Le raccomandazioni di allocazione portano le criptovalute alla ribalta.

Per un certo periodo, Bitcoin e altre criptovalute sono state interamente guidate dall'attività di investitori al dettaglio e da una manciata di miliardari pionieri. In seguito, un quadro normativo in continua evoluzione ha portato alla creazione dei primi future su Bitcoin, ETF e derivati ​​simili per altre criptovalute.

Si sta facendo un nuovo passo con il lancio di MSBT, l'ETF su Bitcoin di Morgan Stanley, il primo ETF su Bitcoin emesso da una banca. La banca prevede inoltre di lanciare ETF su criptovalute per Solana ed Ethereum.

In precedenza, tutti gli ETF su Bitcoin venivano lanciati da gestori patrimoniali come IBIT di BlackRock. L'ingresso di una grande banca in questo settore rappresenta un cambiamento epocale, poiché una banca come Morgan Stanley probabilmente renderà i suoi 16,000 consulenti finanziari molto più propensi ad allocare capitali in criptovalute.

Questi consulenti finanziari non solo esercitano una notevole influenza sui clienti, che spesso collaborano con loro da decenni, ma di solito gestiscono anche conti di dimensioni ben maggiori, rivolgendosi a individui con patrimoni elevati, family office, conti di investimento aziendali, ecc.

Se solo l'1% degli asset in gestione di Morgan Stanley venisse investito in MSBT, si tratterebbe di 80 miliardi di dollari, una cifra superiore a quella attuale di IBIT. Il 2% rappresenterebbe invece 160 miliardi di dollari, il triplo di IBIT e una volta e mezza la somma di tutti gli ETF Bitcoin attualmente in circolazione.

Vale quindi la pena esaminare più a fondo le raccomandazioni dei principali gestori patrimoniali e delle banche in merito all'allocazione in criptovalute, al fine di comprendere meglio il potenziale afflusso di capitali che l'adozione generalizzata degli ETF su Bitcoin e di altri ETF su criptovalute da parte della finanza tradizionale potrebbe comportare.

Raccomandazioni per l'allocazione di criptovalute

Raccomandazioni di Morgan Stanley sulle criptovalute

In vista del lancio di MSBT, Morgan Stanley raccomanda un'allocazione in bitcoin compresa tra lo 0% e il 4%..

Più precisamente, raccomanda:

• Fino al 4% in “portafogli aggressivi, orientati alla "crescita opportunistica", che generalmente cercano di ottenere rendimenti più elevati sfruttando le opportunità di mercato a breve termine.".
• Si raccomanda un'allocazione del 3% per “portafogli di crescita del mercato, che spesso attraggono investitori con una tolleranza al rischio da moderata ad elevata.".
• 2% per “portafogli di crescita bilanciati, che mirano a un mix di apprezzamento del capitale e reddito".
• 0% per “investitori più conservatori focalizzati sul reddito o sulla conservazione del patrimonio".

Lo stesso rapporto avverte inoltre che qualsiasi allocazione consistente in criptovalute può aumentare notevolmente la volatilità.

"Aggiungere una posizione di appena il 6% in criptovalute a un portafoglio orientato alla crescita ha quasi raddoppiato la volatilità complessiva nelle nostre simulazioni."

Sembra un modo piuttosto cortese per riconoscerne il valore, ma anche ben lontano da una solida approvazione per tutti i suoi clienti, mantenendo l'immagine delle criptovalute presentata qui come un asset ad alto rischio e alta volatilità, adatto principalmente a portafogli aggressivi, e comunque solo fino alla soglia del 4%.

Una volta che MSBT entrerà a far parte della lista dei consulenti di Morgan Stanley, la raccomandazione minima si allontanerà dallo 0% e si trasformerà in un'approvazione più decisa delle criptovalute? Forse sì, forse no, dato che i clienti più conservatori di Morgan Stanley potrebbero comunque essere restii a investire in criptovalute e la banca sarà cauta nel preservare la sua reputazione di istituzione conservatrice e sicura.

È quindi possibile che la raccomandazione ufficiale rimanga invariata, ma che discussioni private incoraggino, in modo discreto, allocazioni maggiori ai clienti disposti ad ascoltare.

Raccomandazioni di BlackRock sulle criptovalute

In quanto principale gestore patrimoniale che ha abbracciato Bitcoin fin dalle prime fasi e gestore del più grande ETF su Bitcoin (IBIT )BlackRock si è dimostrata più favorevole alle criptovalute rispetto a molte altre istituzioni finanziarie.

Nel suo 2024 “Dimensionamento dei portafogli di bitcoinBlackRock sosteneva già allocazioni dell'1-2%, affermando che Bitcoin si sta affermando come asset digitale su larga scala.

