쌍둥이자리 대 Coinbase: 어떤 공개 데뷔작이 더 좋았나요?

지난 15년 동안 암호화폐는 큰 발전을 이루었습니다. 주류로 자리 잡고 기관 투자자들의 참여를 확대하면서 더 이상 비주류 자산이 아닙니다.

그 결과, 이번에는 소매 지원에 힘입어 토큰만 급등한 것이 아니라, 암호화폐 회사 자체도 주식 시장에서 성공을 거두고 있어 업계의 성숙을 알리는 신호입니다.

우리가 보아온 것처럼 점점 더 많은 회사들이 이제 대차대조표에 암호화폐를 보유하고 있습니다. 비트코인 (BTC ) 뿐만 아니라 이더리움 (ETH ) 솔라 나 (SOL ). 이러한 강력한 기관의 도입은 암호화폐를 합법적인 자산으로 평가하는 데 기여하여 관련 주식의 성과를 끌어올리고 있습니다.

여러 암호화폐 관련 기업이 전통적인 금융(TradFi) 기관과 투자자들의 관심을 사로잡은 가운데, 암호화폐 거래소는 디지털 자산 분야의 중심적인 위치를 차지하고 있어 두각을 나타냅니다.

암호화폐 거래소는 사용자가 디지털 자산을 쉽게 사고팔고 거래할 수 있는 온라인 플랫폼입니다.

암호화폐 구매 및 판매 과정을 단순화하는 것 외에도 레버리지 및 마진 거래, 사용자 친화적인 인터페이스, 스테이킹, 고객 지원과 같은 추가 서비스도 제공합니다.

현재, 두 가지 주요 거래소 유형이 있습니다. 하나는 중앙화된 거래소(CEX)입니다. 관리된다 단일 엔터티에 의해 일반적으로 다음과 같은 법정 통화를 지원합니다. USD와 EUR. 그리고 블록체인에서 직접 P2P 거래를 용이하게 하는 분산형 거래소(DEX)가 있습니다.

오늘 우리의 초점은 CEX, 특히 두 가지에 맞춰져 있습니다. Coinbase (COIN ) 그리고 쌍둥이자리, 둘 다 공개적으로 거래됩니다. Coinbase 14년 2021월 12일 직접 상장을 통해 상장되었고, Gemini는 2025년 XNUMX월 XNUMX일 전통적인 IPO를 완료했습니다. (GEMI ).

초기 공개 제공 (IPO)는 사기업이 처음으로 자사 주식을 일반 대중에게 매각하는 과정입니다. 그리고된다 공개 상장 기업. IPO는 다양한 투자자들에게 증권거래소에서 주식을 매각함으로써 회사가 자본을 조달하고, 인지도를 높이고, 초기 투자자와 창업자에게 유동성을 제공할 수 있게 해줍니다.

Coinbase 제미니는 2021년에 직접 상장을 하여 가치 평가와 시장 영향력 측면에서 높은 기준을 세웠고, 제미니는 지난주에 비교적 낮은 가치 평가로 상장했지만 상당한 추진력을 얻었습니다. 

암호화폐 친화적 행정부, 강력한 기관 자금 유입, 증가하는 기업 채택으로 인해 시장은 예상된다 앞으로 몇 달 안에 암호화폐 관련 IPO와 직접 상장이 더욱 늘어날 것으로 예상됩니다. 

암호화폐 거래소가 공개 시장에 진출하는 추세가 계속되면서 on디지털 자산 거래 환경을 재편하면서 이제 어떻게 분석할 것인가 Coinbase 그리고 주기가 다른 제미니 상장을 서로 비교하고 암호화폐 부문이 어떻게 성숙했는지 알아보세요!

쌍둥이자리, 유망한 데뷔를 하다

암호화폐 거래소 제미니는 12년 2025월 XNUMX일 금요일에 엄청난 관심 속에 상장되었습니다.

제미니 우주정거장은 나스닥에 'GEMI'라는 티커로 상장되어 IPO를 실시했으며, 시티그룹(CN)과 골드만삭스(GS.N)가 주요 책임자로 참여했습니다.

IPO 가격은 다음과 같습니다. 주당 28달러에 거래가 시작되었지만 32% 상승하여 암호화폐 기업에 대한 시장의 강한 수요를 나타냈습니다.

한때 주가는 45.90달러까지 치솟았다가 31.55달러까지 떨어졌습니다. (GEMI ).

