投资股票
如何投资股票——挑选股票和管理你的投资组合
在前两篇文章中，我们解释了您需要做什么 开始购买股票，并介绍了几种不同的方法 在股市赚钱。 我们现在准备更详细地扩展该主题，并提供一些有关选择股票和建立投资组合的技巧。
选股
有数千只股票可供选择，这有助于开发寻找和选择股票的流程。 您的投资组合中只需要 15 到 20 只股票，因此精挑细选非常重要。
股份实际上代表什么？
在开始之前，当您购买一家公司的股票时，最好清楚地知道您要购买什么。 股份、股票和股权都指同一件事：公司股权（所有权）的一部分。 股票有多种类型，但在大多数情况下，您会购买 普通股， 也称为普通股或普通股。
每股普通股赋予其持有人以下权利：
- 对公司重要问题拥有一票表决权。
- 享有同等份额的所有权的权利。 如果公司清算，资产将在股东之间平均分配，但前提是债权人、债券持有人和优先股股东得到偿付。
- 获得股息的权利——如果股息支付的话。 任何未再投资于业务的利润均作为股息支付。
- 转让所有权的权利。 换句话说，您可以出售您的股票。
- 知情权。 上市公司有义务向股东提供某些信息。
- 对不法行为提起诉讼的权利。 如果股东的权利未得到尊重，股东可以起诉公司。
股票估值
拥有公司股份可能会赋予上述权利，但最终您可能是为了获得资本收益而进行投资。 这意味着您希望以高于购买价格的价格出售股票。 这就是估值发挥作用的地方。
价格和价值并不完全是一回事。 股价代表供求平衡的价格。 然而，买家可能认为价值高于该价格，而卖家则认为价值低于该价格。
在大多数情况下，为了股价上涨，市场对公司的感知估值必须上升。 对一家公司的估值没有特定的正确或错误的方法，但可以考虑以下三种方法：
- 内在价值、净资产价值和账面价值都是类似但不相同的指标，仅考虑公司资产的价值。 这种方法忽略了未来利润的价值。
- 贴现现金流模型（DCF）忽略资产的价值，而是考虑预期的未来现金流。 如果可以确定地知道未来现金流量，那么这种方法会更加准确，但通常情况并非如此。
- 股息贴现模型考虑了预期未来股息的价值，这使得可以轻松将股票与无风险债券进行比较。 同样，该方法基于可能错误的假设。
是什么导致估值上涨？
市场倾向于通过考虑未来收入、利润和现金流来评估成长型和盈利型公司的价值。 另一方面，陷入困境的公司通常根据其资产价值进行估值。
通常，要以高于购买价格的价格出售股票，感知价值需要在一段时间内上升。 那么，是什么原因导致其价值上涨呢？ 为了使公司的价值上升，其利润（或收益）必须上升。 增加利润有以下三种方式：
- 增加收入 如果公司的市场份额增加，或者在市场规模增长的同时其市场份额保持稳定，（销售）就会发生。
- An 毛利率提高 可能是由于较高的销售价格或较低的销售成本造成的。 有时，公司会受益于规模经济，每次销售的成本会随着收入的增加而下降。
- An 增加利润率n 可能是由于减少费用或管理费用，甚至是在毛利率上升的同时维持管理费用。
当市场开始相信上述任何情况将在未来发生或加速时，股价通常会上涨。 如果市场认为这些数字会下降，股价就会下跌。
股价也可能因其他原因而上涨。 如果该公司提高股息或该公司可能成为收购目标，则价格可能会上涨。 如果投资者认为管理层变动或新产品发布可能会带来更高的收益，那么这些事件也可能导致价格上涨。
关键比率
在选择投资股票时，您经常需要将一家公司与另一家公司进行比较。 当用于评估单一股票时，估值比率的价值有限，但当用于比较几家公司的市场价值时，估值比率的价值却是无价的。 它们还可以用于将股票的当前价值与其历史价值进行比较。
市盈率
市盈率（PE）的计算方法是用当前股价除以公司的年度 EPS（每股收益）。 如果股价为 20 美元，公司去年的每股收益总计为 1 美元，则市盈率为 20/1，即 20。无论股价如何，市盈率也会使价值标准化，因此您可以比较以 2 美元交易的股票股票交易价格为 50 美元。
截至2020年500月，标普28指数股票的市值加权市盈率为16。历史平均值在10左右，因此股票价值在历史上相当高。 增长相对较低的成熟公司的市盈率通常在 15 到 1000 之间。快速增长的公司的市盈率要高得多——有时高达 XNUMX。
当使用实际收益来计算市盈率时，它被称为 历史或追踪 PE。 如果使用未来收益的估计，则称为 正向PE.
