Interviews
Baxter Hines, auteur van “Digital Finance: Security Tokens and Unlocking the Blockchain” – Interviewserie
Baxter Hines, CFA, is managing partner van Honeycomb Digital Investments. Hij was in 2020 medeoprichter van het bedrijf om klanten inkomstengenererende oplossingen te bieden. Zijn bedrijf beheert portefeuilles die bestaan uit traditionele activa, beveiligingstokens en digitale activa.
Zijn nieuwe boek “The Digital Finance Book: Security Tokens and Unlocking the Real Potential of Blockchain” is momenteel beschikbaar voor pre-order bij alle grote online retailers wereldwijd en zal op 17 november 2020 in de winkels liggen.
Wat trok je aanvankelijk aan in blockchain en digitale assets?
Ik heb in eerste instantie veel tijd besteed aan het onderzoeken van cryptocurrencies, omdat ik zo nieuwsgierig was naar waar het allemaal om draaide. Nadat ik zoveel mogelijk over Bitcoin en crypto’s had geleerd, probeerde ik een dieper inzicht te krijgen in de onderliggende technologie en de mogelijkheden ervan. en toepassingen in de echte wereld. Het was op dit punt dat ik besefte dat blockchain zoveel meer is dan alleen Bitcoin. Het werd mij duidelijk dat deze innovatie gevolgen zou hebben voor de overdracht en het beheer van activa zoals aandelen, onroerend goed, obligaties, particuliere effecten, intellectueel eigendom en nog veel meer. Het plaatsen van activa uit de echte wereld op de blockchain kan de kapitaalkosten verlagen en alleen al deze functie zal uiteindelijk tot wijdverspreide adoptie leiden. Toen dat idee doordrong, wist ik dat ik zoveel mogelijk wilde leren over blockchain en digitale activa.
Je bent managing partner bij Honeycomb Digital Investments, een beleggingsonderneming die portefeuilles beheert die bestaan uit traditionele activa, security tokens en digitale activa. Waar let u op bij het beoordelen van investeringsmogelijkheden?
Ik heb twaalf jaar als portefeuillemanager bij NFJ Investments (een dochteronderneming van Allianz Global Investors) gewerkt, waarbij ik mij vooral richtte op aandelen, met de nadruk op dividenden. Ik breng die mentaliteit naar de digitale activaruimte door op zoek te gaan naar investeringsmogelijkheden waarvan ik denk dat ze de voordelen zullen benutten van de komende groei van blockchain-technologie en het onderliggende ecosysteem ervan. Concreet wil Honeycomb investeren in bedrijven die de platforms en infrastructuur bouwen om de megatrend van blockchain en die cryptocurrencies en projecten te ondersteunen die ook deel zullen uitmaken van het onderliggende ecosysteem.
Hoe zou u persoonlijk omschrijven wat beveiligingstokens zijn?
Simpel gezegd zijn security tokens een digitale representatie van het werkelijke eigendom van een asset. In de meeste gevallen is één token gelijk aan één aandeel in een asset. Beveiligingstokens zijn een gedigitaliseerde titel van een financieel instrument, gecombineerd met de wendbaarheid en snelheid van blockchain. Houders van security tokens hebben recht op bepaalde rechten en privileges van een onderliggend actief, net zoals zij zouden doen als zij het actief volledig zouden bezitten.
Door bovenop de blockchain te bouwen, bieden security tokens mogelijkheden, kenmerken en innovaties die nooit mogelijk zouden zijn geweest in een wereld van papieren certificaten. We staan werkelijk aan het begin van een nieuw digitaal tijdperk in de financiële wereld! Enkele van de slimste financiële, technologische en juridische geesten van vandaag werken koortsachtig aan het ontwikkelen van het potentieel van deze betrouwbare, consistente, veilige en consumentvriendelijke manier van zakendoen. Het toekomstige potentieel van deze technologieën is enorm en de groei zal over vele, vele jaren plaatsvinden.
Eén factor die beveiligingstokens onderscheidt van cryptocurrencies is dat het meer gereguleerde instrumenten zijn. Tokens kunnen alleen worden vrijgegeven nadat aan strenge wettelijke en nalevingshindernissen is voldaan, waardoor beleggers bepaalde bescherming krijgen. Vanwege het programmeerbare karakter van de blockchain kunnen beveiligingstokens functies bevatten om het onderhoud te automatiseren, compliance te verankeren en contractuele verplichtingen af te dwingen.
