Nano Dimensions (NNDM) Spotlight: riunire l'industria della stampa 3D

Un settore promettente ma in difficoltà

La stampa 3D, nota anche come "produzione additiva", potrebbe rappresentare il progresso più significativo nelle tecniche di produzione degli ultimi decenni, almeno dall'avvento della produzione su micro e nanoscala, che ha dato vita alle attuali tecnologie di cui godiamo. Questo perché promette di cambiare radicalmente il modo in cui produciamo ogni cosa, dagli stampi ai pezzi di ricambio, dalle case intere ai motori dei razzi e agli organi di ricambio. Tra i settori potenzialmente interessati ci sono:

• Aziende aerospaziali: in particolare Rocket Labs (RKLB ) utilizzando ampiamente la stampa 3D. Ciò potrebbe in ultima analisi includere produzione in orbita dopo il successo test di microgravità, Mattoni lunari stampati in 3D.
• Assistenza sanitaria: per ora, il mercato più grande è quello della stampa 3D, in particolare per la sostituzione ossea/impianti e odontoiatriaCiò può includere bioprinting di organi interi, corpo su chip & organoidi cerebrali strumenti di ricerca, nonché stampa 3D olografica all'interno dei nostri corpi.
• Semiconduttori ed elettronica: Parte integrante della maturazione di tecnologie di nanoprinting.
• Costruzione: Per esempio, Stampa 3D di pareti in cemento.
• Robotica: La stampa 3D è la chiave per progetti più naturali e sicuri.

Tuttavia, la stampa 3D ha avuto un avvio relativamente lento, nonostante l'entusiasmo iniziale. Questo perché la tecnologia aveva bisogno di maturare e i produttori dovevano esplorare come utilizzarla per migliorare i propri prodotti. Entrambi i processi sono relativamente lenti, richiedendo troppo tempo per la capacità di attenzione della comunità degli investitori. Ciò ha portato a problemi finanziari per le aziende che hanno investito troppo o hanno puntato sulla tecnologia sbagliata.

Di conseguenza, il boom iniziale si è trasformato in un'esplosione, che può essere descritta solo come una depressione duratura per il settore della stampa 3D. I prezzi delle azioni della maggior parte delle aziende leader, tra cui Stratasys, sono crollati. (SSYS ) e sistemi 3D (DDD ), hanno visto i loro prezzi attuali scendere a 1/10^th  A 1 / 30^th del loro valore massimo nel 2014-2015.

Tuttavia, questo ha creato opportunità per il settore di riorganizzarsi e diventare più efficiente. È un fenomeno comune nei nuovi settori vedere una fase di consolidamento dopo il boom iniziale dei nuovi arrivati. E un'azienda sta ora guidando il "grande consolidamento" nella stampa 3D: Nano Dimension.

Nano dimensione

Nano Dimension è un'azienda di stampa 3D quotata in borsa nel 2015. L'azienda ha iniziato a operare in un angolo piuttosto insolito del mercato della stampa 3D: le stampanti 3D per l'elettronica.

Ciò include tecnologie molto specializzate come inchiostri conduttivi o dielettrici e ceramiche. Questi possono, ad esempio, essere utilizzati per costruire componenti ottici o radio.

Nano Dimension è cresciuta in questo settore attraverso un mix di acquisizioni e ricerca e sviluppo interna.

Fonte: Nanodimensioni

Nano Dimension ha sfruttato la ripresa della valutazione delle azioni di stampa 3D durante la pandemia per raccogliere molto capitale, che in seguito ha impiegato in attività di R&S e, più di recente, in una serie di importanti acquisizioni.

Consolidamento della catena

Di recente, Nano Dimension ha acquisito entrambi i suoi concorrenti, Desktop Metal e Markforged.

Questa notizia è arrivata in cima a un tentativo di consolidamento caotico nel settore, con Stratasys corteggiata per tutto il 2023 per fusione o acquisizione da parte di tutti i suoi 3 grandi concorrenti 3D Systems, Desktop Metal e Nano Dimension.

Stratasys alla fine resterebbe indipendente, almeno per ora. Ciò è in linea con una tendenza più generaleL'industria ha iniziato a consolidarsi nel 2022, con i concorrenti che acquisiranno almeno 22 aziende 3D più piccole solo in quell'anno.

Acquisizione di metallo desktop

Nell'estate del 2024, Nano Dimension ha acquisito Desktop Metal per una transazione interamente in contanti di $ 185M-$ 135M.

Insieme, le 2 aziende avranno una posizione molto più forte nella stampa 3D in metallo e ceramica a tutte le scale, dall'elettronica alle grandi apparecchiature industriali e aerospaziali. L'unione della base clienti, che include SpaceX, Tesla, GE, Honeywell, Emerson, Raytheon, NASA, Medtronics, ecc., creerà anche economie di scala.

Infine, le due società erano principalmente attive in aree geografiche diverse, con Nano Dimension in Europa e Desktop Metal negli Stati Uniti, consentendo una sinergia unendo i loro team di vendita.

