Berinvestasi dalam Uranium – Membangun Masa Depan Tanpa Karbon

Dari Zaman Keemasan ke Stagnasi hingga Renaisans

Ketika ditemukan, tenaga nuklir disebut-sebut sebagai masa depan energi dan diharapkan dapat memberi daya pada segala hal, mulai dari jaringan listrik hingga mobil, kereta api, dan bahkan pesawat terbang. Sayangnya, visi tersebut gagal terwujud.

Tenaga nuklir yang ada di mana-mana yang dibayangkan oleh para penulis fiksi ilmiah menghadapi berbagai masalah yang disebabkan oleh kebutuhan akan perisai radiasi yang kuat, sehingga membuat tenaga nuklir portabel menjadi sebuah fantasi.

Pembangkitan tenaga nuklir di pembangkit listrik besar memang mengalami masa keemasan, terutama setelah dua guncangan harga minyak pada tahun 1970-an. Lintasan peningkatan ini terhenti secara drastis akibat insiden Chernobyl dan bahkan lebih jauh lagi akibat bencana Fukushima.

Akibatnya, pembangkitan tenaga nuklir mengalami stagnasi sejak tahun 2000-an dan bahkan menurun jika diukur dalam persentase total pembangkitan listrik.

Sumber: Energi Nuklir – Dunia Kita dalam Data

Hal ini berubah dengan cepat, dengan energi nuklir yang kembali marak, yang didukung oleh banyak faktor yang saling terkait. Hal ini akan menciptakan permintaan uranium olahan yang terus meningkat dalam beberapa dekade mendatang.

Faktor-Faktor di Balik Kebangkitan Nuklir

Listrik Tidak Cukup

Faktor terbesar di balik dimulainya kembali tenaga nuklir sebagai industri yang sedang berkembang adalah kebutuhan akan listrik yang semakin banyak.

Alasan pertama adalah tren elektrifikasi sektor yang sebelumnya menggunakan bahan bakar fosil, seperti transportasi (EV) dan pemanas (pompa panas). Hal ini dilakukan untuk mengurangi emisi karbon, dan sumber energi rendah karbon diuntungkan dari dorongan ini.

Dalam jangka panjang, Energi terbarukan, khususnya tenaga surya, kemungkinan besar akan menjadi sumber energi utama kita dan akan membawa kita pada “era tenaga surya” yang baruNamun, nuklir kemungkinan merupakan kandidat terbaik untuk iklim dingin atau untuk menghasilkan sebagian beban dasar yang dibutuhkan oleh jaringan listrik.

Faktor lainnya adalah meningkatnya konsumsi energi masyarakat kita, terutama pusat data AI besar yang saat ini sedang dibangun oleh industri teknologi, serta kebutuhan komputasi yang terus tumbuh untuk layanan streaming, mata uang kripto, dll.

Teknologi baru

Faktor lain di balik kebangkitan nuklir adalah teknologi baru. Reaktor yang sedang dibangun atau dalam proyek jauh lebih aman dan lebih canggih daripada desain lama yang meleleh di Chernobyl dan Fukushima.

Hal ini akan lebih berlaku lagi pada 4^th pembangkit listrik tenaga nuklir, dengan desain yang 100% anti-leleh (tempat tidur kerikil) atau dapat membakar limbah nuklir (reaktor cepat), atau reaktor modular kecil (SMR).

Karena stagnasi nuklir dalam 2 dekade terakhir didorong oleh masalah keselamatan, solusi yang lebih baik ini akan membantu industri nuklir memenangkan pertempuran humas untuk memulihkan reputasi energi nuklir di mata publik.

Geopolitik

Bukan rahasia lagi bahwa kita sedang mengalami peningkatan besar dalam ketegangan internasional, dengan meningkatnya konfrontasi antara Barat dan blok Eurasia yang baru lahir (Rusia, Iran, Cina, Korea Utara).

