Réduction des taux par la Fed: Rallye ou risque à venir pour le BTC et l’ETH ?

La Réserve fédérale américaine a réduit les taux de 0,25 %, comme prévu. Naturellement, les marchés actions et crypto ont connu de la volatilité, les prix ayant d’abord baissé avant de se redresser. Et maintenant, les marchés célèbrent en vert, mais ce rallye sera‑t‑il durable ?Voyons comment le marché large a réagi à la décision de la Fed d’apporter la première réduction de taux de 2025 et ce qui peut être attendu au dernier trimestre de l’année et au-delà !

Fed’s ‘Neutral Stance’: Balancing Act Between Inflation & Jobs

Cette semaine, le mercredi 17 septembre, la Fed a réduit les taux d’intérêt pour la première fois depuis décembre, les plaçant désormais dans la fourchette 4,00 %‑4,25 %. De plus, la banque centrale a indiqué que d’autres baisses pourraient être attendues lors des réunions d’octobre et de décembre afin de soutenir le marché du travail.

Le marché du travail montre des signes de faiblesse, caractérisés par une hausse du chômage et une diminution de la durée hebdomadaire de travail.

Face au risque d’une aggravation de la faiblesse du marché du travail, la Fed a décidé d’abaisser les taux, ce qui stimule l’économie en rendant le financement moins cher pour les banques, permettant ainsi aux consommateurs d’obtenir des prêts à des taux plus bas également. 

En facilitant l’emprunt de capitaux, la banque centrale peut stimuler la croissance, bien que cela augmente également l’inflation.

L’inflation est le taux auquel le prix des biens et services augmente, ce qui fait diminuer le pouvoir d’achat de la monnaie au fil du temps. Aux États‑Unis, le taux d’inflation est passé à 2,90 % en août, contre 2,70 % le mois précédent. 

Néanmoins, la Fed a réduit les taux, une mesure soutenue par le président Donald Trump, mais qui n’atteint pas les baisses plus importantes qu’il a réclamées.

Une nouvelle baisse des coûts d’emprunt a toutefois été inscrite dans les projections des gouverneurs de la Fed. La projection de fin d’année soumise par les gouverneurs suggère d’autres baisses de taux, pouvant ramener le taux directeur à environ 3,5 %.

Le nouveau gouverneur Stephen Miran, choisi par Trump et assermenté la veille de la réunion, a été le seul à voter contre, préconisant une coupe importante. Bien que les « points » de taux ne soient pas associés aux décideurs par leur nom, les dernières projections montrent une prévision bien plus basse que les autres, attribuée à Miran.

Après la réduction d’un quart de point du taux d’intérêt de référence, le président de la Fed, Jerome Powell, s’est exprimé lors d’une conférence de presse, soulignant que le ralentissement du marché du travail est actuellement sa priorité ainsi que celle de ses collègues décideurs.

La banque centrale reste « pleinement concentrée sur l’atteinte de nos objectifs de double mandat : emploi maximal et prix stables, au bénéfice du peuple américain », a déclaré Powell dans son discours.

Selon sa transcription, bien que le taux de chômage reste bas, il a légèrement augmenté, tandis que les créations d’emplois ont ralenti. Parallèlement, l’inflation est « quelque peu élevée ».

L’augmentation du prix des biens, a indiqué Powell, commence à se refléter dans une inflation plus élevée, expliquant la majeure partie de la hausse de l’inflation, mais il a ajouté que « ces effets ne sont pas très importants à ce stade ». Les décideurs s’attendent à ce qu’ils continuent de s’accumuler le reste de l’année et l’an prochain.

Dans son discours, Powell a également noté une modération de la croissance due à un ralentissement des dépenses de consommation et à une activité faible dans le secteur du logement. Quant aux effets des politiques gouvernementales évolutives, ils « restent incertains ».

