비트코인 담보 자산유동화증권(ABS)이 월스트리트를 어떻게 재편하고 있는가

비트코인으로 담보된 증권화 채권의 등장 (BTC ) 이는 중앙 집중식 금융 시스템 내에서 암호화폐 통합을 더욱 확대할 수 있는 길을 열었습니다. 이 독특한 투자 수단은 세계 최초의 암호화폐의 creciente 인기와 기관 투자자들이 규제된 방식으로 시장에 투자하고자 하는 욕구를 활용합니다. 그 결과, 지난 몇 주 동안 폭발적인 성장을 보였습니다. 알아야 할 내용을 살펴보겠습니다.

비트코인 담보 자산유동화증권(ABS)이란 무엇인가요?

자산담보증권(ABS) 비트코인을 주요 담보로 사용하는 것은 수십 년 동안 존재해 왔지만, 기존 투자 방식에 새로운 변화를 가져왔습니다. 이 전략은 비트코인을 담보로 한 대출을 통해 조성된 신탁을 활용합니다.

이렇게 조성된 자금은 채권 형태로 기관 투자자들에게 판매됩니다. 이러한 전략을 통해 해당 기업들은 비트코인 ​​시장에서 고정 수익 투자를 확보할 수 있는데, 대출 금리는 평균 11.8%이기 때문입니다. 또한, 대출에는 50~100%의 초과 담보가 요구되는데, 이는 잠재적인 시장 변동성에 대비한 완충 장치 역할을 합니다.

이러한 접근 방식은 안정성을 높이고 청산 메커니즘을 통한 원금 손실을 방지하는 데 도움이 됩니다. 특히, 이러한 시스템은 특정 시장 조건에서 자동으로 작동하여 급격한 가치 변동으로 인한 완전한 손실을 막도록 설계되었습니다.

Ledn: 비트코인 ​​담보 대출의 선구자

The 분산 대출 플랫폼 Ledn은 이 시장의 선두주자 자리를 지키고 있습니다. 2018년에 설립된 이 회사의 창립자인 아담 리즈와 마우리시오 디 바르톨로메오는 자신들의 다양한 채굴 사업을 지원하기 위해 회사를 만들었습니다.

Ledn은 출시 이후 기술 발전을 꾸준히 이끌어 왔습니다. 특히 캐나다 최초로 비트코인 ​​담보 대출을 제공하고 캐나다 최초의 비트코인 ​​담보 대출 상품을 출시한 것이 인상적입니다. 또한 2020년에는 준비금 증명(Proof-of-Reserves) 감사 알고리즘을 통합하여 투명성을 높였습니다.

Ledn의 1억 8,800만 달러 규모 비트코인 ​​담보 ABS 거래에 대한 설명

Ledn은 이번 달에 지난 몇 주 동안 1억 8,800만 달러 규모의 비트코인 ​​담보 자산유동화증권(ABS)을 발행했습니다. 이는 월스트리트에서 공식적으로 이루어진 최초의 비트코인 ​​담보 ABS 거래입니다. 또한 1조 3,600억 달러 규모의 기존 ABS 시장에 더 많은 비트코인 ​​자산이 유입될 가능성을 열어줍니다.

비트코인 담보 자산유동화증권(ABS)과 기존 ABS의 주요 차이점

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이러한 자산들을 나란히 살펴보면 Ledn의 ABS가 전통적인 자산과 여러 면에서 공통점을 가지고 있음을 쉽게 알 수 있습니다. 예를 들어, 둘 다 신탁 형태로 소비자 대출을 모아 운용합니다. 또한, 둘 다 신용 등급이 부여된 트랜치에 의존하며 투자자에게 차입자의 상환금으로부터 이자를 지급합니다.

담보 측면에서 Ledn은 비트코인을 요구하는 반면, 기존 ABS는 자동차 대출이나 주택 담보 대출과 같은 모든 유형의 채권을 담보로 사용할 수 있습니다. 비트코인을 담보로 사용함으로써 이러한 다소 밋밋한 채권에 변동성을 더하는 흥미로운 요소가 추가되었습니다.

수익률 비교 및 ​​스프레드 구조

수익률 또한 크게 다릅니다. Ledn Bitcoin ABS는 기존 ABS가 제공하는 100~200bp 스프레드보다 높은 335bp의 선순위 스프레드를 제공하여 더 높은 수익률을 제공합니다. 또한 추적 가능성과 투자자가 경험하는 스트레스 측면에서도 차이가 있습니다.

