Ethereum driver den vanlige økningen i tokenisering

En av de ledende og blomstrende trendene innen kryptovaluta-området er tokenisering. Denne handlingen med å legge reelle eiendeler (RWA) på kjeden har spesielt fanget institusjonenes interesse og oppmerksomhet. Og i år har tokenisering endelig gått fra å bare være et moteord til en virkelighet som nå er verdt flere milliarder dollar. 

Denne oppgangen ledes for tiden av Ethereum (ETH + 3.93%), som står for omtrent 58 % av det totale markedet, som nå kan skryte av mer enn $ 250 milliarder i tokeniserte eiendeler.

Stiftelsen for tokenisering

I løpet av det siste halvannet tiåret, siden Bitcoin (BTC + 0.21%) Siden den først kom til verden, har flere innovasjoner bidratt til å fremme kryptoindustrien.

Den digitale verdiskaperen Bitcoin introduserte en desentralisert hovedbok, men det var ganske enkelt uten støtte for komplekse eiendeler eller programmerbarhet, for den saks skyld. Kryptokongen med markedsverdi på 2.2 billioner dollar er fortsatt den samme, alle disse årene senere, men lag 2-er utvider kapasiteten og økosystemet.

Det var i 2015, da Ethereum ble lansert, at selskapet fullstendig endret alt ved å være en pioner innen smarte kontrakter. Disse digitale kontraktene utføres automatisk når de forhåndsbestemte vilkårene er oppfylt.

Spesielt ERC-20- og ERC-721-standardene gjorde tokenutstedelse enkel og interoperabel. Førstnevnte er å lage fungible tokens som er utskiftbare og identiske i verdi, mens sistnevnte er designet for unike, ikke-fungible tokens som representerer forskjellige eiendeler. 

ERC-20-standarden brukes til å lage valutaer eller verktøytokener, mens ERC-721-standarden brukes til samleobjekter eller digital kunst.

Dette førte til en ICO-boom i 2017 som skapte en massiv bølge av nye tokens. Det var rundt den tiden at tokenisering av reelle aktiva også begynte å få fotfeste, selv om reguleringen var forsinket og interessen var ganske begrenset.

På den tiden inkluderte noen av de mest bemerkelsesverdige prosjektene DigixDAO (DGX), som tokeniserte gull og verdipapirtokenplattformer som tZERO, Securitize og Polymath. Over tid begynte Security Token Offerings (STOs) å få fart, men det amerikanske finanstilsynet (SEC) forble forsiktig og slo ned på uregistrerte verdipapirer. Dette førte til prosjekter som tilbød tokenisering med KYC/AML-samsvar.

Under den siste oppgangen i 2020 og 2021, desentralisert finans (DeFi) tok av, selv om fokuset forble på krypto-native eiendeler som stablecoins, hvis verdi er knyttet til andre eiendeler som fiat-valutaer eller råvarer.

Stablecoins er faktisk en av de mest vellykkede og allment brukte kryptoapplikasjonene. Ved å knytte verdien av et digitalt aktivum til en fiatvaluta som USD, opprettholder den stabilitet og tilbyr en måte å beskytte kapital, sikre seg mot kryptos volatilitet, flytte penger over landegrenser raskt og billig, og dra nytte av kryptos spennende muligheter.

Den samlede markedsverdien til alle stablecoins er for tiden $ 261.6 milliarder, ledet av Tethers USDT (USDT -0.02%) med en markedsverdi på 158.8 milliarder dollar og Circles USDC (USDC + 0%) med en markedsverdi på 62.4 milliarder dollar.

Selv om tokens støttet av eiendom, råvarer, amerikanske statsobligasjoner, globale obligasjoner, privat kreditt og institusjonelle fond også dukket opp, forble etterspørselen etter dem ganske alvorlig mangelfull frem til denne syklusen.

