Energie
Brookfield Energy Partners (BEP): Building The Green Energy Grid
Grüne Energie im großen Maßstab
Als unsere Energiesysteme auf grüne Energien umsteigen, müssen noch mindestens drei große Herausforderungen gelöst werden.
Die erste Herausforderung ist das Problem der Intermittenz der Produktion von Solar- und Windenergie, das nur durch die Kombination mit stabileren Energiequellen oder sehr großen Batteriesystemen gelöst werden kann.
Die zweite Herausforderung ist die Verbesserung der Effizienz von grünen EnergieTechnologien, um mit abnehmendem Ressourcenverbrauch oder verschmutzender Produktion mehr zu produzieren. Sie können viele der neuesten Entdeckungen auf diesem Gebiet in unserem „Energie“-Bereich finden.
Die dritte Herausforderung ist, wie man genügend grüne Energie schnell genug aufbaut, um den Kohlenstoffausstoß und die durch fossile Brennstoffe verursachte Verschmutzung zu reduzieren. Natürlich helfen effizientere Produktion und günstigere Technologie sehr dabei, die Einführung von grüner Energie zu beschleunigen. Aber die Fähigkeit, große Solarenergieanlagen oder Windparks im großen Maßstab zu errichten, ist ebenso wichtig.
Und ebenso wichtig ist die Fähigkeit, Kapital zu beschaffen, Anlagen zu verwalten und die Aktivität insgesamt in ein profitables Unternehmen zu verwandeln, das wiederholt mit neuen Projekten durchgeführt werden kann.
Hier sind die besten grünen Versorgungsunternehmen hervorragend, und es kann genauso viel Auswirkungen haben wie die revolutionärsten wissenschaftlichen Entdeckungen, da dies der Ort ist, an dem die Wissenschaft tatsächlich nützlich eingesetzt wird.
Und wenige Unternehmen haben so viel Erfahrung wie Brookfield Energy Partners im Bau von Riesen-Projekten für grüne Energie.
(BEP )
(Das Unternehmen kann auch unter dem Tickersymbol (BEPC ) zugänglich gemacht werden, ein kanadisches Unternehmen, das gegründet wurde, um Investoren eine größere Flexibilität bei der Zugänglichkeit des BEP-Aktien zu bieten.
Überblick über Brookfield Renewable Partners
Das Brookfield-Universum
Brookfield Renewable Partners, oder BEP, ist Teil des riesigen kanadisch-amerikanischen Vermögensverwaltungsunternehmens Brookfield, das über eine Billion Dollar an Vermögenswerten verfügt und 48 % von BEP besitzt.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
BEP hat 126 Milliarden Dollar unter Verwaltung und verwaltet 7.000 stromerzeugende Anlagen und beschäftigt indirekt 18.000 Menschen.
Insgesamt beschäftigt die Brookfield-Gruppe direkt 2.500 Menschen und 250.000 in den Betrieben ihrer Tochtergesellschaften.
Andere große Segmente von Brookfield (BN ) umfassen:
- Brookfield Infrastructure (BIP ), hauptsächlich Schienen, Stromnetz und Pipelines, mit 202 Milliarden Dollar unter Verwaltung.
- Brookfield Private Equity, mit 145 Milliarden Dollar unter Verwaltung.
- Brookfield Real Estate (BPYPP ), mit 271 Milliarden Dollar unter Verwaltung.
- Brookfield Credit, mit 371 Milliarden Dollar unter Verwaltung, besitzt 62 % von Oaktree Capital Management (OAK-PB )
- BEP, BIP und Brookfield Credit können über das Tickersymbol (BAM ) zugänglich gemacht werden.
Dieses komplexe und vielschichtige Ökosystem von Investmentgesellschaften gibt BEP eine extrem solide Rückendeckung und Reputation sowie potenzielle Geschäfts- und Kapitalbeschaffungsmöglichkeiten, die in der Branche unübertroffen sind.
Geschäftsmodell von BEP
Das Kerngeschäftsmodell von BEP besteht darin, mit der neuesten Technologie der Zeit des Projekts mehr grüne Energieerzeugungskapazität aufzubauen.