투명성 및 감사 가능성

Ledn ABS는 블록체인 자산을 사용하기 때문에 전통적인 ABS와 달리 완전한 투명성을 제공한다는 장점이 있습니다. 전통적인 ABS는 감사 측면에서 투자자가 중앙 집중식 발행기관에 의존해야 하는 반면, Ledn ABS는 변동성이 훨씬 높습니다.

이러한 변동성 증가는 전통적인 산업 분야에 비해 시장 변동폭이 훨씬 큰 비트코인 ​​시장의 특성을 반영합니다. 이러한 변동성 때문에 Ledn ABS는 자동차 대출 기반 ABS와 같은 다른 상품보다 위험도가 높습니다.

비트코인 기반 ABS 시장 통계

Ledn은 이러한 노력으로 엄청난 성공을 거두었습니다. 현재까지 이 회사는 다음과 같은 성과를 달성했습니다. 발행 2,914명의 차입자에게 평균 11.8%의 이자율로 5,400건 이상의 대출을 제공했습니다. 각 대출에는 50~80%의 초과 담보가 요구되었으며, 이를 통해 회사는 Ledn Issuer Trust 2026-1을 통해 1억 8,800만 달러 규모의 채권을 성공적으로 발행할 수 있었습니다.

특히, 이 거래는 여러 기업의 참여로 성사되었습니다. 예를 들어, 투자은행 제프리스는 신탁을 구성하여 자금을 제공했습니다. 벤치마크 대비 335bps해당 신탁에는 현재 약 200억 달러 상당의 4,078 BTC가 포함되어 있었습니다. 특히, 펀드 청산은 LTV 81.4%에서 시작되어 원금 손실을 방지했습니다.

비트코인 담보 자산유동화증권(ABS)에 투자하는 사람은 누구일까요?

이러한 자산은 기관 투자 부문 내 틈새 시장의 요구를 충족하도록 특별히 설계되었습니다. 투자 등급 수익률은 A등급 채권 투자에 접근하고자 하는 헤지 펀드, 자산 운용사 및 연기금 운용사를 유치하기 위한 것입니다.

또한, 등급이 부여된 상품들은 월스트리트 투자자들이 알고리즘 기반 자동 청산 및 기타 주요 혜택을 통해 안전하게 시장에 진입할 수 있는 직접적인 방법을 제공합니다. 따라서 이 자산은 암호화폐 경제를 월스트리트와 더욱 긴밀하게 연결하는 또 다른 다리 역할을 한다고 볼 수 있습니다.

비트코인 담보 자산유동화증권(ABS)을 피해야 하는 사람은 누구일까요?

특히, 이러한 자산은 위험 감수 성향이 높은 기관 투자자를 위해 설계되었습니다. 보다 보수적인 투자 관점을 추구하는 투자자에게는 이러한 상품이 너무 변동성이 크다고 느껴질 수 있습니다. 주목할 만한 점은 향후 개인 투자자에게 이러한 자산을 제공할 계획에 대한 언급이 전혀 없다는 것입니다. 따라서, 암호화폐 수탁과 같은 핵심적인 업무에 익숙하지 않은 투자자를 위한 안내 프로그램이 마련되어 있지 않습니다.

안정성을 중시하는 투자자라면 비트코인처럼 가격 변동성이 큰 자산은 피하는 것이 좋습니다. 이러한 변동은 콜 옵션이나 트리거를 발생시킬 수 있는데, 이는 일반적인 자산유동화증권(ABS) 투자 전략에서는 문제가 되지 않는 부분입니다. 위험 회피적인 투자자라면 ETF가 간접적인 투자 효과를 누리면서도 스트레스가 적은 대안이 될 수 있습니다.

비트코인 기반 ABS에 대한 규제 프레임워크

Ledn의 독특한 상품은 소비자 대출 풀에 대한 SEC 규정 AB에 따라 적용되는 일반적인 자산유동화증권(ABS) 규정을 준수하므로 새로운 규제가 필요하지 않습니다. 특히, 이번 거래는 공모 ABS 거래 방식으로 진행되었습니다. 이러한 기존 프레임워크 활용 덕분에 Ledn은 비트코인 ​​현물 ETF와 같은 다른 자산에 필요한 복잡한 승인 절차를 피하면서 새로운 상품을 출시할 수 있었습니다.

비트코인 담보 ABS의 장점

비트코인 담보부 증권화 채권은 업계에 여러 가지 이점을 가져다줍니다. 우선, 기관 투자자들의 투자를 촉진할 것입니다. 기존 규제 및 프레임워크를 활용하기 때문에 전통적인 투자 회사들이 쉽게 수용할 수 있는 자산입니다.