Hal ini membawa beberapa konsekuensi bagi pasar energi dan industri nuklir:

• Pertanyaan terbuka mengenai keandalan pasokan bahan bakar fosil, terutama mengenai pasokan Rusia dan dengan munculnya perang di Timur Tengah.
• Kekhawatiran tentang kemungkinan gangguan impor uranium dari Rusia dan Asia Tengah.
• Fase persenjataan kembali, dengan pengembangan senjata nuklir menjadi konsumen uranium, setelah 3 dekade menyediakan pasar dengan pasokan dari pembongkaran persediaan Perang Dingin.

Potensi ketidakandalan pasokan bahan bakar fosil merupakan pendorong utama sebagian besar Eropa yang mulai beralih ke industri nuklir, dan juga menjadi alasan mengapa China berencana membangun 100+ reaktor nuklir dalam beberapa dekade mendatang.

Meningkatnya permintaan uranium dan pasokan yang tidak menentu meningkatkan kebutuhan penambangan uranium berbasis Barat.

Ikhtisar Uranium

Pasokan Uranium

Saat ini, sebagian besar pasokan nuklir dunia berasal dari Kazakhstan, yang seringkali dimurnikan menjadi bahan bakar yang dapat digunakan di Rusia. Perbedaan antara pasokan uranium yang ditambang dan permintaan oleh pembangkit listrik tenaga nuklir disebabkan oleh uranium yang dipasok oleh bom nuklir yang telah dilucuti.

Sumber: Asosiasi Nuklir Dunia

Harga uranium telah pulih secara stabil sejak titik terendahnya pada tahun 2018, tetapi masih di bawah puncak sebelumnya pada tahun 2008, terutama jika memperhitungkan inflasi.

Sumber: cameco

Karena harga yang rendah pada tahun 2010-an dan berakhirnya pasokan dari senjata nuklir yang dilucuti, industri ini diperkirakan akan mengalami defisit pasokan kronis selama beberapa tahun mendatang.

Dalam semua skenario yang diperkirakan oleh Asosiasi Nuklir Dunia (WNA), pasokan uranium akan mengalami defisit yang besar.

Sumber: Wna

Sumber: Wna

Hal ini terutama berlaku untuk pasar uranium Barat, dengan permintaan diperkirakan akan tetap lebih tinggi daripada pasokan lokal selama lebih dari satu dekade.

Sumber: Energi Paladin

Ketidakpekaan Harga

Uranium hanya mewakili sebagian kecil dari biaya pengoperasian pembangkit listrik tenaga nuklir. Sejauh ini, biaya terbesar berasal dari belanja modal untuk biaya konstruksi dan biaya operasi dari peraturan keselamatan yang rumit dan personel yang berkualifikasi.

Sumber: Badan Tenaga Nuklir

Artinya, perusahaan utilitas nuklir relatif tidak peduli dengan harga uranium selama harganya tetap wajar dan bersedia membayar harga pasar agar pembangkit listrik tetap beroperasi.

Hal ini membuat pasar energi ini sangat berbeda dari bahan bakar fosil seperti gas atau minyak, yang konsumsinya dapat sangat bervariasi tergantung pada harga.

Uranium Dari Air Laut?

Secara teori, endapan uranium terbesar di permukaan Bumi adalah lautan. Sekitar 4.5 miliar ton uranium tersedia dari air laut. Selain "cadangan" ini, 32 ribu ton uranium mengalir ke lautan per tahun melalui sungai dari erosi batuan. Jadi, secara teori, hal ini seharusnya menyediakan pasokan uranium yang tak terbatas.

Masalahnya adalah ekstraksi uranium dari air laut akan 10 kali lebih mahal daripada menambangnya dengan teknologi saat ini. Jadi, ini tidak mungkin menjadi pesaing serius bagi industri penambangan uranium dalam waktu dekat, meskipun merupakan gagasan yang menarik bahwa industri nuklir hampir tidak akan pernah benar-benar kehabisan bahan bakar.

Tentu saja, metode ekstraksi baru dapat mengubah hal tersebut. Anda dapat mengetahui lebih lanjut tentang inovasi terbaru pada topik ini di “Uranium Air Laut Selangkah Lebih Dekat Menjadi Sumber Energi yang Layak".

Perang Dagang Uranium

Uranium telah menjadi pusat banyak konflik internasional tahun lalu.

