Biotechnologie
ADC Therapeutics : le chiffre d’affaires des produits atteint 21 millions de dollars au troisième trimestre, tandis que la perte se réduit
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ADC Therapeutics (ADCT ) a publié ses résultats du troisième trimestre 2026 le 9 novembre 2026. Le chiffre d’affaires net des produits a atteint $21,0 millions, contre $15,8 millions un an plus tôt, principalement grâce à une augmentation des volumes. La perte nette s’est réduite à $25,3 millions, contre $41,0 millions, sous l’effet du recul des charges d’exploitation, tandis qu’une restructuration menée en octobre 2026 a réduit la dette et apporté un financement en fonds propres.
La baisse des dépenses de recherche réduit la perte
Les charges d’exploitation totales ont diminué de 24 %, à $36,1 millions, contre $47,4 millions. Les dépenses de recherche et développement sont passées de $26,8 millions à $14,7 millions. La société a invoqué la réduction des dépenses liées aux programmes abandonnés, l’achèvement des travaux nécessaires au dépôt d’une demande d’IND pour son conjugué anticorps-médicament ciblant le PSMA, la baisse des dépenses consacrées à ZYNLONTA et le transfert de certains coûts de personnel vers la fabrication commerciale et le traitement des commandes.
Cette réaffectation du personnel a également contribué à la hausse du coût des ventes de produits, passé de $1,2 million à $2,0 millions. La perte d’exploitation s’est néanmoins réduite à $14,4 millions, contre $31,0 millions. Les charges d’intérêts de $13,7 millions, partiellement compensées par les produits d’intérêts et autres produits, contribuent à expliquer pourquoi la perte nette est restée supérieure à la perte d’exploitation.
La restructuration remodèle la trésorerie et la dette
La trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élevaient à $189,2 millions au 30 septembre 2026, contre $261,3 millions au 31 décembre 2025, principalement en raison de la trésorerie utilisée pour les activités d’exploitation. La société s’attend à ce que la restructuration prolonge son horizon de trésorerie jusqu’en 2029.
La restructuration du 8 octobre 2026 comprenait un placement privé dont le produit brut attendu était d’environ $86,6 millions avant frais, dans l’hypothèse de l’exercice contre paiement en espèces des bons de souscription préfinancés. Bain Capital Life Sciences y a participé en tant que nouvel investisseur, aux côtés des investisseurs existants Redmile, TCGX et Nantahala Capital. ADC Therapeutics a indiqué que le produit net servirait à financer les études sur ZYNLONTA, le fonds de roulement et les besoins généraux de l’entreprise.
La modification du prêt a réduit de $68,5 millions le principal restant dû de la dette garantie de premier rang, le ramenant à $50 millions, supprimé l’amortissement périodique prévu du principal et levé le covenant de liquidité minimale. Une modification distincte conclue avec HealthCare Royalty a supprimé un paiement de $150 millions qui aurait autrement été exigible uniquement en cas de changement de contrôle.
Dépôt au Japon et données présentées à l’ASH : les prochaines étapes
Une autre annonce du 29 octobre 2026 indiquait que Tanabe Pharma avait déposé au Japon une demande d’autorisation de mise sur le marché de ZYNLONTA pour le lymphome diffus à grandes cellules B en rechute ou réfractaire, après au moins deux lignes de traitement systémique. Tanabe a conservé les responsabilités liées au développement et à la réglementation, tandis que Nippon Shinyaku a obtenu les droits exclusifs de commercialisation au Japon dans le cadre d’une sous-licence. L’acceptation du dossier et la première vente commerciale constituent des étapes susceptibles de déclencher des paiements au titre de la licence existante ; l’annonce n’en précisait pas les montants.
Une annonce du 4 novembre 2026 détaillait cinq communications orales prévues lors du congrès de l’American Society of Hematology, du 12 au 15 décembre 2026. À la date de clôture des données, le 15 juin 2026, le résumé de l’étude LOTIS-7 faisait état d’un taux de réponse globale de 88,7 % et d’un taux de réponse complète de 75,3 % chez 97 patients évaluables pour l’efficacité, ayant reçu la dose initiale spécifiée de ZYNLONTA en association avec le glofitamab. Trois événements indésirables de grade 5 apparus sous traitement ont été signalés, et les auteurs ont indiqué que ces résultats justifiaient la poursuite de l’évaluation dans une étude de phase 3.
Dans le résumé de l’étude LOTIS-5, qui portait sur 420 patients, la survie sans progression médiane était de 6,14 mois avec ZYNLONTA associé au rituximab, contre 4,73 mois avec l’immunochimiothérapie R-GemOx, soit une amélioration statistiquement significative du critère d’évaluation principal. Aucune différence significative n’a été observée pour la survie globale. Des événements de grade 5 sont survenus chez respectivement 13,2 % et 4,6 % des patients au cours de la période de déclaration de 105 jours définie par le protocole.
Au terme du trimestre, ADC Therapeutics affiche un chiffre d’affaires des produits en hausse, des charges d’exploitation en baisse et des obligations de dette à court terme réduites, mais continue de supporter des frais d’intérêts et une consommation de trésorerie. La question financière centrale soulevée par ces résultats est de savoir si les ventes de ZYNLONTA peuvent progresser alors que la société finance la prochaine étape de son programme clinique.
