La debacle de FTX explicada

El colapso de FTX, hasta hace poco la segunda plataforma de intercambio de criptomonedas más grande del mundo, es uno de los eventos más dramáticos que ha sufrido la naciente industria de las criptomonedas. Las pérdidas materiales y el contagio financiero provocados por este evento han devastado a muchos participantes del mercado. Pero dada la imagen pública de FTX como un actor de buena fe y un actor consolidado del mercado, la pérdida de confianza quizás sea aún más devastadora. Profundicemos en estos trascendentales eventos.

¿Quiénes son las principales entidades involucradas?

Antes de explicar los mecanismos que provocaron la reducción, identifiquemos las principales entidades que desempeñaron el papel clave en los acontecimientos que ocurrieron durante la semana pasada. Estos actores clave del mercado son:

• FTX: el segundo intercambio de criptomonedas más grande del mundo.
• Alameda Research: un fondo de inversión con vínculos estrechos pero opacos con FTX y su principal creador de mercado,
• Sam Bankman Fried (SBF), fundador de las dos empresas mencionadas anteriormente y director ejecutivo de FTX,
• Binance: la criptomoneda más grande y popular del mundo, el principal competidor de FTX.
• Chengpeng Zhao (CZ): el director ejecutivo de Binance.

¿Qué causó esta reducción?

La razón inmediata de la caída del mercado es la caída de FTX, el segundo intercambio de criptomonedas más grande del mundo. A partir de la semana pasada, FTX se ha enfrentado a una avalancha de acusaciones que ponen en duda su credibilidad y su salud financiera. Las acusaciones giraban en torno a prácticas comerciales opacas, mal uso de fondos de clientes y conflictos de intereses en relación con transacciones financieras con su principal creador de mercado, Alameda Research.

La controversia comenzó hace dos semanas cuando Coindesk, un destacado medio de noticias de la industria, publicó una historia que revelaba los detalles del balance de Alameda. Según se informa, el documento muestra que el activo más importante que poseía la empresa era FTT, un token emitido por FTX. Además, Alameda también utilizó el ITF como garantía para préstamos por valor de más de 2 millones de dólares.

Estos detalles se consideraron problemáticos porque sugerían que a) FTX infló artificialmente el valor y las finanzas de Alameda, y b) FTX pudo haber prestado algunos de los fondos de sus clientes a Alameda, que utilizó FTT como garantía para estos préstamos. La explicación completa de cómo pudo haber funcionado esta relación circular está fuera del alcance de esta comunicación. En términos simples, la situación podría compararse a la de un banco que presta grandes cantidades de dinero contra sus propias acciones. Si desea saber cómo (probablemente) funcionó en detalle, este artículo proporciona un análisis más profundo.

En cualquier caso, las revelaciones llevaron a Chengpeng Zhao, director ejecutivo de Binance, a anunciar que su empresa vendería sus tokens FTT "debido a revelaciones recientes". (Binance fue uno de los primeros inversores de FTX, pero el año pasado, Zhao vendió su participación en el intercambio a su director ejecutivo, Sam Bankman-Fried, quien la pagó parcialmente con tokens FTT).

En respuesta, el precio de FTT se desplomó y los usuarios se apresuraron a retirarse de FTX, temiendo que fuera otra criptoempresa en caída. Debido a que FTX –en cooperación con Alameda– operaba más como un banco de inversión o un corredor de valores que como una bolsa tradicional, la gran cantidad de retiros (aproximadamente 6 mil millones de dólares en tres días) provocó una corrida bancaria de facto.

Al quedarse sin dinero, FTX simplemente dejó de procesar solicitudes de retiro, pero la empresa aún enfrentaba una grave crisis de liquidez que la llevó al borde de la quiebra. Para evitar este escenario y calmar a los mercados, Sam Bankman-Fried llamó a Zhao y le pidió a Binance que rescatara a FTX.

Inicialmente, Binance estuvo de acuerdo y las dos compañías firmaron una carta de intención, lo que provocó un repunte temporal en los mercados que quizás hayas notado el lunes. Mientras tanto, sin embargo, los medios comenzaron a informar que FTX estaba siendo investigado por múltiples reguladores financieros en los EE. UU. (incluidos la SEC, la CFTC y el Departamento de Justicia) por acusaciones de mal uso de los fondos de los clientes.

