Nucleaire comeback

De vraag naar elektriciteit groeit voortdurend, gedreven door de proliferatie van zaken als AI-datacenters en veranderingen in onze consumptie, zoals de elektrificatie van transport (EV's), HVAC-oplossingen (warmtepompen) en meer - waarvan er veel bedoeld zijn om de CO2-uitstoot te bestrijden.

Hoewel hernieuwbare energiebronnen helpen, zijn ze nog niet voldoende, vooral omdat hun productie onregelmatig is en Energieopslag op nutsbedrijfschaal is nog niet volwassen genoeg om dit te compenseren.

Dit heeft geleid tot een renaissance van kernenergie, de enige andere schaalbare koolstofarme energiebron. Het heeft ook het voordeel dat het zeer voorspelbaar stroom produceert, ongeacht de weersomstandigheden. Dit geldt met name voor vierde generatie kerncentrales  en SMR's (kleine modulaire reactoren), die een beter veiligheidsprofiel beloven.

De opleving van het enthousiasme voor kernenergie zorgt niet alleen voor een boost in innovatieve ontwerpen en nieuwe bedrijven die de grenzen verleggen van hoe efficiënt en veilig kerncentrales kunnen zijn. Het creëert ook de omstandigheden voor een explosie in de vraag naar uranium.

Uranium wordt een ‘hot’ product

Sinds het einde van de Koude Oorlog is uranium een ​​vrij oninteressante grondstof. Dit komt omdat met het einde van de Sovjet-Unie een groot deel van zowel de oostelijke als westelijke nucleaire arsenalen van tienduizenden bommen werd ontmanteld, waardoor een parallelle bron van uranium ontstond naast de vers gedolven bron.

Het is nu uitgeput, net nu China zijn eigen nucleaire arsenaal aan het opbouwen is, en de spanningen tussen het Westen en Rusland & Iran een kookpunt bereiken. Het maakt uranium plotseling weer een strategische hulpbron.

Ocuco's Medewerkers De VS verbood in mei 2024 de import van Russisch uranium (maar geautoriseerde tijdelijke vrijstellingen), Niger (de zevende grootste producent ter wereld) heeft de vergunning ingetrokken van een grote uraniummijn van het Franse bedrijf Orano na een pro-Russische staatsgreep in het land, en in november 2024, Rusland heeft aangekondigd dat het de export van uranium naar de VS volledig zal staken.

Daarom hebben we de gids “Investeren in uranium – een koolstofvrije toekomst mogelijk maken“, waarbij we laten zien hoe je blootstelling aan deze sector kunt krijgen, en een speciaal artikel over de grootste uraniummijnwerker van het Westen, Cameco.

Financiering van uranium

Uraniumfondsen

De hernieuwde betekenis van uranium voor het energiebeleid, de strategische veiligheid en economisch belang voor hele landen als Canada is niet gemist door financiële professionals. Ze creëerden speciale beleggingsfondsen die fysiek uranium in opslag hielden om te speculeren op stijgende uraniumprijzen.

De grootste is de Sprott Fysieke Uranium Trust (SRUUF -1.03%), met 66.2 miljoen pond uranium. De kosten zijn vrij laag, met een Management Expense Ratio van 0.60%.

Een ander groot fysiek uraniumfonds is Gele cake, verhandeld in Londen onder de ticker YCA.L, waarvan de naam afkomstig is van het uraniumerts van lage kwaliteit dat wordt gebruikt om kernbrandstof te maken. De totale operationele kosten zijn erop gericht om onder de 1% te blijven. Yellow Cake heeft een langetermijnpartnerschap met Kazatomprom (de nationale Kazachse uraniummijnwerker) om het van uranium te voorzien. De opslag vindt plaats in faciliteiten in Canada (Cameco) en Frankrijk (Orano).

Zuri Invest is een Zwitserse vermogensbeheerder die de Certificaat voor actief beheerd uranium (AMC). AMC's zijn toegankelijk voor gekwalificeerde, institutionele en professionele beleggers via hun bank en bieden kostenvoordeel dankzij een lage kostenstructuur.

