คำอธิบายเกี่ยวกับดอลลาร์ดิจิทัล: เหตุใดเฟดจึงกำลังศึกษา CBDC

CBDC ของสหรัฐอเมริกาคืออะไร?

สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) คือรูปแบบดิจิทัลของเงินตราที่ออกโดยตรงจากธนาคารกลาง ในสหรัฐอเมริกา แนวคิดนี้มักถูกเรียกว่า "ดอลลาร์ดิจิทัล" แตกต่างจากสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ CBDC จะเป็นหนี้สินของธนาคารกลางและมีสถานะทางกฎหมายเทียบเท่ากับเงินสดจริง

เงินดอลลาร์ดิจิทัลจะไม่เข้ามาแทนที่เงินฝากในธนาคารพาณิชย์หรือกำจัดเงินสดทั้งหมด แต่จะทำหน้าที่เป็นทางเลือกในการชำระเงินและการโอนเงินเพิ่มเติมภายในระบบการเงินที่มีอยู่เดิม

เหตุใดธนาคารกลางสหรัฐจึงกำลังศึกษาเรื่องดอลลาร์ดิจิทัล

ความสนใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) เกิดจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในรูปแบบการหมุนเวียนของเงินในระบบเศรษฐกิจ การชำระเงินดิจิทัล ความคาดหวังในการชำระเงินทันที และการใช้เงินสดที่ลดลง ได้เผยให้เห็นข้อจำกัดของโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิม

การวิจัยเกี่ยวกับเงินดิจิทัลมุ่งเน้นไปที่ว่าเทคโนโลยีใหม่สามารถปรับปรุงความยืดหยุ่น ประสิทธิภาพ และการเข้าถึงได้โดยไม่บั่นทอนเสถียรภาพทางการเงินหรือบทบาทของตัวกลางในภาคเอกชนหรือไม่

ประสิทธิภาพและความยืดหยุ่นในการชำระเงิน

หนึ่งในแรงจูงใจหลักที่อยู่เบื้องหลังการวิจัย CBDC คือการปรับปรุงความเร็วและความน่าเชื่อถือของการชำระเงิน ระบบปัจจุบันอาจช้า กระจัดกระจาย และต้องพึ่งพาตัวกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการโอนเงินจากภาครัฐไปยังประชาชน

การระบาดใหญ่ได้เน้นให้เห็นถึงปัญหาเหล่านี้ เมื่อเงินช่วยเหลือฉุกเฉินใช้เวลาหลายสัปดาห์หรือหลายเดือนกว่าจะถึงมือผู้รับ ในทางทฤษฎีแล้ว เงินดิจิทัลอาจช่วยให้การชำระเงินเกิดขึ้นได้เกือบจะทันที ในขณะที่ยังคงรักษาการกำกับดูแลของธนาคารกลางไว้ได้

อธิปไตยทางการเงินและเงินดิจิทัลส่วนตัว

การเกิดขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลแบบกระจายอำนาจและเหรียญ Stablecoin ที่ออกโดยภาคเอกชนได้ก่อให้เกิดคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับบทบาทในอนาคตของเงินตราของรัฐ แม้ว่าระบบเหล่านี้จะนำเสนอนวัตกรรม แต่ก็ยังนำมาซึ่งความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเสถียรภาพทางการเงิน การกำกับดูแล และการคุ้มครองผู้บริโภคด้วย

จากมุมมองด้านนโยบาย สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) ช่วยให้มั่นใจได้ว่าเงินของธนาคารกลางยังคงเป็นแกนหลักของระบบการชำระเงิน แม้ว่าจะมีรูปแบบใหม่ของการแลกเปลี่ยนมูลค่าดิจิทัลเกิดขึ้นก็ตาม

การแข่งขันระดับโลกและบทบาทของดอลลาร์

การวิจัยเกี่ยวกับ CBDC ยังได้รับอิทธิพลจากการพัฒนาในระดับนานาชาติด้วย ในขณะที่ประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ กำลังทดลองใช้สกุลเงินดิจิทัลของรัฐบาล สหรัฐอเมริกาต้องพิจารณาว่าความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีจะมีผลต่อบทบาทของดอลลาร์ในระบบการเงินโลกอย่างไร

