전통 금융(TradFi) vs. 탈중앙화 금융(DeFi): GENIUS 법안 논쟁의 실상

전통 금융(TradFi) 업계는 블록체인 지지자들과 GENIUS 법안을 어떻게 가장 효과적으로 시행할지에 대해 지속적인 논쟁을 벌이고 있습니다. 이 획기적인 법안은 법률 제정 스테이블코인 발행 관련 규정은 규제 명확성을 제공하고 소비자 보호를 강화하며 디지털 자산 부문의 혁신을 촉진하기 위해 마련되었습니다.

2025년 7월에 통과된 법안은 지니어스법 이는 스테이블코인을 규제하는 최초의 미국 법률로서, 월스트리트와 웹3 간의 협력과 갈등의 장을 마련했습니다.

지니어스 법안이 전통 금융과 디지털 경제의 경계를 어떻게 모호하게 만들지, 그리고 일부 은행가들이 이 법안이 자신들의 생계에 위협이 된다고 느끼는 이유를 살펴보겠습니다.

GENIUS 법안이 규제하는 내용: 스테이블코인 기초

GENIUS 법안은 스테이블코인에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 디지털 자산은 구조적으로 시장 변동성을 회피할 수 있다는 점에서 독특합니다. 스테이블코인은 법정화폐 준비금, 알고리즘, 디지털 자산 준비금 등 여러 가지 방법을 통해 이러한 기능을 수행합니다.

스테이블코인은 지난 몇 년 동안 다음과 같은 프로젝트들 덕분에 매우 인기를 얻었습니다. Tether (USDT)는 스테이블코인이 미국 달러 가치에 고정될 수 있음을 입증했습니다. 오늘날에는 다양한 스테이블코인이 존재하며, 그 사용이 증가함에 따라 입법자들은 관련 규정을 명확히 할 필요성을 느끼게 되었습니다.

GENIUS 법안: 새로운 미국 스테이블코인 규정집

GENIUS 법안은 스테이블코인 시장에 대한 규제 체크리스트를 제시합니다. 이 명확한 요건에는 정보 공개, 준비금 할당량, 감사 요건, 심지어 스테이블코인 발행 자격까지 포함됩니다. 특히, GENIUS 법안은 법률로 제정된 최초의 포괄적인 스테이블코인 법안입니다. 그러나 일부 핵심 사항에 대해서는 여전히 정당 간 논쟁이 진행 중입니다. 알아야 할 내용을 정리해 보았습니다.

출처 – 허드슨 연구소 – 빌 해거티

GENIUS 법안에 따라 누가 스테이블코인을 발행할 수 있나요?

GENIUS 법안의 가장 중요한 측면 중 하나는 미국 거주자에게 스테이블코인을 발행할 수 있는 주체를 규정하는 것입니다. 이 법안은 "허가된 결제 스테이블코인 발행기관(PPSI)" 라이선스를 보유한 기업만이 이러한 발행 권한을 부여받을 수 있다고 명시하고 있습니다. 특히, 이러한 기업은 미국 내 기업일 수도 있고 해외 기업일 수도 있습니다.

GENIUS 법안은 발행자를 여러 범주로 분류합니다. 첫 번째 유형은 FDIC 보험 대상 기업이며, 그 다음으로는 무보험 은행과 같은 비은행 기관이 있습니다. 그러나 이 그룹에 속하는 기관들은 통화감독청(OCC)의 승인을 받아야 합니다.

문서에 마지막으로 나열된 그룹은 주 정부 승인을 받은 스테이블코인 발행사입니다. 이들은 연방 정부의 승인을 받기 전에 스테이블코인 발행액이 10억 달러로 제한됩니다. 흥미로운 점은, 이들이 이 한도를 넘어서면 연방 정부의 승인을 받는 데 단 1년밖에 주어지지 않는다는 것입니다.
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1:1 적립금 및 적격 자산 (허용되는 항목)

GENIUS 법안은 모든 스테이블코인 발행자에 대한 새로운 준비금 요건을 명확하게 규정하고 있습니다. 첫 번째 요건은 발행자가 항상 사용 가능한 유동 자산으로 100%의 준비금을 보유해야 한다는 것입니다. 이 준비금은 발행된 토큰과 1:1 비율로 연동되어야 하며, 미국 달러, 단기 미국 국채 및 재무부 보증 환매 조건부 채권(RRA)으로 보유할 수 있습니다.
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이 자금은 승인되고 보험에 가입되어 있으며 규제를 받는 예금 기관에만 보관할 수 있습니다. 또한, 자금은 파산과 무관한 계좌에 보관해야 하며 회사 자금과 명확히 분리되어야 합니다. 마지막으로, 이 법률은 적립금을 대출 담보로 사용하는 것을 금지합니다.

