האם מחזור החצייה של 4 שנים של ביטקוין סוף סוף נשבר?

מאז ימי הביטקוין הראשון (BTC ) בבורסות כמו ביטקוין מרקט ו-Mt.Gox, סוחרים סרקו כל פיסת מידע בתקווה למצוא דפוסים. בעוד שרוב המאמצים הללו היו לשווא, מחזור החצייה של 4 שנים התגלה כסטנדרט הזהב לתזמון שוק.

עם זאת, מחזור 2024-2025 התנהג בצורה שונה. כעת, לאחר ששיא אוקטובר 2025, כ-126,000 דולר, מאחורינו והמחירים מתקנים ל-80,000 דולר, משקיעים רבים שואלים האם המחזור נשבר. האם הביטקוין עדיין עבד לחציית המטבע, או שהוא עבר למציאות מאקרו-כלכלית חדשה?

הנה כל מה שאתם צריכים לדעת על ההיסטוריה, המכניקה והמוות הפוטנציאלי של מחזור 4 השנים.

מהו מחזור 4 שנים?

מחזור 4 שנים הוא מונח המתייחס לתנועות השוק המתרחשות לקראת ואחרי אירוע חציה. אירועי חציה מתרחשים כל 210,000 בלוקים ברשת המרכזית של הביטקוין, או בערך כל 4 שנים. מבחינה היסטורית, זה יצר קצב צפוי: הלם היצע, ואחריו ריצת שוורים 12-18 חודשים לאחר מכן, ולבסוף תיקון.

המכניקה: מדוע המחזור התקיים

חצאי ערך מקודדים בקפידה באלגוריתם ה-SHA-256 הראשי של ביטקוין, ומספקים לוח זמנים צפוי של פליטה שאינו ניתן לשינוי. זה יצר שני גורמים עיקריים לפעולת מחיר:

1. כלכלת חברות הכרייה (הלם ההיצע)

חצאי מטבעות (Halvings) קיבלו את שמם משום שהם מפחיתים את תגמולי הכרייה בחצי. בימים הראשונים, זו הייתה עסקה אדירה. כאשר הכנסות הכורים קוצצו ב-50%, היצע המטבעות החדשים שהגיעו לשוק ירד באופן מיידי. "הלם ההיצע" הזה אילץ את המחירים לעלות פשוט משום שהיה פחות ביטקוין זמין לקנייה.

מקור - ידע במרכזי נתונים

2. מחסור ואינפלציה

מנגנון זה אפשר לביטקוין לשמש כגדר מפני אינפלציה. בניגוד למטבעות פיאט שבהם ממשלות יכולות להדפיס יותר כסף, שיעור האינפלציה של ביטקוין מתוכנת לרדת. מבחינה היסטורית, נרטיב המחסור הזה גרם ל"פחד החמצה" (FOMO) עצום מיד לאחר אירוע חציה.

4 השלבים של מחזור הביטקוין

אנליסטים הצליחו לחלק את המחזור המסורתי ל-4 שלבים נפרדים. הבנתם עוזרת להסביר מדוע השוק הנוכחי מרגיש כל כך שונה.

1. שלב הפריצה

שלב זה מתחיל בדרך כלל 2-4 חודשים לפני אירוע החצייה. סוחרים מחזקים את עמדותיהם לקראת קיצוץ ההיצע. נרטיב ה"מחסור" מתחיל להשתרש בתקשורת, מה שמניע את הנפח המוקדם.

2. שלב ההייפ (ריצת שוורים)

בדרך כלל לוקח 10-12 חודשים עד שהשוק מתחיל לפעול לאחר חציית השוק, וזהו השלב המועדף על הסוחר. הביקוש עולה בהרבה על ההיצע, מה שמעלה את המחירים לשיאים חדשים. בשלב זה, משקיעים קמעונאיים בדרך כלל נכנסים לשוק, ורשתות חדשות גדולות מסקרות את הביטקוין מדי יום.

3. שלב התיקון (חורף קריפטו)

לאחר השיא מגיעה הקריסה. בעבר, ביטקוין איבד עד 90% מערכו בשלב זה, כאשר מוכרים ממהרים למכור מטבעות. תקופה זו בוחנת את "ידי היהלום" של המשקיעים, שכן הנכס יכול להישאר בשוק דובי במשך למעלה משנה.

4. שלב הצבירה

השלב האחרון הוא הצטברות, שבו המחירים מתייצבים ו"כסף חכם" (מוסדות) מתחיל לקנות בשקט. השוק עובר ממצב קר למצב פושר, מה שמאותת על כך שמחזור נוסף של 4 שנים מתקרב.