การรักษาสถานะสำคัญของดอลลาร์ในด้านการค้า เงินสำรอง และการชำระเงินข้ามพรมแดนนั้น ขึ้นอยู่กับโครงสร้างพื้นฐานที่ทันสมัยมากขึ้น ไม่ใช่แค่ขนาดทางเศรษฐกิจเพียงอย่างเดียว

สิ่งที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ให้คำมั่นสัญญาไว้จริง ๆ แล้ว

ที่สำคัญคือ ธนาคารกลางสหรัฐยังไม่ได้ให้คำมั่นว่าจะออกเงินดิจิทัล ท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐยังคงระมัดระวังและยึดหลักการวิจัยเป็นสำคัญ

ความพยายามในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่การทำความเข้าใจทางเลือกในการออกแบบทางเทคนิค ข้อแลกเปลี่ยนด้านความปลอดภัย ผลกระทบต่อความเป็นส่วนตัว และความเสี่ยงในการดำเนินงาน มากกว่าการสร้างผลิตภัณฑ์ที่สามารถใช้งานได้จริง

ความร่วมมือด้านการวิจัยกับ MIT

เพื่อสนับสนุนงานนี้ ธนาคารกลางสหรัฐสาขาบอสตันได้ริเริ่มความร่วมมือด้านการวิจัยระยะยาวกับนักวิจัยจากสถาบันการศึกษา เพื่อสำรวจพื้นฐานทางเทคนิคของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) ในเชิงสมมติฐาน

ความพยายามนี้มีลักษณะเป็นการสำรวจอย่างชัดเจน โดยมีจุดประสงค์เพื่อประเมินประสิทธิภาพ ความสามารถในการขยายขนาด และข้อจำกัดด้านความปลอดภัย มากกว่าที่จะใช้เป็นต้นแบบสำหรับการใช้งานจริงหรือเพื่อตัดสินใจในเชิงนโยบาย

คำถามสำคัญด้านการออกแบบที่อยู่ระหว่างการพิจารณา

สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางสหรัฐฯ (CBDC) ใดๆ ก็ตาม จำเป็นต้องมีการพิจารณาอย่างรอบคอบในหลายมิติ:

• ความเป็นส่วนตัวกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความซื่อสัตย์ทางการเงิน
• การควบคุมจากส่วนกลางเทียบกับความยืดหยุ่นในการปฏิบัติงาน
• การเข้าถึงบริการทางการเงินกับการความเสี่ยงจากการลดบทบาทของตัวกลางทางการเงิน

คำถามเหล่านี้อธิบายว่าเหตุใดความก้าวหน้าจึงเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ไม่ใช่รวดเร็ว

สิ่งที่เงินดิจิทัลจะไม่ใช่

สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางสหรัฐฯ (CBDC) จะไม่เหมือนกับสกุลเงินดิจิทัลแบบกระจายอำนาจ จะไม่พึ่งพาการขุดโดยสาธารณะ เศรษฐศาสตร์โทเค็นเก็งกำไร หรือการกำกับดูแลแบบไม่ต้องขออนุญาต

และนั่นก็จะไม่ทำให้ธนาคารหายไป แบบจำลองที่เสนอส่วนใหญ่ยังคงรักษาระบบธนาคารสองระดับไว้ โดยสถาบันเอกชนจะยังคงบริหารจัดการความสัมพันธ์กับลูกค้าและสร้างสินเชื่อต่อไป

บรรทัดด้านล่าง

งานวิจัยเกี่ยวกับ CBDC ของธนาคารกลางสหรัฐฯ สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันเชิงโครงสร้างระยะยาวมากกว่าแนวโน้มระยะสั้น การปรับปรุงระบบการชำระเงิน เงินดิจิทัลภาคเอกชน และการแข่งขันระดับโลก ทำให้สถานการณ์ปัจจุบันไม่เพียงพออีกต่อไป

ไม่ว่าสุดท้ายแล้วจะมีการออกเงินดอลลาร์ดิจิทัลหรือไม่ก็ตาม งานวิจัยชิ้นนี้ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน: เงินของรัฐกำลังเข้าสู่ขั้นตอนการออกแบบดิจิทัล และธนาคารกลางไม่สามารถนิ่งเฉยเป็นเพียงผู้สังเกตการณ์ได้อีกต่อไป