Virkelig aktivatokenisering på blokkjede: En ny æra

Fortellingen rundt tokenisering begynte først å endre seg i 2023 da institusjoner begynte å gå inn i krypto- så vel som tokeniseringsområdet. Ved begynnelsen av det året var den totale RWA-tokeniserte verdien rundt 5 milliarder dollar, som økte til over 8.5 milliarder dollar innen utgangen av året og deretter til nesten 16 milliarder dollar innen utgangen av neste år. Etter hvert som momentumet økte, eksploderte volum av tokeniserte amerikanske statsobligasjoner og -papirer.

Den liker av BlackRock (BLK + 2.14%)Franklin Templeton JP Morgan (JPM + 1.43%), og mange andre store navn har utforsket verdenen av on-chain. Finansinstitusjoner har også investert midler i relaterte plattformer. For eksempel har runden på 135 millioner dollar for et nytt L1, «Canton Network», for aksje- og obligasjonshandel blitt ledet av DRW Capital og Tradeweb Markets med deltakelse fra firmaer som Citadel, DTCC og Goldman Sachs (GS -0.42%).

Samtidig begynte landene å jobbe med klarhet i regelverket, noe som ytterligere støttet denne bevegelsen. Faktisk har sentralbanker og regulatorer også utforsket oppgjør av eiendeler på kjeden, inkludert obligasjoner og karbonkreditter, og erkjent fordelene med blokkjedeteknologi for å modernisere tradisjonelle finanssystemer og håndtere store makroøkonomiske utfordringer.

SEC-styreleder Paul Atkins har faktisk kalt tokenisering en betydelig «innovasjon». Ifølge ham bør SEC «fokusere på hvordan vi fremmer tokenisering i markedet». 

I mai holdt SEC også en rundebordsdiskusjon om tokenisering før de trakk tilbake en uttalelse fra 2019 som blokkerte meglere/forhandlere fra å tilby digitale verdipapirer.

Mot denne bakgrunnen har den tokeniserte verdien steget med 58 % i løpet av omtrent første halvdel av dette året til 25.28 milliarder dollar, eksklusive stablecoins. Privat kreditt står for mesteparten av dette på rundt 58 %, etterfulgt av amerikansk statsgjeld på nesten 30 % og råvarer på 6.3 %. Resten på under 6 % består av institusjonelle alternative fond, aksjer, ikke-amerikansk statsgjeld og selskapsobligasjoner.

Interessant nok, mens det brede kryptomarkedet opplevde volatilitet i løpet av denne tiden, fortsetter RWA-er å vise motstandskraft og styrke, og tiltrekker seg stadig ny kapital, noe som spesielt gjelder for stablecoins.

En rapport om RWA i 2025 innen kjedefinansiering av blockchain oracle RedStone, publisert forrige måned i samarbeid med Gauntlet og analyseplattformen RWA.xyz, avslørte at tokenisering av aktiva i den virkelige verden har økt med 380 % siden 2022.

Denne veksten indikerer at institusjoner ikke bare eksperimenterer lenger, men heller er aktivt involvert i kjeden. Så kjederevolusjonen denne gangen ledes ikke av små aktører, men av de største finansgigantene. Marcin Kazmierczak, medgründer av RedStone, fortalte mediepublikasjonen The Defiant:

«De innser at fremtiden er en konvergens mellom TrafFi og finansiering i kjeden, og de handler ut fra det nå.» 

Han bemerket videre at etter stablecoins er RWA-er kryptos nest raskest voksende sektor. Tokeniseringstrenden opplever denne sterke veksten takket være potensialet til å revolusjonere bransjer som private equity og eiendom ved å forbedre likviditeten for eiendeler som tradisjonelt er illikvide.

Dette oppnås ved å representere reelle eiendeler som digitale tokens på en blokkjede. Med grunnlaget i blokkjedeteknologi tilbyr tokenisering fordelene med reduserte kostnader, tilgjengelighet døgnet rundt, forbedret åpenhet og forbedret likviditet. 

En av hovedfordelene med tokenisering er brøkdelt eierskap, som lar enkeltpersoner kjøpe bare en andel av eierskapet i eiendeler som de ellers ikke ville kunne. Oppdelingen av eiendeler med høy verdi i mindre, rimelige og omsettelige enheter øker investordeltakelsen betydelig og skaper nye inntektsstrømmer.   