이 제미니가 당초 매각 예정이었던 16.67만 주의 제안 가격을 인상한 후 나온 결과입니다. 17달러에서 19달러 사이였던 가격이 증가했다 강력한 투자자 수요에 힘입어 주가가 주당 24~26달러 사이로 상승했습니다. 

그럼에도 불구하고 회사는 사용 가능한 주식보다 20배 이상 많은 주문을 받았습니다. 신고 로이터는 이 사안에 정통한 관계자들을 인용하며 이례적으로 제미니는 신규 주식 주문을 중단하고 IPO 자금 한도를 425억 XNUMX만 달러로 제한했다고 보도했습니다.

제미니가 미국 증권거래위원회에 제출한 서류에 따르면, 이 회사는 제한 없이 사상 최초의 주식 매각을 통해 433억 XNUMX만 달러를 조달할 수 있었을 것입니다. 이 제미니의 전략적 투자자인 나스닥이 약정한 50만 달러는 제외되었는데, 이는 사적 배치로 이루어지고 IPO 직후에 마감될 예정이었습니다.

결국회사는 매각을 통해 425억 XNUMX만 달러를 모금했습니다. about 15.2만 주의 A종 보통주를 발행하여 4.4억 달러의 가치를 창출했습니다.

제미니는 IPO 수익금은 제3자 부채를 상환하고 일반적인 회사 목적으로 사용될 것이라고 밝혔습니다.

재정적 어려움에도 불구하고 엄청난 수요

교환 설립 된 타일러와 캐머런 윙클보스 형제가 2014년에 개발한 것입니다. 소셜 미디어 플랫폼 페이스북의 시초에 참여했던 바로 그 형제입니다. 윙클보스 형제는 비트코인 ​​초기 보유자 중 한 명이며, 향후 1년 안에 비트코인 ​​가격이 XNUMX만 달러에 도달할 것으로 예상합니다.

실제로 그들은 첫 번째 비트코인 ​​ETF보다 10년 이상 앞서 비트코인 ​​스팟 ETF 출시를 신청한 최초의 회사였습니다. 승인되었다 1월 2024 인치

오늘날 Gemini는 의미 있는 현물 및 파생 상품 활동과 9/10 신뢰 점수를 통해 주요 미국 거래소 중 하나로 평가됩니다. 코인 게코.

규제된 플랫폼은 개인 및 기관 고객 모두에게 암호화폐 매매, 보관, 스테이킹 등의 서비스를 제공합니다. 또한 암호화폐 기반 리워드 프로그램을 제공하는 신용카드도 제공합니다.

또한 Gemini는 자체 법정화폐 지원 스테이블코인 GUSD를 보유하고 있습니다. 완전히 규제됩니다 뉴욕주 금융서비스부(NYDFS)에서 발행한 완전 프로그래밍 가능 ERC-20 토큰은 현금의 디지털 표현입니다. 지원된다 거래소, 애플리케이션 및 DeFi 프로토콜 전반에 걸쳐.

SEC 제출 자료에 따르면, 제미니는 1.5만 명의 거래 사용자를 보유하고 있으며, 21월 말 현재 이 거래소는 XNUMX억 달러 이상의 자산을 보유하고 있습니다.

제미니는 SEC(미국 증권거래위원회)에 제출한 자료에 따르면 159년 회사 재무 실적에서 2024억 283만 달러의 순손실을 기록했습니다. 올해는 더욱 심각한 상황으로, 2025년 상반기에만 41.4억 XNUMX만 달러의 손실을 기록했는데, 이는 작년 같은 기간의 XNUMX만 달러에 비해 감소한 수치입니다.

그 사이 제미니의 매출은 74.32년 상반기 2024만 달러에서 올해 같은 기간에는 68.61만 달러로 감소했습니다. 

거래량은 16.6년 상반기 2024억 달러에서 24.8년 상반기 2025억 달러로 급증했습니다. 이 거래소는 운영 기간 동안 총 285억 달러 이상의 거래량을 처리했습니다. 

실망스러운 수치에도 불구하고 제미니 상품은 TradFi 투자자들 사이에서 암호화폐 옵션에 대한 엄청난 수요를 반영하여 엄청나게 초과 가입되었습니다.

Coinbase 랜드마크 이벤트를 표시합니다

2012년 Brian Armstrong과 Fred Ehrsam이 설립한 Coinbase 가장 큰 암호화는 미국 거래소 가지고 있다고 자랑하다 사용자 100억 명 이상. 

