Mengapa Penukaran ETF Kripto dalam Bentuk Barang Penting

Minggu ini, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) memutuskan untuk menunda keputusan mengenai izin penebusan in-kind pada berbagai ETF kripto (Exchange Traded Funds). Manuver ini telah menimbulkan gejolak di pasar kripto dan memicu perdebatan di kedua belah pihak. Berikut hal-hal yang perlu Anda ketahui tentang penebusan in-kind dan mengapa hal itu penting.

Penukaran Barang

Istilah 'in-kind' mengacu pada kemampuan untuk melakukan pembayaran kembali dalam aset lain, alih-alih mata uang fiat. Praktik pencairan in-kind populer di kalangan ETF tradisional. Namun, penundaan ini berlaku untuk ETF kripto. Dalam hal ini, pencairan akan memungkinkan penerbit ETF untuk membayar kembali investor dengan Bitcoin atau Ether.

Mengapa Penukaran In-Kind Penting untuk ETF Kripto

Cara ETF dilunasi lebih penting daripada yang Anda bayangkan. Salah satunya, hal ini memiliki implikasi pajak yang signifikan berdasarkan tempat tinggal Anda. Selain itu, pencairan dalam bentuk barang telah terbukti secara langsung memengaruhi perdagangan pasar sekunder. Oleh karena itu, ada beberapa pihak yang menganggap pencairan dalam bentuk barang sebagai evolusi logis dari ETF kripto, dan berpendapat bahwa inovasi diperlukan untuk tetap kompetitif. Berikut adalah beberapa pro dan kontra dari pencairan dalam bentuk barang.

Kelebihan

Salah satu manfaat utama penebusan dalam bentuk barang adalah memberikan investor cara untuk menunda pajak keuntungan modal. Dengan menebus aset mereka dalam bentuk barang alih-alih melikuidasinya secara langsung, investor dapat menunda pajak ini selama bertahun-tahun, sehingga mereka dapat berinvestasi kembali ke ETF lain menggunakan dana pra-pajak.

Manfaat lainnya adalah spread yang lebih ketat terhadap NAV (nilai aset bersih) suatu aset. Beberapa analis berpendapat bahwa strategi ini dapat meningkatkan kinerja jangka panjang ETF, di samping pelacakan yang lebih baik dan biaya penebusan yang lebih rendah. Manfaat penting lainnya adalah bahwa keputusan ini akan membuka pintu bagi manajer aset untuk menawarkan lebih banyak produk kripto kepada klien mereka.

Kekurangan

Penukaran in-kind memiliki beberapa kelemahan. Salah satunya, strategi ini dapat menyebabkan penurunan NAB ketika pembayaran in-kind mencakup aset yang mengalami kerugian. Skenario ini juga dapat menyebabkan penurunan volume perdagangan di pasar primer dan sekunder.

Selain itu, penebusan dalam bentuk barang hanya menunda pembayaran pajak keuntungan modal Anda. Keuntungan yang Anda peroleh akan tetap dikenakan pajak di kemudian hari. Setelah Anda menerima penebusan dalam bentuk barang, Anda mungkin masih ingin mengubahnya menjadi uang tunai. Akibatnya, Anda kini memiliki langkah dan biaya tambahan untuk melikuidasi pembayaran kembali.

Penundaan SEC

Mengacu pada kebutuhan untuk meninjau masalah ini secara lebih mendalam, dan sejalan dengan tradisi penundaan putusan kripto, SEC mengumumkan akan memperpanjang batas waktu pengambilan keputusan atas putusan ETF penebusan daring. Secara khusus, grup tersebut memperpanjang batas waktu hingga 26 Agustus untuk permintaan penebusan in-kind BlackRock. Selama penundaan ini, regulator akan mempertimbangkan kemungkinan dampak persetujuan atau penolakan terhadap pasar.

Siapa yang Akan Terpengaruh oleh Putusan Ini?

Ada banyak pihak yang akan terdampak langsung oleh putusan ini. Salah satunya, investor kripto akan mendapatkan banyak keuntungan dari persetujuan ini. Banyak yang lebih memilih pembayaran dalam Bitcoin, karena aset tersebut terus mengalami kenaikan nilai. Terkait penerbit ETF, terdapat daftar panjang perusahaan yang terdampak langsung oleh penundaan ini. Khususnya, putusan ini terkait permintaan BlackRock untuk mengizinkan pencairan dana dalam bentuk barang untuk iShares Ethereum Trust (ETHA).