En ce qui concerne les tarifs élevés, Powell a déclaré que, bien qu’ils aient commencé à faire grimper les prix de certains biens, leurs effets globaux sur l’inflation restent à évaluer. Il a ajouté :

« Notre obligation est de veiller à ce qu’une hausse ponctuelle du niveau des prix ne devienne pas un problème d’inflation persistant. » 

À court terme, la hausse de l’inflation et la baisse de l’emploi créent une situation difficile, et comme solution, la Fed a adopté « une posture de politique plus neutre ». 

« Il n’existe aucun chemin sans risque… Ce n’est pas évident de savoir quoi faire », a déclaré Powell aux journalistes à la fin d’une réunion de deux jours, ajoutant : « Nous devons garder un œil sur l’inflation en même temps. »

Les décideurs prévoient que l’inflation terminera l’année à 3 %, bien au‑dessus de l’objectif de 2 % fixé par les responsables de la banque centrale. Néanmoins, l’accent des décideurs de la Fed reste sur le marché du travail plutôt que sur le rythme de hausse des prix des biens et services.

La projection du chômage publiée par la Fed reste inchangée à 4,5 %, identique à celle de juin, tandis que la projection de la croissance économique a été légèrement révisée à la hausse (de 0,2 %) pour atteindre 1,6 %.

Le taux actuel de création d’emplois, selon Powell, est inférieur au seuil d’équilibre nécessaire pour maintenir le taux de chômage stable. Il a également noté que les entreprises embauchent très peu, ce qui signifie qu’une hausse des licenciements peut rapidement entraîner une hausse du chômage.

« Vous voyez le chômage des minorités augmenter. Vous voyez les jeunes… plus sensibles aux cycles économiques… en plus d’une création d’emplois globale plus faible qui montre qu’à la marge, le marché du travail s’affaiblit… Nous n’avons plus besoin qu’il s’assouplisse davantage. »

– Powell

D’où les coupes de taux. Selon Powell, qui est le 16ᵉ président de la Fed depuis 2018, c’est le chemin global des taux qui compte plus que la coupe initiale, et ce chemin avance un peu plus rapidement vers un point d’arrêt que les responsables n’avaient communiqué dans leurs projections de juin.

Le chemin de taux projeté n’est pas un engagement, cependant, avec une inflation plus élevée restant un risque, la Fed procédera à des coupes « réunion par réunion », a déclaré Powell.

Les traders, toutefois, s’attendent déjà à un résultat favorable, les marchés à terme des taux affichant plus de 89 % de probabilité d’une nouvelle coupe de taux qui ramènerait les taux d’intérêt dans la fourchette 3,75 %-4,00 % lors de la prochaine réunion de la Fed fin octobre.

Traditional Markets Reaction: Stocks Swing But Hold Gains

Le taux des fonds fédéraux est le taux d’intérêt auquel les banques empruntent et prêtent entre elles pendant la nuit. Il est fixé par le Comité fédéral du marché ouvert (FOMC).

Les consommateurs ne paient pas ce taux, il ne devrait donc pas impacter le marché. Mais le fait est que la décision de la Fed ouvre la voie à un certain allègement des coûts d’emprunt pour les consommateurs. Une réduction de 25 points de base du taux de référence peut avoir un effet d’entraînement sur divers prêts aux consommateurs et sur les taux d’épargne.

Pour qu’une différence significative se matérialise, toutefois, les consommateurs ont besoin de plus qu’une réduction de 0,25 %.
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*Approximate, intraday; see source citations in article.

Certains participants du marché s’attendaient à une réduction de taux d’un demi‑point. Pourtant, Powell a indiqué lors de la conférence de presse post‑réunion qu’il n’y avait « pas de soutien généralisé » à une coupe de 50 points de base parmi les décideurs.

« Je pense que nous avons effectué des hausses de taux très importantes et des baisses de taux très importantes au cours des cinq dernières années, et nous les faisons généralement à un moment où l’on estime que la politique est déplacée et doit évoluer rapidement vers une nouvelle position. Ce n’est pas du tout ce que je ressens aujourd’hui, je pense que notre politique a bien fonctionné jusqu’à présent cette année. » 

– Powell

Ainsi, la coupe de 0,25 point a fait grimper les marchés traditionnels avant et immédiatement après la décision de politique, avant qu’ils ne baissent pour clôturer de façon mitigée.