출시 후 거의 10년이 지난 지금, Coinbase 2021년 500월 나스닥에 상장했고, 올해 39.6월에는 S&P 13 지수에 편입되었습니다. 이번 상장으로 암스트롱 CEO는 XNUMX만 주를 보유하며 첫날 종가 기준 약 XNUMX억 달러의 가치를 지닌 억만장자가 되었습니다.

상장 당시 기준가는 주당 250달러였습니다. 거래소 주식은 주당 381달러로 개장하여 최고 429.54달러까지 치솟았고, 시가총액은 약 85억 달러에 달했습니다.

Coinbase나스닥 상장은 실제로 2021년 강세장의 정점을 찍었습니다. 비트코인 ​​가격은 그해 69월 65만 XNUMX천 달러로 최고가를 기록했지만, XNUMX월 최고가인 XNUMX만 XNUMX천 달러와 크게 다르지 않았습니다.

그래서, 주변에 흥분이 있습니다 CoinbaseCOIN의 상장 직후 암호화폐 시장 전체에 강력한 매도세가 나타났습니다. 이러한 하락세로 인해 COIN의 주가는 상장 후 한 달 만에 210달러 아래로 떨어졌고, 2022년 말에는 31달러까지 떨어졌습니다. 이후 비트코인과 더 넓은 암호화폐 시장과 마찬가지로 COIN의 주가는 이후 몇 년 동안 회복세를 보이며 올해 444월 XNUMX달러를 돌파하며 사상 최고가(ATH)를 기록했습니다.

COIN 주가는 300월 초에 115,000달러 이하로 떨어졌지만 BTC가 XNUMX달러 근처에서 거래되고 전체 암호화폐 시가총액이 XNUMX달러를 넘어서면서 다시 상승세를 보이고 있습니다. 4 조 달러.

85억 달러 규모의 데뷔

14년 2021월 XNUMX일이었습니다. Coinbase 직접 주식 상장을 통해 공식적으로 상장 회사가 되었습니다.

나스닥은 상장 전 주당 250달러의 기준 가격을 설정했는데, Coinbase 약 47억 달러의 가치가 예상됩니다. 하지만 직접 상장이었기 때문에 실제로 그 가격에 주식이 거래된 적은 없습니다.

신주를 발행하여 기준가 또는 공모가에 매각하고 투자자들이 그 가격에 매수하는 전통적인 IPO와는 달리, 직접 상장에서는 기업이 신주를 발행하거나 신규 자본을 조달하지 않습니다. 창업자, 직원, 초기 투자자 등 기존 주주들이 주식을 일반 대중에게 직접 매각하기 때문에 수요와 공급에 따라 결정됩니다.

기준 가격은 회계 및 보고 목적으로 사용되는 추정치일 뿐입니다. 트레이딩 시작 시장 주도 가격으로, 강한 수요로 인해 250달러보다 높았습니다. ...의 한복판에 계속되는 황소 조병.

직접 상장을 통해 Coinbase 실제로 Palantir, Slack, Spotify, Roblox와 같은 다른 기술 회사의 발자취를 따랐습니다.

그래서 COIN 주가는 381달러에 개장하여 금세 400달러를 넘어섰습니다. 어느 시점에서 COIN 주가는 약 430달러에 거래되고 있었습니다. Coinbase 첫 공개 거래일에는 주당 328달러를 약간 웃도는 가격으로 개장가보다 낮은 가격으로 마감했습니다.

이 거래소에 초기 시장을 제공했습니다 캡 완전 희석 기준으로 85.8억 달러이며 옵션과 제한 주식 단위를 제외하면 시장은 캡 $ 62이 (가) 십억.

6개월 동안 Coinbase팔란티르, 로블록스, 에어비앤비, 도어대시, 스노우플레이크 등도 상장을 통해 시가총액 45억 달러에서 106억 달러에 달하는 기업을 배출했습니다. 당시 IPO를 추진 중이던 기업들과 비교했을 때, Coinbase 디지털 자산이 새로운 최고치를 기록하고 거래소가 수익을 내며 매출이 급증하고 고객 수가 늘어나면서 괄목할 만한 성장세를 보였습니다.

탄탄한 재무 

Coinbase 지금까지 상장된 암호화폐 회사 중 가장 큰 규모입니다. 전 세계 톱 10 거래량 기준. 미국에서는 선두를 달리고 있으며, 사용하기 쉬운 앱을 통해 암호화폐가 주류로 자리 잡는 데 기여하고 있습니다.