"Utilizziamo un approccio di budgeting del rischio: dimensioniamo l'allocazione in base al suo contributo al rischio complessivo del portafoglio, misurato dalla sua volatilità a lungo termine e dalla correlazione con altri asset. Un'allocazione dell'1-2% contribuisce al rischio complessivo del portafoglio a livelli paragonabili a quelli di un singolo titolo della "Magnifica Settima" in un portafoglio 60/40."

Si raccomanda, tuttavia, di limitare l'esposizione al Bitcoin al 2%, sottolineando che valori superiori aumentano il rischio complessivo.

"Allacciamenti superiori al 2% aumentano in modo sproporzionato il rischio di portafoglio, data la volatilità del Bitcoin e le correlazioni instabili."

In particolare, si sottolinea che un'allocazione del 4% renderebbe le criptovalute una quota di rischio di portafoglio molto maggiore rispetto a quella che gli investitori otterrebbero da un'allocazione "normale" ai titoli delle "Magnifiche 7".

Fonte: BlackRock

Raccomandazioni di Schwab sulle criptovalute

Nel suo ultimo articolo del 7 aprile^thNella pubblicazione del 2026, Schwab descrive il 2025 come "il grande cambiamento" nella percezione delle criptovalute, rendendo gli asset digitali parte di un piano a lungo termine piuttosto che una mera speculazione.

“Man mano che le persone hanno compreso i casi d'uso e i problemi che risolvono, si è evoluta la prospettiva verso il lungo termine. Ora le persone considerano e possiedono asset digitali nell'ottica della diversificazione del portafoglio. Chi comprende veramente l'utilità delle criptovalute non le considera un semplice strumento di trading, ma una nuova classe di asset.”

Joe Vietri - Responsabile degli asset digitali di Schwab.

La società consiglia due possibili approcci per aggiungere criptovalute a un portafoglio.

Il primo approccio è quello tradizionale, basato sui rendimenti attesi. Questo approccio, prudente, suggerirebbe una quota dell'1% in criptovalute nell'intero portafoglio, ipotizzando un rendimento annuo del 15% per Bitcoin.

Questo permette di creare una tabella di raccomandazioni relativamente precisa, che dipende sia dal tasso di rendimento atteso delle criptovalute sia dal rischio che un investitore è disposto ad assumersi con il proprio portafoglio.

I risultati variano da un'allocazione consigliata dello 0% per il portafoglio più conservativo fino al 22.4% in Bitcoin o al 107% in Ether nel caso di un rendimento annuo atteso del 25% e di un approccio aggressivo.

Fonte: Schwab

Il secondo approccio consiste nel considerare il contributo di rischio desiderato dalle criptovalute, quindi questo metodo si concentra sul livello di tolleranza al rischio dell'investitore.

"A causa dell'elevata volatilità storica di Bitcoin ed Ether, secondo le nostre ricerche anche una piccola allocazione rappresenta un'alta percentuale del rischio di portafoglio. Ad esempio, in un portafoglio conservativo bastano solo l'1.2% in Bitcoin e lo 0.9% in Ether per raggiungere il livello di rischio del 10%."

Questo approccio ha maggiori probabilità di fornire una raccomandazione più in linea con quelle di altri gestori patrimoniali.

"Considerata la volatilità storica di bitcoin ed ether, le allocazioni suggerite sono relativamente ridotte. A questi livelli, i principali fattori che influenzano il rischio complessivo del portafoglio rimangono gli investimenti azionari e obbligazionari tradizionali, ma l'aggiunta di bitcoin o ether offre la possibilità di migliorare la performance (o di subire perdite) del portafoglio."

Sacwab si dimostra ancora più aggressiva nelle sue raccomandazioni rispetto alla media del settore, con una soglia massima consigliata per il contributo ad alto rischio delle criptovalute in un portafoglio aggressivo che arriva fino al 5.6%, e non scende mai al di sotto dello 0.5%.

Fonte: Schwab

Raccomandazioni di Fidelity sulle criptovalute

Fidelity considera le criptovalute come un investimento alternativo, una classe di attività meno correlata alle obbligazioni e alle azioni di un portafoglio tradizionale 60/40.

"La nostra analisi suggerisce che allocazioni di portafoglio comprese tra il 2% e il 5% (7.5% per i giovani investitori) potrebbero avere un impatto positivo sproporzionato in uno scenario di adozione ottimistico, consentendo un aumento della spesa pensionistica annua dell'1%-4%, limitando al contempo la perdita di reddito pensionistico annuo a meno dell'1% qualora il bitcoin dovesse perdere tutto il suo valore."