Beveiligingstokens bevatten niet alleen wettelijke waarborgen; maar ze bieden beleggers ook twee belangrijke extra kenmerken: kostenbesparende efficiëntie en het potentieel om verbeterde liquiditeit te creëren. Procesautomatisering als gevolg van de blockchain zal het mogelijk maken dat beveiligingstokens grotere functionaliteit, lagere kosten, hogere snelheden en grotere transparantie voor de financiële markten bieden. Deze aspecten zouden er uiteindelijk toe moeten leiden dat beveiligingstokens lagere kapitaalkosten hebben dan hun traditionele papieren alternatieven.
Beveiligingstokens zijn iets langzamer van start gegaan dan de meesten van ons hadden verwacht. Wat zijn volgens u de redenen hierachter?
Drie belangrijke factoren weerhouden beveiligingstokens van een wijdverbreide adoptie: onzekerheid over de regelgeving, gebrek aan opleiding en aarzeling om als eerste aan de slag te gaan. De voordelen van digitalisering zijn aanzienlijk en uiteindelijk zullen projecten op de blockchain moeten worden gezet om concurrerend te blijven. Maar voordat de vraag weer kan stijgen, moeten deze drie problemen worden opgelost.
Er ontstaat steeds meer zekerheid op het gebied van de regelgeving en de technologie sluit aan bij wat nodig is voor deze digitale toekomst. Rechtsgebieden als Singapore en Zwitserland hanteren een duidelijke benadering van de manier waarop zij beveiligingstokens willen beheren en hun leiders hebben opgemerkt dat digitalisering de weg is naar een betere en veiligere financiële toekomst. Ik ben van mening dat grotere economieën zoals de Verenigde Staten, de Europese Unie en Japan uiteindelijk waarschijnlijk de eerder vastgestelde kaders zullen volgen en eenvoudigweg zullen verfijnen. Zodra de financiële gemeenschap de ongelooflijke voordelen ziet die digitalisering te bieden heeft, zullen andere landen snel digitaalvriendelijke wetten aannemen om daar de vruchten van te kunnen plukken.
Ten tweede moeten de markt en al zijn onderdelen verder worden opgeleid om veiligheidstokens te laten groeien en bloeien. Het gebruik van beveiligingstokens zal een groeiende trend in de markt zijn; maar om het volledige potentieel te realiseren, moeten bepaalde termen, concepten en een beter begrip van de functies en voordelen van blockchain worden gerealiseerd door alle spelers in de financiële dienstverleningssector, inclusief de detailhandel
investeerders, werknemers in de financiële sector, markttoezichthouders en ondernemers die effecten proberen uit te geven om kapitaal aan te trekken. Hopelijk kan mijn boek op dit front helpen!
Ten slotte hebben we meer traditionele spelers en emittenten in de financiële dienstverlening nodig om projecten van hoge kwaliteit op de blockchain te brengen. Beleggingscategorieën met grotere fricties rond de handel zijn uitstekende kandidaten voor vroege adoptie. Dit omvat beleggingen in vastrentende waarden, onroerend goed en private equity. We hebben al verschillende baanbrekende projecten op dit gebied zien evolueren naar de blockchain. Veel andere projecten staan vandaag de dag aan de zijlijn en wachten vol spanning af hoe het de pioniers op het gebied van blockchain zal vergaan. Terwijl deze eerste projecten, die al zijn gedigitaliseerd, veilig en juridisch conform blijken te zijn, zal er een nieuwe groep volgers bijspringen. Zoals het oude gezegde luidt: "Niemand wil de eerste zijn op een feest, maar niemand wil de laatste zijn!".
Zijn er huidige beveiligingstokens (digitale effecten) waar u optimistisch over bent?
Zonder in details te treden, moet ik zeggen dat ik optimistisch ben over de voordelen van beveiligingstokens voor de financiële dienstverleningssector als geheel – in het bijzonder de voordelen die deze technologie zal hebben voor de onderliggende beleggers en het vermogen van dergelijke beleggers om betere winsten te behalen. toegang tot liquiditeit als het gaat om bepaalde activaklassen.
U heeft onlangs een boek geschreven over beveiligingstokens en digitale effecten, genaamd “Digital Finance”, dat in november 2020 zal verschijnen. Wat heeft u geïnspireerd om dit boek te schrijven?
Na uitgebreid onderzoek te hebben gedaan naar blockchain en de ‘betere, snellere en goedkopere’ aard ervan, realiseerde ik me dat ons financiële systeem op de rand staat van een enorme transformatie. Blockchain-technologie is de oplossing om leiding te geven aan de volgende generatie financiële marktinfrastructuur, en blockchain is misschien wel de belangrijkste innovatie sinds het internet.