Le Dow Jones Industrial Average (DJI) s’échange actuellement à 46 018,32, en hausse de 8,17 % depuis le début de l’année (YTD) et de 10,6 % sur les 12 derniers mois. Cette semaine même, le DJI a atteint son pic à 46 261,95, une forte tendance haussière depuis le plus bas de 52 semaines à 36 611,78 atteint en avril.

Le S&P 500 (SPX) a atteint de nouveaux sommets mercredi à 6 626,99 avant de retomber à 6 560. Peu après, le SPX était de nouveau à 6 600,35, un mouvement haussier massif depuis le creux d’avril à 4 835. Le SPX est actuellement en hausse de 12,22 % YTD, tandis que sur les 12 derniers mois il a progressé de 17,14 %.

Le Nasdaq Composite (IXIC), quant à lui, s’échange à 22 261,326, représentant une hausse de 15,28 % YTD et de 26,28 % sur l’an passé.

Le Russell 2000, axé sur les petites capitalisations, a été l’un des plus grands gagnants de la journée. Les petites entreprises, plus dépendantes du financement variable, bénéficient de taux plus bas, et il a donc bondi au‑delà de 2 448 avant de redescendre sous 2 400. Il se situe actuellement à 2 407,345, en hausse de 7,95 % YTD. 

En ce qui concerne les prix de l’or au comptant, ils ont chuté d’environ 1 % suite à la décision de la Fed, reculant de leur sommet historique légèrement supérieur à 3 707 $ l’once. Au moment de la rédaction, le magasin de valeur de référence depuis des siècles s’échange à 3 669 $ l’once.

Le mouvement sur le marché des métaux précieux est perçu comme sain, les prix de l’or ayant fortement rebondi cette année, en hausse de 37,5 % à ce jour. Cette performance record a été alimentée par des achats soutenus des banques centrales et une diversification loin du dollar américain face aux tensions commerciales et à l’incertitude géopolitique.

Par ailleurs, au cours des trois dernières années, le prix de l’or a augmenté de plus de 125 %.

Pour l’or, un support technique majeur se situe à 3 550 $, le métal jaune devant maintenir sa tendance haussière à court terme. 

L’or est un actif traditionnel de valeur refuge, vers lequel les investisseurs se tournent en période de peur, de crise et d’incertitude, en fuyant les actifs à haut risque comme les actions. Le métal précieux attire également les investisseurs lorsque les taux baissent, car des rendements plus faibles rendent la détention de liquidités moins attractive et réduisent le coût d’opportunité de détenir de l’or, qui ne génère aucun rendement.

Dans ce contexte, des banques comme Deutsche et JPMorgan (JPM ) ont relevé leurs prévisions de prix de l’or à une moyenne de 4 000 $ l’once pour l’an prochain. Goldman Sachs (GS ) prévoit des prix encore plus élevés, anticipant que le métal atteindra 5 000 $ l’once, à condition que seulement 1 % des fonds privés investis sur le marché des bons du Trésor américain se tournent vers l’or. 

Quant au dollar américain (DXY), il était seulement légèrement plus élevé, actuellement à 96,96, face à un panier de principales monnaies fiat.

Peu de variation a été observée dans les rendements du Trésor mercredi, mais ils sont aujourd’hui plus bas alors que les investisseurs évaluent la décision de la banque centrale et l’état général de l’économie américaine. Le rendement du Trésor à 2 ans est actuellement à 3,524 %, celui du Trésor à 10 ans à 4,045 % et celui du Trésor à 30 ans à 4,643 %.