하이브리드 자산은 자본 접근성을 향상시키고 혁신을 촉진하는 데 기여하고 있습니다. 이러한 채권은 기관 투자자들이 비트코인을 주요 담보로 활용하면서 고수익 고정 소득 투자를 할 수 있는 규제된 방식을 제공합니다.

향상된 수확량 잠재력

이 구조는 기존 ABS 옵션 대비 더 높은 수익률을 제공합니다. 전통적인 경제와 분산형 경제 모두에서 유동성을 확보할 수 있으며, 선순위 트랜치의 경우 벤치마크 대비 335bp의 더 나은 스프레드를 제공하여 규제 및 신용 등급이 보장된 수익률과 알고리즘 기반 청산 지원을 제공합니다.

발행자를 위한 혜택

투자자 외에도 Ledn과 향후 발행 기업들은 운영 비용 절감, 자금 조달 필요성 감소, 주요 시장 지표 접근성 향상 등 여러 가지 이점을 누릴 수 있습니다. 또한, 초과 담보 요건 덕분에 회사의 안정성이 더욱 강화됩니다.

비트코인 담보 자산유동화증권(ABS)의 위험성

항상있다 위험 모든 투자에는 위험이 따르며, 비트코인 ​​담보 자산증권(ABS)도 예외는 아닙니다. 가장 중요한 고려 사항 중 하나는 변동성입니다. 가격 하락은 마진 거래 또는 자동 담보 청산을 쉽게 유발할 수 있습니다.

이러한 문제들은 자산 상태가 좋지 않은 시기에 발생하여 자산 보유자에게 막대한 손실을 초래할 수 있습니다. 이러한 문제들이 심화될 경우 담보 자산의 연쇄적인 청산으로 이어질 수 있습니다. 흥미롭게도 S&P 모델은 약 79%에 달하는 높은 채무 불이행 시나리오를 예측했는데, 이는 원금의 30% 손실로 이어질 수 있습니다.

유동성 및 재투자 위험

연쇄 매도의 문제는 전체 시장에 하락 압력을 가한다는 것입니다. 대량 매도가 시장에 비트코인을 쏟아내면서 추가적인 손실을 초래하고, 손실을 완충하기 위해 보유 자산을 활용하기 어렵게 만듭니다.

운영 및 규제 위험

고려해야 할 규제 위험 요소도 여러 가지 있습니다. 예를 들어, 암호화폐는 기존 자산처럼 소비자 보호 장치가 미흡합니다. 또한, 플랫폼의 중앙 집중식 발행 방식은 사용자가 투명성을 확보하고 자산 보관을 책임지는 회사에 전적으로 의존해야 한다는 것을 의미합니다.

비트코인 담보 ABS의 시장 영향

대부분의 분석가들은 이러한 새로운 자산 유형이 시장에 상당한 영향을 미칠 것이라는 데 동의합니다. 특히, 암호화폐 대출 시장을 크게 확장하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 전통적인 산업 분야와의 통합을 촉진할 수 있습니다. 일부 분석가들은 향후 더 많은 신탁 보유자들이 채권을 발행할 수 있을 것으로 예측합니다.

비트코인 수요에 미칠 수 있는 잠재적 영향

이 자산이 수요를 견인할 것이라는 점에는 누구도 이의를 제기할 수 없을 것입니다. 비트코인 이는 자산 가치를 높이고 전통 경제 내에서 해당 자산의 정당성을 더욱 강화하는 데 도움이 될 것입니다. ETF 자금 유입과 맞물려 향후 몇 달 동안 수요가 확대될 가능성이 높다는 것을 쉽게 알 수 있습니다.

이미 증가하고 있는 기업과 국가의 비트코인 ​​보유량 증가에 더해 이러한 추가 수요까지 고려하면 전체적인 상황이 더욱 명확해집니다. 모든 사람이 비트코인을 소비할 만큼 충분한 비트코인은 없습니다.

결론: 비트코인 ​​담보 자산유동화증권(ABS)은 지속가능한가?

비트코인 담보 자산유동화증권(ABS)은 혁신과 창의성을 통해 금융거래(TradeFi)와 탈중앙화 금융(DeFi)을 결합하여 경제 전반에 이익을 가져다주는 대표적인 사례입니다. 이번 최신 사업은 더 많은 기관 투자자의 참여를 유도하여 비트코인 ​​수요를 증가시키고 향후 자산 안정성을 더욱 강화할 것으로 기대됩니다.

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