Market Berita
Perang Dagang Trump: Apa yang Terjadi, Pembalasan, dan Apa yang Diharapkan
Perang Dagang
Dengan kepresidenan AS yang baru, kebijakan internasional yang berbeda akan dilakukan, mengingatkan beberapa aspek dari empat tahun pertama Trump sebagai presiden. Saat itu kita melihat, seperti sekarang, perang dagang, sebagian besar dengan Cina, dan fokus pada tarif dan sanksi untuk memaksa sekutu dan lawan alike.
Namun, kali ini terasa berbeda karena berbagai alasan. Dari ancaman untuk mengambil alih Kanada dan Greenland, perang yang sedang berlangsung di Ukraina yang memicu perpecahan kuat antara AS dan UE, dan Cina yang lebih agresif, sepertinya tekanan meningkat lebih tinggi dan lebih cepat daripada pada tahun 2017.
Jadi, investor harus memperhatikan lebih banyak kali ini, dan memantau tarif yang ada dan masa depan, serta dampaknya pada perdagangan internasional, pasar keuangan, dan mungkin bahkan stabilitas mata uang utama.
Secara keseluruhan, AS telah mengalami defisit perdagangan yang konsisten dan tumbuh sejak 1974. Dan itu telah menyumbang besar pada de-industrialisasi AS, sebuah driver utama dalam ketidakpuasan di negara-negara yang disebut flyover yang membentuk basis pemilih Trump.
Sumber: Visual Capitalist
Selama 30 tahun terakhir, defisit perdagangan telah semakin sedikit tentang impor bahan bakar dan lebih tentang barang manufaktur, sementara AS positif dalam perdagangan jasa.
Tampaknya metode yang dipilih Trump untuk menangani masalah defisit perdagangan akan menjadi tarif, alias pajak impor. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang topik ini di “Apa itu Tarif, dan Bagaimana Mereka Bekerja?“.
Apa yang Dilakukan Trump Sampai Sekarang
Tarif yang Mengejutkan Pertama
Ketika semua orang mengharapkan tarif pada barang Cina awal, pasar terkejut dengan perlakuan keras yang disediakan untuk Meksiko dan Kanada. Pada 1 Februari 2025, Gedung Putih mengenakan tarif 25% pada semua barang yang diimpor dari Meksiko dan Kanada, dan hanya 10% pada Cina. Pengecualian dibuat untuk energi dari Kanada (sebagian besar minyak) sebesar 10%.
Alasan yang diklaim untuk tarif yang lebih tinggi pada tetangga Amerika adalah trafficking fentanyl dan obat-obatan lain, serta imigrasi ilegal.
Menurut Trump sendiri, ketidakseimbangan perdagangan dengan negara-negara ini adalah “mengambil keuntungan dari Amerika dan perlu berhenti”.
Pada 2024, defisit perdagangan AS dengan Kanada adalah $63,3M dan dengan Meksiko $171,8M. Ini membawa total untuk perdagangan Amerika Utara menjadi $225,1M, bagian yang signifikan dari defisit perdagangan keseluruhan AS pada 2024 sebesar $918,4M.
Ini juga mengkonfirmasi keyakinan umum oleh Trump bahwa tarif adalah alat yang kuat, dan merupakan strategi yang sukses selama masa jabatannya yang pertama. Jadi, lebih dari hal yang sama yang diharapkan.
The Tax Foundation memperkirakan bahwa tarif ini, jika dipertahankan, akan meningkatkan pendapatan pajak federal sebesar $880M dari 2025-2034 untuk tarif Amerika Utara, $241M untuk tarif Cina.
Baja dan Aluminium
Impor baja dan aluminium juga meningkat dari 10% menjadi 25%. AS mengimpor sebagian besar baja dari Kanada, Brasil, Meksiko, dan Korea Selatan.
Sumber: Mining.com
Perubahan lainnya adalah bahwa tarif akan lebih luas mengenai produk logam, untuk menekan metode yang digunakan untuk menghindari tarif yang ada, seperti mengimpor logam Cina dan Rusia yang minimally diproses atau baja struktural, aluminium ekstrusi, dan baja strand untuk beton pratekan.
“Tarif baja dan aluminium 2.0 akan mengakhiri dumping asing, meningkatkan produksi domestik, dan mengamankan industri baja dan aluminium sebagai industri tulang punggung dan pilar keamanan ekonomi dan nasional Amerika.”