Un fattore chiave nella determinazione dell'allocazione in criptovalute per Fidelity è l'età dell'utente: i giovani investitori sono incoraggiati a considerare un'allocazione massima potenziale più elevata, fino al 7.5%. Tuttavia, questo valore è anche legato a un'allocazione totale dello 0% per un portafoglio più prudente.

Fonte: Fidelity

L'azienda analizza i rischi e i potenziali guadagni associati a diversi livelli di allocazione in Bitcoin che un portafoglio previdenziale può apportare, e come questi varino in base all'età dell'investitore.

In particolare, ha analizzato l'impatto teorico di un'allocazione del 2% e del 5% in Bitcoin.

Fonte: Fidelity

Fonte: Fidelity

Nel complesso, la raccomandazione di Fidelity è che Bitcoin sia, in una certa misura, un gioco "da giovani", per i quali l'estrema volatilità e i rischi più elevati sono più accettabili e meno propensi a incidere sul reddito pensionistico complessivo, poiché c'è più tempo per attenuare le turbolenze temporanee.

Tuttavia, contrariamente a quanto affermano alcuni, non scoraggia i clienti più anziani dall'investire in Bitcoin, ma si premura di chiarire che solo un fondo pensione sufficientemente ampio o aggressivo da poter gestire i rischi associati dovrebbe prendere in considerazione un'allocazione significativa in Bitcoin.

Raccomandazioni di Goldman Sachs sulle criptovalute

A differenza di molti dei suoi concorrenti, Goldman Sachs continua a considerare principalmente Bitcoin come "un investimento ad alto rischio/alto rendimento, un "satellite" o un "investimento speculativo"", e ancor di più per le altre criptovalute.

Allocazione propria di Goldman Sachs in Bitcoin, tramite ETF, ammonta a ben 2.3 miliardi di dollari, un numero assoluto elevato che può comunque essere considerato basso, trattandosi di un'esposizione pari solo allo 0.3%.

Anziché un'esposizione diretta alle criptovalute, Goldman Sachs sta promuovendo investimenti diversificati legati all'ecosistema delle criptovalute, come ad esempio le azioni degli exchange di criptovalute, definendo questa strategia "un atteggiamento selettivamente costruttivo nei confronti dei broker e delle criptovalute per il 2026".

Nel marzo 2026, Goldman Sachs ha affermato di ritenere che il mercato delle criptovalute sia "vicino al punto più basso"., avendo “approssimativamente raggiunto la media storica picco-minimo”, anche se i volumi di scambio potrebbero diminuire ulteriormente.

"Prevediamo che l'incontro tra il brokeraggio tradizionale al dettaglio e il trading di criptovalute continuerà nel 2026, alimentando una concorrenza crescente e potenzialmente influenzando le quote di mercato e i prezzi dei prodotti."

Giacomo Yaro – Direttore generale della ricerca azionaria presso Goldman Sachs

In definitiva, Goldman Sachs non raccomanda affatto di investire in criptovalute, almeno non direttamente. Tuttavia, vede il cambiamento del quadro normativo come potenzialmente positivo per i titoli e le società legate al settore delle criptovalute.

Raccomandazioni di Bank of America sulle criptovalute

Oltre alle misure adottate da Morgan Stanley per aumentare il livello di raccomandazione, anche Bank of America sta modificando la propria posizione sulle criptovalute.

Ha permesso ai suoi 15,000 consulenti per la prima volta nel dicembre 2025 prenderà in considerazione l'allocazione di ETF su Bitcoin per i suoi clienti di gestione patrimoniale.La modifica si applicherà alle piattaforme Merrill Lynch, Bank of America Private Bank e Merrill Edge.

L'allocazione considerata è relativamente significativa, e varia dall'1% al 4%, a seconda della propensione al rischio.

L'atteggiamento più favorevole nei confronti delle criptovalute, tuttavia, è ancora accompagnato da numerosi avvertimenti:

"I prezzi delle criptovalute possono diminuire rapidamente e gli investitori possono perdere l'intero capitale investito in breve tempo. Alcune criptovalute presentano una proprietà concentrata o sono detenute da un numero ristretto di grandi investitori, i quali possono causare cali di prezzo inaspettati vendendo o trasferendo le proprie partecipazioni senza preavviso."

Tuttavia, con 4.6 miliardi di dollari di asset in gestione, questo cambio di rotta da parte di Bank of America rappresenta una svolta significativa. E forse la società, come altre grandi banche, prenderà presto in considerazione la possibilità di lanciare un proprio ETF su Bitcoin, se l'iniziativa di Morgan Stanley avrà successo, invece di convogliare questi investimenti verso gli ETF creati e gestiti dai suoi concorrenti.