Fonte: Nano dimensione

L’azienda afferma di poter ridurre l’impronta ecologica della produzione, con una riduzione del 94% delle emissioni di CO2, del 100% dell’acqua, del 98% dei materiali e dell’82% delle sostanze chimiche.

Nel complesso, questa fusione consentirà a Nano Dimension di affermarsi come uno dei leader tecnologici nel settore 3D, concentrandosi sui segmenti ad alta crescita e con un ampio portafoglio tecnologico.

Fonte: Nanodimensioni

Acquisizione di Markforged

Proprio quando è stata annunciata l'acquisizione di Desktop Metal, Nano Dimension ha chiarito che non sarebbe stata l'ultima. Ora è confermato con l'acquisizione di Markforged per 115 milioni di dollari.

In una recente intervistaI CEO di Nano Dimension e Markforged hanno spiegato le motivazioni alla base delle recenti acquisizioni.

Fonte: Nano dimensione

Come abbiamo spiegato, l'acquisizione di Desktop Metal era focalizzata sul consolidamento della posizione tecnologica di Nano Dimension nei materiali metallici e ceramici. Anche Markforged si inserisce in questo schema, con un focus sulle attrezzature per la produzione additiva di materiali compositi e metallici.

"La bellezza di questa fusione e la bellezza di Markforged e del loro set di tecnologie è che non si sovrappongono alla nostra tecnologia. Le sinergie sono nelle applicazioni per aziende simili".

Yoav Stern - CEO di Nano Dimension

L'elemento chiave è che, pur lavorando con lo stesso materiale, le aziende che ora si fondono operavano in segmenti di mercato diversi:

"La nostra soluzione è rivolta ad applicazioni di fascia alta e, in quanto tale, è più costosa e non si adatta alle applicazioni di fascia bassa, a cui si adatta la soluzione Desktop Metal",

Shai Terem – CEO di Markforged

Nel complesso, quindi, l'azienda potrebbe diventare IL leader nella stampa 3D in metallo e nella fusione di metalli assistita dalla stampa 3D, con un'offerta che comprende la fusione di metalli compositi, la fusione in sabbia su larga scala, la stampa di metalli a getto di legante, ecc.

Fonte: Nano dimensione

La nuova dimensione nano

Nel complesso, la società emergente dalla fusione di Nano Dimension, Markforged e Desktop Metal dovrà effettuare molte riorganizzazioni. La prima sarà quella di esaminare possibili sinergie di R&S, poiché ciascuna società è giunta a soluzioni tecnologiche diverse per la tecnologia binder jet (utilizzata per la stampa 3D di ceramica e metallo).

"Ci lavoreremo. Probabilmente scopriremo che, naturalmente, hanno applicazioni diverse a causa di alcune specifiche di ogni macchina e di ciò che possono fare, e di ogni materiale e di ciò che possono fare, e se non è così, adatteremo la R&S.

È possibile realizzare binder jet in molte forme e formati diversi che si adatteranno a diverse applicazioni. Stiamo per espandere la nostra offerta binder jet con le capacità combinate delle macchine".

Yoav Stern - CEO di Nano Dimension

Allo stesso modo, il team di vendita dovrà ora integrare un'offerta molto più ampia, potenziando potenzialmente le opzioni di cross-selling o riducendo la necessità di account manager sovrapposti con alcuni clienti specifici.

Data la limitata sovrapposizione di fascia di prezzo e capacità tecnologica, non si dovrebbe verificare un'eccessiva "cannibalizzazione" delle rispettive liste clienti.

Questo sarà, tuttavia, un compito molto complesso. Ognuna delle aziende opera da più sedi, con pochissime sovrapposizioni. Ciò vale per i centri di R&S, i siti di produzione, la logistica, ecc. Fortunatamente, sembra che i rispettivi team di gestione stiano già considerando di avere una cultura abbastanza simile e di conoscersi già:

“I vertici delle tre aziende sono amici. Condividiamo culture simili, ci conosciamo da molto tempo, parliamo la stessa lingua, non abbiamo problemi di ego. Abbiamo deciso e concordato tutti come gestire insieme la sede centrale.

Ma ora tutto questo deve essere distribuito a tre aziende, e le tre aziende hanno sedi in Svizzera, Inghilterra, Germania, Olanda, Stati Uniti, Israele e Svezia. In bocca al lupo a tutti noi. Ma ce la faremo. Ce la faremo.

Yoav Stern - CEO di Nano Dimension

Nel lungo periodo, è probabile che ciascuna azienda precedentemente indipendente inizierà a trasformarsi in una filiale dedicata, focalizzata su tecnologie specifiche e sulla loro corrispondente adattabilità al mercato, con un certo riassetto del personale e della proprietà intellettuale tra le filiali.

Integrazione software e intelligenza artificiale

Attraverso diverse acquisizioni precedenti dal 2021, tra cui Flusso additivo and GIS, oltre allo sviluppo interno, Nano Dimension vanta una solida posizione nel software per la stampa 3D.

Fonte: Nano dimensione

Nano Dimension è anche deposito brevetto per LLM  intitolato "Modelli linguistici di grandi dimensioni per un rilevamento efficiente delle anomalie nei file di registro delle macchine industriali". Si tratta di un caso di nicchia interessante per un LLM, in cui i file di registro dei macchinari diventano sempre più complessi per essere analizzati in modo efficiente o sufficientemente rapido dagli esseri umani.