Hoewel de meeste mensen zich bewust zijn van Bitcoin en andere cryptocurrencies, beseffen slechts weinigen het veel grotere potentieel van blockchain. Blockchain heeft zichzelf al bewezen als een ongelooflijk middel om waarde en informatie uit te wisselen – maar er is zoveel meer te bieden! Mijn boek onderzoekt hoe deze krachtige technologie onze huidige financiële infrastructuur kan herzien op een manier die de efficiëntie, transparantie en veiligheid zal vergroten.
Ik wilde een niet-technische, gemakkelijk te begrijpen inleiding over blockchain en beveiligingstokens publiceren die herkenbaar en praktisch zou zijn voor mensen in de financiële sector. John Wiley & Sons leek mij de perfecte uitgeverijpartner om te helpen bij het verwezenlijken van mijn doel: het creëren van een duidelijk en beknopt raamwerk over hoe na te denken over investeringen in de digitale ruimte. Mijn doel met het boek is om lezers te helpen ontdekken hoe blockchain en gedistribueerde grootboektechnologie de financiële sector op een gemakkelijk te begrijpen en niet-technische manier ontwrichten.
In je boek bespreek je casestudies, historische perspectieven en de nieuwste trends. Welke casestudies worden er besproken?
Een van de doelstellingen van het boek is ervoor te zorgen dat de lezer zich echt kan verbinden met het onderwerp. Als gevolg daarvan bevat het werk veel casestudies, historische perspectieven en de nieuwste trends om sleutelconcepten over te brengen. “Digital Finance” richt zich op drie belangrijke gebieden van digitale activa: cryptocurrencies, stablecoins (zoals digitale valuta van de centrale bank of andere digitale representaties van geld zoals de Amerikaanse dollar of euro) en beveiligingstokens. Het is belangrijk dat de lezer gewend raakt aan illustraties uit de echte wereld uit alle drie deze vakgebieden. Het boek behandelt zaken als het Libra-project van Facebook, dat een mondiaal, op blockchain gebaseerd platform voor cryptocurrencies bouwt, en de Britse Royal Mint, die een gedigitaliseerde manier creëert om goud in zijn kluizen te bezitten. Omdat security tokens het hoofdonderwerp van het boek zijn, richten de meeste voorbeelden zich op de manier waarop blockchain aandelen, obligaties, private equity en andere alternatieve activaklassen kan beïnvloeden. Als gevolg hiervan worden voorbeelden zoals de Bond-i van de Wereldbank, de hoteltoken van Aspen St. Regis en de professionele atleetinvesteringstoken (PAInT) van NBA-speler Spencer Dinwiddie gedetailleerd behandeld. Er wordt ook aanzienlijke aandacht besteed aan projecten die grote gevestigde bedrijven zoals IBM, HSBC, Goldman Sachs en de Singapore Exchange ondernemen om een nieuwe, op blockchain gebaseerde infrastructuur te bouwen die onze financiële markten de komende jaren zal besturen.
Het boek bevat ook talloze voorbeelden uit de geschiedenis die een raamwerk bieden voor het nadenken over de aanstaande opkomst van digitale oplossingen. Door mijn onderzoek heb ik een opvallende gelijkenis opgemerkt tussen het internettijdperk van de jaren negentig en de adoptie van blockchain. Door vanuit een historisch perspectief naar de groei van het internet te kijken, kan men een glimp opvangen van wat zich zal ontvouwen als blockchain een grotere ontwrichtende kracht wordt.
Wat moet er volgens u gebeuren om het tempo van de adoptie van digitale effecten te versnellen?
De overstap naar een op blockchain gebaseerd financieel systeem zal zich stap voor stap ontvouwen, zij het op een snelle manier, waarbij eerst de meest elementaire financiële niveaus worden ontwikkeld. Als gevolg hiervan zullen betalingssystemen de komende jaren voorop lopen bij de digitalisering en zullen digitale valuta's een krachtige kracht zijn die later zal helpen bij de groei van digitale effecten. De belangrijkste redenen om vanuit hun papieren alternatieven over te stappen op digitale effecten zijn grotendeels tweeledig: lagere kosten en verbeterde liquiditeit. Zonder eerst een digitaal betalingsmechanisme te implementeren, zullen beveiligingstokens deze voordelen niet volledig kunnen benutten.