Dies basiert auf der Fähigkeit, Kapital zu niedrigen Kosten aufzubringen, unter Nutzung der Größe des Unternehmens, der Rückendeckung der noch größeren Brookfield-Gruppe sowie der Reputation für hochwertige, profitable Projekte, um Geld von Investoren und Banken zu einem niedrigeren Zinssatz als bei den Wettbewerbern zu erhalten.
Zugang zu Kapital ist wichtiger denn je, und wir sind außergewöhnlich gut ausgestattet, um wertsteigernde Wachstumsmöglichkeiten zu finanzieren.
Die Expertise des Unternehmens gibt ihm auch Erfahrung in der Verwaltung solcher großer grüner Versorgungsprojekte, sowohl aus projektorientierter als auch aus technischer Expertise.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Das Modell von BEP besteht darin, Kapital zusammen mit seinen Partnern einzusetzen, die manchmal auch teilweise von BEP oder anderen Zweigen von Brookfield besessen werden, um bessere Diversifizierung, höhere risikobereinigte Renditen und die Möglichkeit zu bieten, von den Besten in der Branche zu lernen.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Diese Partnerschaftsstrategie gibt BEP auch lokale Expertise und Fähigkeiten für jeden der Regionen, in denen es tätig ist, sowie gelegentlich einzigartige technische Fähigkeiten für ein bestimmtes Projekt.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Finanzen von BEP
Die Geldbeschaffungsmethode des Unternehmens macht es intrinsisch zu einem Inflationsausgleich, da es Geld durch Aktienemission oder Schulden mit festen Zinssätzen aufbringt. Allerdings tendiert der Preis seines Produkts, Strom und Energie, dazu, der Inflation zu folgen oder ist in vielen Märkten und Ländern (70 % des Gesamtbetrags) sogar gesetzlich an die Inflation gekoppelt.
Insgesamt würde BEP also von dauerhaften Inflationsperioden profitieren.
BEP ist ein prime Beispiel für den Nutzen von grünen Anleihen bei der Geldbeschaffung, mit der jüngsten Ausgabe von 450 Mio. US-Dollar grünen Anleihen im März 2025, zu einem Zinssatz von 4,542 % p.a..
Insgesamt sind 95 % seiner Schulden zu festen Zinssätzen mit fast keiner nahezu fälligen Tilgung und einer durchschnittlichen Laufzeit von 12 Jahren.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Der Cash-Flow des Unternehmens ist sehr vorhersehbar, mit 90 % für eine durchschnittliche Laufzeit von 13 Jahren.
In den letzten 20 Jahren hat BEP seine Dividende um 6 % p.a. gesteigert und wird derzeit zu Preisen gehandelt, die niedrig genug sind, um eine Dividendenrendite von 6,5 % zu bieten.
Insgesamt stieg der Cash-Flow des Unternehmens (FFO) in dem Zeitraum 2016-2023 um 12 % p.a.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
(FFO ist eine Möglichkeit, die Leistung von Fonds zu messen, die oft von REITs verwendet wird, die nicht-bare Posten wie Abschreibungen und Amortisation sowie Gewinne und Verluste aus dem Verkauf von Immobilien ausschließen).
Zusammen mit Bargeld und Kreditlinien hat das Unternehmen mindestens 4,4 Milliarden Dollar an Liquidität, begrenzt durch sein Kreditrisiko.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Energieanlagen von BEP
BEP ist in allen Formen von grüner Energie tätig, einschließlich Wasserkraft, Solar- und Windenergie. Es ist auch in Energiespeicherung, Kohlenstoffabscheidung, grünem Wasserstoff und Kernenergie tätig.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Erneuerbare Energien
Derzeit betreibt BEP 37 GW Kapazität. Insgesamt vermeidet dies den Ausstoß von über 250 Millionen Tonnen Kohlenstoff pro Jahr.