Sebbene i registri delle macchine siano solitamente una preziosa fonte di informazioni per i sistemi industriali, la loro analisi diventa sempre più difficile e costosa, poiché i sistemi sottostanti sono diventati più complessi e il volume dei dati di registro in essi contenuti è aumentato.

Inoltre, i registri vengono solitamente analizzati dopo che gli eventi si sono verificati e non in tempo reale, perdendo così l'opportunità di applicare azioni correttive.

Questa tecnologia deriva in parte dall'acquisizione da parte di Nano Dimension, nel 2021, della società di intelligenza artificiale basata sull'apprendimento profondo DeepCube.

A tal proposito, nel 2022 Markforged ha acquisito anche Teton Simulation, un software per automatizzare la convalida e ottimizzare i modelli per la stampa 3D, integrato nella sua piattaforma Digital Force.

Nel complesso, Nano Dimension punta ad avere un'ampia integrazione dell'intelligenza artificiale industriale nelle sue stampanti 3D, per la quale i costi di ricerca e sviluppo saranno ora suddivisi tra Markforged e Desktop Metal, beneficiando equamente ciascuna linea di stampanti 3D.

Fonte: Nano dimensione

Percorso verso la redditività

Indipendentemente da quanto sia impressionante la tecnologia, gli investitori devono essere consapevoli che, prima dell'acquisizione, Nano Dimension, Markforged e Desktop Metal hanno avuto flussi di cassa negativi.

La società risultante dovrà tagliare i costi o crescere a sufficienza per ottenere un profitto in futuro. Sia Markforged che Desktop Metal alla fine sono state vendute a prezzi piuttosto bassi, poiché si stavano dirigendo verso difficoltà finanziarie in termini di liquidità.

Questo non dovrebbe rappresentare una preoccupazione immediata per Nano Dimension, che prevede di disporre ancora di 475 milioni di dollari in liquidità e mezzi equivalenti al momento del completamento dell'acquisizione di Markforged. Nel frattempo, il consumo di liquidità di Nano Dimension è stato di "soli" 11 milioni di dollari nel secondo trimestre del 2, in calo rispetto ai 2024 milioni di dollari del secondo trimestre del 31.

Prospettive del settore della stampa 3D

La fusione seriale di Nano Dimension con il suo principale concorrente è stata resa possibile grazie a una raccolta fondi molto intelligente, effettuata al momento giusto durante la pandemia.

Essendo diventate pubbliche più di recente, nel 2021-2022, sia Markforged che Desktop Metal non hanno avuto l'opportunità né l'esperienza necessaria per gestire gli alti e bassi del ciclo di entusiasmo del settore della stampa 3D.

Ciò esercita una pressione notevole sui concorrenti, che devono anch'essi procedere con fusioni e acquisizioni per raggiungere una dimensione competitiva.

Altre fusioni?

Un ulteriore potenziale obiettivo per Nano Dimension potrebbe essere Stratasys (SSYS ), per acquisire l'85% che non possiede ancora. Tuttavia, con una capitalizzazione di mercato di 523 milioni di dollari, questa sarebbe comunque un'acquisizione molto costosa per Nano Dimension. E dopo aver respinto tutte le offerte nel 2023, sembra che il management dell'azienda non sia troppo interessato.

Velo3D potrebbe anche essere un potenziale obiettivo extra, grazie alla sua attenzione alla stampa in metallo e alla tecnologia avanzata nella stampa 3D PBF (Power Bed Fusion). Soprattutto perché questo eliminerebbe dal mercato un potenziale concorrente nel mercato della stampa 3D in metallo.

Concorrenza

Tra gli acquirenti seriali più probabili e seri del settore che potrebbero competere direttamente con Nano Dimension c'è 3D Sistemi (DDD ), quale ha già effettuato 32 acquisizioni dal 2015, con Una media importo di acquisizione di $ 75 milioni.

Forse una fusione tra pari con Stratasys (polimeri) potrebbe rappresentare una nuova possibilità per ampliare la diversificata tecnologia di stampa 3D di 3D Systems.

Investire nella stampa 3D

La stampa 3D sta ora raggiungendo la maturità tecnologica, così come il consolidamento del mercato. Ciò offre agli investitori un po' più di visibilità rispetto al passato e conferma che questa tecnologia è ben lungi dall'essere una moda passeggera, ma è qui per restare.

Puoi investire in società legate alla stampa 3D tramite molti broker e su questo sito puoi trovare i nostri consigli per i migliori broker in Gli stati uniti, Canada, Australia, Regno Unito, così come molti altri paesi.

Se non sei interessato a scegliere società di stampa 3D specifiche, puoi anche esaminare ETF come ETF sulla stampa 3D ARK Invest (PRNT) per capitalizzare la crescita del settore manifatturiero additivo nel suo complesso. Oppure consulta i nostri articoli “I 10 migliori titoli di produzione additiva e stampa 3D da tenere d'occhio", e "I 10 migliori titoli azionari legati alla nanotecnologia".