The AS melarang impor uranium Rusia pada Mei 2024 (tetapi ada pengecualian sementara yang sah), Niger (produsen uranium terbesar ke-7 di dunia) mencabut izin tambang uranium besar milik perusahaan Prancis Orano setelah kudeta pro-Rusia di negara itu, dan pada bulan November 2024, Rusia mengumumkan akan menghentikan ekspor uranium ke AS sepenuhnya.

Ini bisa menjadi masalah besar, karena AS mengimpor banyak uranium untuk pembangkit listrik tenaga nuklirnya, dengan pemasok terbesarnya adalah Kanada (27%), Kazakhstan (25%), Rusia (12%), Uzbekistan (11%) dan Australia (6%).

Penambang uranium utama Kazakhstan, Kazatomprom, baru-baru ini mengisyaratkan bahwa mereka mungkin akan menghentikan ekspor ke Barat sepenuhnya karena sanksi terhadap Rusia yang menyulitkan ekspor secara logistik:

“Jauh lebih mudah bagi kami untuk menjual sebagian besar, jika tidak semua, produksi kami kepada mitra Asia kami — saya tidak akan menyebutkan negara tertentu . . . Mereka dapat menghabiskan hampir semua produksi kami atau mitra kami di utara.”

Berinvestasi dalam Uranium

Investasi dalam produksi tenaga nuklir dapat dilakukan dengan berinvestasi pada perusahaan-perusahaan terkemuka di sektor ini, seperti yang telah kami bahas dalam “5 Saham Nuklir Teratas Untuk Investasi".

Investor yang tertarik berinvestasi pada uranium secara khusus mempunyai 4 pilihan utama:

• Berinvestasi dalam komoditas itu sendiri, dengan beberapa dana yang baru dibuat secara langsung memiliki persediaan uranium.
• Berinvestasilah pada ETF industri uranium dan nuklir untuk mendapatkan eksposur yang beragam
• Berinvestasi langsung pada penambang uranium besar dengan rekam jejak yang terbukti.
• Berinvestasi pada penambang junior yang belum menyelesaikan pembangunan tambang uranium mereka.

Dana Komoditas Uranium

Karena perkiraan defisit pasokan uranium dibandingkan dengan permintaan, industri keuangan telah menciptakan alat investasi khusus untuk berspekulasi pada kenaikan harga uranium.

terbesar adalah Kepercayaan Uranium Fisik Sprott (SRUUF ), yang menyimpan 66.2 juta pon uranium. Biaya yang dikeluarkan cukup rendah, dengan Rasio Biaya Manajemen sebesar 0.60%.

Dana uranium fisik besar lainnya adalah Kue kuning, diperdagangkan di London di bawah kode batang YCA.L, yang namanya berasal dari bijih uranium bermutu rendah yang digunakan untuk membuat bahan bakar nuklir. Total biaya operasi ditujukan agar tetap di bawah 1%. Yellow Cake memiliki kemitraan jangka panjang dengan Kazatomprom (penambang uranium Nasional Kazak) untuk menyediakan uranium. Penyimpanan dilakukan di fasilitas di Kanada (Cameco) dan Prancis (Orano).

Zuri Investasi adalah perusahaan manajemen aset Swiss yang menciptakan Sertifikat Pengelolaan Uranium Secara Aktif (AMC). AMC dapat diakses oleh investor institusional dan profesional yang memenuhi syarat melalui bank mereka, yang menawarkan manfaat biaya dari struktur biaya rendah.

Kazatoprom dibuat Energi ANU pada tahun 2021, dana investasi uranium fisik milik swasta yang dibiayai oleh Bank Nasional Kazakhstan dan dana kekayaan negara.

ETF Uranium

ETF Global X Uranium (URA ) sebagian besar difokuskan pada penambang uranium, baik yang sudah mapan maupun yang masih muda, dengan 6 penambang dari 10 kepemilikan teratas. 10 teratas juga mencakup partisipasi dalam dana fisik uranium (11.35% dari kepemilikan ETF) dan perusahaan SMR Nuscale (3.57%) dan Oklo (2.59%).