Selv om aktivatokenisering fortsetter å bli mer utbredt, er det fortsatt noen utfordringer som må overvinnes. Regulatorisk usikkerhet er fortsatt den viktigste, ettersom landskapet fortsatt er i utvikling. Med ulike myndigheter som har ulike forskrifter, skaper dette kompleksiteter knyttet til etterlevelse for både utstedere og investorer.

Infrastrukturen må også forbedres, og skalerbarhet og interoperabilitet er nøkkelproblemene. Hvis vi skal flytte markeder verdt billioner av dollar på kjeden, må vi bygge noe som kan håndtere verdi i denne skalaen, med fokus på enkelhet og brukervennlighet. 

Sikkerhet er et annet viktig problem. Fra 51 %-angrep, kompromitterte enheter, nettverksmanipulasjon, phishing-angrep og Sybil-angrep til svak nøkkelhåndtering, er risikoene mange. For å opprettholde investorenes tillit må sikkerhet prioriteres.

Å håndtere disse utfordringene kan bidra til å realisere sektorens fulle potensial, som forventes å være verdt flere billioner dollar i de kommende årene.

Ethereum dominerer adopsjonen av TradFi-tokenisering

Tokenisering opplever tydeligvis massiv vekst og er klar til å bidra til å ta kryptomarkedet fremover etter hvert som tradisjonelle finansgiganter (TradFi) blir med.

Blant alle RWA-eiendelene leder BlackRocks BUIDL løpsløpet med en markedsverdi på 2.83 milliarder dollar. BlackRock USD Institutional Digital Liquidity (BUIDL) Fund lar investorer tjene avkastning i amerikanske dollar ved å abonnere på det.

Amerikanske statsobligasjoner utgjør faktisk majoriteten av aktivatypen blant de ti beste fondene, med unntak av Paxos Gold (PAXG) og Tether Gold (XAUT) på 2. og 3. plass med henholdsvis 933.2 millioner dollar og 822.2 millioner dollar i markedsverdi. 

Tilbake til BUIDL, inngikk BlackRock et samarbeid med den digitale verdipapirutstedelsesplattformen Securitize for å lansere sitt første tokeniserte pengemarkedsfond på Ethereum-nettverket, og siden den gang har det også ekspandert til andre kjeder. Kapitalforvalteren investerte også i selskapets finansieringsrunde på 47 millioner dollar, som også tiltrakk seg investeringer fra Hamilton Lane, ParaFi Capital og Tradeweb Markets. 

Nettverksmessig er Ethereum den klare vinneren, hosting $ 7.69 milliarder i verdi og RWA-tall over 300.

Tethers USDT leder an på Ethereum. Stablecoins dominerer definitivt trenden, med Circles USDC, Ethenas USDe og MakeDAOs USDS som de fire største produktene etter verdi.

Data fra Token Terminal, i mellomtiden, viser at den totale verdien av tokeniserte eiendeler på Ethereum har nådd 6 milliarder dollar, med verdens største finansforetak som tokeniserer eiendeler på Ethereum.

Så, med unntak av stablecoins, er BlackRock den fremtredende aktøren som driver denne veksten på Ethereum, etterfulgt av Franklin Templeton (BENJI), som fokuserer på US Government Money Fund, deretter WisdomTree, Superstate, Apollo og Ondo Finance.

Selv om Ethereum ikke er den eneste driveren bak denne trenden, og møter konkurranse fra andre raskere og billigere kjeder som Solana (SOL + 2.07%), Aptos (APT + 4.91%), og ZKsync Era, har den allerede fått et godt forsprang. Med TradFi-giganter som allerede har investert milliarder av dollar i den, har Ethereum lagt et solid fundament for seg selv, noe som bør fortsette å tjene den godt ettersom tokeniseringstrenden fortsetter å nå nye høyder.

Ifølge kryptoforvalteren Bitwise er ETH faktisk det viktigste blokkjedeprosjektet å følge med på grunn av den pågående boomet innen tokenisering. 

