5억 달러 모금 이야기로 돌아가서, 사실 그것은... 상당한 감소 당초 목표 가격은 15억 달러에서 20억 달러로, 회사 지분 약 3%를 500천억 달러의 기업 가치로 매각하는 것이었습니다. 그러나 이러한 초기 목표 가격은 "오해"에 불과했으며, 20억 달러는 회사가 "매각할 준비가 되어 있는" 이론적인 최대치였다는 지적이 나왔습니다.

테더는 외부 자본이 필요 없다고 강조해 왔으며, 아르도이노는 회사가 "매우 수익성이 좋고" "추가 자본이 거의 필요하지 않다"고 지적했고, 내부자들도 주식 매각을 꺼리고 있다고 언급했습니다. 그리고 실제로 그렇습니다.

금융 시장에서 테더의 영향력 증대

십 년 넘게 디지털 자산 업계는 주류 금융 시장에 발판을 마련하기 위해 노력해 왔으며, 스테이블코인을 통해 마침내 그 목표를 달성했습니다. 가장 혁신적인 활용 사례 중 하나로 떠오른 스테이블코인은 현재 전체 암호화폐 거래량의 대부분을 차지하고 있습니다.

한편, 전체 스테이블코인 거래량은 다음과 같습니다. 2025년에는 72% 급증하여 33조 달러에 이를 것으로 예상됩니다..

글로벌 금융 리더의 33%가 이미 스테이블코인을 사용하고 있다 기업들이 사업 운영에 스테이블코인을 도입하고 있으며, 86%가 향후 3년 내에 도입할 의향이 있는 것으로 나타나면서 스테이블코인은 금융 산업에서 매우 수익성 높은 분야로 부상하고 있습니다.

이는 테더의 재무제표에서 분명히 드러나는데, 한 자료에 따르면 BDO 인증이 회사는 지난해 10억 달러 이상의 순이익을 창출했는데, 이는 2024년의 13억 달러보다 23% 감소한 수치입니다.

테더는 2025년 4분기 재무 실적 발표에서 다음과 같이 밝혔습니다. 신고 3,500만 명 이상의 사용자를 추가하여 총 사용자 수가 5억 3천만 명을 넘어섰습니다.

아르도이노는 “2025년에 중요한 것은 성장 규모뿐만 아니라 그 이면에 있는 구조”라며, “달러화 가치가 상승한 것은 전 세계적으로 달러 수요가 전통적인 은행 시스템을 벗어나, 특히 금융 시스템이 느리고, 파편화되어 있거나, 접근성이 떨어지는 지역에서 점점 더 커지고 있기 때문”이라고 설명했습니다.

테더의 막대한 수익은 보유 자산에서 비롯됩니다. 초기에는 현금과 단기 달러화로만 보유했던 자산이 이후 금과 비트코인까지 포함하도록 확장되었습니다. 실제로 테더는 엄청난 양의 금을 축적하여 현재 세계 최대 규모의 실물 금 보유 기업 중 하나가 되었으며, 이 금들은 스위스의 옛 핵 벙커에 보관되어 있습니다.

투자은행 제프리스의 보고서에 따르면, 테더는 1월 말 기준 약 148톤의 금을 보유하고 있었으며, 이는 약 230억 달러에 달하는 가치입니다. 이 금은 테더 골드를 뒷받침할 뿐만 아니라 달러 표시 스테이블코인 부채에 대한 담보 역할도 합니다.

아르도이노는 성명에서 "우리는 이제 테더 골드 투자 펀드를 국가 금 보유자들과 동등한 수준으로 운영하게 되었으며, 이는 막중한 책임을 수반합니다."라고 밝혔습니다.

하지만 테더의 준비금 대부분은 액면가로 신속하게 매도할 수 있는 초안전 자산인 미국 국채로 구성되어 있습니다. 금 시장에서의 지배력과 마찬가지로, 테더는 독일이나 한국과 같은 주요 경제국보다 더 많은 미국 국채를 보유하고 있습니다.

2025년 12월 기준, 환매 계약, 은행 예금, 미국 국채 등을 포함하는 현금성 준비금은 총 자산의 76%를 차지하며, 비트코인, 금, 담보 대출이 나머지 24%를 차지합니다.

테더의 USDT를 뒷받침하는 고위험 자산이 7% 증가했으며, 그 결과 S&P 글로벌 레이팅스는 작년 말 테더의 준비금 등급을 "제한적"에서 가장 낮은 수준인 "약함"으로 하향 조정했습니다.

해당 기관은 "준비금 관리 및 위험 감수 수준에 대한 투명성 부족, 견고한 규제 체계 부재, 발행자의 파산에 대비한 자산 분리 부재"에 대해 경고했습니다.

S&P 분석가들은 수탁기관, 거래상대방, 은행 계좌 제공업체에 대한 정보가 전혀 없다고 지적했습니다. 또한 고위험 자산 선정 방식과 급격한 가격 하락에 대한 대응책에 대한 정보 공개가 부족하다고 언급했습니다. 비트코인(BTC)과 같은 고위험 자산 가격 하락은 "담보 보장 범위를 축소시켜 USDT의 담보 부족 현상을 초래할 수 있다"고 분석가들은 경고했습니다.

특히 테더의 비트코인 ​​보유량은 다음과 같습니다. $ 6.44 억 (96,184BTC).

이 회사는 금과 비트코인 ​​외에도 미디어, 통신, 에너지, 농업, 핀테크, 위성, 인공지능, 데이터 센터 등 다양한 분야에 대규모 투자를 진행해 왔습니다. 뉴라 로보틱스, 아데코아그로, 럼블, 노던 데이터, 새틀로직 등에 수억 달러를 투자함으로써, 테더의 폭발적인 성장을 다른 분야에서도 재현하고자 합니다.

테더는 지금까지 막대한 수익을 이탈리아 축구 클럽 유벤투스 지분 투자를 포함해 100건 이상의 투자에 투입했습니다.

이러한 투자를 통해 회사는 가장 인기 있는 스테이블코인인 USD₮를 다양한 플랫폼과 서비스에 통합하여 전 세계 사용자가 검열에 저항하는 원활한 금융 접근성을 확보할 수 있도록 하는 "자유 기술 스택"을 구축하고 있습니다.

최신 테더(USDT) 뉴스 및 동향

테더의 중요한 감사 순간

구체적인 완료 일정은 아직 공개되지 않았지만, 감사가 진행 중인 것은 확인되었습니다. 최대 스테이블코인 발행사이자 글로벌 암호화폐 유동성의 핵심 축인 만큼, 이번 감사의 결과는 시스템적인 영향을 미칠 것입니다. 더욱 중요한 것은, 이번 감사가 단순히 테더에 대한 것만이 아니라는 점입니다. 이는 테더의 전반적인 건전성을 시험하는 과정입니다. 스테이블코인 모델 그 자체는 대규모로 글로벌 금융 기준을 충족할 수 있지만, 위험 감수 성향, 자산 구성 및 규제 감독과 관련된 의문점이 완전히 사라지지는 않을 수 있습니다.