Peter Navarro – Penasihat perdagangan Trump
Mengenai aluminium, yang paling kalah adalah Kanada, yang jauh merupakan pengekspor aluminium terbesar ke AS, diikuti oleh Uni Emirat Arab.
Perdagangan yang Adil
Secara keseluruhan, pemerintahan Trump jelas melihat defisit perdagangan AS sebagai “mengambil keuntungan dari Amerika” dan akan melawan “hambatan perdagangan yang tidak adil” secara agresif. Ini adalah inti dari “Rencana Perdagangan yang Adil dan Resiprokal” yang diumumkan pada 13 Februari.
“Hari-hari Amerika diambil keuntungan telah berakhir: rencana ini akan menempatkan pekerja Amerika pertama, meningkatkan daya saing kami di setiap bidang industri, mengurangi defisit perdagangan kami, dan meningkatkan keamanan ekonomi dan nasional kami.”
Dalam pengumuman yang sama, beberapa contoh diberikan yang paling mungkin menjadi target pertama yang akan terkena:
- Tarif Brasil pada etanol AS sebesar 18%, versus 2,5% AS.
- India 39% pada produk pertanian AS, versus 5% AS.
- India 100% pada produk sepeda motor AS, versus 2,4% AS.
- Larangan UE pada sebagian besar kerang AS, “meskipun berkomitmen pada 2020 untuk mempercepat persetujuan untuk ekspor kerang”.
- UE 10% pada mobil AS, versus 2,5% AS.
Ini bukanlah daftar lengkap, yang mungkin mencapai 6 digit.
“Laporan 2019 menemukan bahwa di 132 negara dan lebih dari 600.000 garis produk, eksportir AS menghadapi tarif yang lebih tinggi lebih dari dua pertiga kali.”
Fokus ini pada mencocokkan tarif negara lain mungkin pada akhirnya merugikan negara berkembang seperti India dan Brasil, serta UE, Kanada, dan Meksiko.
Sumber: India Today
Sebagai pengingat, selama kampanye pemilunya, Trump telah mempertimbangkan tarif 60% pada barang dari Cina dan tarif hingga 20% pada semua yang lain yang diimpor AS.
UE dan Pertanyaan PPN
Diskusi sekitar “keadilan” mengangkat pertanyaan menarik tentang apa yang atau tidak merupakan hambatan perdagangan. Tarif cukup lurus, tapi apa bentuk pajak lainnya?
Ini sangat penting mengenai PPN (Pajak Pertambahan Nilai), sebuah bentuk pajak konsumsi yang digunakan oleh sebagian besar negara Eropa, sebagian besar di atas 20%, yang menyumbang 18,6% dari total pendapatan pajak di UE.
Sumber: Tax Foundation
Presiden Trump
Argumen untuk dipertimbangkan adalah pajak pada impor mengurangi daya tarik impor di negara-negara ini. Argumen lainnya adalah bahwa, misalnya, Volkswagen yang diekspor dari Jerman ke AS tidak melihat harganya meningkat karena PPN di AS, sementara mobil AS yang dibuat dan diimpor ke Jerman tunduk pada PPN yang sama.
Namun, argumen ini dapat diperdebatkan, karena Volkswagen yang dibuat dan dijual di Jerman tunduk pada PPN yang sama seperti impor AS Ford.
Ini masih menyajikan masalah serius bagi semua negara dengan sistem PPN. Di satu sisi, mereka tidak mungkin membongkar sumber 1/5 dari pajak mereka dan sistem yang telah lama tertanam dalam ekonomi.
Di sisi lain, persepsi Trump tentang PPN sebagai setara dengan tarif dapat memicu pembalasan dendam besar, kemungkinan akan runtuhnya volume perdagangan trans-Atlantik.
Pembalasan
Cina
Sementara mereka mungkin membantu mengimbangi defisit perdagangan, tarif juga sama-sama mungkin menyebabkan pembalasan.
Sudah, Cina mengumumkan bahwa tarif yang ditingkatkan akan mengenai ekspor AS:
- 15% pada ekspor AS batu bara dan gas alam cair.
- 10% pada minyak, mesin pertanian, dan kendaraan bermotor besar.
Mungkin lebih konsekuensial, Cina juga mengumumkan pembalasan non-tarif. Ini termasuk kontrol ekspor pada produk yang terkait dengan lima mineral kritis: tungsten, tellurium, bismut, molibdenum, dan indium.