ETF Penambang Uranium Sinta (URNM ) 10 kepemilikan teratas bahkan lebih terfokus, dengan semua kepemilikan teratas adalah penambang dan dana fisik.

Target Harian Defiance 2X ETF Uranium Jangka Panjang (URAX ) adalah ETF yang berupaya meniru hasil investasi leverage harian dua kali lipat dari ETF Uranium Global X. (Investor yang kurang pengalaman harus menyadari bahwa ETF leverage seperti ini umumnya bukan merupakan wadah yang baik untuk kepemilikan jangka panjang, dan lebih dirancang untuk pedagang harian)

Sprott Junior Penambang Uranium UCITS ETF (URNJ ) difokuskan pada penambang junior, perusahaan yang belum memiliki tambang yang berjalan dan berproduksi, lebih berisiko tetapi juga berpotensi lebih menguntungkan.

Penambang Uranium Besar

Kazatomprom (KAP.LI)

Kazatomprom, produsen uranium terbesar di dunia, adalah perusahaan uranium nasional Kazakhstan. Negara ini relatif maju, dengan PDB per kapita dalam PPP (Paritas Daya Beli) setara dengan Slovakia, Turki, atau Malaysia, dan berada di peringkat ke-25 menurut laporan "Kemudahan Berbisnis" Bank Dunia 2020.

Kazakhstan juga memiliki cadangan uranium terbesar kedua di Bumi.

Sumber: Kazatomprom

Sejak era pasca-Soviet, Kazatomprom telah meningkatkan produksinya secara luar biasa. Namun, perusahaan ini mengalami kendala karena tidak mencapai target produksi dalam beberapa tahun terakhir, Umumnya disalahkan pada kekurangan asam sulfat, bahan kimia yang dibutuhkan untuk ekstraksi uranium.

Sumber: Kazatomprom

Perusahaan ini memiliki beberapa tambang uranium yang paling murah untuk dioperasikan di seluruh industri, dengan biaya penuh seringkali di bawah $20/pon uranium, atau seperempat dari harga spot terbaru.

Sumber: Kazatomprom

Meskipun ekonominya bagus, perusahaan tersebut mungkin berisiko karena posisi geografisnya yang berbatasan dengan Rusia dan Cina, serta fakta bahwa banyak fasilitas uraniumnya dirancang untuk dimurnikan di Rusia. Sementara Kazatomprom mempertimbangkan untuk mengandalkan Jalur Trans-Kaspia yang berakhir di Turki, tekanan & risiko logistik dan geopolitik adalah sesuatu yang harus diingat oleh investor.

cameco

Produsen uranium terbesar kedua di dunia, Cameco sebagian besar aktif di Kanada, serta Inkai, usaha patungan dengan Kazatomprom (40% dimiliki oleh Cameco).

Tambang aktif Cameco adalah Cigar Lake dan Mc Arthur River di Cekungan Athabasca di Kanada, dengan beberapa tambang lainnya tidak aktif saat ini, tetapi sekarang sedang diaktifkan kembali.

Sumber: cameco

Dalam 2022, Cameco mengambil keputusan untuk mengakuisisi Westinghouse (49% dari Westinghouse), pembangun pembangkit listrik tenaga nuklir terkemuka di ASSA, bersama dengan perusahaan investasi raksasa, Brookfield (51%).

Brookfield melakukannya melalui divisi pembangkit listrik terbarukan/rendah karbon yang besar dalam bentuk investasi senilai $19 miliar Mitra Terbarukan Brookfield (ekstensi BEP -1.34%). Brookfield Corporation secara keseluruhan adalah perusahaan manajemen aset besar dengan aset kelolaan hampir satu triliun dolar.

Artinya, Westinghouse kini akan dapat mengakses sumber modal yang sangat besar, sesuatu yang kerap menjadi masalah bagi pembangun reaktor nuklir, karena proyek baru memerlukan investasi bertahun-tahun sebelum menghasilkan pendapatan.