2021년에 Coinbase 강력한 재무 수치를 보고했습니다. 그해 첫 3개월 동안 Coinbase 약 800억 달러의 이익을 냈고 매출은 1.8억 달러로 추산되었습니다.

이 이는 전년 844분기에 창출한 190.6억 XNUMX만 달러의 매출에 비해 XNUMX% 증가한 수치입니다. Coinbase 실제로 1.3년 전체 수익은 2020억 달러에 불과했습니다. 322년에 손실을 기록한 이후 순이익은 2019억 XNUMX만 달러였습니다.

매출이 엄청나게 늘어난 것은 암호화폐 가격이 크게 오른 데 따른 것입니다.

이제 30년 2025월 XNUMX일로 끝난 가장 최근 분기의 경우, Coinbase 순이익은 1.43억 5.14천만 달러(주당 1.96달러)를 기록했습니다. 조정 후 주당 순이익은 1.5달러였습니다. 최근 분기 순이익은 XNUMX억 달러의 증가를 기록했습니다. 

Coinbase한편, 매출은 1.5억 달러에 달했으며, 이는 764억 XNUMX만 달러의 거래와 관련이 있습니다.

스테이블코인, 스테이킹, 이자 수입, 보관 등을 포함한 해당 거래소의 구독 및 서비스 제공은 전년 대비 9% 성장하여 655.8억 XNUMX만 달러를 기록했습니다.

소매 및 기관 거래가 구성됩니다. Coinbase핵심 사업하지만, 거래소는 앱 내에서 파생상품, 예측 시장, 토큰화된 실제 자산, 초기 단계 토큰 판매를 제공하기 위한 확장을 추진하고 있습니다.

강력한 입지

Coinbase 2012년 XNUMX월에 처음 여정을 시작했습니다. 전 Airbnb 엔지니어였던 공동 창립자 겸 CEO Armstrong이 아이디어를 내놓았습니다. Coinbase. 

실제로는 다음 이름을 따서 명명되었습니다. Coinbase 거래는 블록을 성공적으로 해결한 채굴자가 생성하는 새로운 블록 내의 특수 거래입니다. 이 거래는 새로운 암호화폐를 유통에 도입합니다. 작업 증명(PoW) 네트워크. 

이제 암호화폐 거래소 Coinbase 자금을 받았다 Y Combinator 스타트업 인큐베이터 프로그램에서 150,000만 달러의 현금을 투자받았습니다. 거래소는 출범 후 16년 동안 벤처캐피털 회사인 Union Square Ventures, Andreessen Horowitz(aXNUMXz), Ribbit Capital로부터 투자를 받았습니다.

상장 전 마지막 사적 자금 조달 라운드에서 였다 약세장 동안 (총 2018 단계), Coinbase 단지 8억 달러의 가치를 가졌습니다, 그 데뷔 당시 점프 SR 10x.

거래소의 인상적인 성장은 가치 평가 덕분입니다. 출시 2년 만에 Coinbase 사용자 수가 2020만 명으로 증가했고, 40년 말에는 55천만 명을 돌파했습니다. 상장 당시에는 XNUMX천 XNUMX백만 명보다 더 많았습니다. 그리고 오늘, Coinbase 검증된 사용자가 100억 명이 넘습니다.

이러한 숫자에 뒷받침되어, Coinbase 암호화폐 업계의 "분수령"으로 칭송받는 상장을 통해 암호화폐 기반 기업으로는 최초로 상장했습니다. 이러한 움직임은 당시 비트코인이나 이더리움 ETF가 승인되지 않았던 암호화폐 업계의 합법성을 확립하는 데에도 도움이 되었습니다.

암호화폐에 대한 규제된 노출을 얻기 위한 옵션이 제한되어 있으므로 Coinbase의 직접 주식 시장 상장을 통해 기존 사업자는 이 분야에 직접적이고 복잡하게 관여하는 법인을 통해 암호화폐 분야에서 발판을 마련할 수 있었습니다.

공개 시장에서의 데뷔는 또한 이 산업이 얼마나 커졌고, 얼마나 성장하고 있는지 세상에 보여주었습니다.

Coinbase vs. Gemini: 주요 IPO/상장 지표 한눈에 보기

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다음은 누구? Kraken, Grayscale, BitGo 등

Coinbase4년 전 주요 증시 지수에 상장 간주되었다 역사적인 순간으로 여겨졌습니다. 전문가들은 이를 암호화폐가 합법적이고 투자 가능한 자산으로 진화하는 첫 단계로 보았습니다.