«Ideen om å flytte aksjer, obligasjoner og andre reelle eiendeler over blokkjeder i stedet for tradisjonelle nettverk», skrev Bitwise CIO Matt Hougan i en siste rapport, «har et øyeblikk.»

Hva med prisen? Så langt har ETH vært den største skuffelsen i denne syklusen. ETH med markedsverdi på 336 milliarder dollar handles for tiden til 2,785 43 dollar, fortsatt 4,880 % av ATH på XNUMX XNUMX dollar, som ble nådd i forrige syklus.

«Jeg begynner å tro at narrativet om tokenisering kan begynne å påvirke prisen på relaterte investeringer før heller enn senere», skrev Hougan. Dette, understreket han, vil bli drevet av den «enorme» markedstokeniseringen.

For kontekst, aksjer er et marked på 117 billioner dollar, og obligasjoner er et marked på 140 billioner dollar.

For å posisjonere seg for denne kommende adopsjonsbølgen, bemerket Hougan at den «reneste måten» er å «kjøpe en kurv av de beste Layer 1-blokkjedene og infrastruktur-spillerne». Dette setter selvfølgelig ETH på toppen, ettersom det er en «leder innen tokenisering og er godt posisjonert til å vinne markedsandeler». 

Foruten ETH nevnte han også SOL, XRP (XRP + 0.82%)og LINK (LINK + 2.36%).

Når det gjelder Ether spesifikt, har den nest største kryptovalutaen også spot-ETF-er som gjør det enkelt for tradisjonelle investorer å få eksponering mot aktivumet uten å måtte kjøpe selve ETH. Disse investeringsinstrumentene har hatt en fint tempo på tilstrømningene de siste par månedene nå.

I tillegg til dette akkumulerer nå også børsnoterte selskaper ETH. Denne uken har kryptoselskapet BitDigital (BTBT -1.72%) konverterte hele selskapets kapital fra Bitcoin til Ether, og administrerende direktør, Sam Tabar, tilskrev dette sin tro på at «Ethereum har evnen til å omskrive hele det finansielle systemet».

Siste nytt og utvikling innen Ethereum (ETH)

Reguleringsfremgang og veien videre

Interessen for tokenisering opplever faktisk en ny bølge av interesse. Nylig, Robin Hood (HOOD + 1.84%) introduserte tokeniserte aksjer på Ethereum L2 Arbitrum. 

Den provisjonsfrie investeringsplattformen gjorde et plask denne måneden da den annonserte tilgang til privateide oppstartsbedrifter av høy kvalitet som OpenAI og SpaceX gjennom tokenisering. Produktet er imidlertid bare tilgjengelig for investorer i EU.

Disse tokenene er ment å gjenspeile verdsettelsene til de privateide selskapene, men Robinhood-sjef Vlad Tenev har presisert at tokenene ikke er «teknisk sett aksjer», men at de «effektivt gir privatinvestorer eksponering mot disse private eiendelene».

I et innlegg på X, Han kalte kampanjen «et frø til noe mye større», og la til at «mange private selskaper er ivrige etter å bli med oss ​​i tokeniseringsrevolusjonen». 

Selskapet har fått kritikk fra OpenAI og diskuterer for tiden sine siste tiltak med regulatorer. Meglerfirmaet er velig kontaktet av enheter som Litauens sentralbank, som ber om Robinhood-detaljer angående strukturering av tokens og mer.

Til tross for den regulatoriske granskingen har Robinhood allerede utstedt over 200 aksjetokens på Arbitrum. 

Og selv om meglerfirmaet står overfor noen problemer, tror Hougan fra Bitwise at tokeniseringstrenden vil akselerere i de kommende månedene fordi «hvis Robinhood ruller ut tokenisert handel, kan du vedde på at Charles Schwab og andre studerer det aggressivt.»

Midt i dette publiserte SEC-kommissær Hester Peirce en Offisiell uttalelse denne uken for å gi deltakerne klarhet. Blokkjedeteknologi, bemerket hun, har åpnet for nye modeller for distribusjon og handel med verdipapirer i et «tokenisert» format, noe som kan legge til rette for kapitaldannelse og forbedre investorenes mulighet til å bruke eiendelene sine som sikkerhet. Hun sa:

«Fortryllet av disse mulighetene, omfavner nye aktører og mange tradisjonelle firmaer onchain-produkter.»