Meskipun butuh waktu lebih lama untuk menghasilkan pendapatan, setelah konstruksi, reaktor baru menghasilkan pendapatan bagi Westinghouse dari 6^th tahun setelah studi desain dan rekayasa dan akan terus melakukannya untuk keseluruhan proyek konstruksi untuk jangka waktu lebih dari 10 tahun.

Sumber: cameco

Secara keseluruhan, bahkan jika masalah pasokan uranium teratasi dan harga uranium anjlok, kepemilikan Westinghouse akan memungkinkan Cameco memperoleh keuntungan dari kebangkitan nuklir yang sedang berlangsung setidaknya selama beberapa dekade.

Energi Inti

Perusahaan ini mengoperasikan dua tambang uranium di AS, di Texas Selatan dengan kapasitas 3.6 juta pon/tahun. Perusahaan ini juga memiliki sejumlah proyek baru dengan sumber daya sebesar 74 juta pon.

Sumber: Bis

Produksi Texas Selatan diharapkan tumbuh hingga kapasitas 3.6 juta pon per tahun pada tahun 2026, dengan total 5 juta pon per tahun pada tahun 2028.

Sumber: Bis

Lokasi di Texas Selatan mungkin dapat meredakan beberapa kekhawatiran tentang pertambangan di AS, suatu wilayah hukum yang terkadang terhambat oleh peraturan yang sangat ketat. Texas digambarkan oleh perusahaan sebagai "wilayah hukum perizinan dan produksi yang paling progresif di AS".

Berinvestasi pada Penambang Junior

Secara definisi, penambang junior masih mengembangkan tambang mereka dan tidak menghasilkan arus kas yang signifikan. Hal ini membuat mereka secara inheren lebih berisiko, karena mereka rentan terhadap biaya yang tidak terduga, inflasi, penundaan atau penolakan izin, dll.

Jika taruhannya terbayar, biasanya keuntungannya juga akan jauh lebih besar.

NextGen

Salah satu perusahaan junior Kanada terbesar di bidang uranium, dan secara global, adalah NextGen, sebuah tambang besar yang jika mendapat izin sepenuhnya dari regulator, dapat mendorong Kanada menjadi produsen uranium terbesar di dunia selama dekade mendatang, menggeser Kazakhstan dari posisi nomor satu.

Ini adalah proyek yang sangat ambisius untuk memanfaatkan deposit besar, yang dapat menjadikan NextGen pemasok uranium terbesar di dunia.

Sumber: NextGen

Pada akhirnya, produksi uranium NexGen diharapkan cukup untuk memberi daya pada 46 juta rumah (1/3 dari AS), dengan menghindari 300 juta ton emisi CO2, atau setara dengan 70 juta mobil tidak beroperasi di jalan setiap tahun.

Akibatnya, ini juga merupakan perusahaan tambang junior yang sangat bergantung pada permintaan yang cukup untuk terwujud tahun depan. Pembangunan tambang akan segera dimulai jika disetujui sepenuhnya, dan akan memakan waktu beberapa tahun lagi.

Tambang Denison

Proyek unggulan perusahaan Kanada ini adalah Proyek Sungai Wheeler, yang mencakup endapan uranium Phoenix dan Gryphon. Produksi pertama ditargetkan pada tahun 2027-2028.

Perusahaan ini memiliki 69.44% saham proyek Danau Waterbury.

Fitur utama proyek pertambangan Denison adalah perkiraan biayanya yang sangat rendah, beberapa bahkan bersaing dengan pertambangan Kazakhstan yang sangat murah pengoperasiannya.

Sumber: Tambang Denison

Perusahaan ini juga memiliki saham (22.5%) di McClean Lake Uranium Mill & Mines. Fasilitas ini memproses 11% uranium global. Fasilitas ini juga telah mendapat persetujuan untuk perluasan tailing (residu penambangan), yang memberikan potensi untuk meningkatkan produksi sebagai respons terhadap peningkatan produksi uranium Kanada.

Perusahaan ini juga memiliki berbagai partisipasi kecil dalam proyek potensial uranium lainnya, termasuk 22.5% di McClean Lake (Orano), 25.17% di Midwest (Orano), dan 15% di Millennium (Cameco).