En général, des coûts d’emprunt plus bas augmentent la demande de pétrole et font grimper les prix, mais ce n’est pas le cas cette fois‑ci. Les prix du pétrole ont baissé, le futur du Brent s’échangeait à 67,97 $ le baril et le futur du West Texas Intermediate à 63,56 $. Cela pourrait être dû au fait que la coupe de taux était déjà prise en compte sur les marchés pétroliers et que Powell a souligné l’inflation persistante et le ralentissement du marché du travail.

Les prix déprimés sont survenus alors que les importations nettes du pays ont chuté à un niveau record tandis que les exportations ont bondi à un sommet de deux ans.

Crypto Market Reaction: Bitcoin, ETH & ETF Flows

Tout comme le marché traditionnel a connu des fluctuations en réaction à ce que Powell a qualifié de coupe « de gestion du risque », le Bitcoin (BTC ) a également connu une journée volatile, mais à un degré plus important.

Le prix du BTC est monté à 117 300 $ avant le FOMC, pour retomber sous les 115 000 $ après l’annonce de la décision. Quelques heures plus tard, le Bitcoin a grimpé à près de 118 000 $. Au moment de la rédaction, le BTC/USD s’échange autour de 117 500 $, en hausse de 24,5 % YTD et de 96 % sur les 12 derniers mois, tout en étant 5,4 % en dessous du pic de 124 000 $ atteint il y a un peu plus d’un mois.

Le comportement en chaîne des investisseurs à court terme a montré que le marché « anticipait un résultat positif » de la réunion du FOMC, a noté le fournisseur de données crypto Glassnode.

L’action de prix positive a permis à de nombreux acheteurs récents de redevenir rentables, ce qui a renouvelé leur confiance. « Pour que cet élan se maintienne, le BTC doit rester au‑dessus de cette fourchette après le FOMC. Un échec pourrait signaler une structure de marché classique « sell the news » », a ajouté Glassnode.

Pour l’instant, la performance mensuelle du Bitcoin est positive à 8,05 % jusqu’à présent, en bonne voie d’enregistrer le meilleur septembre de l’histoire, selon les données de CoinGlass. Cela place les rendements du BTC au troisième trimestre à +9,24 %.

En comparaison, l’Ethereum (ETH ) a enregistré des rendements de 83,5 % au troisième trimestre alors que l’ETH s’échange à 4 600 $, en hausse de 25 % YTD et à 7,5 % de son ATH de 4 950 $, atteint fin du mois dernier. Ce nouveau sommet, cependant, représente moins de 1,5 % d’augmentation par rapport au pic de 2021.

En suivant l’exemple du Bitcoin, les altcoins ont également connu un bond, faisant dépasser la capitalisation totale du marché crypto à plus de 4,2 billion $. Parmi les 300 principales cryptomonnaies par capitalisation, des titres comme PENGU (PENGU ), EIGEN (EIGEN ), SPX (SPX ), BRETT (BRETT ), DRIFT (DRIFT ) et AVNT (AVNT ) ont enregistré des gains à deux chiffres au cours des dernières 24 heures.

Malgré cela, le Crypto Fear and Greed Index reste presque neutre avec une lecture de 52 points, en baisse de 4 points par rapport aux sentiments avides du mois précédent.

Alors que le marché a réagi positivement aux coupes de taux, un potentiel supplémentaire pourrait se présenter pour la crypto, car une réduction des taux incite les investisseurs à rechercher d’autres alternatives pour obtenir des rendements plus élevés. Combiné à des mouvements ultérieurs, même les investisseurs prudents peuvent être persuadés de passer à des actifs plus risqués comme les actions et la crypto.

Sans oublier l’intérêt continu des investisseurs institutionnels et des trésoreries d’entreprise en crypto.

Mercredi, toutefois, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin Spot ont enregistré une sortie de 51,3 million $ qui a interrompu la série de sept jours d’afflux, totalisant 2,87 billion $ de flux positifs, selon Farside. 
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Sources: Farside Investors daily flow table, accessed Sep 18, 2025.

