Почему так важны выкупы криптовалютных ETF в натуральной форме

На этой неделе Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) решила отложить свое в соответствии относительно разрешения выкупа в натуральной форме по различным криптоETF (биржевым инвестиционным фондам). Этот манёвр вызвал волну на крипторынке и вызвал споры с обеих сторон. Вот что вам нужно знать о выкупе в натуральной форме и почему он важен.

Выплаты в натуральной форме

Термин «в натуральной форме» подразумевает возможность погашения в других активах, а не в фиатных валютах. Практика погашения в натуральной форме популярна среди традиционных ETF. Однако эта задержка касается крипто-ETF. В этом случае погашение позволит эмитентам ETF выплачивать инвесторам средства в биткоинах или эфире.

Почему погашение в натуральной форме важно для крипто-ETF

То, как происходит погашение ETF, важнее, чем вы думаете. Во-первых, это имеет важные налоговые последствия, зависящие от вашего места жительства. Кроме того, было доказано, что погашение в натуральной форме напрямую влияет на торги на вторичном рынке. Поэтому некоторые считают погашение в натуральной форме логичным продолжением развития криптоETF, утверждая, что инновации необходимы для сохранения конкурентоспособности. Вот некоторые плюсы и минусы погашения в натуральной форме.

Плюсы

Одно из основных преимуществ натурального погашения заключается в том, что оно предоставляет инвесторам возможность отсрочить уплату налога на прирост капитала. Выкупая свои активы в натуральной форме, а не ликвидируя их напрямую, инвесторы могут отсрочить уплату налога на годы, что позволяет им реинвестировать средства до вычета налогов в другие ETF.

Ещё одним преимуществом является более узкие спреды к чистой стоимости активов (NAV). Некоторые аналитики утверждают, что эта стратегия может привести к повышению долгосрочной доходности ETF, а также к улучшению отслеживания и снижению затрат на погашение. Ещё одним важным преимуществом является то, что это решение позволит управляющим активами предлагать своим клиентам больше криптопродуктов.

Минусы

У погашения в натуральной форме есть ряд недостатков. Во-первых, эта стратегия может привести к снижению чистой стоимости активов (NAV), если погашение в натуральной форме включает активы, по которым наблюдаются убытки. Этот сценарий также может привести к снижению объёма торгов как на первичном, так и на вторичном рынках.

Кроме того, выкуп в натуральной форме лишь отсрочивает уплату налога на прирост капитала. Любая полученная вами прибыль всё равно будет облагаться налогом позднее. После получения выкупа в натуральной форме вы, возможно, захотите конвертировать его в наличные. Следовательно, вам предстоит ещё один шаг и расходы для погашения задолженности.

Задержки SEC

Ссылаясь на необходимость более глубокого изучения вопроса и следуя своей традиции откладывать решения по криптовалютам, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) объявила о продлении срока принятия решения по решению по онлайн-выкупу ETF. В частности, комиссия продлила срок до 26 августа для запроса BlackRock на выкуп в натуральной форме. В течение этого периода регуляторы будут рассматривать возможные последствия одобрения или отклонения для рынка.

Кого коснется это решение?

Это решение напрямую затронет множество сторон. В частности, криптоинвесторы получат существенную выгоду от одобрения. Многие предпочитают получать выплаты в биткоинах, поскольку активы продолжают расти в цене. Что касается эмитентов ETF, существует длинный список компаний, которых эта задержка напрямую затрагивает. В частности, это решение касается запроса BlackRock о разрешении выкупа в натуральной форме для её iShares Ethereum Trust (ETHA).

Однако WisdomTree, Bitwise, 21Shares, Fidelity Investments и VanEck подали заявки на одобрение создания и погашения в натуральной форме для своих криптоETF. В результате этой задержки весь крипторынок оказался в состоянии застоя. В частности, BlackRock 1 июля подала поправку, призванную заставить регуляторов сосредоточиться только на одобрении погашения в натуральной форме.

Менеджеры активов

Многие управляющие активами хотят получать одобрение на выкуп в натуральной форме. Они рассматривают эту функцию как способ привлечь больше внимания к своим предложениям криптоETF. В частности, институциональные инвесторы также могут найти этот вариант более привлекательным, что приведет к повышению ликвидности на рынке.

Почему их это волнует?

Есть множество причин, по которым эти решения важны для каждого криптоинвестора или трейдера. Во-первых, рынок криптовалют находится на стадии становления. Поэтому регулирование должно быть разработано таким образом, чтобы стимулировать инновации и способствовать тому, чтобы местный блокчейн-сектор стал лидером в цифровой экономике будущего.

Институциональные инвесторы рассматривают ETF как отличный способ выхода на криптовалютные рынки без прямого владения этими активами. Положительное решение о выкупе в натуральной форме повысит прозрачность американского рынка блокчейнов и поможет задать темп будущим инновациям.

Это не первый случай, когда SEC откладывает принятие решений, связанных с криптовалютами

Эта задержка — далеко не первый случай, когда SEC уличают в затягивании рассмотрения дел, связанных с криптовалютами. Регулирующая организация ранее неоднократно сталкивалась с обвинениями в предвзятости по отношению к криптосервисам и активам. Известно, что регуляторы затягивали процесс одобрения каждой криптовалюты, в том числе тратя годы на разрешение существования криптоETF.

В этом месяце подобная ситуация повторилась: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила уже одобренный ETF Grayscale Digital Large Cap. Согласно сообщениям, внутренние службы решили приостановить одобрение для проведения дополнительной проверки. Этот манёвр вынудил юристов Grayscale вмешаться, сославшись на нарушение нормативных требований.

Окончательные сроки для выкупа в натуральной форме

Теперь Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) колеблется, решая, одобрять ли выкуп в натуральной форме или нет. Базовый лимит по-прежнему составляет 45 дней. Однако, учитывая историю группы, можно ожидать, что они будут продвигать решение до всех 90 дней.

Что касается жизнеспособности натурального погашения, похоже, что в конечном итоге оно будет одобрено. Комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Хестер Пирс заявила, что цифровые активы «появятся в какой-то момент». Учитывая прокриптовалютный импульс, этот момент может наступить уже сейчас.

Растущая поддержка криптовалют со стороны SEC: изменение в политике?

В последнее время позиция Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) заметно сместилась в сторону поддержки криптовалют. Это изменение можно объяснить несколькими факторами, включая решение президента Трампа поддержать криптовалюты. Многие считают, что назначение председателя SEC Пола Аткинса в этом месяце символизирует переход SEC к прокриптовалютной политике.

В своих интервью глава SEC заявил, что сосредоточится на развитии инноваций и разработке прозрачного законодательства, чтобы США оставались лидером в сфере блокчейн-активов. Этот свежий взгляд был положительно воспринят криптосообществом, которое считает, что в последние несколько лет к нему относились несправедливо.

Будущее цифровых финансов: объяснение натурального выкупа

Если взглянуть на общую картину, легко заметить, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) тянет с одобрением натурального погашения. Однако, в отличие от предыдущих попыток, рынок гораздо более зрелый, а криптовалюты и цифровые активы пользуются сильной поддержкой как со стороны институционального, так и государственного секторов. Все эти факторы должны побудить SEC принять решение в пользу натурального погашения как можно скорее. Пока рынок выжидает.

Будьте в курсе всех новостей из мира криптовалют Здесь.