Energi Paladin

Berbeda dengan banyak penambang uranium junior Kanada lainnya, Paladin sudah memproduksi sejumlah uranium dari Tambang Langer Heinrich (LHM) di Namibia, yang dirawat & dirawat pada tahun 2018 dan memulai kembali produksi pada tahun 2024. LHM dimiliki sebesar 75% oleh Paladin, dan 25% oleh perusahaan nasional China CNNC.

Namun inti bisnis masa depan adalah Proyek Michelin, yang menyangkut 6 deposit uranium, beberapa di antaranya terbesar di Amerika Utara, dengan total 127.7 juta pon Sumber Daya Mineral.

Dan di sini juga, berbeda dengan sebagian besar perusahaan uranium Kanada, Proyek Paladin Michelin berlokasi di Labrador, di bagian Timur negara tersebut. Perusahaan ini juga melakukan eksplorasi untuk proyek-proyek di Australia (Mount Isa dan Manyingee).

Sumber: Paladin Energy

Paladin sedang melihat untuk memperoleh Uranium Saskatchewan pengembang Fission (FCU ) senilai C$1.1 miliar, tapi kesepakatan ini untuk saat ini diperlambat oleh tinjauan keamanan nasional yang diperluas oleh Menteri Inovasi, Sains, dan Industri Kanada.

Perusahaan Energi Uranium

Menggambarkan dirinya sebagai “perusahaan uranium terbesar dan dengan pertumbuhan tercepat di Amerika”, Uranium Energy telah diakuisisi pada bulan September 2024 seharga $175 juta Pabrik Sweetwater milik Rio Tinto dan aset uranium Wyoming.

Ini adalah akuisisi berantai terbaru senilai hampir $1 miliar. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan ini juga mengakuisisi persediaan uranium sebanyak 1.16 juta pon, dengan harga berkisar antara $20 hingga $45 per pon.

Sumber: Energi Uranium

Perusahaan ini memiliki salah satu portofolio sumber daya terbesar di industri ini, dan juga fasilitas pemrosesan yang luas, sehingga mengurangi risiko ketergantungan pada perusahaan lain untuk mengolah bijih uranium yang ditambangnya. Perusahaan ini juga bebas utang dan berfokus pada Amerika Utara, sehingga menjadikannya pilihan yang relatif lebih aman daripada beberapa pesaingnya.

Bahan Bakar Energi

Ini adalah perusahaan uranium yang lebih kecil, yang sudah memproduksi sejumlah volume sehingga secara teknis bukan perusahaan yang lebih muda. Namun, perusahaan ini memiliki banyak proyek uranium berskala besar yang sedang dalam tahap perizinan pengembangan atau tahap siaga (70 juta pon sumber daya uranium gabungan, potensi 6 juta pon/tahun), yang memberinya potensi besar untuk meningkatkan produksi dalam rentang waktu beberapa tahun. Tambangnya yang sudah berproduksi terletak di Arizona dan Utah.

Perusahaan ini juga memproduksi tanah jarang, titanium, dan zirkonium di Afrika, dengan proyek di Amerika Selatan dan Australia.

Vanadium juga diekstraksi dari bijih yang sama yang menghasilkan uranium, produk yang Energy Fuels merupakan produsen terbesar di AS.

Sumber: Bahan Bakar Energi

Kehadiran berbagai mineral strategis yang penting untuk baja tahan karat khusus (vanadium), elektronik, aeronautika, dan senjata (tanah jarang, titanium), dan uranium menjadikan perusahaan ini sangat penting bagi kepentingan nasional AS, termasuk sektor pertahanan.

Sumber: Bahan Bakar Energi

Produksi uranium sebanyak 150,000-200,000 per tahun juga merupakan suatu keuntungan, menyediakan sejumlah arus kas dan menunjukkan kemampuan teknis perusahaan.

Kuning Tua Terbatas

Penambang uranium junior ini berpusat di Australia dan Namibia, dengan produksi diharapkan segera dimulai, paling cepat pada tahun 2026.