Die Stromerzeugungsaktivität ist relativ gleichmäßig zwischen allen Kategorien aufgeteilt. Allerdings wird sich in der langen Frist, unter Berücksichtigung der viel größeren Pipeline bei der Entwicklung von Solar- und Energiespeicherlösungen, diese Technologien letztendlich einen viel größeren Anteil am Portfolio von BEP ausmachen.
Im Gegensatz dazu wird die Wasserkraft, die einst ein viel größerer Teil der Unternehmensvermögenswerte war, allmählich zu einem einstelligen Prozentsatz des Gesamtbetrags zurückgehen.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Neue Projektpipeline
2024 setzte BEP 7 GW neue Energieerzeugungsprojekte ein, hauptsächlich in den Amerikas und Europa. Dies war ein Rekordjahr für eingesetztes Kapital, mit nicht weniger als 43 Milliarden Dollar, oder mehr als doppelt so viel wie das Unternehmen 2021 getan hat, und viermal so viel wie seine Aktivität im Jahr 2017.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Langfristig plant BEP, 10 GW neue Projekte pro Jahr bis 2030 zu realisieren, mit einer Pipeline von über 65 GW in einem fortgeschrittenen Stadium.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Ungefähr 75 % der gesamten 200-GW-Pipeline befinden sich in entwickelten Märkten, und die gesamte Pipeline hat einen geschätzten Unternehmenswert von etwa 100 Milliarden Dollar.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Andere Anlagen
Kernenergie
Neben der erneuerbaren Energieerzeugung und -speicherung ist BEP auch Eigentümer von 51 % von Westinghouse. Westinghouse ist der US-Marktführer in der Kernenergie, für die Hälfte der Weltkernreaktoren und die überwiegende Mehrheit der nicht-russischen, nicht-chinesischen Kernkraftwerke.
Dieser Deal wurde zusammen mit dem zweitgrößten Uran-Bergbauunternehmen der Welt, Cameco (CCJ ), in einem 7,9-Milliarden-Dollar-Kauf im Jahr 2023 abgeschlossen.
(Sie können mehr über Investitionen in Kernenergie in „Investing In Uranium – Powering A Zero Carbon Future“, „Cameco (CCJ) Spotlight: The Foundation of the Western Nuclear Renaissance“ und „Top 5 Nuclear Stocks To Invest In“ lesen)
Alternative Kraftstoffe
Neben der Kernenergie ist BEP auch in verschiedenen Nachhaltigkeitsinitiativen tätig, insbesondere:
- 3 Millionen Btu Biofuel-Produktion, die in Zukunft auf 10 Millionen erhöht werden soll.
- 57.000 Tonnen pro Jahr Kohlenstoffabscheidung, die in Zukunft auf 73.000 Tonnen erhöht werden soll.
- Ein Projekt zur Produktion von 3 GW pro Jahr Solarenergie.
- Der Bau von Kanadas größtem grünem Wasserstoffprojekt, mit einem 20-MW-Elektrolyseur in Partnerschaft mit Gazifère Inc, einer Tochtergesellschaft von Enbridge (ENB ).
Derzeit ist die „andere“ Kategorie, oder nachhaltige Lösungen, ein kleiner Teil des Geschäfts. Aber zwischen der laufenden Renaissance des Kernenergiesektors, der wachsenden Nachfrage nach Kohlenstoffabscheidung und den Versprechungen von grünem Wasserstoff ist dies ein Segment, das in den nächsten 10 Jahren wahrscheinlich schnelles Wachstum erleben wird.
Neuer Strombedarf
Insgesamt steigt der Bedarf an mehr Stromerzeugung, und die Niedrig-CO2-Erzeugung wird nicht von möglichen Kohlenstoffsteuern in der Zukunft betroffen.
Stromverträge mit Technologieunternehmen
Ein neuer Trend in der grünen Energiebranche ist die direkte Vertragsbindung von Strom nicht mit Ländern oder lokalen Netzen, sondern direkt mit Unternehmenskunden. Dies ist eine Aktivität, die bei BEP seit 2016 um das 11-fache gewachsen ist.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Dies schloss einen Meilenstein-Vertrag mit Microsoft (MSFT ) ein, das besorgt ist, genügend Strom für seine Cloud- und KI-Operationen zu sichern. BEP unterzeichnete dann seine größte Unternehmenspartnerschaft, um über 10,5 Gigawatt neue Onshore-Wind- und Solarenergiekapazität zwischen 2026 und 2030 in den USA und Europa zu liefern.