市销率
通常，快速增长的公司将其所有利润进行再投资，甚至亏损。 在这种情况下，无法计算PE比率。 其次是市销率，计算方法是用股价除以每股收入。
电动汽车/EBITDA
这是比较公司估值的一种稍微准确的方法，但计算起来要复杂得多。 EV 代表 企业价值 计算方法是将债务和现金添加到公司的市值中。
EBITDA 代表 未计利息、税项、折旧及摊销前的收益。 该指标比基本每股收益数字更真实地反映了公司的经营业绩。
- 电动汽车/EBITDA 比率可用于比较资本结构和运营模式截然不同的公司。
其他需要考虑的指标
无数其他比率和指标用于分析公司，但以下是需要考虑的更重要的数字。
市值
市值是通过股票价格乘以已发行股票数量来计算的。 这是投资者对公司的估值。 较大的公司通常更为成熟，其股价波动较小，而较小的公司则承担更多风险，但增长速度更快。
根据一般经验，估值低于 1 亿美元的公司可能会承担相当大的风险，而估值超过 10 亿美元的公司大多是风险较低的投资。
收入增长率
这是收入每年增长的速度。 理想情况下，增长率即使没有加速，也应该每年持续增长。
每股收益增长率
每股收益增长率反映了每股收益的年增长率。 除非公司完全专注于收入增长，否则每股收益也应该持续增长。
毛利率
毛利率是毛利润占总收入的百分比。 毛利润是通过从收入中减去销售商品或服务的成本来计算的。 这是公司的利润，不包括费用和一次性项目。
营业利润率
营业利润率的计算方法是从毛利润中减去正常费用，然后将结果除以总收入。 该利润率反映了公司核心业务的盈利能力。
利润率
利润率与营业利润率类似，但考虑了与公司核心业务无关的费用。
鱼子
公司的股本回报率是用净利润除以股东权益来计算的。 它表明公司如何有效地利用其资产和资本来产生利润。 一个常见的经验法则是公司的 ROE 应高于 15%。
债权转股权
公司的债务股本比率显示该公司的债务相对于其股本有多少。 债务股本比率因行业而异，应与类似公司进行比较。 根据一般经验，债务股本比率应小于 2。
股息收益率和股息覆盖率
- 股息收益 计算方法是将去年支付的股息总额除以当前股价。 这使您可以将股票与其他创收资产进行比较。 并非所有公司都会支付股息，事实上，大多数快速增长的公司往往更愿意将所有利润再投资于业务。 因此，股息收益率仅与某些公司相关。
- 股息覆盖率 是每股收益与年度股息的比率。 这将使您了解如果公司的盈利受到冲击，公司是否可以继续支付股息。 优选三或更高的比率。
期望与现实
股票价格通常反映市场对未来的预期。 当预期发生变化时，价格就会发生大幅变化——无论是在公司层面、行业层面还是整个市场或经济层面。 如果对公司的预期没有理由发生变化，股票价格通常会跟踪其所在行业或整个市场。
应始终在期望的背景下考虑新闻。 如果市场预期好消息，则好消息可能是看跌的；如果市场预期坏消息，则坏消息可能是看涨的。
低买高卖——或者高买高卖？
人们可能会认为股票赚钱的方法就是低买高卖。 事实上，一些最好的长期投资可以在股价下跌时进行。 但这并不是投资的唯一方法。 有时你可以低买高卖，但有时你需要高买高卖。
低买高卖
在三种情况下，低买高卖是有意义的。 第一种是整个市场经历调整（下跌10%左右）或崩盘（下跌20%或更多）时。 这是购买股票的最佳时机，因为您会发现优质股票的估值较低。 这时你应该买入蓝筹股并长期持有。
第二种是当一只股票的价格因特定股票的消息而下跌时。 通常价格会下跌太多，这提供了一个很好的机会。 关键是要仔细考虑股价确实恢复的可能性有多大——导致股价下跌的消息是暂时的挫折，还是会改变公司的长期前景？ 如果挫折是暂时的，您可能有机会进行一项伟大的长期投资
最后，一些行业是周期性的，这些行业的公司股票有时会在明确定义的交易区间内交易。 例子包括采矿、能源和建筑。 买入周期性股票的时机是在它们突破交易区间下缘之后。 卖出它们的时机是当它们在区间上限失去动力时。
高买高卖
一些市场领先的股票多年来一直保持强劲的看涨趋势。 那些等待调整的投资者往往永远不会得到调整，并且错过了他们本可以获得的一些最佳回报。 这些通常是具有强劲价格动力的成长型股票，并且它们通常以非常高的市盈率进行交易。 对于这类股票，通常别无选择，只能高买高卖。