Namun, WisdomTree, Bitwise, 21Shares, Fidelity Investments, dan VanEck telah mengajukan permohonan persetujuan untuk penciptaan dan penebusan aset kripto dalam bentuk barang (in-kind) untuk ETF kripto mereka. Akibatnya, penundaan ini membuat seluruh pasar kripto terhenti. Khususnya, BlackRock mengajukan amandemen pada 1 Juli, yang dirancang agar regulator hanya berfokus pada persetujuan penebusan aset kripto dalam bentuk barang.

Manajer Aset

Banyak manajer aset ingin mendapatkan persetujuan untuk pencairan dalam bentuk barang. Mereka melihat fitur ini sebagai cara untuk menarik lebih banyak perhatian terhadap penawaran ETF kripto mereka. Khususnya, investor institusional juga dapat menganggap opsi ini lebih menarik, yang akan meningkatkan likuiditas di pasar.

Mengapa Mereka Peduli?

Ada banyak alasan mengapa putusan ini penting bagi setiap investor atau pedagang kripto. Salah satunya, pasar kripto masih dalam tahap pembentukan. Oleh karena itu, regulasi perlu disusun sedemikian rupa sehingga mendorong inovasi dan membantu memastikan sektor blockchain lokal menjadi pemimpin dalam ekonomi digital masa depan.

Investor institusional memandang ETF sebagai cara yang efektif untuk menawarkan eksposur ke pasar kripto tanpa harus memegang aset tersebut secara langsung. Keputusan positif untuk pencairan dalam bentuk barang akan meningkatkan transparansi pasar blockchain AS dan membantu memacu inovasi di masa depan.

Bukan Pertama Kalinya SEC Menunda Putusan Terkait Kripto

Penundaan ini bukanlah pertama kalinya SEC tertangkap basah menunda urusan terkait kripto. Kelompok regulator ini telah menghadapi berbagai tuduhan bias terhadap layanan dan aset kripto di masa lalu. Para regulator terkenal lamban dalam setiap persetujuan kripto, termasuk membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk mengizinkan ETF kripto hadir.

Bulan ini, perilaku ini kembali terjadi karena SEC menunda persetujuan Grayscale Digital Large Cap ETF. Menurut laporan, kantor internal memutuskan untuk menunda persetujuan tersebut guna melakukan peninjauan lebih lanjut. Manuver ini menyebabkan pengacara Grayscale turun tangan, dengan alasan adanya pelanggaran norma regulasi.

Batas Waktu Akhir Penukaran Barang

Saat ini, SEC sedang bimbang dalam memutuskan apakah akan menyetujui penebusan dalam bentuk barang atau tidak. Batas waktu yang ditetapkan tetap 45 hari. Namun, mengingat rekam jejak grup ini, kemungkinan mereka akan memperpanjang keputusan hingga batas waktu 90 hari penuh.

Mengenai kelayakan penebusan dalam bentuk barang, tampaknya persetujuan tersebut pada akhirnya akan diperoleh. Komisaris SEC Hester Peirce pernah dikutip mengatakan bahwa aset digital akan "datang pada suatu saat." Mengingat momentum pro-kripto yang sedang berkuasa, saat itu mungkin sudah tiba.

Dukungan SEC terhadap Kripto yang Semakin Meningkat: Perubahan Kebijakan?

Baru-baru ini, terjadi pergeseran di SEC ke arah pro-kripto. Pergeseran ini dapat dikaitkan dengan beberapa faktor, termasuk keputusan Presiden Trump untuk menjadi pendukung kripto. Banyak yang percaya bahwa perekrutan Ketua SEC Paul Atkins bulan ini melambangkan pergeseran ke arah SEC yang pro-kripto.

Dalam wawancara, pimpinan SEC menyatakan bahwa ia akan fokus mendorong inovasi dan berupaya menciptakan undang-undang yang transparan untuk memastikan AS tetap menjadi pemimpin dalam aset blockchain. Perspektif baru ini disambut baik oleh komunitas kripto, yang merasa telah diperlakukan tidak adil selama beberapa tahun terakhir.

Masa Depan Keuangan Digital: Penjelasan Penukaran Barang

Jika melihat gambaran besarnya, mudah untuk melihat SEC menunda persetujuan penebusan in-kind. Namun, tidak seperti upaya-upaya sebelumnya, pasar jauh lebih matang, dan mata uang kripto serta aset digital memiliki dukungan kuat dari sektor institusional maupun pemerintah. Semua faktor ini seharusnya membantu mendorong SEC untuk segera mengambil keputusan yang mendukung penebusan in-kind. Untuk saat ini, pasar masih menunggu.

Tetap Terkini dengan Semua Berita Kripto Sini.