규정 준수: 자금세탁방지법(BSA/AML), 월별 점검 및 연간 감사

GENIUS 법안은 허가받은 발행기관을 은행 비밀 유지법에 따른 금융기관으로 취급합니다(고객 식별, 자금세탁방지 프로그램, 제재 준수). 발행기관은 매월 준비금 구성 내역을 공개하고, 공인 회계법인이 감사한 연간 재무제표를 작성하여 관할 연방 규제기관에 제출해야 합니다.

상환 및 공시

이 법안의 또 다른 핵심 조항은 모든 스테이블코인 발행자가 사용자에게 명확한 상환 정책을 제공해야 한다는 것입니다. 이러한 요건에는 수수료 공개가 포함되며, 이는 향후 악용을 방지하는 데 도움이 되는 중요한 소비자 보호 조치로 여겨집니다.

발행자 수익률 금지: 스테이블코인에 대한 이자 지급 금지

GENIUS 법안의 핵심적인 측면 중 하나는 발행자가 스테이블코인에 대해 배당금, 이자 또는 수익률을 지급할 수 없도록 규정하는 것입니다. 이러한 요건은 스테이블코인이 증권으로 오인되거나 잠재적인 SEC 규정을 위반하는 것을 방지하기 위해 마련되었습니다.

GENIUS 법안의 이자 금지 조항이 기존 금융과 탈중앙화 금융(TradFi)을 갈라놓는 이유는 무엇일까요?

바로 이 마지막 요건 때문에 TradFi와 블록체인 옹호자들이 대립하게 되었습니다. 양측은 미국 재무부에 각자의 주장을 제시했고, 재무부는 이 문제에 대해 대중과 공개 포럼을 개최했습니다.

지금까지 논쟁은 이자 지급의 정확한 정의를 포함한 핵심적인 문구에 집중되어 있습니다. 블록체인 기업들은 스테이킹 및 기타 DeFi 옵션을 제공하는 거래소가 이러한 해석에 포함되어서는 안 된다고 주장하는 반면, 은행가들은 자본 유출을 막기 위해 반드시 포함되어야 한다고 생각합니다. 양측의 주장을 살펴보겠습니다.

암호화폐 기업들이 원하는 것

특히, Coinbase 편지를 보냈다 재무부에 보낸 서한에서 그들은 GENIUS 법안이 이자 지급 금지 대상에 거래소와 같은 비발행자가 포함된다고 명시하지 않았다고 설명했습니다. 또한 스테이킹과 같은 DeFi 옵션은 탈중앙화 경제의 핵심 요소이며 혁신에 필수적이라고 강조했습니다.

Coinbase미국 최대 중앙거래소(CEX)인 는 재무부에 비금융 소프트웨어는 해당 요건에서 제외되어야 한다는 점을 공개적으로 명시해 줄 것을 요청했습니다. 이러한 시스템에는 네트워크 검증자 및 기타 비발행자가 포함됩니다. 또한, 는 세금 및 회계 관련 권고 사항도 제시했는데, 여기에는 스테이블코인 결제를 세금 목적상 현금으로 취급하는 내용이 포함됩니다.

혁신 추진

이 법안의 주요 지지자들은 스테이킹, 수익률 농업, 기타 보상 생성 옵션과 같은 서비스가 디지털 경제에 필수적이며 디지털 경제를 독특하게 만드는 요소라고 주장합니다. 이러한 서비스를 없애는 것은 은행가들에게만 이익을 주고 혁신을 저해할 뿐이라는 것입니다.

은행이 원하는 것

TradFi는 GENIUS 법안, 특히 이자 지급 보상 부분에 대해 강력한 반대 입장을 표명했습니다. 은행정책연구소(BPI)는 재무부에 스테이블코인에 지급되는 모든 형태의 이자가 스테이블코인의 안정성에 직접적인 위협이 된다고 전달했습니다.

