Ethereum стимулирует рост популярности токенизации

Одним из ведущих и бурно развивающихся трендов в сфере криптовалют является токенизация. Этот процесс размещения реальных активов (RWA) в блокчейне особенно привлёк внимание и интерес со стороны институтов. И в этом году токенизация наконец вышла за рамки модного словечка и превратилась в реальность, которая теперь оценивается в несколько миллиардов долларов. 

В настоящее время этот бум возглавляется Эфириум (ETH -2.38%), что составляет около 58% от общего объема рынка, который теперь может похвастаться более чем расходы на видеорекламу в мире достигнут в токенизированных активах.

Фонд токенизации

За последние полтора десятилетия, с тех пор как Bitcoin (BTC -2.15%) С момента своего появления несколько инноваций способствовали развитию криптоиндустрии.

Цифровое хранилище ценности, такое как Биткоин, представило децентрализованный реестр, но всё это было довольно просто, без поддержки сложных активов или программирования, если уж на то пошло. Криптовалютный король с рыночной капитализацией в 2.2 триллиона долларов остаётся тем же, спустя столько лет, но платформы второго уровня расширяют его возможности и экосистему.

Запуск Ethereum в 2015 году полностью изменил правила игры, представив миру смарт-контракты. Эти цифровые контракты исполняются автоматически при выполнении заранее заданных условий.

В частности, стандарты ERC-20 и ERC-721 упростили выпуск токенов и сделали его совместимым. Первый стандарт предназначен для создания взаимозаменяемых токенов, идентичных по стоимости и взаимозаменяемых, а второй — для уникальных, невзаимозаменяемых токенов, представляющих отдельные активы. 

Стандарт ERC-20 используется для создания валют или утилитарных токенов, а стандарт ERC-721 — для предметов коллекционирования или цифрового искусства.

Это привело к буму ICO в 2017 году, породившему огромную волну новых токенов. Примерно в то же время токенизация реальных активов также начала набирать обороты, хотя регулирование отставало, а интерес к ней был довольно ограниченным.

В то время одним из наиболее заметных проектов был DigixDAO (DGX), который токенизировал золото и платформы, работающие с токенами ценных бумаг, такие как tZERO, Securitize и Polymath. Со временем предложения токенов ценных бумаг (STO) начали набирать популярность, но Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) сохраняла осторожность и ужесточала контроль над незарегистрированными ценными бумагами. Это привело к появлению проектов, предлагающих токенизацию с соблюдением требований KYC/AML.

Во время последнего бычьего забега 2020 и 2021 годов, децентрализованных финансов (DeFi) набрал обороты, хотя основное внимание по-прежнему уделялось криптонативным активам, таким как стейблкоины, стоимость которых привязана к другим активам, например фиатным валютам или товарам.

Стейблкоины — одно из самых успешных и широко распространённых криптовалютных приложений. Привязывая стоимость цифрового актива к фиатной валюте, например, к доллару США, они обеспечивают стабильность и позволяют защитить капитал, застраховаться от волатильности криптовалют, быстро и недорого переводить деньги через границы, а также воспользоваться многообещающими возможностями криптовалют.

Общая рыночная капитализация всех стейблкоинов в настоящее время составляет расходы на видеорекламу в мире достигнут , во главе с Тетером USDT (USDT -0.01%) с рыночной капитализацией в 158.8 млрд долларов и Circle's USDC (USDC -0.01%) с рыночной капитализацией в 62.4 млрд долларов.

Хотя также появились токены, обеспеченные недвижимостью, сырьевыми товарами, казначейскими облигациями США, глобальными облигациями, частным кредитом и институциональными фондами, спрос на них оставался довольно низким вплоть до этого цикла.

Токенизация реальных активов на блокчейне: новая эра

Ситуация вокруг токенизации начала меняться в 2023 году, когда институты начали выходить на рынок криптовалют и токенизации. В начале того года общая стоимость токенов RWA составляла около 5 млрд долларов, к концу года она превысила 8.5 млрд долларов, а к концу следующего года достигла почти 16 млрд долларов. По мере того, как импульс набирал силу, объемы токенизированных казначейских облигаций США резко возросли.

Подобные BlackRock (BLK + 0.89%), Франклин Темплтон, JP Morgan (JPM + 0.64%)и многие другие крупные компании осваивают мир ончейн-технологий. Финансовые учреждения также инвестируют средства в смежные платформы. Например, раунд финансирования в размере 135 миллионов долларов для нового L1, «Canton Network», для торговли акциями и облигациями, был организован DRW Capital и Tradeweb Markets при участии таких компаний, как Citadel, DTCC и Goldman Sachs (GS + 1.18%).