Pembalasan non-tarif ini dapat memiliki konsekuensi yang jauh, terutama untuk mineral seperti tungsten yang sangat penting untuk manufaktur semikonduktor, armor tank, amunisi, mesin roket & peluru, dll. (ikuti tautan untuk laporan investasi khusus tentang tungsten, dengan saham yang dua kali lipat pada berita sanksi Cina).
“Pelanggan dalam keadaan tidak percaya setelah langkah Beijing pada hari Selasa.
Ekonomi kita, manufaktur, pertahanan, semuanya, sangat bergantung pada itu. Dan yet, Rusia, Cina, dan Korea Utara memiliki sekitar 90% dari output.””
Lewis Black – CEO Almonty Industries, penambang tungsten di luar Cina
Secara keseluruhan, sanksi ini pada logam langka dan kritis harus mengenai kapasitas produksi pertahanan AS, aerospace, semikonduktor, dan industri energi terbarukan paling banyak.
Kanada
Kanada telah berjanji untuk membalas dendam atas tarif.
“Tarif baru itu ‘seluruhnya tidak dibenarkan. Kanada akan memberikan respons yang ‘tegas dan jelas’ terhadap hambatan perdagangan terbaru yang direncanakan oleh Presiden AS Donald Trump””
Pada 1 Februari, Pemerintah Kanada mengumumkan akan melanjutkan dengan tarif 25% pada $155 miliar barang yang diimpor dari AS.
Fase pertama akan mencakup tarif pada $30 miliar barang yang diimpor dari AS, termasuk jus jeruk, selai kacang, anggur, minuman, bir, kopi, peralatan, pakaian, sepatu, sepeda motor, kosmetik, dan pulp dan kertas.
Tarif lebih lanjut dapat diterapkan pada kendaraan penumpang dan truk, termasuk kendaraan listrik, produk baja dan aluminium, buah dan sayuran tertentu, produk aerospace, daging sapi, babi, produk susu, truk dan bus, kendaraan rekreasi, dan perahu rekreasi.
Meksiko
Respon yang sama terjadi dengan Meksiko.
“Saya telah memerintahkan menteri ekonomi saya untuk melaksanakan rencana B yang telah kami kerjakan, yang mencakup tarif dan tindakan non-tarif untuk membela kepentingan Meksiko.””
Claudia Sheinbaum – Presiden Meksiko.
Presiden Meksiko juga marah atas tuduhan bahwa pemerintah Meksiko memiliki “sekutu yang tidak dapat diterima dengan kelompok penyelundupan narkoba”.
Belum jelas apa tingkat tarif pembalasan yang akan diterapkan dan pada barang apa. Ekspor AS terbesar ke Meksiko adalah jagung, minyak yang telah diolah, dan peralatan medis.
Negara bagian AS dengan ekspor terbesar ke Meksiko adalah Texas ($234M), diikuti oleh California ($36M), meskipun yang paling terpapar dalam persentase ekspor total adalah New Mexico (sekitar 70% dari semua ekspor).
UE
Komisi Eropa memperingatkan akan bereaksi “segera” terhadap tarif Trump.
“Tarif yang tidak dibenarkan terhadap Uni Eropa tidak akan dibiarkan tanpa respons. Kami akan mengambil tindakan yang proporsional dan jelas.””
Mungkin lebih mengkhawatirkan untuk perdagangan AS-UE adalah bahwa UE telah memperkuat arsenal legislatif dan diplomatiknya mengenai perang dagang sejak kepresidenan Trump pertama, terutama “Regulasi Penegakan” dan “Instrumen Anti-Paksaan”.
Konteks yang Lebih Luas
AS vs Cina
Perang dagang Trump tidak dapat dipahami dalam vakum, dan perlu diamati dalam konteks internasional yang lebih luas.
Dengan munculnya Cina sebagai kekuatan super alternatif, banyak negara melihat kepentingan ekonomi mereka bergeser menjauh dari AS.
Sejak akhir Perang Dingin, Cina telah menjadi mitra dagang yang paling penting bagi sebagian besar planet, dengan pengecualian Meksiko, Kanada, dan Eropa Barat. Pengurangan perdagangan dengan AS setelah tarif mungkin membuat negara-negara ini berdagang lebih dengan Cina juga segera.