Dette betyr imidlertid ikke at disse eiendelene er utenfor regulatorens ansvarsområde. Peirce gjør det klart at det å gjøre en RWA om til et token ikke fritar den fra gjeldende lover, og tokeniserte eiendeler vil fortsatt bli regulert basert på deres underliggende eiendel.

«Selv om blokkjedeteknologi er kraftig, har den ikke magiske evner til å forandre naturen til det underliggende aktivumet», skrev hun. «Tokeniserte verdipapirer er fortsatt verdipapirer.»

Med uttalelsen sin tar kryptovennlige Peirce sikte på å gi klarhet i situasjonen for et økende antall fintech-oppstartsbedrifter, tradisjonelle banker og institusjoner som utforsker tokeniserte eiendeler for å få tilgang til større likviditet.

For å forklare det regulatoriske aspektet ved tokeniserte eiendeler, illustrerte hun hvordan hvis et selskap tokeniserte sin egen egenkapital og deretter en tredjepart opprettet et annet produkt basert på det, så vil byrået fortsatt vurdere det opprinnelige eiendelen for å avgjøre den regulatoriske statusen til innpakningen. 

«Markedsdeltakere må ta hensyn til – og overholde – føderale verdipapirlover når de foretar transaksjoner med disse instrumentene.»

– Peirce

Uttalelsen hennes påpekte videre at de som distribuerer, kjøper og handler tokeniserte verdipapirer, må vurdere arten av dem, samt de resulterende implikasjonene av verdipapirlovgivningen. Hun la til:

«Selv om blokkjedebasert tokenisering er nytt, er ikke prosessen med å utstede et instrument som representerer et verdipapir det. De samme juridiske kravene gjelder for både on- og off-chain-versjoner av disse instrumentene.» 

Peirce oppfordret også deltakerne til å samarbeide proaktivt med SEC for å avgjøre om passende unntak eller skreddersydde regelendringer kunne gjelde. Hun bemerket at verdipapirregulatoren støtter gjennomtenkt modernisering og er åpen for å samarbeide med bransjen om dette.

TradFi er imidlertid ikke den eneste som prøver å gjøre det. Selv kryptobørser som Coinbase (MYNT + 2.76%) og Kraken investerer aktivt i å bringe tradisjonelle eiendeler på kjeden.

Coinbase skal angivelig ha fått myndighetsgodkjenning for å tilby «tokeniserte aksjer» på plattformen sin. Selskapets juridiske sjef, Paul Grewal, har kalt det en «stor prioritet» for selskapet. 

Børsen forsøkte først å bringe aksjer tilbake til kjeden i 2021, ved å utstede en tokenisert versjon av sine egne aksjer, men ble stoppet av daværende SEC-sjef Gary Gensler. Med regelverksendringer i bransjens favør under Donald Trump-administrasjonen, Coinbase føler seg positiv til å bringe frem sikkerhetstokener.

«Tokenisert gjeld, aksjer og investeringsfond gir en mulighet for skreddersydd regulering for verdipapirer som tilbys og handles via digitalt native metoder.»

– Grewal

Konkurrenten Kraken tilbyr allerede tokeniserte versjoner av amerikanske aksjer kalt xStocks i utvalgte markeder utenfor USA. Den «åpne, umiddelbare, tilgjengelige og grenseløse eksponeringen» mot ikoniske amerikanske selskaper, ifølge Mark Greenberg, Krakens globale forbrukersjef, «er slik fremtiden for investering ser ut».

Totalt sett har tokenisering vokst til å bli et milliardmarked, med Ethereum som den klare lederen innen infrastruktur. Med støtte fra globale finansgiganter og økende klarhet i regelverket er skiftet tydelig: eiendeler i den virkelige verden går i kjeden, noe som betyr at fremtiden for krypto, tokenisering og Ether er lys og mega-bullish!

Klikk her for å lære alt om investering i Ethereum.