보스턴 보안 토큰 거래소(BSTX): SEC 승인을 획득한 방법

보스턴 증권 토큰 거래소(BSTX): 토큰화된 주식이 미국 시장 구조에 진입한 방식

보스턴 증권 토큰 거래소(BSTX)는 미국 디지털 증권 발전의 중요한 전환점을 나타냅니다. 초기 증권 토큰 플랫폼들이 규제 불확실성으로 인해 주춤했던 반면, BSTX는 결국 미국 내 시장 시스템 내에서 블록체인 기반 증권을 거래할 수 있도록 승인받은 최초의 거래소가 되었습니다.

BSTX가 이러한 이정표에 도달한 과정을 이해하는 것은 규제 기관, 거래소 및 발행사가 전통적인 자본 시장과 블록체인 기반 인프라를 연결하는 방법을 파악하는 데 귀중한 통찰력을 제공합니다.

BSTX 개념의 기원

BSTX는 기존 옵션 및 주식 거래소 운영사인 BOX Exchange와 블록체인 기반 자본 시장 플랫폼인 tZERO의 합작 투자로 탄생했습니다. 이 파트너십은 전통적인 거래소 전문 지식과 분산 원장 기술을 결합하여 청산, 결제 및 기록 관리를 현대화하도록 설계되었습니다.

초기 개발은 미국 증권법을 완벽하게 준수하면서 블록체인 상에서 디지털 방식으로 표현되는 증권인 토큰화된 주식을 구현하는 데 중점을 두었습니다.

SEC 규칙 변경 신고서

BSTX 개발의 중요한 단계는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 규칙 변경안이었습니다. 이 제안은 BOX Exchange가 블록체인 기술을 사용하여 주식을 기록하고 이전할 수 있는 플랫폼으로서 BSTX를 운영할 수 있도록 허가를 요청하는 것이었습니다.

이 제안은 완전히 새로운 자산군을 창출하는 대신, 토큰화된 주식을 기록 관리 방식이 다른 전통적인 증권으로 규정했습니다. 이러한 구분은 규제 당국의 승인을 얻는 데 필수적인 요소였습니다.

BSTX가 Reg A+를 회피한 이유는 무엇일까요?

BSTX는 의도적으로 Regulation A+ 토큰 발행을 피했습니다. 당시 Regulation A+ 증권형 토큰은 규제상의 모호성에 직면해 있었고, 규정을 준수하는 2차 거래소 중 승인을 받은 곳이 없었기 때문입니다.

BSTX는 기존 SEC 프레임워크 내에서 거래소 상장 주식에 집중함으로써 규제 마찰을 줄이고 실험적 공모 면제와 관련된 지연을 피했습니다.

단일 토큰화 보안 프레임워크

BSTX는 처음에 호환되지 않는 다양한 토큰 표준 대신 표준화된 토큰화된 증권을 통해 거래가 이루어지는 간소화된 구조를 제안했습니다. 이러한 접근 방식은 유동성을 집중시키고 상장 비용을 줄이며 규정 준수 및 결제 워크플로를 간소화했습니다.

모든 거래는 승인된 결제 제공업체를 통해 처리되도록 설계되어 투자자 보호를 유지하면서 블록체인 기반의 투명성을 활용할 수 있습니다.

SEC 승인 및 출시

2021년, 미국 증권거래위원회(SEC)는 BSTX가 BOX Exchange의 규제 대상 시설로 운영되는 것을 승인했으며, 이로써 BSTX는 미국 최초의 블록체인 기반 증권 거래소가 되었습니다.

이번 승인은 분산원장 기술이 투자자 보호, 시장 건전성 또는 규제 감독을 훼손하지 않고 규제된 시장 인프라에 통합될 수 있다는 개념을 입증했습니다.

오늘날 BSTX가 중요한 이유

BSTX는 미국에서 토큰화된 주식에 대한 규제 선례를 확립했습니다. 이는 발행자와 거래소가 기존 체계 내에서 운영된다면 블록체인이 증권법과 양립할 수 있음을 보여주었습니다.

이러한 교류는 T+0 결제, 온체인 기록 보관, 청산 시스템 현대화와 관련된 후속 논의에도 영향을 미쳤습니다.

디지털 보안 인프라를 위한 교훈

BSTX의 여정은 몇 가지 중요한 교훈을 보여줍니다.

• 규제 준수가 기술적 혁신보다 더 중요합니다.
• 점진적 통합이 전면적인 재창조보다 낫다
• 기존 시장 참여자는 규제 당국의 신뢰 측면에서 유리한 위치에 있다.
• 금융 분야에서 블록체인 도입은 혁명적인 것이 아니라 점진적인 과정입니다.

기대

BSTX 자체는 단 하나의 거래소에 불과하지만, BSTX의 승인은 규제 시장에서 토큰화된 증권에 대한 기대치를 바꿔놓았습니다. 앞으로 규정을 준수하는 디지털 자산 인프라를 구축하는 플랫폼들은 BSTX가 정립하는 데 도움을 준 명확한 규제 로드맵을 갖게 되었습니다.