Kazatoprom aangemaakt ANU Energie in 2021 een particulier investeringsfonds voor fysiek uranium, gefinancierd door de Nationale Bank van Kazachstan en het staatsinvesteringsfonds.

Uranium-token

Een belangrijk probleem met uranium is de strenge regelgeving. De reden hiervoor is dat het gebruikt kan worden voor de productie van kernbommen en dat het materiaal zelf gevaarlijk is.

Dit betekent dat uranium een ​​vrij ingewikkelde grondstof is om te verhandelen. De meeste fondsen voor fysiek uranium vertrouwen erop dat mijnbouwbedrijven of uraniumraffinaderijen de voorraad voor hen aanhouden.

De beperkte groep kopers creëert ook een zeer ondoorzichtige markt. Nutsbedrijven die kerncentrales exploiteren, contracteren uraniumbrandstof vaak rechtstreeks van de mijnwerkers of raffinaderijen via private contracten tegen onbekende prijzen. Als zodanig is de "spot"-prijs zelden representatief voor de werkelijke transacties.

De afgelopen jaren heeft dit de prijsvorming ernstig belemmerd en is speculeren over uraniumprijzen behoorlijk complex geworden.

“Het bieden op dit contract [privéonderhandelingen] kan dagen, weken of zelfs maanden duren en is onderhevig aan inconsistente, objectieve prijzen op basis van een aantal ondoorzichtige factoren. Met $U is de prijs waartegen het token wordt verhandeld, hoeveel een instelling betaalt per ounce uranium.”

Ryan Gorman – Hoofd strategie bij Uranium3o8.

Gelukkig boekt de technologie niet alleen vooruitgang op het gebied van kernenergie, maar ook op het gebied van beschikbare financiële instrumenten, waarbij blockchain-tokens een radicale revolutie teweegbrengen, zoals blijkt uit Bitcoin passeert voor het eerst de grens van $100,000.

Om meer transparantie en liquiditeit te creëren, heeft het beursgenoteerde Canadese exploratie- en ontwikkelingsmijnbouwbedrijf Madison Metals de Uranium3o8-tokens.

Uranium 3o8-token

Elke Uranium3o8-token uit de totale voorraad van 20 miljoen komt rechtstreeks overeen met één pond aan door derden geverifieerde en gecontroleerde uraniumactiva, 1:1.

Het idee is dat hierdoor een veel zichtbaardere en makkelijker te monitoren markt voor uraniumtransacties ontstaat.

“Het project heeft al interesse gekregen voor een fysieke vereffeningsopdracht van maximaal $ 10 miljoen van een conforme en erkende uraniummakelaar, met levering aan een conforme, erkende verrijker in Europa.”

Duane Parnham – CEO van Madison Metals

Dit is niet de eerste keer dat grondstoffen worden ‘getokeniseerd’. Bijvoorbeeld: Het platform Hadron van Tether wordt gebruikt voor de handel in olievaten en om te investeren in landbouwproducten via Agrotoken met Adecoagro. Of de Goudraffinaderij SEMPSA JP biedt goud-gedekte tokens aan.

In elk geval vormen de belofte van vrijwel directe afwikkeling, de onveranderlijkheid van het blockchain-grootboek en de lagere administratieve en IT-lasten een aantrekkelijke optie om verouderde handelsplatformen voor grondstoffen te vervangen.

Vermogensbeheerbedrijf 21.co voorspelde dat de markt voor tokenized assets tegen het einde van het decennium zou kunnen groeien tot 10 biljoen dollar.

Hoe het werkt

De link van de token naar zijn onderliggende asset is gestructureerd als een forward sales offtake agreement. De uranium backing is dus gebaseerd op een deel van het uranium dat al is gewonnen en gezuiverd, waarbij het grootste deel nog in de grond zit.

De uraniumdekking van de token komt dus van de Namibische mijnen van Madison Metals, die nog niet in productie zijn, en van de partnerschappen met andere spelers in de industrie.

Geen gemakkelijke levering van kernwapens

Natuurlijk moeten de veiligheidsprotocollen voor kernenergie iets strenger zijn dan voor sojabonen of goudstaven. Kopers van de token moeten nog steeds een "strikt nalevingsprotocol" doorlopen dat wordt beheerd door Madison Metals.

