מהי שווי ריבית?

ככל שתהיה מעורב יותר ויותר בשוק המט"ח, תבין שיש מספר רב של גורמים שיכולים להשפיע על שערי החליפין בכל עת. זה יכול לכלול מערך של גורמים פנימיים וחיצוניים כאחד. אחד הגורמים הגדולים ביותר בקביעת שערי מטבע, הוא שיעור הריבית של מדינה. השניים שזורים זה בזה והסתכלות על ההבדל בין שערי הריבית של שתי מדינות יכולה אפילו לעזור לך לשרטט את המהלך העתידי של שער החליפין. זאת על פי תורת שוויון הריבית אותה נסביר ונבחן בהרחבה כאן.

מהי שווי ריבית?

ברמות הבסיסיות ביותר, המשמעות של שוויון ריבית היא שאתה לא צריך להיות במצב שבו אתה יכול להרוויח יותר מהמרת כסף במדינה אחת והשקעתו במדינה אחרת, מאשר מה שאתה מרוויח כסף זה והשקעתו במדינה שלך. מדינה משלו ולאחר מכן המרת הרווחים למטבע האחר.

לפני שמסתכלים על דוגמה להמחשת נקודה זו, חשוב לציין ששער החליפין הפורוורד הוא חלק בלתי נפרד מהתיאוריה של שוויון ריבית, אז בואו נסכם במהירות את ההבדל בין שער הספוט, לבין שער הפורוורד, במסחר במט"ח.

קצב נקודה: זהו שער החליפין הנוכחי של מטבע אם אתה נסחר כעת בשוק המט"ח. כסוחר מט"ח רגיל, זה התעריף שכמעט תמיד תראה שפורסם על ידי הברוקר שלך.

שיעור קדימה: זהו השער שבנק או צד אחר להסכם מסכים לשלם עבור מטבע בזמן מסוים בעתיד. זה השער שתראו גם אם אתם סוחרים בחוזים עתידיים על מט"ח.

דוגמה לשוויון ריבית

שיעור הפורוורד חשוב כאשר אנו מדברים על התיאוריה של שוויון ריבית. כדוגמה מאוד פשוטה, אתה לא אמור להרוויח מהמרת דולר אמריקאי ליורו ואז להשקיע אותו באירופה, ולהחליף אותו בחזרה לדולר, יותר ממה שהיית עושה מהשקעת הכסף בארה"ב ואז להחליף את הרווחים המתקבלים לאירו.

פירוט הדוגמה עוד יותר, בהנחה ששער הספוט הוא €0.75 לכל דולר, תקבל €7,500 עבור החלפה של $10,000. גם בהנחה שהריבית באירופה היא 3%, התשואה שלך לאחר שנה אחת תהיה €1.

כעת, אם הייתם מחזיקים את הכסף הזה שהושקע בארה"ב בריבית גבוהה יותר, אז החליפו את ההחזר לאירו בתום שנה אחת, הייתם מנצלים את שער הפורוורד. זה יביא לך, לפי התיאוריה של שוויון ריבית, את אותה תוצאה של 7,720 אירו בעת יישום הנוסחה.

בעיקרו של דבר, מה שהתיאוריה והדוגמה צריכות להוכיח הוא שהפרש הריבית בין שתי מדינות צריך להתאים גם להפרש בין שער החליפין הספוט והפורוורד.

שווי ריבית מכוסה או לא מכוסה

כאשר אנו מדברים על שווי ריבית, אנו יכולים למעשה לחלק אותו לשני סוגים שונים. אלה הם שווי ריבית מכוסה, ושווי ריבית לא מכוסה. במונחים הפשוטים ביותר, נאמר כי שווי ריבית מכוסה קיים כאשר קיים חוזה פורוורד אשר נעל את ריבית הפורוורד. זה לא צריך להשאיר מקום להבדלים בכלל בין מה שנקבע, לבין מה שקורה בפועל.

שוויון ריבית לא מכוסה הוא בדיוק ההפך בכך שבדרך כלל אין כאן חוזים כדי לנעול את הריבית קדימה. השוויון במקרה זה פשוט מבוסס על שער הספוט הצפוי בעתיד. עם זה, עשוי להיות מקום לטעות ואולי הבדל קל בין התוצאה של הנוסחה, לבין התוצאה בפועל. עם זאת, תחזיות על שיעורי ספוטים בעתיד נוטות להיות מדויקות למדי.

מדוע שוויון ריבית חשוב?

ישנן כמה סיבות עיקריות מדוע שוויון ריבית חשוב. הראשון שבהם הוא לעצור פעולות כמו ארביטראז' המתרחשות בקנה מידה גדול. עכשיו, דברים מהסוג הזה בהחלט עדיין מתרחשים, אבל הטווח שזה יקרה הוא הדוק מאוד. מדובר ברכישה ומכירה בו-זמנית של מטבע או נכסים בשני שווקים או אזורים שונים, תוך ניצול הבדל קצר טווח.

באופן רחב יותר, זה מונע לא רק קמעונאי, אלא גם מסוחרים חזקים יותר לנצל פערים בשוק שישאירו אותם עם תשואה מובטחת ללא סיכון. בתמונה הגדולה יותר, מה שזה יעשה הוא למעשה להסיר את השלמות משוק המט"ח ואחרים במדינות או אזורים שלמים. תוצר לוואי של זה יהיה שכאשר סוחרים יעברו לנצל את הפערים הללו, יהיו תנודות ענקיות והפכפכות בשוק. שוויון ריבית מספק מידה של ביטחון שזה לא יקרה, ובכך יציבות שסוחרים יכולים לסמוך עליה.

יש עדיין כמה מצבים שבהם ניתן לערער על התיאוריה של שוויון ריבית. אלה כוללים במצבי ארביטראז' מסוימים, במיוחד כאשר הטכנולוגיה והמסחר האלגוריתמי במט"ח ממשיכים להתקדם, ומסחר ה-carry מציב מזמן אתגר לנוסחת שווי הריבית, אם כי ניתן למתן את זה בהתאם אם הוא מכוסה, או חשוף.

מחשבות סופיות

הרעיון והנוסחה מאחורי שוויון ריבית יכולים להיות כאלה שרבים במסחר במט"ח, אפילו בעלי ניסיון רב יותר, מוצאים שהם מורכבים. זה נכון לפחות בערך הנקוב. עם זאת, עם גישה פרגמטית, מתברר כי ליבת הרעיון הוא פשוט יחסית, והוא אפילו יכול לעזור לך לחזות במדויק שערי מטבע עתידיים אם מיישמים אותו נכון. אם אתה מסתבך במצבי מסחר מורכבים יותר, במיוחד הקשורים למספר מטבעות ואזורים, קיום הנוסחה והבנה ברורה של הרעיון של שוויון ריבית הופכים חיוניים להשגת יעדי המסחר במט"ח שלך.