В то же время страны начали работать над ясностью регулирования, что еще больше поддержало это движение. Фактически, центральные банки и регулирующие органы также изучают возможность расчетов по активам в блокчейне, включая облигации и углеродные кредиты, признавая преимущества блокчейна для модернизации традиционных финансовых систем и решения основных макроэкономических проблем.

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс назвал токенизацию важной «инновацией». По его словам, SEC «должна сосредоточиться на том, как мы продвигаем токенизацию на рынке». 

В мае Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также провела круглый стол по токенизации, прежде чем отозвать заявление 2019 года, запрещавшее брокерам/дилерам предлагать ценные бумаги в виде цифровых активов.

На этом фоне стоимость токенов выросла на 58% всего за первую половину этого года, достигнув 25.28 млрд долларов, без учёта стейблкоинов. Большая часть этой суммы (около 58%) приходится на частный кредит, за которым следуют казначейские облигации США (почти 30%) и сырьевые товары (6.3%). Оставшиеся менее 6% приходятся на институциональные альтернативные фонды, акции, негосударственный долг США и корпоративные облигации.

Интересно, что хотя широкий рынок криптовалют в это время испытывал волатильность, RWA продолжают демонстрировать устойчивость и силу, постоянно привлекая свежий капитал, что особенно актуально для стейблкоинов.

Отчет о 2025 RWA в сфере онлайн-финансирования Отчет блокчейн-оракула RedStone, опубликованный в прошлом месяце в сотрудничестве с Gauntlet и аналитической платформой RWA.xyz, показал, что токенизация реальных активов выросла на 380% с 2022 года.

Этот рост свидетельствует о том, что институты уже не просто экспериментируют, а активно участвуют в блокчейн-технологиях. Таким образом, на этот раз ончейн-революцию возглавляют не мелкие игроки, а крупнейшие финансовые гиганты. Марчин Казмерчак, соучредитель RedStone, заявил изданию The Defiant:

«Они понимают, что будущее — за объединением TrafFi и финансов на основе блокчейна, и действуют в этом направлении уже сейчас». 

Он также отметил, что после стейблкоинов RWA являются вторым по темпам роста сектором криптовалют. Тенденция токенизации переживает столь бурный рост благодаря своему потенциалу произвести революцию в таких отраслях, как частный капитал и недвижимость, за счет повышения ликвидности активов, которые традиционно неликвидны.

Это достигается за счёт представления реальных активов в виде цифровых токенов на блокчейне. Благодаря технологии блокчейн, токенизация обеспечивает такие преимущества, как снижение затрат, круглосуточная доступность, повышение прозрачности и ликвидности. 

Одним из ключевых преимуществ токенизации является долевое владение, позволяющее частным лицам приобрести лишь часть активов, которые они иначе не смогли бы приобрести. Разделение ценных активов на более мелкие, доступные и торгуемые единицы значительно расширяет участие инвесторов и создаёт новые источники дохода.   

Хотя токенизация активов продолжает набирать популярность, по-прежнему существует ряд трудностей, которые необходимо преодолеть. Главной из них остаётся неопределённость в сфере регулирования, поскольку ситуация в ней продолжает меняться. Разные органы власти устанавливают разные правила, что создаёт сложности с соблюдением требований как для эмитентов, так и для инвесторов.

Инфраструктура также нуждается в улучшении, при этом ключевыми вопросами являются масштабируемость и совместимость. Если мы собираемся перевести рынки объёмом в триллионы долларов в блокчейн, нам придётся создать систему, способную обрабатывать такие объёмы, уделяя особое внимание простоте и удобству использования. 

Безопасность — ещё один ключевой вопрос. Риски многочисленны: от атак 51%, взлома устройств, сетевых манипуляций, фишинговых атак и атак Сивиллы до слабого управления ключами. Чтобы сохранить доверие инвесторов, безопасность должна быть приоритетом.

Решение этих проблем может помочь полностью реализовать потенциал сектора, стоимость которого, как ожидается, в ближайшие годы составит несколько триллионов долларов.

Ethereum доминирует в принятии токенизации TradFi

Токенизация явно переживает бурный рост и готова помочь продвинуть вперед криптопространство по мере того, как к нему присоединяются гиганты традиционного финансирования (TradFi).

Среди всех активов RWA лидирует BUIDL от BlackRock с рыночной капитализацией в $2.83 млрд. Фонд институциональной цифровой ликвидности BlackRock USD (BUIDL) позволяет инвесторам получать доходность в долларах США, подписавшись на него.

Казначейские облигации США фактически составляют большую часть типа активов среди десяти крупнейших фондов, за исключением Paxos Gold (PAXG) и Tether Gold (XAUT), которые занимают 2-е и 3-е места с рыночной капитализацией 933.2 млн и 822.2 млн долларов США соответственно. 