KI-Rechenzentren
Diese direkte Vertragsbindung spiegelt den größeren Trend wider, dass Versorgungsunternehmen Rechenzentren für KI mit zunehmend mehr Strom versorgen müssen.
Der globale Energiebedarf von Rechenzentren wird voraussichtlich zwischen 2022 und 2030 um das 15-fache ansteigen und sich von 2 % des globalen Verbrauchs auf 10 % erhöhen.
Während der genaue Strombedarf je nach genauer Stromanforderung neuer KI-Modelle wie des kürzlich veröffentlichten DeepSeek variieren kann, ist es wahrscheinlich, dass die Verallgemeinerung von KI in Geschäft und Alltag einen großen Einfluss auf den globalen Energiebedarf haben wird.
Elektrifizierung
Um unser Energiesystem zu entkohlen, wird viel mehr grüne Energie benötigt. Dies umfasst nicht nur den aktuellen Stromverbrauch, sondern auch den Umstieg auf elektrische Energie für den Verkehr (E-Fahrzeuge), die Heizung (anstatt Gas und Öl) und die Schwerindustrie.
Dies erfordert 3-mal so viel Investitionen in die Stromerzeugung für 2023-2030 und 5,6-mal so viel für 2041-2050.
Quelle: Brookfield Renewable Partners
Während die genaue Zusammensetzung unserer zukünftigen Energiemischung heiß diskutiert wird, ist es wahrscheinlich, dass Solarenergie tatsächlich ein zentraler Teil davon sein wird. Sie können mehr über den technischen und geschäftlichen Fall für dieses Szenario in unserem Sonderbericht „The Solar Age – A Bright Future To Mankind“ lesen.
Getrieben von Abschwüngen
Es ist kein Geheimnis, dass die erneuerbare Energienbranche in den letzten zwei Jahren weniger als hervorragende Ergebnisse erzielt hat. Eine Kombination aus steigenden Zinssätzen, Netzüberlastung in einigen Regionen oder Zeiträumen und insgesamt langsamerer als erhoffter Einführung von Elektrofahrzeugen hat vorübergehend eine Krise für die Branche verursacht.
Dies ist ein Thema, das wir damals in „The 2023 Renewable Energy Crash“ behandelt haben.
Eine solche Krise kann eine Chance für die größten Spieler in der Branche sein. Kleinere Firmen oder Projekte mit weniger idealen Ökonomien werden wahrscheinlich am meisten leiden, da sie sehr stark von hohen Aktienkursen abhängig sind, um Kapital aufzubringen.
Und während die Branche in der Krise ist und die Zinssätze weiterhin hoch bleiben, wird der Zugang zu billigem Kapital nicht zu einer Quelle erhöhten Gewinns, sondern zu einer Frage des Überlebens.
Dies gibt Unternehmen wie BEP die Möglichkeit, mehrere strategische Schritte zu unternehmen:
- Kapital mit langfristigen Anleihen und niedrigen Zinssätzen aufzubringen, um sich vor zukünftig steigenden Zinssätzen zu schützen.
- Mit Bargeld und Cash-Flow (einschließlich aus frisch emittierten Schulden) gestresste Vermögenswerte oder kleinere Unternehmen, die in Konkurs gehen, opportunistisch zu kaufen und von den vorübergehend niedrigen Preisen oder dem gezwungenen Verkauf und der Entschuldung zu profitieren.
- In neue Sektoren mit langfristigem Potenzial einzutreten, wie es mit der Kernenergie und dem Erwerb von Westinghouse der Fall war.
- Kapital an Unternehmen bereitzustellen, die es nicht finden können, insbesondere wenn sie profitable Möglichkeiten haben und hauptsächlich durch die Verfügbarkeit von Kapital eingeschränkt sind.