Cryptovaluta en stablecoins die een nationale munteenheid als de Amerikaanse dollar vertegenwoordigen, zijn de typische toegangspoort geweest die mensen gebruiken om voor het eerst digitale financiële producten te ervaren. Tegenwoordig zien we dat veel landen het idee van een op blockchain gebaseerde nationale munt naar voren brengen; de lijst omvat de grootste economieën ter wereld, zoals China, Brazilië, Frankrijk, Canada en de Verenigde Staten, om er maar een paar te noemen. Als overheidsinstanties over de hele wereld wetgeving gaan formuleren die het mogelijk maakt dat valuta’s op een juridisch conforme manier digitaal worden, zou dit enorm zijn voor digitale activa in het algemeen. Deze stap zou mensen zeker aanmoedigen om het gebruik van digitale financiële producten verder te verkennen en zou daarbij een verbazingwekkende hoeveelheid comfort bieden.
Niet alleen zullen nationale digitale valuta’s de adoptie vergemakkelijken, maar ze zullen ook hindernissen wegnemen voor verdere hervormingen van de regelgeving. Na het creëren van een digitale munt zullen overheidsinstanties al discussies hebben gehad over blockchain, de veiligheid ervan en de infrastructuur die nodig is om te floreren. De leiders zullen dan eerder geneigd zijn om over verdere initiatieven te debatteren, zoals het digitaliseren van effecten zoals aandelen of obligaties.
Liquiditeit rond een digitale beveiliging of beveiligingstoken is veel gemakkelijker zodra er een digitale valuta bestaat. Telkens wanneer een security token wordt gekocht of verkocht, moet er een digitale valuta aan de andere kant van de handel aanwezig zijn om de wrijvingen volledig te verminderen en een onmiddellijke afwikkeling mogelijk te maken. Als de geldsystemen van vandaag in dat proces worden gebruikt, zullen de handelsaspecten van beveiligingstokens nog steeds veel langzamer zijn dan ze ooit zouden kunnen zijn. Als gevolg hiervan zullen overheidsinstanties zich eerst moeten concentreren op betalingen en door de centrale bank uitgegeven digitale valuta, voordat het tempo van de adoptie van digitale effecten echt aanslaat.
Is er nog iets dat u wilt delen over uw boek 'Digital Finance'?
Ik denk dat het belangrijk is dat mensen een perspectief hebben over hoe groot deze golf van tokenisatie zal zijn. Digitale activa en beveiligingstokens zullen een belangrijke factor zijn in de toekomst van de kapitaalmarkten en zullen de eerste nieuwe activastructuur in ongeveer 30 jaar vertegenwoordigen! Het laatste nieuwe product met ook maar enigszins dezelfde omvang en hetzelfde effect was de ETF. Deze komende doorbraak op het gebied van blockchain zal een diepgaande impact hebben op de manier waarop we in effecten handelen, op de manier waarop aandelen gedurende hun hele levenscyclus worden onderhouden en zelfs op de manier waarop we ons geld beleggen. Dit innovatieve proces opent de mogelijkheid om biljoenen dollars aan activa vrij te maken voor nieuwe investeringen!
Er zijn steeds meer tekenen dat digitalisering zal helpen het traditionele investeringsmodel van vandaag te transformeren in een moderne, eerlijke, transparante en gedistribueerde marktplaats. Dit nieuwe paradigma zal investeerders en de projecten waarin zij investeren rechtstreeks verbinden met op blockchain gebaseerde platforms. Onlangs zijn de eerste gereguleerde beveiligingstokens op de markt gekomen. We bevinden ons op een punt in de tijd waarop er meer zekerheid op het gebied van de regelgeving is gekomen en technologie wordt ontwikkeld om te voldoen aan wat nodig is voor deze digitale toekomst. Iedereen in de financiële sector zal een breed begrip moeten hebben van hoe de technologie werkt, wat deze kan beïnvloeden en welke gevolgen dit voor het bedrijfsleven kan hebben.
Het tempo van de ontwikkeling in deze sector is opmerkelijk. Bijna elke dag zie ik weer een baanbrekend verhaal waar ik enthousiast van word. Als gevolg hiervan heb ik een Twitter-account voor het boek geopend, waarop artikelen over de populairste onderwerpen van de dag worden uitgelicht. Het doel van deze pagina is om de belangrijkste verhalen op een bepaald moment samen te voegen en ze op één plek te plaatsen, zodat mensen de ongelooflijke mijlpalen kunnen zien die de digitalisering bereikt! Zorg dat je volg ons op Twitter voor het belangrijkste nieuws!
Bedankt voor het fantastische interview. Ik vond het leuk om te leren over uw mening over digitale effecten en de toekomst van de sector.
Lezers die meer willen weten, moeten weten dat het boek momenteel beschikbaar is voor voorverkoop bij alle grote online retailers wereldwijd en op 17 november 2020 in de winkels zal liggen.
Website boeken
Volg het boek op Twitter: @digifinancebook