Het is ook mogelijk om de uraniumbrandstof fysiek af te leveren, maar dat vereist nog meer onderzoek.

Er geldt bovendien een minimumvolume van 20,000 U-tokens voor een dergelijke levering. Daarmee is de optie beperkt tot serieuze partijen zoals nutsbedrijven of nucleaire startups, die in ieder geval al over de juiste vergunning beschikken om uranium te verwerken.

Over het geheel genomen is dit vrij positief, omdat een uraniumtoken dat minder gereguleerd is, waarschijnlijk niet alleen in het vizier komt van financiële toezichthouders, maar ook van milieuagentschappen en binnenlandse veiligheid.

Madison Metalen

Ondertussen wordt de wereld van de uraniumwinning gedomineerd door een paar giganten zoals Kazachstan Kazatomprom en het Canadese Cameco (CCJ + 2.65%)Er zijn genoeg kleinere bedrijven die proberen te profiteren van onontgonnen uraniumvoorraden, de zogenaamde “junior mijnwerkers”.

Het Madison Metals-mijnproject in Namibië heet Khan (Madison West)  en Cobra (Madison Noord) ligt dicht bij de uraniummijn Rössing, waar sinds 1976 uranium wordt geproduceerd. Na de verkoop van het belang van 68.2% van Rio Tinto in 2019 is het bedrijf momenteel eigendom van China National Uranium Corporation Limited.

Bron: Madison Metalen

Het is vermeldenswaard dat Namibië het op één na grootste uraniumproducerende land ter wereld is.

Dit geeft aan dat Madison's uraniumvoorraden waarschijnlijk ook van hoge kwaliteit zijn, wat de gemeten hoogwaardige uraniummineralisatie van maximaal 8.47% U3O8 aan het oppervlak bevestigt. Zes boorgaten hebben sindsdien de aanwezigheid van uraniummineralisatie in levensvatbare hoeveelheden ook onder de grond bevestigd.

Bron: Madison Metalen

Het technische team heeft ervaring in Namibië, omdat ze daar eerder voor het Franse nationale nucleaire bedrijf Areva hebben gewerkt.

Madison Metals lijkt zich de laatste tijd te richten op uitbreiding van strategische mineralen in het algemeen, met de verwerving van een van Canada's grootste onontwikkelde antinomieprojecten in het Hemlo-goudkamp in Ontario.

Antimoon is onlangs verdrievoudigd in prijs na een embargo op antimoonexport door China, vanwege het dubbele gebruik ervan in militaire technologie, als vergelding voor soortgelijke sancties op de Chinese chipindustrie. U kunt meer te weten komen over antimoon en het investeringspotentieel ervan in ons rapport “Chinese beperkingen op de export van antimoon benadrukken het strategische belang van dit metalloïde'.

“Door ons portfolio uit te breiden met dit project met een grote impact en hoge kwaliteit, vullen we onze bestaande uraniumactiva aan en positioneren we ons als een pionier in deze sector.”

Duane Parnham – CEO van Madison Metals

Dankzij een uitstekend geologisch profiel en nieuwe projecten op het gebied van antimoon is Madison Metals goed gepositioneerd om te profiteren van een aanhoudende stijging van de uranium- en antimoonprijzen. Met de Uranium3o8-token speelt Madison Metals zelfs een actieve rol bij het verbeteren van de uraniumprijsstelling.

De blockchain-token zou ook kunnen helpen om de aandacht op het bedrijf te vestigen, aangezien andere uraniumjuniors zoals NexGen (NXE + 1.77%) of Denison-mijnen (DNN + 2.89%) worden vaker door investeerders besproken.

Echter, één ding waar investeerders zich bewust van moeten zijn, is dat de aandelenkoers van Madison Metals tot nu toe relatief slecht is geweest. Dit komt deels door de hoge kosten van de ontwikkeling van een nieuwe mijn en de afnemende liquide middelen.

Dit is geen ongewoon probleem voor junior miners en kan leiden tot verliezen voor hun aandeelhouders. Voorzichtigheid is dus geboden voor investeerders die onervaren zijn in de sector.