Raccomandazioni di Citigroup sulle criptovalute

Citigroup non rilascia raccomandazioni dirette in merito alle criptovalute, lasciando che i diversi analisti esprimano opinioni differenti.

Tuttavia, le pubblicazioni della banca menzionano un'allocazione del 4% in Bitcoin come punto di "massima ottimalità" per migliorare i rendimenti mantenendo la stabilità del portafoglio.

Questo renderebbe l'azienda piuttosto favorevole all'allocazione di fondi verso le criptovalute, ma manca un messaggio chiaro e unitario in merito.

L'azienda prevede inoltre di lanciare nel 2026 una soluzione di custodia di criptovalute per clienti istituzionali, segnando un ingresso significativo nel settore. Questo è direttamente legato a un quadro normativo più chiaro, che rassicura la banca sulla possibilità di operare in sicurezza senza incorrere in rischi reputazionali o legali.

"Si prevede che l'ascesa delle StableCoin continuerà nel 2026, innescata dai recenti cambiamenti normativi negli Stati Uniti, in particolare l'approvazione del GENIUS Act, l'ordine esecutivo del presidente Trump che promette di rendere gli Stati Uniti la capitale mondiale delle criptovalute,⁴ e la chiarezza normativa in materia di custodia di criptovalute."

Marcello Topa – Responsabile della Global Advocacy per i servizi agli investitori presso Citi

Raccomandazioni di Wells Fargo sulle criptovalute

In un segmento della pubblicazione della banca del 2024 intitolato "Perché crediamo che sia presto, ma non troppo presto", sosteneva che guardare alla crescita di Bitcoin e di altri asset digitali in termini di punti percentuali assoluti fin dalla loro nascita è fuorviante.

"Gli asset digitali rappresentano ancora un settore di investimento giovane e i guadagni percentuali di prezzo sono distorti perché la maggior parte degli asset digitali si è evoluta praticamente da zero. La stragrande maggioranza ha meno di sette anni.² Bitcoin risale solo al 2009 e la sua prima transazione reale non è avvenuta fino a maggio 2010, 16 mesi dopo la sua creazione."

Si ritiene che l'adozione delle criptovalute sia ancora in una fase iniziale, soprattutto se si considerano le classiche "curve a S" di adozione di altre tecnologie.

In quest'ottica, molti americani non hanno ancora provato le criptovalute, e ancor meno le hanno adottate nella misura in cui lo faranno una volta che la tecnologia avrà raggiunto la maturità, sostenendo che "dL'adozione delle risorse digitali oggi assomiglia a quella di Internet negli anni '1990'.

Fonte: Wells Fargo

Tuttavia, all'inizio del 2026 la banca non offriva servizi diretti di acquisto, vendita o custodia di criptovalute tramite le sue piattaforme di retail banking o di intermediazione. Quindi, non solo sembra ritenere che sia ancora troppo presto, ma non ha nemmeno fretta di ampliare la sua offerta di servizi legati alle criptovalute.

Ciò riflette principalmente l'approccio della banca alla gestione del rischio e al quadro normativo di conformità all'interno delle strutture bancarie tradizionali, risultando in qualche modo arretrato rispetto ad alcune delle maggiori banche statunitensi.

Di conseguenza, la banca non fornisce ai propri clienti alcuna raccomandazione sull'allocazione in criptovalute, riflettendo anche in questo caso il profondo conservatorismo del suo approccio agli asset digitali.

Panoramica delle raccomandazioni sulle criptovalute

La maggior parte delle banche e dei gestori patrimoniali raccomanda un'esposizione relativamente contenuta alle criptovalute, che nella maggior parte dei casi varia dallo 0% al 4%, con solo rari casi di giovani investitori e/o strategie aggressive ad alto rischio che raccomandano una percentuale più elevata.

Non è un dato paragonabile alla visibilità che molti appassionati di criptovalute stanno ottenendo. Ma rappresenta un cambiamento epocale rispetto all'atteggiamento di molte di queste istituzioni, quasi universalmente negativo nei confronti delle criptovalute fino a decine di anni fa, o persino solo cinque anni fa per molte di esse.

Man mano che un numero sempre maggiore di società finanziarie tradizionali, che gestiscono collettivamente decine di trilioni di dollari di asset, inizierà a raccomandare allocazioni in criptovalute, ciò potrebbe amplificare il ruolo degli ETF nell'ecosistema delle criptovalute e guidare una curva di adozione meno esplosiva, ma lenta e costante, da parte del pubblico più ampio e degli investitori istituzionali.