היסטוריית חציית הביטקוין והשפעת השוק

החלק כדי לגלול →

כדי להבין לעומק, הנה כיצד מחזורי העבר עיצבו מחדש את כלכלת הביטקוין:

• נובמבר 2012: המחצית הראשונה הורידה את רף התגמולים ל-25 ביטקוין. ביטקוין טיפס מ-12 דולר לשיא של 1,100 דולר, מה שהוכיח שתזת "הלם ההיצע" עבדה.
• יולי 2016: התגמולים ירדו ל-12.5 ביטקוין. לאחר חורף קריפטו ארוך, הביטקוין זינק מ-650 דולר לשיאו המפורסם של 20,000 דולר בשנת 2017, בעיקר בזכות הייפ קמעונאי והנפקות ICO.
• מאי 2020: התגמולים ירדו ל-6.25 ביטקוין. במקביל לבדיקות התמריצים של הקורונה, הביטקוין זינק מ-8,800 דולר ל-69,000 דולר, כאשר משקיעים התייחסו אליו כגידור מפני הדפסת כסף.
• אפריל 2024: במחזור האחרון הגיע הביטקוין לשיא שלפני החצייה לפני שהגיע לשיא של 126,000 דולר באוקטובר 2025. עם זאת, מחזור זה הציג משתנה חדש ששינה את המתמטיקה לנצח: קרנות סל ספוט.

האם מחזור 4 השנים של ביטקוין מת?

כאשר בוחנים את מחזור 2024-2025, הדפוס השתנה. "חורף הקריפטו" היה מתון יותר, התנודתיות פחתה, והקורלציה לחציית המטבע נראית חלשה יותר. זה הוביל לשתי תיאוריות חדשות עיקריות: תזת הנזילות והתזת המבנית.

1. תזת הנזילות (ארתור הייז)

מייסד שותף של BitMEX, ארתור הייז, טוען במאמרו "יחי המלך" שביטקוין התפתח למייצג של נזילות פיאט עולמית. הוא מציין ששיאי המחזורים הקודמים התיישרו בצורה מושלמת עם הידוק הבנק המרכזי, בעוד ששפלים התיישרו עם הדפסת כסף.

הייז מצביע על סוף 2025 כהוכחה: למרות התיקון שלאחר אוקטובר, קיצוץ הריבית של 0.25% על ידי הפדרל ריזרב ב-10 בדצמבר והגירוי הדפלציוני המתמשך של סין מספקים רצפה לנכס. תחת השקפה זו, ביטקוין נע עם היצע הכסף M2, ולא עם גובה הבלוק.

2. התזה המבנית (מאט הוגן)

רק השבוע, פרסם מאט הוגן, מנהל מערכות המידע של ביטוויז, תזכיר בו נאמר במפורש, "מחזור ארבע השנים מת." הוגן טוען כי השוק שינה את מבנהו באופן מהותי עקב "חומת האש המוסדית" שמספקות קרנות סל.

הוגן מציין שלושה גורמים מרכזיים ששוברים את המעגל:

• דחיסת תנודתיות: בשנת 2025, ביטקוין היה בולט פחות תנודתי מאשר מניית Nvidia.
• מרסן ה-ETF: מוסדות מאזנים מחדש תיקי השקעות ומחזיקים בהן לטווח ארוך. בניגוד לסוחרים קמעונאיים שמוכרים בפאניקה בירידות של 80%, גופים אלה פועלים כקונים נטו במהלך ירידות, ומונעים את "חורפי הקריפטו" העמוקים של העבר.
• תחזית 2026: בעוד שהמחזור המסורתי מכתיב ששנת 2026 צריכה להיות שוק דובי, הוגן צופה שזו תהיה "שנה של עלייה", המונעת על ידי שינויים מבניים אלה וניתוק ממניות.

3. המתמטיקה של התשואות הפוחתות

לבסוף, יש את החישוב הפשוט של חציית הערך עצמו. בשנת 2012, התגמול ירד ב-25 ביטקוין כל 10 דקות. בשנת 2028, הוא יירד רק ב-1.5625 ביטקוין.

עם הנפקה יומית שנעה כעת סביב 450 ביטקוין בלבד, ללחץ המכירה של כורי מניות יש השפעה הרבה פחותה על הנזילות העולמית מאשר בשנת 2016. "הלם ההיצע" הופך לאדווה, כלומר הביקוש החיצוני (מוסדות/קרנות סל) חשוב הרבה יותר מההיצע הפנימי.

סיכום: ניווט במחזור החדש

בעבר, לחציית המטבעות לא הייתה משמעות רבה למשקיעים מחוץ לתחום הקריפטו. עם זאת, הפעם זה שונה לחלוטין, עם שחקנים ונכסים חדשים שעוזרים לקדם את האימוץ עוד יותר ולייצב את הכלכלה. מסיבות אלה, כל העיניים נשואות למחזור 4 השנים של הביטקוין.

מה אתם חושבים? האם מחזור 4 השנים של הביטקוין מת או פשוט נדחה? ספרו לנו בתגובות, ותמיד תנו לייק, שתפו ולחצו. כאן לתובנות נוספות ומרגשות על נכסים דיגיטליים.