投资动量股票确实比购买已经下跌的股票带来更多的下行风险，因此您需要谨慎管理风险。 您可以通过执行以下操作来管理风险：
- 只购买最好的动量或成长股。 坚持在不断增长的市场中拥有独特竞争优势的公司。
- 从小仓位开始。 如果一项投资成功，它将在您的投资组合中占据重要地位。
- 在投资之前决定您准备损失多少——一旦头寸显示利润，您可以承担更大的风险，但不要让自己的损失超过您准备损失的初始金额。
如何找到要买的股票
由于需要筛选数千只股票，因此使用可以使工作变得更轻松的工具会有所帮助。 您可以在线找到许多可以免费使用的股票筛选器。 最受欢迎的之一是 芬维兹，一个股票筛选器，您可以使用它根据 7,500 种不同的标准筛选超过 70 只股票。 一些经纪人的网站上还设有股票筛选器。
你应该什么时候卖？
从很多方面来说，在正确的时间出售股票比最初决定购买股票更重要。 有时，正确的做法是长期持有股票并安然度过任何波动。 对于其他股票，最好是在强劲上涨后且势头放缓时卖出。 而且，有时你能做的最好的事情就是在亏损变成大额亏损之前以小额亏损卖出。
您出售股票的标准应该始终与您最初拥有该股票的原因相关。 如果您投资一家公司是因为您相信该业务有长期持续增长的潜力，那么您应该持有股票，直到您认为该公司无法再增长为止。 价格会一路上下波动，但价格走势不应影响您的卖出决定。
如果你购买一只股票，你知道它的价格相当昂贵，并且已经在定价中考虑到了未来的大量增长，那么你可能需要更仔细地观察价格走势。 动量股票很容易下跌 50% 或更多——在这种情况下，您需要价格上涨 100% 才能恢复盈亏平衡。 一旦上升趋势突破，持有这样的股票就没有意义了。 在这种情况下，您可能需要承担少量损失或放弃部分利润，但当价格稳定并再次开始上涨时，您随时可以重新入场。
管理您的投资组合
投资的现实是，有些投资效果很好，而另一些则不然。 这只是将投资分散到股票投资组合的原因之一。 随着时间的推移，你可以坚持胜利者，放弃失败者和那些你认为已经跑得太远的人。 您还可以通过购买不同类型的股票来管理投资组合的风险状况。
多元化和资产配置——风险管理的关键
多元化是管理投资组合风险的最佳方式。 当您添加更多股票时，您就可以减少一只错误选择对您的投资组合产生的影响。 然而，研究表明，当股票数量超过20只时，多元化的好处就变得微乎其微。拥有更多股票并没有坏处，但就多元化而言，这是没有必要的。 还需要注意的是，要集中精力关注 15 至 20 只股票。
减少波动性
如果您的整个投资组合由波动性股票组成，您将不得不观察其价值的大幅上涨和下跌。 这可能会导致您冲动行事并在错误的时间出售股票。 您可以通过包含以下类型的股票来降低投资组合的波动性： ETF:
- 防御性股票 是对经济周期不太敏感的公司的股票。 这些公司的收入流相对可预测，并且无论经济状况如何，都能成功销售其商品和服务。 例如销售家用产品的公司（宝洁、强生等）、制药公司和公用事业公司（电力、水等）。
- 债券 平均回报率低于股票，但波动性也较小。 将投资组合的 10% 至 20% 分配给债券 ETF 可能会对波动性产生重大影响。
- 黄金 是一种当股价下跌时经常上涨的资产。 对黄金 ETF 进行小额配置（2% 至 5%）也可以降低波动性。
- 现金 显然是波动性最小的资产，尽管回报率也很低。 尽管如此，持有一些现金是减少波动性的好方法。
随着时间的推移，你的回报可能来自投资组合中的其他股票——蓝筹股、成长股和小盘股，但持有一些防御性股票和 ETF 将帮助你安然度过任何波动而不失去勇气。
选择股票经纪人
您旅程的第一步应该是选择股票经纪人。
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结语
本文主要讨论个股投资。 正如之前的文章提到的，您还可以通过购买ETF来投资股票。 您也可以同时持有核心 ETF 和少量您真正想拥有的股票。 如果您刚刚开始投资之旅，明智的做法是从 ETF 开始，随着您对市场了解的加深，逐步添加个股。