Depuis que les ETF ont été approuvés au début de l’année dernière, ils sont devenus un moteur clé de la force du Bitcoin, et le récent afflux important de capitaux peut signaler une accélération de la demande susceptible de soutenir les prix.

Les avoirs collectifs en Bitcoin des sociétés cotées en bourse, des entreprises privées, des ETF et des pays ont dépassé 3,7 million de BTC, soit plus de 434 milliards de dollars, au 18 septembre.

Les sociétés détenant des réserves en Bitcoin, en particulier, ont acheté en moyenne 1 428 BTC par jour en septembre à ce jour. C’est le rythme le plus bas depuis mai, et de plus, environ 25 % des sociétés publiques détenant des trésors en Bitcoin négocient actuellement en dessous de la valeur de leurs avoirs en BTC. Des primes plus faibles signifient que ces sociétés ont moins de capacité à acheter davantage de Bitcoin.

« Lorsque les entreprises négocient en dessous de la valeur nette d’inventaire (NAV), l’émission d’actions devient dilutive car elle cède plus de propriété (via des actions sous‑évaluées) que la valeur qu’elle reçoit en retour (BTC). »

– Vetle Lunde, K33 Head of Research

Quant à l’Ether, il a enregistré 63,6 million $ de sorties totales au cours des deux derniers jours après avoir vu 1,09 milliard de dollars d’afflux sur cinq jours. Les entités publiques détenant des trésors en Ether détiennent quant à elles près de 5 million d’ETH, soit 22,86 milliards de dollars, selon StrategicETHReserve.xyz.

Parallèlement, un développement positif majeur est venu du côté de la régulation. La SEC a accordé une approbation « sur une base accélérée » pour les normes de cotation des ETF crypto en bourse.

« Cette approbation aide à maximiser le choix des investisseurs et à favoriser l’innovation en simplifiant le processus de cotation et en réduisant les barrières d’accès aux produits d’actifs numériques au sein des marchés de capitaux fiables des États‑Unis. »

– Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré dans un communiqué

Réduire le délai de cotation et de négociation des ETF crypto à seulement 75 jours au lieu de 240 jours pourrait « ouvrir le marché à grande échelle », a déclaré Matt Hougan, CIO chez le gestionnaire d’actifs numériques Bitwise. Pendant ce temps, l’analyste senior en ETF de Bloomberg, Eric Balchunas a noté sur X que « la dernière fois qu’ils ont mis en place des normes de cotation génériques pour les ETF, les lancements ont triplé. Il y a de fortes chances que nous voyions plus de 100 ETF crypto lancés au cours des 12 prochains mois. »

Mercredi, la SEC a également approuvé la cotation et la négociation du Grayscale Digital Large Cap Fund, principalement composé de Bitcoin (près de 80 %) ainsi que d’ETH, SOL, ADA et XRP.

Future Cuts to Shape the Road Ahead

Avec une décision quasi unanime, la Fed a réduit les taux d’intérêt pour la première fois en neuf mois après les avoir abaissés trois fois l’an dernier. Cela a déclenché un rallye de soulagement sur les actions et la crypto.

Bien que les défis sous‑jacents, sous forme de ralentissement du marché du travail, d’inflation persistante et d’incertitude économique mondiale, restent non résolus, les décideurs envisagent d’autres coupes. Les économistes de Goldman Sachs s’attendent même à trois réductions de 0,25 % au cours des trois prochains mois, ce qui pourrait être une aubaine pour les actifs à risque. Cela signifie que les investisseurs pourraient allouer davantage à BTC pour profiter du marché d’emprunt moins cher.

Parallèlement, le Bitcoin permet aux détenteurs de protéger leur pouvoir d’achat car, s’il existe un actif qui constitue une véritable alternative à la dévolution continue du fiat via l’inflation, c’est le Bitcoin, qui possède une offre maximale fixe. 

Ainsi, pour le Bitcoin et, par extension, la crypto, la combinaison des coupes de taux, de la demande institutionnelle et de la clarté réglementaire peut ouvrir la voie à de nouveaux sommets passionnants !

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