Selain 2 proyek lanjutan dengan total sumber daya gabungan sebesar 223 juta pound, perusahaan juga memiliki 2 proyek lainnya dengan total potensi sebesar 158 juta pound.

Sumber: Kuning pekat

Meskipun memiliki sumber daya uranium terbesar di dunia, Australia tertinggal dalam hal produksi aktual. Tambang Deep Yellow yang sedang dikembangkan kemungkinan akan mengubah hal tersebut, dengan masa pakai tambang yang sangat panjang, berkisar antara 25-30 tahun.

Royalti Uranium

Karena pembiayaan proyek pertambangan bisa rumit jika dilakukan dengan pasar keuangan atau bank, beberapa perusahaan lebih suka mengandalkan perusahaan royalti. Konsepnya adalah bahwa perusahaan royalti membiayai proyek pertambangan, dan mendapat sebagian dari produksi masa depan sebagai gantinya.

Uranium Royalty mengkhususkan diri dalam investasi pada proyek uranium, sebuah inovasi dalam model bisnis yang saat ini sebagian besar diterapkan pada proyek emas, perak, dan tembaga.

Sumber: Royalti Uranium

Uranium Energy Corp merupakan mitra strategis perusahaan sekaligus pemegang saham awal yang menghadirkan keahlian uranium mendalam.

Perusahaan tersebut secara keseluruhan diperdagangkan dengan harga diskon terhadap nilai aset bersih, situasi yang umum bagi perusahaan royalti yang lebih kecil.

Sumber: Royalti Uranium

Portofolio perusahaan sebagian besar berfokus pada Amerika Utara, terutama Cekungan Athabasca di Kanada dan Amerika Serikat bagian Barat Daya. Salah satu aset berharga dari portofolio ini adalah Royalti Pendapatan Kotor (GRR) sebesar 1% untuk proyek McArthur River dan Cigar Lake, keduanya dari Cameco (13.5 Mlbs dan 15 Mlbs diproduksi pada tahun 2023).

Sumber: Royalti Uranium

Proyek lain yang melibatkan Royalti Uranium meliputi tambang uranium oleh Cameco, Uranium Energy, Uranium Energy, Encore Energy, Energy Fuels, Paladin Energy, Anfield Energy, Laramide Resources, dll.

Royalti ini berperan ganda dalam investasi uranium fisik, dengan opsi untuk memperoleh uranium hingga US$21.25 juta (US$2.5 juta – US$10 juta per tahun) dari Yellow Cake hingga Januari 2028. Saat ini, perusahaan tersebut memiliki 2.7 juta pon U3O8 dengan biaya rata-rata tertimbang sebesar US$60.12/pon U3O8 (di bawah harga saat ini).

Secara keseluruhan, meskipun lebih kompleks dibandingkan ETF, perusahaan royalti dapat menjadi cara yang baik untuk mendiversifikasi aset dan risiko perusahaan di sektor pertambangan yang secara inheren berisiko, seperti yang ditunjukkan oleh keberhasilan beberapa dekade dari penggagas model ini seperti Franco Nevada. (FNV ) dan Wheaton Precious Metal (WPM ).

Kesimpulan

Berinvestasi dalam uranium dapat terasa rumit, karena hal ini memerlukan pemahaman tentang produksi energi nuklir, siklus komoditas yang spesifik untuk sumber daya ini, serta perusahaan-perusahaan besar yang menambang uranium, dan proyek-proyek baru yang akan datang.

Bagi investor yang hanya ingin bertaruh pada peningkatan permintaan dari pembangkit listrik tenaga nuklir baru (dan mungkin pengembangan senjata nuklir), pilihan sederhana adalah membeli dana fisik uranium, ETF, atau perusahaan royalti, yang menyediakan eksposur yang terdiversifikasi ke sektor tersebut.

Investasi langsung pada perusahaan asing pada dasarnya akan lebih berisiko, meskipun risiko tersebut mungkin diimbangi dengan valuasi yang lebih rendah. Demikian pula, perusahaan besar yang menguntungkan mungkin lebih aman tetapi akan memiliki valuasi premium dibandingkan dengan perusahaan tambang yunior yang lebih kecil dan lebih berisiko.