Projekt-Highlights
Während es wichtig ist, BEP aus einer breiteren Perspektive zu betrachten, um das Unternehmen zu verstehen, insbesondere für potenzielle Investoren, können einige Projekt-Highlights veranschaulichen, wie das Unternehmen operiert und welche Art von Projekten es durchführt.
X-Elio
BEP erwarb die anderen 50 % der spanischen Firma X-Elio, die es nicht bereits besaß, im Jahr 2023, in einer Transaktion im Wert von 900 Mio. US-Dollar, von seinem Partner, dem Investmentunternehmen KKR (KKR ).
Dies ist eine relativ gängige Praxis für BEP, um allmählich seine Beteiligung zu erhöhen, um so sorgfältig die Potenziale eines Unternehmens beurteilen zu können, bevor es mehr darin investiert.
Neonen
BEP stellt Kapital für das französische Unternehmen bereit, das ein Leader in der Entwicklung von erneuerbarer Energie in Frankreich, den Nordischen Ländern und Australien ist.
Mit 8 GW in Betrieb und im Bau und 20 GW in der Pipeline kann das Unternehmen zu BEPs Ziel beitragen, die Stromerzeugungskapazität schnell zu erhöhen.
Dies bot BEP auch einen soliden Einstieg in attraktive Märkte, in denen es bisher keine starke Präsenz hatte.
Duke Energy Renewables
BEP nutzte die Gelegenheit, 100 % von Duke Energys unreguliertem erneuerbarem Energiegeschäft für etwa 1 Milliarde Dollar zu erwerben, als es zum Verkauf stand. Es wurde seither in Deriva Energy umbenannt.
Deriva betreibt 5,9 GW Solarenergie und hat 6,1 GW in seiner Pipeline.
Dies konsolidierte BEPs Präsenz im US-amerikanischen grünen Energie-Sektor und ermöglichte sofortige Synergien mit ähnlichen Projekten in unmittelbarer Nähe zu Duke Energys Anlagen.
Zusammenfassung
Brookfield Energy Partners entwickelt sich zu einem absoluten Riesen der grünen Energieerzeugung, mit Hunderten von Milliarden Dollar an Vermögenswerten unter Verwaltung, die das erfolgreiche Rezept der noch größeren Brookfield-Gruppe in diesem Sektor nutzen: niedrige Kapitalkosten, exzellente Verwaltung, technische Expertise, solide Risikomanagement und opportunistisches Investieren, langfristige Perspektive.
Diese Möglichkeit für BEP, langfristige Investitionen mit „billigem Geld“ zu tätigen, ist ein dauerhafter Vorteil, den das Unternehmen gegenüber kleineren Wettbewerbern hat. Da es sein Portfolio aufbaut, erreicht es auch eine Größe, in der Synergien zwischen Projekten, wie Wartungsdienste, Lieferketten usw., zwischen Projekten geteilt werden können, um die Rentabilität noch weiter zu erhöhen.
Letztendlich fährt BEP auf dem langfristigen Trend der grünen Energien, der Elektrifizierung und der steigenden Energie-Nachfrage durch wachsende Volkswirtschaften.
Und indem es flexibel bleibt und nicht dogmatisch ist, wie z.B. die Akzeptanz von Kernenergie, als die Zeit dafür gekommen war, kann es weiterhin die zweistelligen Renditen liefern, die es historisch seinen Aktionären gebracht hat.
Insbesondere, da der Aktienkurs dem Rückgang der Branche seit 2022 gefolgt ist, was die Dividendenrendite erhöht und das Risiko für neue Investoren verringert hat.
Somit ist BEP ein Favorit langfristiger Investoren, die nach stabilen Renditen in Form von Wachstum und großzügigen Barausschüttungen suchen, und wird wahrscheinlich auf diesem Kurs für das nächste Jahrzehnt oder sogar Jahrzehnte bleiben.
(Sie können auch mehr über andere Unternehmen, die BEP ähnlich sind, in „Top 10 Renewable Energy Infrastructure Stocks” lesen)
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