Почему институциональное распределение криптовалют растет

Рынок криптовалют пережил заметное восстановление в 2023 году после продолжительного медвежьего рынка, который длился большую часть 2022 года.  общая рыночная капитализация всех криптовалют выросло на 34%, с $798.69 млрд в начале года до $1.07 трлн по состоянию на 10 октября 2023 года. Биткойн, ведущая криптовалюта по доле рынка, вырос на 74% с годового минимума в $15,883 2022 в ноябре. 27,669.84 г., достигнув более 10 2023 долларов США по состоянию на XNUMX октября XNUMX г.

Эти впечатляющие результаты привлекли внимание институциональных инвесторов, которые увеличили свою долю в криптоактивах в 2023 году. Согласно опросу, проведенному Исследование бинанса35.6% институциональных инвесторов увеличили свои инвестиции в криптовалюту за последний год, а 47.1% сохранили свои инвестиции. Более того, 50% институциональных инвесторов ожидают увеличения своих вложений в ближайшие 12 месяцев, тогда как только 4.3% ожидают их сокращения.

Но каковы основные движущие силы такого растущего институционального интереса к криптовалюте? Я рассмотрю некоторые ключевые факторы, которые способствуют институциональному распределению криптовалют в 2023 году, и почему эта тенденция, вероятно, сохранится в 2024 году и далее.

Событие сокращения биткойнов вдвое

Одним из самых ожидаемых событий в криптопространстве является халвинг биткойнов, который происходит каждые четыре года и сокращает предложение новых биткойнов на 50%. Ожидается, что следующее сокращение биткойнов вдвое произойдет в мае 2024 года, когда вознаграждение за блок для майнеров снизится с 6.25 биткойнов до 3.125 биткойнов за блок. Это снизит годовой уровень инфляции Биткойна с примерно 1.74% до примерно 1.1%, что сделает его одним из самых дефицитных активов в мире.

Исторически сложилось так, что сокращение биткойна вдвое было катализатором нового бычьего рыночного цикла, поскольку оно создает шок предложения, который увеличивает спрос на биткойн. По данным CoinMarketCap Калькулятор деления биткойнов пополам. Биткойн достиг нового исторического максимума (ATH) примерно через год после каждого события сокращения пополам. Например, после первого сокращения в два раза в ноябре 2012 года Биткойн достиг своего ATH в размере 1,163 долларов США в ноябре 2013 года. Аналогично, после второго сокращения в два раза в июле 2016 года Биткойн достиг своего ATH в размере 19,783 2017 долларов США в декабре 2020 года. И после третьего сокращения в мае 68,789 года Биткойн достиг своего ATH в размере 2021 XNUMX долларов в апреле XNUMX года.

Основываясь на этой исторической закономерности, многие аналитики и инвесторы ожидают, что следующее сокращение биткойна вдвое в 2024 году вызовет новый бычий рынок, который подтолкнет биткойн к новым высотам. Например, согласно модель со стоком (S2F), который количественно определяет дефицит биткойнов путем сравнения существующих поставок с новым производством, цена Биткойна может достичь 288,000 2024 долларов к XNUMX году. Аналогичным образом, согласно недавнему исследованию, проведенному Delphi DigitalСогласно теории четырехлетнего цикла, Биткойн может достичь нового ценового максимума к четвертому кварталу 4 года.

Снижение процентных ставок ФРС

Еще одним фактором, который может увеличить институциональное распределение криптовалют, является денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы, которая оказывает значительное влияние на мировые финансовые рынки. В 2023 году ФРС столкнулась с дилеммой между борьбой с инфляцией и поддержкой экономического роста, поскольку экономика США восстанавливается после последствий пандемии COVID-19. Инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%, достигнув 5.4% в сентябре 2023 года, самого высокого уровня с 2008 года. Однако ФРС неохотно повышает процентные ставки, которые являются основным инструментом сдерживания инфляции, поскольку это может поставить под угрозу восстановление экономики и рынка труда.

Вместо этого ФРС дала понять, что к концу 120 года она начнет сворачивать свою программу количественного смягчения (QE), которая предполагает ежемесячную покупку казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг на сумму 2023 миллиардов долларов. Это уменьшит объем ликвидности. и стимулы, которые ФРС вводит в экономику, и могут оказать негативное влияние на фондовый рынок и другие рисковые активы, поскольку это приведет к увеличению стоимости заимствований и снижению спроса на кредиты.

Однако некоторые аналитики и инвесторы полагают, что ФРС не сможет свернуть свою программу количественного смягчения так быстро, как намеревается, и что ей придется снова снизить процентные ставки в 2024 году, поскольку восстановление экономики замедляется, а инфляционное давление спадает. Этот сценарий был бы оптимистичным для криптоактивов, поскольку он увеличил бы спрос на альтернативные и дефицитные активы, которые могут застраховаться от инфляции и девальвации валюты, такие как Биткойн и другие криптовалюты. Более того, это снизит альтернативную стоимость владения криптоактивами, поскольку доходность традиционных активов, таких как облигации и наличные деньги, будет ниже или отрицательной.