Возвращаясь к BUIDL, BlackRock заключила партнерство с платформой выпуска цифровых ценных бумаг Securitize для запуска своего первого токенизированного фонда денежного рынка в сети Ethereum, а затем расширила свою деятельность и на другие блокчейны. Управляющая компания также инвестировала в раунд финансирования компании на сумму 47 миллионов долларов, который также привлек инвестиции от Hamilton Lane, ParaFi Capital и Tradeweb Markets. 

С точки зрения сети, Ethereum является явным победителем, размещая расходы на видеорекламу в мире достигнут по стоимости и количеству RWA выше 300.

USDT от Tether лидирует на рынке Ethereum. Стейблкоины, безусловно, доминируют в этом тренде: USDC от Circle, USDe от Ethena и USDS от MakeDAO — четыре самых дорогих продукта.

Между тем, данные с терминала токенов сериал общая стоимость токенизированных активов на Ethereum достигла 6 миллиардов долларов, причем крупнейшие мировые финансовые компании токенизируют активы на Ethereum.

Таким образом, за исключением стейблкоинов, BlackRock является основным игроком, движущей ростом Ethereum, за ним следует Franklin Templeton (BENJI), сосредоточенный на US Government Money Fund, а затем WisdomTree, Superstate, Apollo и Ondo Finance.

Хотя Ethereum не является единственным драйвером этой тенденции и сталкивается с конкуренцией со стороны других более быстрых и дешевых сетей, таких как Solana (SOL -1.94%), Aptos (APT -2.81%)и ZKsync Era, он уже получил хороший старт. Благодаря тому, что гиганты TradFi уже вложили в него миллиарды долларов, Ethereum заложил прочный фундамент, который должен и дальше служить ему хорошую службу по мере того, как тренд токенизации продолжает достигать новых высот.

По данным компании Bitwise, управляющей криптоактивами, ETH на самом деле является лучшим блокчейн-проектом, за которым стоит следить, учитывая продолжающийся бум токенизации. 

«Идея перемещения акций, облигаций и других реальных активов через блокчейны вместо традиционных сетей», — написал Мэтт Хоуган, директор по информационным технологиям Bitwise, в Недавний доклад, «переживает момент».

А что насчёт цены? Пока что ETH стал самым большим разочарованием этого цикла. Рыночная капитализация ETH составляет 336 млрд долларов, и сейчас он торгуется по 2,785 долларов, что всё ещё составляет 43% от его максимальной цены в 4,880 долларов, достигнутой в прошлом цикле.

«Я начинаю думать, что тема токенизации может начать влиять на стоимость соответствующих инвестиций скорее раньше, чем позже», — написал Хоуган. Он подчеркнул, что это будет обусловлено «масштабной» токенизацией рынка.

Для сравнения, рынок акций составляет 117 триллионов долларов, а рынок облигаций — 140 триллионов долларов.

Чтобы подготовиться к предстоящей волне принятия, Хоуган отметил, что «самый чистый способ» — это «купить набор лучших блокчейнов первого уровня и инфраструктурных решений». Это, конечно же, выводит ETH на первое место, поскольку он «является лидером в области токенизации и имеет все шансы завоевать долю рынка». 

Помимо ETH, он также упомянул SOL, XRP (XRP -4.22%) и LINK (LINK -3.48%).

Что касается эфира, то у второй по величине криптовалюты также есть спотовые ETF, которые позволяют традиционным инвесторам легко получить доступ к активу без необходимости покупать сам ETH. Эти инвестиционные инструменты пользуются популярностью. хороший темп притока за последние пару месяцев.

Кроме того, публичные компании теперь также накапливают ETH. На этой неделе криптовалютная компания Бит цифровой (ББТ -1.5%) Компания перевела всю свою корпоративную казну из биткоина в эфир, а ее генеральный директор Сэм Табар объяснил это своей верой в то, что «Эфириум способен переписать всю финансовую систему».

Последние новости и разработки Ethereum (ETH)

Прогресс в области регулирования и перспективы на будущее

Интерес к токенизации переживает новую волну. В последнее время Robinhood (HOOD -0.92%) представил токенизированные акции на Ethereum L2 Arbitrum. 

В этом месяце эта инвестиционная платформа без комиссии произвела фурор, объявив о доступе к высококачественным частным стартапам, таким как OpenAI и SpaceX, посредством токенизации. Однако продукт доступен только инвесторам из ЕС.

Эти токены призваны отражать оценку компаний, чьи акции торгуются на частных биржах, но генеральный директор Robinhood Влад Тенев пояснил, что токены не являются «технически акциями», но они «фактически предоставляют розничным инвесторам доступ к этим частным активам».

В сообщении о X, он назвал эту акцию «семя для чего-то гораздо большего», добавив, что «многие частные компании стремятся присоединиться к нам в революции токенизации». 