성숙 예상된다 새로운 투자 흐름을 가져올 뿐만 아니라 새로운 서비스와 인프라도 개발합니다. 

It 실제로 믿어졌다 더 많은 목록의 촉매제가 되기 위해 앞으로올해도 여러 암호화폐 회사가 상장되었습니다. 이 비트코인 보상 플랫폼 포함 겹 (FLD ), 암호화폐 금융 서비스 회사 갤럭시 디지털 (GLXY ), 소셜 트레이딩 플랫폼 eToro (ETOR ), USDC 스테이블코인 발행자 원 (CRCL ), 블록체인 기반 대출 기관 그림 (FIGR ), 그리고 Peter Thiel이 지원하는 기관 거래 플랫폼 강세 글로벌 (BLSH ).

앞으로 여러 암호화폐 회사들이 상장을 준비하고 있습니다.

암호화폐 자산 관리자 Grayscale Investments는 SEC에 IPO 등록 신고서를 제출한 회사 중 하나입니다. 이 디지털 커런시 그룹(Digital Currency Group) 자회사가 증권 규제 기관과의 법정 공방에서 승소하여 주력 상품인 비트코인 ​​트러스트(GBTC)를 스팟 비트코인 ​​ETF로 전환한 후, 이 같은 결과가 나왔습니다. 이와 유사하게, 그레이스케일 이더리움 트러스트(ETHE)도 변환되었습니다 스팟 이더리움 ETF로.

디지털 자산 보관업체 BitGo는 IPO 러시에 합류한 또 다른 회사입니다. 암호화 회사.

교환에 관해서는 Kraken이 선두에 있습니다. 예상된다 내년에 IPO를 신청할 예정이며, 규제 당국의 명확한 결정이 내려질 때까지 기다려야 합니다. 올해 초, 미국의 유명 암호화폐 거래소인 에릭슨은 잠재적인 IPO를 예상하며 500억 달러의 기업 가치로 15억 달러를 조달할 준비를 시작했습니다.

크라켄의 공동 CEO인 아르준 세티는 회사가 모든 이해관계자의 이익에 부합하는 경우에만 상장을 추진할 것이라고 밝혔습니다. 

크라켄은 19년 472분기에 전년 대비 2025% 증가한 1.5억 2만 달러의 매출을 기록했습니다. 지난 한 해 동안 크라켄의 총 매출은 25억 달러를 넘었습니다. 412년 186.6분기에는 매출 4억 XNUMX만 달러, 총 거래소 거래량 XNUMX억 달러, 그리고 잔액 XNUMX만 계좌를 기록했습니다.

Kraken, Grayscale, BitGo 외에도 Ledger, Uphold, OKX, 그리고 앵커리지 또한 공개 시장 진출을 모색하고 있습니다. 이러한 모든 IPO 후보들은 암호화폐 부문에 대한 기관 투자자들의 관심 증가와 디지털 자산이 기존 금융 시장에 점차 통합되고 있음을 보여줍니다.

최종 생각

Coinbase의 직접 상장은 85.8억 달러의 기업 가치를 기록하며 기념비적인 사건으로, 제미니의 4.4억 달러 데뷔를 훨씬 뛰어넘었습니다. 이러한 엄청난 기업 가치는 Coinbase지속적인 수익성과 폭넓은 사용자 기반을 갖추고 있는데, 이는 Gemini의 거래 사용자 수와 감소하는 수익을 훨씬 능가합니다.

그러나 더 작은 규모임에도 불구하고 Gemini는 여전히 상당한 수요를 유치하는 데 성공했으며 이는 서비스뿐만 아니라 암호화폐 상품에 대한 투자자들의 관심. 그래서, Coinbase'의 상장은 기존 시장에서 암호화폐를 합법화하고 기관 투자자들을 끌어들이는 데 중요한 계기가 되었으며, 제미니의 IPO는 지난 주기에 시작된 추진력에 더해집니다. 

전반적으로 TradFi의 암호화폐에 대한 관심은 투자자들이 자산 클래스에 대한 노출을 추구함에 따라 새로운 상장이 있을 때마다 빠르게 확대되고 있으며 이는 주류 자산 클래스로의 진화를 반영하여 널리 퍼지고 있습니다. 기술 도입과 기술 발전 및 성장을 위한 새로운 기회 창출.