Потенциальный запуск спотовых биткойн-ETF

Еще одним фактором, который может увеличить институциональное распределение криптовалюты, является потенциальный запуск спотовых биржевых фондов биткойнов (ETF) в США, которые представляют собой инвестиционные продукты, которые отслеживают цену биткойнов и торгуют на регулируемых фондовых биржах. Спотовые биткойн-ETF предоставят институциональным инвесторам удобный и экономически эффективный способ получить доступ к биткойнам без необходимости решать технические и нормативные проблемы, связанные с покупкой и хранением биткойнов напрямую, такие как настройка кошелька, выбор хранителя и соблюдение правил борьбы с отмыванием денег (AML) и правила «знай своего клиента» (KYC).

Спотовые биткойн-ETF давно ждали в криптоиндустрии, поскольку они могут принести на рынок приток свежего капитала и ликвидности, а также повысить принятие и легитимность биткойнов среди основных инвесторов. Однако Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) неохотно одобряет какие-либо предложения по спотовым биткойн-ETF, ссылаясь на опасения по поводу манипулирования рынком, мошенничества и отсутствия регулирования в криптопространстве.

В 2023 году в SEC было подано несколько спотовых заявок на биткоин-ETF, но ни одна из них еще не была одобрена. Тем не менее, некоторые аналитики и инвесторы с оптимизмом смотрят на то, что SEC, наконец, одобрит спотовый биткойн-ETF в 2024 году, когда рынок криптовалют станет более зрелым, а нормативно-правовая база улучшится. Например, SEC недавно одобрила несколько ETF на фьючерсы на биткойны, которые представляют собой инвестиционные продукты, отслеживающие цену фьючерсных контрактов на биткойн, а не спотовую цену биткойна. Это можно рассматривать как положительный знак того, что SEC с интересом относится к идее криптовалютных ETF и что это может проложить путь для спотовых биткойн-ETF в ближайшем будущем.

Выборы в США

Промежуточные выборы определят баланс сил в Конгрессе США, который состоит из Палаты представителей и Сената и имеет полномочия принимать законы и постановления, влияющие на криптоиндустрию. Согласно последним опросам, республиканцы имеют небольшое преимущество над демократами в обеих палатах, что может привести к разделению правительства на оставшиеся два года срока Байдена. Это может иметь серьезные последствия для криптоиндустрии, поскольку республиканцы и демократы имеют разные взгляды и подходы к регулированию криптовалют.

Вообще говоря, республиканцы склонны отдавать предпочтение более либеральному и инновационному отношению к криптовалюте, в то время как демократы склонны отдавать предпочтение более интервенционистской и защищающей потребителей позиции. Например, сенатор-республиканец Пэт Туми, который является высокопоставленным членом банковского комитета Сената, активно поддерживает криптоиндустрию и призывает регулирующих органов предоставить больше ясности и рекомендаций. Он также выступил соавтором нескольких законопроектов, направленных на содействие инновациям и внедрению криптовалют, таких как Закон об устранении барьеров для инноваций и Закон о ясности в сфере ценных бумаг. С другой стороны, сенатор-демократ Элизабет Уоррен, которая также является членом банковского комитета Сената, критиковала криптоиндустрию и призывала к усилению регулирования и надзора. Она также поставила под сомнение экологическое и социальное воздействие криптовалюты, а также ее роль в содействии преступности и уклонению от уплаты налогов.

Таким образом, результаты промежуточных выборов могут оказать существенное влияние на законодательную и нормативную среду для криптовалют в США. Если республиканцы получат контроль над обеими палатами, они смогут настаивать на принятии дополнительных законопроектов и политик в поддержку криптовалют, которые создадут более благоприятный и предсказуемый климат для криптоиндустрии и инвесторов. Это может способствовать увеличению институционального финансирования криптовалюты, поскольку предполагаемые риски и неопределенности будут уменьшены. Однако, если демократы сохранят контроль над обеими палатами, они могут принять больше антикрипто-законопроектов и политик, которые наложат больше ограничений и требований на криптоиндустрию и инвесторов. Это может препятствовать увеличению институционального финансирования криптовалюты, поскольку предполагаемые затраты и проблемы будут увеличены. В качестве альтернативы, если существует разделение контроля над палатами, может возникнуть тупиковая ситуация или компромисс в крипторегулировании, в зависимости от уровня двухпартийности и сотрудничества между сторонами. Это может создать смешанный и неопределенный сценарий для криптоиндустрии и инвесторов, что может оказать нейтральное или умеренное влияние на институциональное распределение криптовалют.

В заключение

Институциональное распределение криптовалюты растет из-за сочетания факторов, которые делают криптоактивы более привлекательными и жизнеспособными для институциональных инвесторов. Эти факторы включают в себя предстоящее событие сокращения биткойнов вдвое, которое сократит предложение биткойнов и увеличит спрос на них, результаты промежуточных выборов в США, которые сформируют законодательную и нормативную среду для криптовалют в США, а также общее улучшение криптовалюты. рыночные условия, такие как повышенная ликвидность, волатильность и инновации. Однако существуют также некоторые проблемы и риски, которые могут помешать институциональному распределению криптовалюты, такие как отсутствие четкого и последовательного регулирования, высокая техническая и эксплуатационная сложность, а также потенциальные кибератаки и мошенничество. Поэтому институциональным инвесторам следует тщательно взвесить плюсы и минусы криптоактивов и провести тщательную комплексную проверку, прежде чем инвестировать в них. Криптоактивы предназначены не для слабонервных, а для тех, кто готов принять неопределенность и возможности нового цифрового рубежа.