Sumber: HowMuch
Pemenang & Pihak yang Kalah
Ketika AS terlibat dalam perang dagang dengan seluruh dunia, ini akan memiliki konsekuensi yang jauh, beberapa yang jelas, beberapa yang hanya jelas kemudian. Jadi, ini adalah kesempatan bagi investor untuk meninjau portofolio mereka tepat waktu dan menyesuaikan diri dengan konsekuensi yang akan datang dari tarif dan perang dagang.
Amerika Utara
Di AS, industri yang paling mungkin diuntungkan adalah manufaktur lokal, terutama operasi yang terintegrasi secara vertikal (tidak ada impor suku cadang atau bahan). Dengan kompetitor yang diimpor sekarang jauh lebih mahal.
Sebaliknya, eksportir AS, termasuk produsen etanol dan jagung, mungkin menderita dari tarif pembalasan.
Di Kanada, dampak paling besar kemungkinan akan dirasakan oleh industri baja dan aluminium, serta semua pemasoknya. Dampak juga kemungkinan akan dirasakan di seluruh perekonomian, karena AS mewakili tujuan 77% dari barang dagangan Kanada.
Untuk Meksiko, konsekuensinya bisa jauh, dengan kemungkinan kembali ke pabrik ke AS, termasuk pabrik mobil, serta kerusakan pada sektor pertanian Meksiko.
Cina & Mineral Strategis
Untuk saat ini, tarif 10% kemungkinan hanya memiliki dampak moderat pada perdagangan AS-Cina.
Konsekuensi langsung yang paling mungkin adalah pada industri yang paling terkena dampak oleh batasan ekspor pada bahan kritis, termasuk industri chip yang Trump ingin repatriasi ke AS, karena Cina sering mengendalikan 80-95% dari rantai pasokan.
Alternatifnya, produsen non-Cina dari mineral ini mungkin tiba-tiba dapat memerintahkan premi untuk produk mereka, berkat pasokan yang lebih andal yang dapat mereka tawarkan untuk bahan strategis.
Asia
Di Asia yang lebih luas, perekonomian negara dengan tarif tinggi seperti India kemungkinan akan terkena dampak berat, karena mereka harus melihat ekspor mereka menurun atau membuka pasar lokal mereka untuk kompetitor baru.
Negara-negara ASEAN, terutama Vietnam, Malaysia, dan Indonesia, yang telah berkembang dari re-ekspor barang Cina dan pabrik yang pindah dari Cina ke Asia Tenggara, mungkin juga terkena dampak.
Ini datang pada top dari hingga 271% tarif pada panel surya dari wilayah tersebut, yang diberlakukan oleh pemerintahan Biden.
Dampak pada perekonomian Jepang dan Korea Selatan mungkin sedikit lebih ringan, sebagian besar terkonsentrasi pada industri baja.
Serupa, fokus utama Taiwan akan pada navigasi kebijakan sekitar manufaktur chip, lebih dari tarif.
Emas
Dalam konteks ketegangan yang meningkat, penting untuk mengingat salah satu penyebab utama defisit perdagangan AS. Sebagai penyedia dolar, mata uang cadangan dunia, AS terjebak dalam dilema Triffin:
Pengaruh Cina yang semakin besar, penyitaan cadangan mata uang Rusia pada 2022, dan utang nasional AS yang semakin besar semuanya perlahan-lahan mengerosi posisi dolar AS.
Sebagai konsekuensi, emas dan bitcoin melonjak, karena keduanya adalah kandidat untuk menjadi mata uang cadangan alternatif tanpa risiko lawan atau negara yang mengendalikannya.
Sumber: Harga Emas
Harga Bitcoin – Sumber: Google
Kesimpulan
Jadi, keinginan untuk mengenakan tarif oleh pemerintahan Trump sebagian besar telah bertemu dengan kemauan yang hampir sama untuk membalas dendam dan membalas.
Ini kemungkinan akan meredistribusi kartu perdagangan internasional, dengan dua hasil akhir yang mungkin: percepatan deglobalisasi atau perubahan dunia ke mitra dagang lain, terutama Cina.
Dalam jangka panjang, tarif dan perang dagang mungkin, bagaimanapun, berkontribusi secara signifikan pada re-industrialisasi AS, terutama di industri seperti metalurgi, otomotif, pengiriman, semikonduktor, dll.
Hanya waktu yang akan menunjukkan apakah ini sepadan dengan harganya, terutama karena ini bisa melemahkan peran dolar sebagai mata uang cadangan global pada titik balik sejarah.