Компания столкнулась с негативной реакцией со стороны OpenAI и в настоящее время обсуждает свои последние усилия с регулирующими органами. Брокерская компания , по имеющимся данным к Robinhood обратились такие организации, как Центральный банк Литвы, которые запросили подробную информацию о структуре токенов и т. д.

Несмотря на пристальное внимание регулирующих органов, Robinhood уже выпустила более 200 биржевых токенов на Arbitrum. 

И хотя брокерская фирма сталкивается с некоторыми трудностями, Хоуган из Bitwise полагает, что тенденция токенизации в ближайшие месяцы усилится, поскольку «если Robinhood запускает токенизированную торговлю, можно быть уверенным, что Чарльз Шваб и другие активно ее изучают».

В это время комиссар SEC Хестер Пирс опубликовала Официальное заявление На этой неделе, чтобы внести ясность для участников. Она отметила, что технология блокчейн открыла новые модели распределения и торговли ценными бумагами в «токенизированном» формате, что может способствовать формированию капитала и расширить возможности инвесторов по использованию своих активов в качестве залога. Она сказала:

«Вдохновленные этими возможностями, новые участники рынка и многие традиционные компании осваивают ончейн-продукты».

Однако это не означает, что эти активы находятся вне сферы компетенции регулятора. Пирс чётко даёт понять, что превращение RWA в токен не освобождает его от действия действующего законодательства, и токенизированные активы по-прежнему будут регулироваться на основе их базового актива.

«Какой бы мощной ни была технология блокчейн, она не обладает магическими способностями преобразовать природу базового актива», — написала она. «Токенизированные ценные бумаги всё равно остаются ценными бумагами».

Своим заявлением Пирс, дружественно настроенная по отношению к криптовалютам, стремится внести ясность в ситуацию для растущего числа финтех-стартапов, традиционных банков и учреждений, которые изучают токенизированные активы для получения большей ликвидности.

Чтобы объяснить нормативный аспект токенизированных активов, она проиллюстрировала, что если компания токенизирует собственный капитал, а затем третья сторона создает на его основе другой продукт, то агентство все равно будет рассматривать исходный актив при принятии решения о нормативном статусе оболочки. 

«Участники рынка должны учитывать и соблюдать федеральные законы о ценных бумагах при совершении сделок с этими инструментами».

– Пирс

В своём заявлении она также отметила, что те, кто распространяет, приобретает и торгует токенизированными ценными бумагами, должны учитывать их природу, а также связанные с этим последствия с точки зрения законодательства о ценных бумагах. Она добавила:

«Хотя токенизация на основе блокчейна — это новинка, процесс выпуска инструмента, представляющего собой ценную бумагу, — нет. К версиям этих инструментов, как в блокчейне, так и вне его, применяются одни и те же юридические требования». 

Пирс также призвала участников активно взаимодействовать с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), чтобы определить, можно ли применять соответствующие исключения или индивидуальные изменения правил. Она отметила, что регулятор рынка ценных бумаг поддерживает продуманную модернизацию и открыт для сотрудничества с отраслью в этом направлении.

Однако TradFi — не единственная компания, которая пытается это сделать. Даже такие криптобиржи, как Coinbase (COIN + 0.38%) и Kraken активно инвестируют в перенос традиционных активов в блокчейн.

Coinbase Сообщается, что компания стремится получить одобрение регулирующих органов на предложение «токенизированных акций» на своей платформе. Её главный юридический директор Пол Грюал назвал это «важнейшим приоритетом» для компании. 

Биржа впервые попыталась вернуть акции в блокчейн в 2021 году, выпустив токенизированную версию собственных акций, но была остановлена ​​тогдашним председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Дженслером. В связи с изменениями в регулировании в пользу отрасли при администрации Дональда Трампа, Coinbase позитивно относится к идее внедрения токенов безопасности.

«Токенизированные долговые, акционерные и инвестиционные фонды предоставляют возможность для индивидуального регулирования ценных бумаг, которые предлагаются и торгуются с использованием цифровых методов».

– Гревал

Тем временем, её конкурент, Kraken, уже предлагает токенизированные версии американских акций под названием xStocks на отдельных рынках за пределами США. По словам Марка Гринберга, руководителя отдела потребительских товаров Kraken Global, «будущее инвестиций» — это «открытый, мгновенный, доступный и безграничный доступ» к знаковым американским компаниям.

В целом, токенизация превратилась в многомиллиардный рынок, а Ethereum стал его явным инфраструктурным лидером. Благодаря поддержке мировых финансовых гигантов и повышению прозрачности регулирования, сдвиг очевиден: реальные активы переходят в блокчейн, а это значит, что криптовалюты, токенизация и Ethereum ждут блестящее и невероятно оптимистичное будущее!

Нажмите здесь, чтобы узнать все об инвестировании в Ethereum.