Tras la debida diligencia sobre las finanzas de FTX, Binance se retiró del acuerdo y los mercados se desplomaron. Bitcoin rompió por debajo de su mínimo actual del ciclo de mercado de 17.6 mil dólares y se negoció por tan solo 15.7 mil dólares. Algunas criptomonedas destacadas como Solana perdieron un 50% en cuestión de unos días. En general, Bitcoin cayó un 22%, registrando su peor período de 7 días desde junio, cuando los mercados cayeron por el colapso de Luna. Si bien el precio de Bitcoin se ha estabilizado en el rango de $16.5-$16.7, es posible que veamos más presión de venta en los próximos días a medida que se revele el alcance total del daño a los mercados y a la industria de la criptografía.

¿Qué sigue para los mercados de criptomonedas?

El llamado FUD (Miedo, Incertidumbre y Duda) se ha apoderado una vez más de la mente de todos los participantes del mercado, generando pánico en toda la industria. Los inversores se apresuran a vender sus posiciones y salir del mercado, creando grandes oportunidades a largo plazo. Históricamente, tales circunstancias generalmente han señalado el fondo. Sin embargo, dado que FTX era uno de los intercambios más grandes, exitosos y de mayor reputación de la industria, el pánico puede durar un poco más.

Si bien FTX era un actor importante del mercado, de ninguna manera era esencial para el desarrollo, la proliferación y la adopción de activos digitales a largo plazo. Tampoco fue de ninguna manera central para los ideales centrales del espacio de las criptomonedas en su conjunto. De hecho, su conducta demostró que se oponía activamente a estos ideales que incluyen la transparencia y la rendición de cuentas.

Lo sentimos por todos los afectados por la quiebra de FTX. Sin embargo, seguimos confiando en que la industria en su conjunto aprenderá y crecerá a partir de esta experiencia y continuará su camino hacia la construcción de un sistema financiero más eficiente, transparente y equitativo.

Bitcoin

Resumen: niveles clave a tener en cuenta

Bitcoin cayó a 15,500 dólares la semana anterior, tras el colapso de FTX, y cerró la semana ligeramente por encima de los 16,000 dólares, un área de demanda creada en el ciclo de 2017. Por primera vez en 2022, Bitcoin adoptó una relación no correlacionada con otros activos de riesgo (Nasdaq, S&P 500, etc.) y correlacionada con el USD. El motivo es el escándalo de FTX, como se explicó anteriormente. De lo contrario, Bitcoin habría subido junto con los índices en los últimos días.

En el gráfico diario, Bitcoin parece estar creando un doble suelo, lo que es un patrón alcista. Sin embargo, hay muchas resistencias en el camino hacia arriba y probablemente veremos un impulso hacia $17,500 – $18,500, seguido de otra caída. Si $18,500 se mantienen como soporte, $19,500 – $20,000 son las próximas resistencias a probar.

Nasdaq

Resumen: operar con la resistencia

El Nasdaq vivió la semana más verde del año al registrar una subida de casi el 10%. Subió de 10,800 a 11,800 en una sola semana y ahora cotiza ligeramente por encima de 12,000 y en la EMA de 21 días. La trayectoria futura del Nasdaq depende en gran medida del dólar estadounidense. A medida que el USD se acerca al soporte y el Nasdaq cotiza en su nivel de resistencia, las cosas parecen listas para cambiar una vez más.

Dólar estadounidense

Resumen: en el nivel de soporte clave

El dólar estadounidense cayó por debajo de 109 la semana anterior y experimentó una rápida caída a 106. Esto ayudó a que todos los activos de riesgo (excepto las criptomonedas) registraran algunos buenos rendimientos, pero la fiesta parece haber terminado ya que el USD tocó su área de soporte hoy. y parece estar sosteniéndolo. Si se mantiene el soporte de 105, los activos de riesgo se verán afectados nuevamente. Por otro lado, si pierde 105, entonces habrá más semanas verdes en el horizonte para los activos de riesgo y, dado que el problema de FTX se desvanece lentamente, las criptomonedas también se beneficiarán de esto.