이 그룹은 과거부터 모든 이자 지급을 차단해야 한다는 의견을 공개적으로 표명해 왔습니다. 그들의 주된 목표는 이자 지급이 스테이블코인 발행자에게 불공정한 이점을 제공하며, 이는 인플레이션을 따라가지 못하는 법정화폐 예금에 지친 투자자들의 대규모 자금 유출로 이어질 수 있다는 것입니다. 특히, 이 은행 그룹은 6조 6천억 달러의 예금 유출을 예측하고 있습니다.

그들의 자산을 보호하세요

주요 은행과 금융정보분석가들은 이 법안의 영향으로 자본과 고객 유출이 발생할 수 있다는 우려를 계속해서 표명하고 있습니다. 이들은 이러한 자본 유출이 시장을 위태롭게 하고 주요 금융기관들 사이에 불안정을 초래할 것이라고 주장합니다.

은행 독점 기업이 불만을 표출하고 있다.

하지만 이들이 예금 계좌 보유자에게 더 높은 이자를 지급하거나 DeFi 옵션에서 제공하는 보상과 동일한 수준의 보상을 제시한 적은 없다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 많은 사람들은 이들의 반대가 기술 자체에 대한 것이 아니라 경쟁에 대한 반발이라고 보고 있습니다.

GENIUS 법안 후원:

지니어스 법안(GENIUS Act)은 수년간의 의원, 암호화폐 기업, 그리고 지지자들 간의 논쟁 끝에 탄생했습니다. 이 법안은 빌 해거티(테네시주, 공화당), 팀 스콧(사우스캐롤라이나주, 공화당), 신시아 럼미스(와이오밍주, 공화당), 그리고 댄 설리번(알래스카주, 공화당) 상원의원이 공동 발의했습니다. 이들의 목표는 스테이블코인 발행 및 통합을 위한 명확한 규제 체계를 마련하는 것이었습니다.

GENIUS 법안의 연혁

빌 해거티 상원의원은 2025년 5월 21일 이 법안을 발의했습니다. 상원은 2025년 6월 17일 찬성 68표, 반대 30표로 초당적 지지를 얻어 통과시켰습니다. 이후 하원은 2025년 7월 17일 암호화폐 주간 회의에서 찬성 308표, 반대 122표로 법안을 통과시켰습니다. GENIUS 법안은 2025년 7월 18일 트럼프 대통령의 서명을 받았으며, 규제 시행 후 120일이 지난 2027년 1월 18일부터 발효될 예정입니다.

누가 천재법안에 반대하는가? 그리고 그 이유는 무엇인가?

이 법안에 반대하는 상원의원과 하원의원들이 여전히 목소리를 높이고 있습니다. GENIUS 법안에 반대하는 대표적인 인물로는 엘리자베스 워렌(매사추세츠주 민주당) 상원의원과 조쉬 홀리(미주리주 공화당) 상원의원이 있습니다. 이들은 이 법안이 소비자에게는 별다른 혜택을 주지 않으면서 기술 기업에 과도한 권한을 부여한다고 주장합니다.

암호화폐 기업에 유리한 규제 환경 조성

이번 조치는 암호화폐 시장이 성숙해지고 있다는 또 다른 신호입니다. 미국에서는 디지털 자산이 주류로 자리 잡았으며, 이제 비트코인 ​​보유고를 통해 디지털 경제에 합류했습니다. 많은 전문가들은 이러한 움직임이 전 세계적인 암호화폐 도입을 촉진하고 있다고 지적합니다.

GENIUS 법안이 전통 금융과 탈중앙 금융의 경계를 어떻게 허무는가

GENIUS 법안은 디지털 경제에 있어 기념비적인 이정표가 될 수 있지만, 혁신을 촉진한다는 핵심 목적을 가지고 시행될 때에만 그 진가를 발휘할 것입니다. 하지만 기존 금융회사(TradFi)는 DeFi 옵션이 사용자에게 더 많은 혜택을 제공한다는 이유로 계속해서 DeFi에 반대할 것으로 예상됩니다. 결국 최선의 전략은 두 분야를 통합하여 일반 시민에게 최대한의 이익을 제공하는 것일 가능성이 높습니다.

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